疫情期间中美央行实施货币政策分析

2020年在新冠疫情危机下我国实体经济受到较大的冲击,为应对疫情带来的负面影响,中国人民银行创新推出了一系列货币政策工具,在支持经济恢复发展中起到积极作用.为更好的发挥货币政策工具作用,本文对中、美两国支持实体经济货币政策工具的范围、效果等差异进行了比较分析,并为建立我国直达实体经济货币政策工具体系提出具体可行性建议.     

新常态下我国货币政策转型:经验与措施

本文对经济"新常态"下我国货币政策转型进行研究,指出我国货币政策转型的核心在于:一方面,"新常态"下的宏观经济形势要求货币政策转型需完善现有的货币政策框架,形成明确的货币政策目标、操作规则和政策工具;另一方面,为承担"新常态"经济下经济结构调整的重任,需创新货币政策工具,进一步发挥结构性货币政策的结构调整作用。据此思路,本文对我国货币政策新举措进行归纳总结,并对未来货币政策转型提出了相关的政策建议。     

我国结构性货币政策发展实践研究

近年来,我国央行在结构性货币政策领域的探索创新可谓蹄疾而步稳,一系列结构性货币政策工具在疏通政策传导、优化金融资源配置、支持经济转型升级中发挥了重要作用。尤其是2020年新冠肺炎疫情发生以来,多项结构性货币政策工具的创新运用取得良好成效,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供了有力支持。在系统回顾结构性货币政策理论和实践发展历程的基础上,以工具创新为切入点,对我国结构性货币政策框架及其有效性进行分析研究后发现,需从四个方面发展完善结构性货币政策框架。     

货币供给之于中央银行的特殊意义——盛松成等著《中央银行与货币供给》序言

根据内外部经济环境的变化,相机抉择调整货币政策、灵活运用货币政策工具以维护金融稳定,是中央银行担负的基本职责。然而,只有深刻理解中央银行与货币供给之间的关系,才能准确把握经济形势的变化,并开出货币政策的良方。近几年我国内外部经济环境发生深刻变化,金融危机对各国经济的影响余波未尽,我国宏观经济步入新常态,对货币政策调控的手段、力度与精度均提出了更高的要求。《中央银行与货币供给》一书正是对有关中央银行和货币政策的一系列基本问题进行了全面、深入、细致和准确的阐述,可谓恰逢其时。本文为全国人大财经委副主任委员吴晓灵为该书所做的序言,本刊特此发表,使读者先睹为快。     

经济新常态下我国货币政策有效性研究

2018年国际金融危机的爆发给世界各国都产生了严重的冲击,我国为了对危机进行应对,及时对宏观政策进行了调整,推出了适度宽松的货币政策,以及积极的财政政策,能够使我国的经济受到金融危机的影响能够减少。在我国采取的一系列经济政策的影响下,我国的经济与其他国家相比,恢复的最快,甚至在2010年又迎来的发展的一个新的高度。但是,自从2010年来,我国经济的下行压力越来越大,结构性矛盾也慢慢的显现出来,前期为了应对危机采取的一系列经济政策的负面影响也逐渐显现出来。当前,在货币政策的转型方面,我国应谨慎的对待,对基准利率调控体系进行构建,使得货币政策能够实现价格型调控;此外,在财务方面有着一定的约束,针对这个问题,还要对我国货币政策传导的基础进行净化,来破除障碍,对社会征信体系加以建设,并不断完善,保证体系的有效性,也促使货币政策传导的渠道更加顺畅。     

次贷危机后美联储资产负债表的变动及原因分析

金融危机后,全球都在关注美国的经济复苏,希望其能带动全球经济的复苏。美联储也运用了一系列的救市措施,以此来刺激经济的复苏。而美联储的一系列货币政策的实施引起了美联储银行资产负债表的巨大变化。为了深刻地了解美联储货币政策的运用,对美联储资产负债表的结构以及规模的变化进行了分析。从分析中我们可以了解美联储政策实施的细节,能够为我国央行实施货币政策提供借鉴。     

美联储货币政策正常化对我国的溢出效应及应对建议

2020年全球新冠疫情暴发,以美国为代表的主要发达经济体先后出台一系列非常规货币政策。2022年3月以来,受通胀高企等因素影响,美联储先后进行加息、缩表的政策操作,正式开启货币政策正常化进程。美联储的货币政策变化产生强烈的溢出效应,一方面引发全球其他经济发达体实施紧缩性货币政策,加快全球货币政策正常化的进程;另一方面,导致新兴经济体出现资本外流、货币贬值、金融市场波动加剧和进出口受损等情况,并对各国货币政策的独立性产生重大冲击。目前,在多国央行货币政策转向不确定性的情况下,需要警惕主要经济体货币政策持续通过利率、汇率以及流动性等渠道产生的“外溢效应”,对我国经济金融发展产生影响。建议保持货币政策独立性的“一项原则”,防范资金跨境流动和汇率“两类风险”,统筹实施统筹经济与金融、内部与外部、发展与安全的“三对关系”,积极应对全球主要央行货币政策正常化的溢出效应,实现我国货币政策的稳定物价、经济增长、风险防控等目标。     

浅论货币政策的有效性

本文在分析近几年央行货币政策有效性的基础上，对2003年央行一系列货币政策执行的效果进行了评述。发现由于一系列的原因，货币政策在长期内对启动需求、调控经济上显得力不从心，而在短期内对经济进行微调、保障经济健康运行上却可以有所作为。因此。长期经济发展应减少对货币政策的依赖，长期货币政策应将重点放在制度设计和金融制度改革上，而短期内则应注重局部调节。     

次贷危机后美国货币政策对我国溢出效应研究

次贷危机爆发后美国经济遭受重创,国内经济萎靡。为此美联储采取了一系列宽松的货币政策。随着全球经济一体化的发展,一国货币政策的实施必然会对其他国家的经济产生溢出效应。本文通过建立向量自回归模型研究次贷危机后美国货币政策对我国的溢出效应。研究结果表明：消费者价格指数、工业增加值、联邦基金利率和广义货币供应量之间存在一个长期的协整关系。美国扩张性货币政策引起我国输入性通货膨胀,且对我国产出有一个负向的影响。     

全球货币政策五大趋势

2008年全球金融危机后,全球经济陷入了低增长、低通胀、低利率的“三低”状态,主要发达经济体纷纷引入非常规货币政策。新冠疫情冲击下,货币政策框架面临进一步转型压力。目前,全球货币政策呈现出一系列新的趋势,包括常规货币政策传导机制逐渐失效、非常规货币政策常态化、货币政策的目标框架正在调整、央行自主性面临挑战、技术进步对货币政策的影响加大等。     

中国货币政策的困境——基于当前经济环境的分析

在全球经济危机爆发后,我国一度采取了适度宽松的货币和财政政策以保持经济增长,但带来了通货膨胀和资产泡沫等一系列较为严重的后果。本文尝试分析我国危机后货币政策带来的影响和当前国内外经济环境,探讨我国是否还适于采取宽松的货币政策,并对我国如何恢复经济增长提出一些的观点。     

中国货币政策的困境——基于当前经济环境的分析

在全球经济危机爆发后,我国一度采取了适度宽松的货币和财政政策以保持经济增长,但带来了通货膨胀和资产泡沫等一系列较为严重的后果。本文尝试分析我国危机后货币政策带来的影响和当前国内外经济环境,探讨我国是否还适于采取宽松的货币政策,并对我国如何恢复经济增长提出一些的观点。     

对完善商业银行金融创新功能的探讨

１９９８年中央银行推出了一系列旨在启动经济的货币政策,但并未取得预期的效果,转而采取积极的财政政策才阻止了经济下滑的局面。在探讨货币政策失效的原因时,普遍认为是因为我国经济市场化程度不够,靠间接调控的货币政策难以收到明显的效果,或认为是因货币政策时滞...     

我国货币政策传导渠道的分析

经济的发展离不开宏观的调控,而货币政策是最主要的调控工具之一。2008年以来,我国为了应对全球性的经济金融危机,抑制经济的下滑,促进经济的平稳发展出台了一系列的货币调控政策,这在短期内对我国经济发展起到了一定的促进作用,但是这些调控措施并没有达到预期的效果,本文主要分析了我国货币政策的传导渠道。     

关于建立我国稳健货币政策的探讨

2006年的中央经济工作会议提出,稳健的货币政策依然是2007年货币政策的主基调.鉴于稳健货币政策的重要性,本文用一种全新的视角来对我国稳健货币政策的深刻内涵、运行效应以及经济适用性等展开分析,并在此基础上根据新的经济形势对稳健货币政策操作提出若干新建议.     

我国央行货币政策对经济发展的有效性分析

20世纪70年代以来,随着金融市场的不断发展和完善,中央银行开始不断提高货币政策中介目标的重要性,特别是货币供应量的使用,如在2008年美国次贷危机发生后,为了稳定我国的经济出现剧烈波动,中国人民银行宣布实行适度宽松的货币政策,投资四万亿以刺激经济;在2011年,由于物价处于不断上涨,通货膨胀越发严重,而实行的从紧的货币政策。这些相关政策的实施都体现了我国中央银行货币政策的有效性,本文拟采用2007年1月~2015年12月这一时期的有关数据对我国央行所实行的一系列货币政策的有效性进行实证分析。     

中外经济新常态与货币政策比较

在对国外经济新常态概念来源和内涵演进系统梳理后,对全球金融危机以来主要发达经济体货币政策实践进行了考察,并对其效果进行了深刻反思。在此基础上,指出中国经济新常态较金融危机后世界经济新常态具有崭新而丰富的内涵,经济新常态下中国货币政策约束条件发生了根本性变化。中国货币政策应主动适应经济新常态特征,保持稳健基调,坚持以通胀作为货币政策最主要目标并保持政策定力,拓展基础货币供给新渠道,加强预期引导,注重总量稳定和结构优化,以促进新常态下中国经济的长远平稳健康发展。     

控风险与稳增长挤压下的中国货币政策

随着我国经济发展进入"新常态",在全球经济形势不容乐观的情况下,我国实行了稳健的货币政策。随着货币市场"去杠杆化"进程的加速,在控风险和稳增长两级之间寻求有效的平衡,是对我国当前货币政策提出的现实要求和挑战。本文从我国经济发展"新常态"具体问题切入,探讨防控市场风险和经济稳步增长之间的平衡路径,旨在为理论研究和货币政策实践提供思路,实现经济稳着陆的同时提振中国经济,为"两个一百年"     

主要发达国家货币政策周期性变化及其对新兴市场的影响

随着金融市场的发展和金融创新的加快,发达国家的货币政策操作出现了很多新的变化,其中美国货币政策变化对新兴市场有着重大影响.本文通过疏理发达国家特别是美国货币政策的周期性变化情况,同时利用蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型以及开放经济宏观经济学模型两个理论模型,对相应时期的中国经济进行了分析研究,并为我国应对发达国家货币政策变化提出了对策建议.     

非常规性货币政策的效果分析

2008年金融危机以后,全球经济复苏乏力,中国也面临着经济增速降缓,经济结构亟待转型升级和前期经济刺激消化期的新常态。为此,中国政府进行了一系列的经济调整和改革。其中与13年之前的货币政策形成了鲜明的对比的不乏新意之举便是在2013、2014年中国集中运用了包括定向降准、MLF、PLS等多项结构性的货币政策工具,货币政策工具的创新与应用无疑在中国一揽子的稳定经济增长和促进经济结构转型升级的政策中起着承上启下的关键作用。本文结合了已实施的结构性货币政策工具的规模和效果分析2013年至2014年货币政策的效果。