人民币实际有效汇率变动对区域经济的传递效应研究——以辽宁省为例

<正>本文首先建立了进出口局部均衡模型,采用Engle-Granger协整模型对人民币实际有效汇率变动对辽宁省进出口贸易的长期影响和短期冲击效应进行了实证研究,进一步构建了包含经济总量、价格水平、财政收入、居民消费、人民币汇率的向量自回归模型,基于Granger因果检验和脉冲响应函数判断了变量间的动态关系,结果表明,进出口贸易的收入弹性大于汇率弹性,人民币汇率变动对于贸易不平衡的调整效果并不显著,人民币汇率波动对经济增长会产生一定程度的负效应,随着人民币双向波动的趋势不断增强,并接近均衡水平,更要有效发挥汇率在实现总量平衡、结构调整及经济发展转型中的作用。     

初次分配对居民消费的影响机理及实证研究

本文首先从理论上诠释初次分配对居民消费的影响机理,然后采用paneldata形式的协整与误差修正模型,实证考察了初次分配影响下居民消费的长期均衡与短期波动,结果发现:一是长期中工资收入的消费弹性和平均边际消费倾向均高于利润收入,国内需求属于工资领导型;二是工资收入和利润收入的短期消费弹性都非常小,提高劳动者报酬占比在短期刺激居民消费的效果并不明显。     

中国信贷市场利率与经济波动:2004-2010

本文基于VAR和VEC模型对我国信贷市场利率与经济波动的关系进行实证分析。研究结果表明:(1)投资、消费对于信贷市场利率的冲击处于负的脉冲响应,投资的响应更显著。投资、消费对信贷市场利率的影响非常有限。(2)投资波动对产出波动起主要作用;产出对投资波动和消费波动的影响程度有限;(3)信贷市场利率与投资、消费、产出之间存在长期均衡关系。基于这些分析结论,文章提出若干政策建议。     

长期与短期:我们生活在父辈留给我们的长期和自己的短期中

人们能够真切地感受到短期经济波动的影响和干预政策的效果,更应注意短期政策的长期效应长期与短期是政府管理经济波动后才有的区分。增长主要是经济的长期特征,而波动则是经济运行的短期表现。经济的长期与短期特点不尽一致,短期波动与长期增长紧密相联。从长期角度如以10年为时间段观察经济,价格呈现弹性。因为时间足够长,企业     

基于SVECM的我国经济增长动态效应的实证研究

本文应用结构向量误差修正模型(SVECM),实证分析1990-2008年我国投资、消费、进出口对经济增长的动态效应.实证结果显示:消费对经济的短期和长期冲击均高于投资和进出口,消费对投资冲击大于投资对消费冲击,消费和投资未产生相互挤出效应;经济波动以消费为主,世界经济波动对我国经济波动显著增强.     

“入世”对北京经济的总体影响与对策

加入世界贸易组织,对于改革、开放与发展,既有机遇,又有挑战。从全国看,短期内挑战大于机遇,长期说是重大的历史进步;但是就北京而言,无论是长期还是短期,均是机遇大于挑战。 一、机遇 ——改善市场供给,拉动消费增长。由于北京的消费需求弹性远居全国之首,消费潜力很大,因此,对北京消费的拉动作用大于全国 加入世界贸易组织后,关税减让和“市场准入”等规则的实施,将直接带来进口消费品的大幅度增加,国外金融、保险、电信、旅游、医疗保健、商业、以及财会、法律咨询服务等行业也将大量进入中国市场,必将     

改革以来我国经济波动与消费、投资及进出口关系的协整分析

根据协整检验和误差修正模型,利用我国1979～2003年的年度国民经济统计数据,分析了我国经济波动与消费、投资及进出口之间长期稳定的动态均衡关系和短期的波动关系.研究结果表明,消费和投资是影响我国经济波动的两大主要力量,进口和出口对我国经济波动的影响不大,净出口对我国经济波动的影响不明显.     

汇率与黄金价格的非对称传递效应——来自全球八大黄金产消地的经验证据

本文构建NARDL模型研究全球八大黄金产消地1990-2019年汇率波动与金价变动的联系.结果表明,长期看,主要黄金消费地印度、美国、土耳其金价对汇率下跌的正响应大于对汇率上升的负响应;主要黄金生产地澳大利亚金价对汇率波动的负向传递效应为正向传递的1.3倍;短期内,黄金供需弹性分化加剧主要产消地之间金价与汇率波动的异质...     

外汇储备规模的宏观经济影响因素分析——基于中国、日本的比较研究

基于1999年一季度至2008年三季度的中日两国数据,本文运用协整检验方法分析了影响两国外汇储备规模的宏观经济因素和变量间的长期均衡关系及短期波动关系。研究表明:(1)从长期来看,对外贸易规模、名义有效汇率、经济总量三个宏观经济变量都影响着中日两国外汇储备的长期均衡规模,且两国外汇管理制度的巨大不同解释了协整系数的差异。(2)从短期来看,协整方程对两国外汇储备短期波动的调整作用均较为显著,而对于中国而言,宏观经济变量的滞后影响的作用时间更长。     

双循环背景下中国A股市场与宏观经济动态关联研究

单从经济总量变化研究一个国家宏观经济是远远不够的，更重要的是逐层分析该国宏观经济内部各个结构变量的变化，对于中国A股市场与宏观经济的动态关联也应考虑宏观经济总量提升与宏观经济结构转变两个方面影响。研究发现如下。从宏观经济总量来看，A股市场与整体经济在长期趋势上存在一致性，但是在短期特殊时段二者存在一定的背离。从宏观经济结构角度来看，通过结构方程模型路径分析表明：（1）双循环发展背景下消费越发成为经济增长的内生动力，消费经济对股市的溢出效应明显大于投资和出口；（2）消费、投资、出口等宏观经济的变化对股票市场价格的确起到基础性的作用，但现阶段更重要的是宏观经济预期对股票市场的冲击，尤其是消费预期和信心对股市影响显著系数最大。因此，在长期趋势上亟须增强消费韧性以提升中国股票市场的稳定性和抗风险能力，同时短期内亟须提高消费信心和预期，以提升股票市场的投资信心，带动股市稳健发展。     

我国房地产投资与经济增长的协整分析

采用1986-2011年时间序列,运用长期协整模型、误差修正模型和格兰杰因果检验,实证分析了我国房地产投资对经济增长的影响.结果显示,房地产投资与经济增长之间存在长期协整关系,房地产投资对经济增长的长期弹性约为0.12,而短期弹性约为0.01;房地产投资是经济增长的Granger因,经济增长对房地产投资存在一定的反馈作用,但房地产投资对经济增长的影响要远大于后者对前者的影响.其政策含义在于,可通过对房地产投资的适当调控来刺激经济增长.     

上海股票、债券和基金市场的联动性——基于DCC-MIDAS的实证

运用DCC-MIDAS模型和GARCH-MIDAS模型,深入研究了上海股票、债券和基金市场间的联动性及宏观不确定性对收益率波动的影响。结果表明,股市与基市具有高度的长期和短期正相关性;债市与股、基两个市场的长期相关性较小,短期相关远大于长期相关且呈现大幅波动和频繁的正负转换;货币供应量和工业生产指数对三个市场的收益率长期波动产生正向影响,经济政策不确定性指数的影响则是负向。且宏观不确定性变量对股市和基市的影响显著大于债市。     

二次探底无可能:基于四周期综合分析

通常所说的经济周期包含有四个子周期:一是存货周期,表现为存货及订单调整的短期调整;二是金融周期,表现为信贷、股市及房地产的周期性伸缩;三是需求周期,主要表现为消费和投资的波动;四是供给周期,表现为技术创新和制度创新决定的劳动力、资本、资源、技术和制度等长期生产要素的波动.四周期叠加共振,构成经济增长的波动.     

保持投资合理增长

释放竞争性市场在提高质量、追求效益、优选结构、力求创新上的"天性",有效发挥投资对推动经济长期增长、扩大内需和稳定总需求的重要作用与消费表现为短期经济中的需求不同,投资既构成短期经济中总需求的一部分,拉动经济增长(项目建设过程中),又增加长期供给能力(项目建成投产后)。兼具短     

未来消费投资宜采取“双鼓励"政策

低消费、高投资态势内在决定于居民部门以消费者自身偏好为基础的消费储蓄行为。对此,政府的调控政策只具弱有效性。对消费-投资比例的调整不应成为宏观调控的直接目标,这并不妨碍对投资短期异常波动的平抑。当前,尽管存在投资过热的威胁,但从长远战略看,对消费和投资还应采取“双鼓励”政策。     

河南省投资、消费与经济增长关系的协整分析

分析固定资产投资、最终消费与经济增长之间的影响关系,对于研究经济增长具有重要的意义。以GDP中的固定资产投资及最终消费为对象,用协整理论和误差修正模型来弥补传统计量经济方法的不足,对河南省固定资产投资及最终消费与经济增长的关系进行更为精确的实证分析可以发现,河南省投资、消费与经济增长的关系是密切的,投资、消费是维持长期经济增长的重要动力。同时,河南省投资、消费与经济增长之间虽然存在以上长期均衡关系,但在短期内却会偏离这种均衡关系,表现为向长期均衡关系不断调整的动态过程。     

中国经济结构性失衡的原因与解决路径——基于投资和消费对经济增长贡献作用的实证分析

近年来投资和消费已成为调节我国宏观经济运行的重要手段,而投资和消费协调与否会直接影响到经济增长的持续性和质量。本文基于中国投资和消费对经济增长贡献作用实证研究基础,得出投资短期拉动效应明显,但长期来看消费拉动效率更高的结论,并提出相应建议。     

基于波动期限分解的中国股市风险—回报关系研究

运用波动期限成分分解方法,在成分GARCH模型的均值方程中,将长期波动成分和短期波动成分分开作为独立的解释变量,从而考察股票价格指数超额收益与长期波动成分及短期波动成分的关系。实证结果显示,短期波动成分对股指回报主要产生负面影响;上证指数的长、短期波动成分对股票收益率的贡献都有显著性,而其他发达市场指数主要受长期波动影响。这表明我国股票市场的风险—回报关系具有特殊性。     

湖南经济增长与消费、投资、出口的长期均衡和短期波动关系

利用协整技术分析了湖南消费、投资、出口与经济增长的长期均衡与短期动态关系.在协整检验的基础上,建立了各变量之间的长期均衡关系模型.并通过自回归模型和误差修正模型,对各变量之间的长期和短期因果关系进行了Granger检验.研究结果表明,投资与湖南经济增长之间存在显著的长短期因果关系,因此保持投资的持续稳定增长是湖南经济增长的最重要的宏观经济政策.     

基本养老保险基金投资、股票收益率与股价波动性

以2017—2022年各季度基本养老保险基金投资数据为样本,考察基本养老保险基金投资对股票收益率与股价波动性的影响。结果显示：基本养老保险基金持股比例变化对股票未来收益率有一定预测效应,持股比例增加会加剧股价波动。异质性检验表明,被持股公司规模越大,持股比例变化对股票收益率的影响越不明显,对股价波动性影响的时滞性越强。对于短期持股而言,持股比例增加会加剧股价波动,而对于长期持股而言,持股比例增加有利于稳定股价。鉴于此,应继续推动基本养老保险基金全国统筹,进一步扩大其市场化投资规模、延长投资考核期限,提升基金可持续发展能力。