“高送转”行情再启动

进入11月,一年一度的年报＂高送转＂行情慢慢拉开了序幕。与中报＂高送转＂行情大多＂短、平、快＂不同,年报＂高送转＂行情一般持续时间比较长,从11月、12月一直持续到1月、2月、3月,且能走出一波比较大的上涨行情。近几年,随着标的股票数量的不断增多,＂高送转＂行情已成为A股市场每年必炒的概念之一。即使在送转数目较低的2012年和2013年,A股市场每年依然有300只左右的＂高送转＂标的,相比2010年前,几近翻倍。同时,     

被玩坏了的“高送转”

“高送转、高管精准减持、年报预亏8亿”，海润光伏近期连续出现的一系列动作可谓让人瞠目结舌，也成为当前市场最受关注的公司之一。有股民质疑，海润光伏典型的是发布虚假消息欺骗投资者，利用内幕消息助高管套现。呼吁监管机构应该严查，保护投资者利益。上交所也连续三次发函质询海润光伏，要求其回应。海润光伏2月2日发布停牌公告。但除了停牌之外，面对引发的如此众多的质疑，面对股民的巨额损失，面对上市公司诚信形象的受损，海润光伏是否需要加快给予股民一个说法呢？     

基于模式识别的“高送转”预测模型

近年来高送转题材受到投资者的追捧,但是对高送转股票的预测模型多采用主观性较强的打分排序法。本文深入分析了各主要因素对高送转行为的影响程度,采用Logistic回归与主成分分析相结合的方法,构建了年报高送转股票的预测模型,并用2009~2015年高送转股票样本数据对模型进行了验证。实证结果显示,模型正确率在55%以上,预测准确度最高可达80.91%。     

警惕“高送转”的华丽陷阱

在A股市场上,“高送转”（即每10股送转5股以上）往往被投资者理解为重大利好,是股价上涨一支有效的催化剂。每年一季度,正值上市公司年报披露的高峰,也是高送转概念股活跃之时。据多位券商研究员统计,近十年来,年报高送转股票在前半年均取得了显著的超额收益。面对高额利益的诱惑,追逐高送转概念股几乎成为众多投资者在一季度的炒作惯例。但纵观今年的高送转行情,记者发现与往年却是大相径庭。     

“高送转” 送的不是股票而是泡沫

一个股票的能否填权,不在于它的高送转,而在于这个公司的成长能力。一个缺乏成长性的公司,无论它如何的高送转最后的结果只能是贴权而已。     

中国上市公司“高送转”现象研究综述

"高送转"分配方式一直受到上市公司的关注,也引来不少研究学者对于"高送转"相关问题的研究。各派学者对于同一问题所持观点各不相同。本文从"高送转"的行为动因、带来的市场反应等方面对文献进行综述,并对今后的研究方向做出规划。     

创业板上市公司的“高送转”股利政策研究

<正>伴随着2009年年报的陆续披露,2010年早春时节,创业板上市公司逐渐成为各大媒体、报刊的"明星","高送转"和"高成长"两高特征成为聚焦点。这些创业板上市公司多数实行每10股转送10股以上的高送股政策,一时市场上出现热炒"高送转"题材股的现象。时至2011年春天,"高送转"最终几人欢喜、几人忧呢?神话破灭,创业板股价集体跳水,拖累主板上市公司股价大幅下跌。当大多数小散户们损失达到20%     

A股“高送转”市场反应实证研究

我国证券市场“高送转”概念炒作之风盛行,但是我们不禁要问,“高送转”效应是否存在？本文通过对2012年的市场实际数据,验证了在高送转预告公告日后10日,股价收益率确实相比平时有显著升高。本文顺便指出了一些历史研究文献中在研究高送转效应时方法的错误之处。     

转融通“试水”资本市场

当市场还在对转融通究竟是利好还是利空争论不下时,中国证券金融股份有限公司总经理聂庆平说出的话是:"太好了!"8月29日,中国证监会批准中国证券金融股份公司正式试点转融通业务。随后,该公司网站公布了资本市场转融通业务将于第2天即8月30日正式启动,转融资业务先行办理。转融通试点有望提振市场融资融券业务开展两年多之后,中国资本市场上的转融通业务正式试点。经中国证监会批准,     

“送转”预期 推高中小板炒作热情?

考虑到经济复苏预期及中小板所具有的成长性特征,高送转概念有望继续走强。但股本扩张的动力来自于其自身的成长速度,投资者在参与中小板机会的同时,应该将重点放在公司的成长性上。     

上市公司“高送转”与内部人股票减持:“谋定后动”还是“顺水推舟”？

本文研究上市公司有决策权的内部人股票减持和公司“高送转”之间的因果关系。本文在较好解决因果互逆的内生性问题和修正内部人减持的变量度量误差的基础上研究发现,内部人有意识地通过高送转进行市值管理以增大其减持收益,即“高送转”是内部人减持的“谋定后动”,且内部人的这一自利动机对公司的送转行为产生了重要影响。本文的实证发现有助于揭示我国上市公司热衷于“高送转”的深层动因,同时也为监管层治理“高送转”乱象提供了经验证据支持。     

定向增发与股利分配动机异化:基于“高送转”现象的证据

现金分红是上市公司回报股东的根本途径,然而基于数字游戏的"高送转"乱象却长期充斥我国资本市场。本文以定向增发作为研究A股"高送转"现象的切入点,结果发现:上市公司在定向增发的新股解禁期附近推出"高送转"的频率显著提高,这一举动主要是为了迎合参与定向增发的外部投资者,帮助外部投资者进行股票减持,是一种动机异化的机会主义股利分配行为;通过定向增发融资的上市公司如果在定向增发后进行了"高送转",这些公司相比于未进行"高送转"的上市公司业绩更差、关联交易更频繁、大股东占款更高、盈余管理更激进、投资效率更低,这些发现意味着"高送转"现象的存在削弱了外部投资者发挥积极参与、积极治理功能的良性机制。本文为监管机构近期加强对"高送转"乱象的监管力度提供了经验证据,也支持了新修订的《证券法》中拟明确现金分红的决定。     

王玉佩：通过立法限制炒作性资本进入“三农”

全国政协委员、民革天津市委会专职副主委王玉佩指出：“土地承包权”是农民最具增值保值的资源,也是农民主要的社会保障,一旦把炒作资本引入农村土地领域,农村土地就极容易被“资本高收益”的美丽谎言所掠夺。他建议通过立法保护“三农”利益     

高送转的“盛宴”肥了谁?——基于东方国信的案例分析

随着上市公司年报的陆续披露,高送转的大戏也接连上演.备受投资者追捧的高送转,在其光鲜的背后却暗藏着陷阱.该文以今年“分红第一股”的东方国信为例,具体分析了到底是谁从上市公司高送转的行为中获得超额收益,最后提出几点建议希望对于保护投资者利益起到一定作用     

“炒作式”披露的误区

资本市场实际上是一个信息的市场。根据信息经济学的原理，在这个信息主导的交易市场中，只有使信息流动的障碍消失，使信息的搜寻和“交易费用”趋近于零，让投资能够得到准确、及时、完全的信息，市场上的投资行为才会趋于理性，社会经济福利才会达到最大化。事实上，证券市场的规范运作是以信息披露制度的完善程度为基础的，信息披露为本已经是国内外证券市场上的一条核心监管理念。     

“炒作”的至高境界

相对于广告等传播手段,事件营销以小博大,花小钱、办大事,往往能取得四两拨千斤的广泛传播效果。这对许多企业而言,无疑具有相当的诱惑力。那么怎样才能使营销事件具有新闻价值,从中挖掘出金矿呢?     

房价“无间道”的炒作与“奥斯卡”

谈论房价总是一个沉重的话题。在沉重的思考开始之前,先来点轻松的:今年的奥斯卡,一部叫做《The Departed》的电影大获全胜。可是,在中国观众看来,这部电影也许了无新意,因为,它的剧本就是从《无间道》改编过来的。无独有偶,蔓延在整个春节期间的关于房价的争论,现在看来也颇有些“无间道”的意味,如此力度的炒作,真该颁个“奥斯卡”的小金人给这出没有结果的荒诞剧了。     

农信社“存款手续费支出”迅猛增加应引起关注

年初以来，一些农村信用社“存款手续费支出”突增，对此应引起关注。