从现金股利政策分析上市公司利益侵占效应

从我国上市公司控股结构来看主要呈字塔形,在金字塔形控股结构下的利益侵占问题逐步得到学术界的认同。上市公司利益侵占形式主要表现为：关联方交易、担保、资金占用、股利分配政策调整等方式,而现金股利分配是股利分配的一种重要形式。本文主要从现金股利政策来分析上市公司利益侵占问题,为规范上市公司股利政策行为提出建议,并希望更好地保护中小股东的权益和完善中国资本市场体制。     

中国上市公司现金股利利益侵占效应分析

流通股与非流通股的股权结构安排使得中国上市公司的现金股利具有利益侵占效应,即非流通股股东因无法获得股价上涨的收益而追求高额现金股利。非流通股股东较低的初始投资成本进一步增强了其对高额现金股利的偏好。但相对来说,现金股利只是一种较弱的利益侵占方式,并且现金股利支付将增大上市公司的盈余管理难度,因此,证监会将现金股利支付作为再融资门槛的重要参数有其合理性。     

我国上市公司现金股利政策的理论解释

目前西方财务学界解释公司股利政策的主要理论是信号传递理论和代理理论,然而这两种理论在解释我国上市公司的现金股利行为时却受到了限制。本文针对我国上市公司的非理性消极现金股利政策,从宏观和微观两个层面提出了相应解释。     

非定向增发与上市公司现金股利政策的实证研究

本文以2008年1045家沪深两市制造业上市公司为研究样本,利用样本公司2008年现金股利分配数据及2007-2008年非定向增发数据,检验了现金股利分配倾向和非定向增发行为之间的关系。研究发现,上市公司非定向增发行为对其现金股利分配倾向有显著影响,进行了非定向增发的公司比未进行非定向增发的公司具有更高的现金股利分配倾向。表明上市公司大股东利用控制权获取私人收益,转移上市公司现金,侵害了广大中小投资者的正当权益,增加了代理成本。并提出了相关的政策建议。     

我国上市公司现金股利政策稳定性分析

我国上市公司普遍存在不分配股利或分配股利以再融资为目的的现象,并且大部分公司在股利政策的选择方面具有很大的随意性。本文对上市公司现金股利政策稳定性进行了分析,以探究我国上市公司股利政策的分布情况。     

我国上市公司现金股利政策分析

股利政策是上市公司财务管理核心内容之一,合理的股利政策既能为公司提供低成本的资金,也能为公司树立良好形象.但是我国上市公司实际每年派现的数量很少,易失去现金股利政策良好的信息传递作用和市场吸引力.本文就上市公司现金股利现状及原因进行探析并提出相关建议.     

公允价值计量模式对现金股利政策影响的实证研究

由于公允价值调整会引起当期的净利润的变化,因此会引致噪音并对信息使用者的决策造成阻碍。我国上市公司中股权集中度相对较高,可能存在大股东利用这一噪音通过发放现金股利对中小股东进行利益侵占的行为。本文对所有的A股进行了筛选并进行了实证分析,结果显示：向上的公允价值调整与现金股利变化具有显著的正相关关系;上市公司大股东存在着利用公允价值调整损害外部投资者利益的行为。     

非定向增发与上市公司现金股利政策的实证研究

本文以2008年1045家沪深两市制造业上市公司为研究样本,利用样本公司2008年现金股利分配数据及2007-2008年非定向增发数据,检验了现金股利分配倾向和非定向增发行为之间的关系。研究发现,上市公司非定向增发行为对其现金股利分配倾向有显著影响,进行了非定向增发的公司比未进行非定向增发的公司具有更高的现金股利分配倾向。表明上市公司大股东利用控制权获取私人收益,转移上市公司现金,侵害了广大中小投资者的正当权益,增加了代理成本。并提出了相关的政策建议。     

现金股利支付与投资者利益保护

本文对现金股利支付与投资者利益保护之间的关系进行了研究,并对目前存在的观点进行了介绍和评述,同时指出了该问题未来的研究方向。     

上市公司现金股利分配政策解读

文章通过对证监会发布现金分红规定的背景分析，对我国证监会发布的上市公司现金分红规定进行了解读，提出了完善我国上市公司现金分红规定的法规措施。     

上市公司现金股利分配政策解读

文章通过对证监会发布现金分红规定的背景分析,对我国证监会发布的上市公司现金分红规定进行了解读,提出了完善我国上市公司现金分红规定的法规措施。     

中国上市公司现金股利政策的探究

股利政策是现代公司财务管理的核心内容,既关系到上市公司能否长期、稳定的发展,又关系到投资者的切身利益。我国的现金股利政策呈现出股利支付率较低,不派现现象较为普遍、现金股利政策不稳定等特点,这与我国的市场体制、政策法规、股权结构、上市公司及投资者的短视行为等有关,本文对此提出了相应的建议。     

我国现金股利政策研究文献综述

本文对我国上市公司现金股利政策的研究分为四类:影响上市公司现金股利政策的因素;现金股利能否传递信号;现金股利分配为非流通股股东利益服务;股权分置与现金股利政策异化。并且进行了相应的评述,希望能够为后续研究提供相应参考。     

上市公司现金股利政策优化研究

随着证监会等监管部门的一系列推动上市公司股利分配相关法规的出台,在全部上市公司中,进行现金股利分配的上市公司比例有了较大幅度提高,但是,上市公司进行股利分配,不是真正出于保护投资者利益的动机。上市公司目前的股利分配行为并不能提高整个资本市场的资源配置效率。文章从我国上市公司现金股利分配现状出发,结合西方股利政策的研究成果,分析我国上市公司现金股利分配现状产生的原因,进而提出优化上市公司现金股利分配政策的建议。     

全流通背景下大股东现金股利侵占程度的实证研究

本文以2005~2009年支付现金股利的A股上市公司为研究对象,检验了大股东持股比例与现金股利支付水平的关系。结果表明:大股东持股比例与现金股利支付水平正相关,但股权分置改革后,现金股利支付水平与大股东持股比例正相关关系减弱,大股东利用现金股利侵占中小股东的隧道挖掘行为减弱。     

现金股利支付水平与大股东侵占度的关系研究

我国由于股权的分置,支付现金股利成为大股东利益侵占的主要形式.本文使用2005年我国上市公司的数据,检验了现金股利支付水平与大股东侵占度之间的关系,结果表明:大股东侵占度与现金股利支付水平显著正相关,大股东侵占度能够较好地反映上市公司的现金股利支付行为;国有大股东能够影响上市公司的现金股利支付水平,而其他大股东不能影响上市公司的现金股利支付水平.     

上市公司现金股利政策影响因素实证分析

现金股利政策的影响因素很多,上市公司在制定现金股利政策时,综合考虑影响现金股利政策的因素。本文对上市公司现金股利政策可以量化的影响因素进行了实证分析,发现上市公司每股现金股利与净资产收益率、每股经营现金流量、股利支付率、总股本对数和上年每股现金股利之间呈显著相关。     

我国上市公司现金股利政策实证研究综述

股利政策是分析上市公司投资价值时所要考虑的一个重要方面。本文对20世纪90年代末期到2005年的现金股利政策实证研究成果进行综述，并充分考虑2005年股权分置改革在未来将全面铺开及全流通也将普遍执行这一背景，提出未来我国现金股利政策研究的新领域。