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股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题。本文运用交易费用经济学的一般原理,说明股权分置直接导致了中国证券市场的高费用与低效率,指出在解决股权分置问题的过程中,应坚持交易费用最低化原则,实现由股权分置向股权同一的制度变迁,进而实现中国证券市场的市场化与国际化。 相似文献
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股权分置问题是中国股市的一大制度缺陷,严重阻碍了我国股市的发展。近年来,为了解决此问题,国家多方征集意见,并采用了如配股、国有股减持、脚等多种方案,结果都不如人意。 相似文献
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股权分置是我国证券市场的难点问题,有着极其复杂的成因,其产生与发展与我国的国有企业改革同轨,反映了中国特色的股市发展历程。对该问题的正本清源,将有助于深化和推进正在进行的股权分置改革。 相似文献
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郑峥 《经济技术协作信息》2006,(3):39-39
股权分置是指中国股市因为特殊历史原因和在特殊的发展演变中,A股市场的上市公司内部普遍形成了流通的社会公众股和非流通的国家股和法人股这两种不同性质的股票,这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。由于股权的分裂,因此没有统一的市场价格,因而也就没有所谓的市盈率或者说和西方可比的市盈率。 相似文献
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在股权分置的制度安排下,我国上市公司偏好股权融资。文章从融资成本、公司治理机制和企业体制等三个方面对股权融资偏好悖论进行了解读,指出股权融资成本低于债务融资成本是我国上市公司偏好股权融资的直接动因、公司控制机制的错位和治理机制的扭曲是我国上市公司偏好股权融资的深层原因,转型时期的双重企业体制是我国上市公司偏好股权融资的制度根源。 相似文献
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股权分置问题一直是困扰股市健康发展的最主要问题,我国进行股权分置改革已经五年多时间,对股权分置改革中的法律问题,包括意义、法律依据、内容和程序以及损失承担等问题进行总结、分析和研究,以期为今后的发展和研究提供参考。 相似文献
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股权分置问题一直是困扰股市健康发展的最主要问题,我国进行股权分置改革已经五年多时间,对股权分置改革中的法律问题,包括意义、法律依据、内容和程序以及损失承担等问题进行总结、分析和研究,以期为今后的发展和研究提供参考. 相似文献
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<正>来自内地证券市场的爆炸性消息接二连三地在我们的身边悄无声息地破灭,但总是令人无法释怀,无法归于沉寂。因为它牵动着敷以千万股民的切身利益。累积了十几年的痼疾终于在2004年不可遏止地次第爆发,蔓延至今尚未停息。无论是老牌的所谓三大嫡系的中央军券商,还是少壮的占据各地山头的派系券商,不是深陷泥淖,就是相互拖累,甚至死去活来;而数千万股民向沪深股票 相似文献
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论有限理性与股权分置问题 总被引:4,自引:0,他引:4
股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题。股权分置导致交易费用和社会成本的增加,资源配置效率低下。股权分置的形成源于人的有限理性。股权分置使非流通股股东和流通股股东的利益严重失衡,他们各自最大化自身利益的非合作博弈策略,是个人理性的自发作用,其结果将导致集体理性的丧失。 相似文献
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股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题.股权分置导致交易费用和社会成本的增加,资源配置效率低下.股权分置的形成源于人的有限理性.股权分置使非流通股股东和流通股股东的利益严重失衡,他们各自最大化自身利益的非合作博弈策略,是个人理性的自发作用,其结果将导致集体理性的丧失. 相似文献
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一、政策救市无效说明了什么 在自从1999年下半年以来中国资本市场开始以市场化、规范化、机构化和国际化为导向的全面改革大背景下,从“国有股减持”试点到“全流通概念”的讨论,再到“股权分置”问题的正式提出,社会各届对此进行了不懈的探索。然而,素有“政策市”之称的我国股市频感政策“失效”,由此,敏感人士已透过表象看到了积极且具深刻意义的一面:在经历了14年政策与市场的角力之后,市场正趋于理性,短期的政策影响终让位于长远的制度建设。政策救市的短期效应已呈现边际效应递减和无效。 相似文献
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股权分置问题的制度经济学思考 总被引:20,自引:0,他引:20
股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题。根据制度经济学的一般原理,股权分置会导致交易费用和社会成本的增加,资源配置效率低下;股权分置形成的原因是制度设计过程中的有限理性所致;股权分置的根治之道是通过制度创新,在证券市场的发展中渐进解决。 相似文献
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我国股权分置改革问题讨论综述 总被引:10,自引:1,他引:9
从最近几年我国资本市场的发展态势来看,股权分置已经成为影响我国资本市场持续发展的一个重要因素。2005年,股权分置改革终于开始了破冰之旅,也全面铺开。对于股权分置的原因、危害及股改方案的分析,很多学者都做了研究和概括,并有着不同的看法和见解。我们就此做一综述。 相似文献
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中国上市公司的股权分置问题是建设市场经济过程中遗留的重大制度缺陷。股权分置已成为资本市场健康稳定发展的瓶颈,其改革势在必行。通过建立博弈模型我们认为,解决股权分置的基本思路应是通过各方博弈,由非流通股股东向流通股股东支付对价来获取流通权。股权分置改革必然会伴随着股市的震荡和博弈各方的冲突与妥协。因此,参与博弈的各方都应充分认识这次改革的艰巨性和复杂性。 相似文献
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中国股市存在重大问题是毋庸置疑的,但主要存在哪些问题呢?这个问题恐怕是问起来最简单,回答起来却是最复杂的问题.中国股市问题的结症是一个复杂的多问题的集合体,交织在一起,互相缠绕、复杂关联与整体影响,实际上根本无法分解出某个惟一的问题是最主要的问题.但从问题的主次筛选后分析,中国股市存在以下几个最主要的问题症结: 相似文献