发展企业债券市场的战略性思考

目前我国企业债券市场，从总量上看发展不连续，规模过小；从结构上看，企业融资过度依赖于股权融资，而忽略了债权融资，企业债券发行规模与节奏尚不能对宏观经济指标的变动作出适应性反应。造成这种现象的原因，既有制度缺陷，又有思想认识，中介机构，市场监管等方面的问题，因此，以制度创新构筑我国企业债券市场发展战略，同时教育投资，培养理性的企业债券投资是根本之策。     

积极发展债券市场 支持基础设施建设

直接融资与间接融资各自应当如何发展,是以直接融资为主还是以间接融资为主来筹集建设资金,尚是一个有争论的问题。国际上也有两条不同的道路,比如美英是以直接融资为主,德日是以间接融资为主,但从其趋势来看,两种融资方式正在走向融合。就我国的经济发展水平和金融市场的发育程度来看,至少目前还是应当以间接融资为主,但鉴于我国的直接融资的比重还很低,而基础设施建设的资金需求又巨大。     

中国公司债券市场发展的基础及框架规划

公司债券市场是一国金融体系的重。要组成部分，是健全的金融市场结构中不可缺少的一个方面。它的发展深刻地影响着一国的投融资体制以及金融市场的资本配置状况。2007年全国金融工作会议和证券期货监管工作会议提出了大力发展公司债券的精神，这也是证监会系统今年的重点工作内容之一。     

中国债券市场发展中的自律管理

以发行规模、交易量和债券托管量三个指标来衡量,银行间债券市场已经成为中国债券市场的主体中国自1981年恢复国债发行,国内债券市场经历了起步阶段(1980～1990年)以交易所市场为主阶段(1991～1997年)和银行间市场为主阶段(1997年至今)。     

发展公司债券市场是促进直接融资发展的有效举措

“发展资本市场，扩大直接融资比重”早已成为我国既定的金融发展战略，但从我国金融改革的实践看，扩大直接融资比重的努力一直成效甚微，通过银行间接融资的比重一直高居不下。笔者认为，导致这种局面的重要原因是我们忽视公司债券市场的发展，片面地将发展资本市场理解成为发展股票市场。央行最近启动短期融资券市场对改善我国的金融结构意义重大。     

债券市场互联互通的最优路径选择

债券市场是筹措中长期资金的重要场所,对于提高直接融资比重、优化融资结构、增强金融服务实体经济能力有着不可替代的作用,“十四五”规划建议要加强债券市场互联互通。本文系统总结主要的三种债券市场互联互通路径,并进行对比分析,建议要促进市场各参与方实现归位尽责;建立“多级托管、分级结算”的债券托管结算体系;维护开放市场下的公平竞争;便利投资者高效参与债券市场。     

进一步强化银行间债券市场的OTC——基于融资格局变化的分析内柜

在分析资本结构和融资模式的研究中，MM理论（Modigliani＆Miller）强调在一定条件限制下，企业的价值与资本结构无关。发达国家的实证分析表明，决定融资模式选择的真正因素是一个国家实体经济的需求和金融环境的发展。反观我国，经济高速增长，而金融体系分业经营，企业高度依赖银行贷款，这种间接融资主导的模式使实体经济与金融体系高度关联，系统性风险叠加。因此，为了满足企业的多样化需求。     

债券市场发展将风生水起

胡锦涛总书记在十七大报告阐述深化财税、金融体制改革时,明确提出要推进金融体制改革,发展各类金融市场;优化资本市场结构,多渠道提高直接融资比重等。这些既具体又明确的任务和目标,预示着下一阶段多层次资本市场的建设必将加快步伐,而作为资本市场重要组成部分之一的债券市场,其目前发展不平衡格局也将随之得到彻底改善,进入快速发展阶段。     

亚洲高息债券市场的发展趋势

受到低利率环境及市场流动性充裕的带动,一些投资级以下的企业为改善资本结构纷纷发债融资,在全球掀起了高息债券发行热潮。由于亚洲地区经济基本面较好以及债券违约率处于低位,其高息债券市场近期的交易活动热度升温。亚洲高息债券的特点亚洲高息债券发行规模创历史纪录。高息债券无论是投资者还是发行者都以欧美市场为主导,亚洲(除日本)的高息债券市场规模仍较小,但     

关于大力发展债券市场的建议

近年来,党中央国务院高度重视债券市场发展。党的十七大报告指出要多渠道提高直接融资比例,发展各类金融市场。2008年1月召开的全国金融工作会议就加快发展债券市场作出了部署,明确提出扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券,完善债券管理体制。但从现实状况来看,我国债券市场发行规模过小,市场内部分割,多     

我国公司债券市场发展滞后的原因及对策

一、我国公司债券市场现状目前中国债券市场的品种主要有国债、金融债、短期融资券和企业债四大类。如2007年,中国债券市场国债发行量为21883亿元,金融债的发行总额已达到11904亿元,短期融资券3349亿元,与此形成鲜明对比,中国企业债券市场的发展严重滞后。十余年来,在多数年份中,企业债券的发行规模都不到1000亿元,     

借鉴国际经验推动债券市场发展

在全球各主要经济体中,债券市场是连接借款人和贷款人的重要机制。市场发展初期通常是由政府借贷需求开始,而后逐渐推演到其他商业实体自上世纪80年代起步,中国债券市场曾由于对产品认识不足、市场制度和基础设施不够完善等多个原因,发展一度非常缓慢。     

亚洲新兴经济体债券市场增长迅速

<正>2011年3月29日,亚洲开发银行(简称"亚开行")在最新一期亚洲债券市场监测报告中指出,东亚新兴经济体的本币债券市场2010年扩大了13.6%,增至52000亿美元。其中,作为该地区最大新兴债券市场的中国,流通债券市场年比增长15.1%,达到31000亿美元,而     

债券市场迎来投资良机

作为加强资本市场建设和发展的顶层设计,丰富市场体系、结构和层次的重要内容之一--发展债券市场,显著增加债券融资规模,对于市场上的投资者而言,是一个翘首以待的好消息。这意味着债券投资品种将极大丰富,机构在债券市场的投资能力和投资收益都将得到巨大提升。     

大力发展债券市场扩大直接融资渠道

大力发展债券市场,对于进一步拓宽企业融资渠道,优化资本市场结构,改变企业融资对银行信贷的过度依赖,避免金融风险在银行体系内的过度积累均具有重要意义.     

亚洲高息债券市场的发展趋势

受到低利率环境及市场流动性充裕的带动．一些投资级以下的企业为改善资本结构纷纷发债融资．在全球掀起了高息债券发行热潮。由于亚洲地区经济基本面较好以及债券违约率处于低位．其高息债券市场近期的交易活动热度升温。     

银行间债券市场的繁荣与隐忧

近期银行间市场成交量大增，市场似乎一片繁荣。但表面的繁荣依然无法掩盖市场流动性不足这一市场发展的隐忧。本文将由浅入深分析繁荣背后的问题并提出相应的建议。     

债券市场再出发——评《债券市场发展与金融稳定研究—全球金融危机启示录》

正世界的债券市场有一个耀眼的结构性不平衡。一方面,多数的发达国家及许多发展中国家,政府债务高筑,对国内经济增长甚至国际金融体系的稳定造成威胁。另一方面,多数的发展中国家,公司债券市场欠发达,造成诸多项目良好的企业融资困难,间接影响社会就业与经济增长。同时,中国的债券市场也存在着结构性不平衡。一方面,政府债券,尤其是地方政府通过各种平台借来的债务,其规模、结构与投资收益,引起人们对金融稳定的担忧。另一方面,公司债券市场还处于初级阶段,公司债务的结构大有改良的余地。这可以是中国金融行业发展的新动力之     

目前我国债券市场的组织结构

债券的发行和转让，其实质就是各经济主体资产负债结构的变化，这种变化对社会经济发展起很大影响。由此，有必要对我国债券市场的组织结构做一分析。 我国债券市场的组织结构是由我国宏观经济格局和经济发展中出现的问题所决定的。我国宏观经济的主要问题有：     

修订“锚”定位 债券市场将承压——债券市场回顾与展望

在经历了2009年一季度的市场洗礼后,沿着2008年下半年以来的债券市场多头思维正在逐渐改变,特别是一季度连续三个月份宏观经济基本面的变化更是加剧了债券市场的空头气氛,当确认了经济回暖出现了连续性后,市场利率不得不对现实做出妥协,尽管资金推动的预期依然存在。一、2009年3月份债券市场各类利率指标一览3月份的债券市场整体依然延续了前期的弱势