基于信息熵的证券投资基金绩效评价方法研究

从基金的收益、风险、费用以及经理的投资能力等几个方面设计基金绩效综合评价体系,弥补已有研究只侧重于基金风险调整收益一个方面的不足。然后,结合主客观约束条件,建立基金绩效评价的非线性优化模型,通过求解模型获得基金综合评价结果。最后,给出10只样本基金在评价期内各分指标的最优权重、综合评分和排序。实例验证了该方法的有效性。     

我国证券投资基金的投资行为与投资绩效——基于风险与收益最优匹配视角的研究

本文从风险与收益最优匹配的视角研究基金的投资行为与投资绩效的关系,将风险与收益匹配基础上的投资行为纳入研究视角,建立包含行为因素的基金绩效评价模型,并利用此模型对中国开放式基金进行实证分析。研究发现基金的投资行为对其绩效产生了显著影响,在大部分研究期间内,满足风险与收益匹配要求的投资行为提高了基金的投资绩效;同时发现在大部分研究期间内,大部分基金基于风险与收益匹配基础上的投资行为提高了其投资绩效。     

证券投资基金经理投资能力的评价

基金评价主要考察的是基金所管理资产的经营情况,一般应包括投资收益、投资风险和基金经理的投资能力三方面内容。投资收益衡量的是资产的保值和增值情况;投资风险衡量的是投资收益的波动情况;而能否在承担最小风险的基础上获得最大的投资收益则是由基金经理的投资能力决定的,基金经理投资能力是基金绩效的决定因素,基金业绩的好坏与基金经理水平高下有直接关系,同时基金经理的投资理念和投资策略还会影响到基金的投资风格。所以说,基金经理投资能力代表了基金的业绩水平,选择基金也就是选择基金经理,当然我们这里所说的基金经理是个宽泛的概念,是指管理基金的整个决策团体。事实上,即使是个体的基金经理对所管理基金的影响也是非常巨大的,优秀的基金经理通常是投资者选择该只基金的重要原因,而基金经理的更换也会导致基金投资者的相应变化。一、证券投资基金经理的投资能力对证券投资基金在一个投资行为周期而言,证券投资基金经理投资能力主要包括以下几方面1.收益-风险搭配能力。也就是所谓的分散化程度。分散化程度既是证券投资基金管理人在进行证券选择和时机选择时要考虑的因素之一,又是两种选择直接造成的结果,它反映了证券投资基金因承担可分散风险而获得的相应收益(损失)。...     

绿色环保主题基金的业绩表现研究

社会责任投资理念和行动已经在中国获得了广泛认可和发展,然而环保主题投资基金能否推进环保企业和产业的发展还存在争议。本文选取中国环保基金和传统对照基金样本,利用2007～2017年基金数据,首先对两组基金的收益表现进行了分析,其次采用贝塔系数和单日最大回撤对两组基金的风险进行了研究,接着利用风险调整后收益和选股择时能力模型对两组基金的风险管理能力进行了对比分析。研究发现,与传统基金相比,环保主题基金没有更突出的绩效表现,但存在部分混合型环保基金的收益能力较强。此外,个别环保主题基金还具备了显著的选股能力。     

我国开放式基金市场绩效评估研究

证券投资基金的主要特点就是共同承担风险以及相互分享利益。通过组合投资的形式募集众多投资者的资金投资于各类金融产品,最后将所取得的收益进行平均分配。当然投资组合的形式可以分散风险,因此多被基金公司采用,同时基金管理人的专业水平也可以在很大程度上左右基金业绩的好坏。基金绩效可以有效的评估基金公司的投资管理水平。它是一个相对客观、公正的评价,可以从根本上说明基金的实际运作情况。对于基金经理人择时、选股能力研究的意义在于可以帮助投资者正确衡量投资经理人的能力,可以帮助投资者摆脱证券市场基金一定能战胜市场的误导,可以帮助投资者一步一步正确认识投资基金业绩的源泉所在。反过来基金绩效的研究可以刺激投资基金经理人不断补充自己的专业素养和经营管理能力。     

基于阶段性的矿业基金联合投资的持股偏好及其影响研究 ——来自多伦多证券交易所的经验证据

作为风险分散的主要投资策略,联合投资在矿产投资中相较其他行业使用突出.本文以2008-2013年投资多伦多证券交易所矿产企业的国际矿业基金为研究对象,采用阶段性分析方法,来理解联合投资的投资决策行为及其影响.研究发现,与单独投资相比,采取联合投资策略的矿业基金更关注企业的盈利能力和企业规模.在投资中的持股变化阶段,联合投资者更注重对投资风险的分散及对收益的获取,这符合联合投资行为的动机.而且,"跟投"现象明显.最后,联合投资持股对被投资企业绩效有显著的正影响,并表现出持续性.由于联合投资的合作关系的积极效应,参与联合投资的矿业基金数量越多,基金之间实力越相近,对于被投资企业的绩效管理更为有利.     

你离选基高手只差会看指标的距离

如果单纯从收益率方面不能选出一只满意的基金,那不妨逆向思维一下,从风险收益指标去筛选,说不定会有意外的投资好"基"。在整体环境不太明朗之时,基金投资更加看重安全性。如何选一只安全性高收益高的基金,是当下投资获利的关键。而风险收益正好反映了投资者购买非财政证券所面临的额外风险,因此,通过一些风险收益相关指标,投资者或许能选到一些靠谱的、抗风险能力较强的基金。     

对我国证券投资基金绩效评估的实证研究

文章利用基金业绩评价指标、基金的选股能力和基金择时能力评价指标、基金的整体风险评价指标,对选取的十只偏股型封闭式基金进行了实证研究。研究结果表明在所选样本期间里,所选基金的业绩表现都不如市场,在选股能力方面表现并不良好,在择时能力方面并不显著,且各基金的投资风格相似。     

证券投资基金经理投资能力的评价

基金评价主要考察的是基金所管理资产的经营情况,一般应包括投资收益、投资风险和基金经理的投资能力三方面内容.     

LOF基金的绩效评价——传统方法与DEA方法的比较

本文运用指数方法和DEA方法对6只上市超过一年的LOF基金的绩效进行了研究.由于DEA方法综合考察基金运作的各方面特征,包括基金的管理费用和市场波动状况,不受投资组合收益为负值等因素以及资产定价模型的影响,因此优于传统基金业绩评价指数。而且研究发现LOF基金管理者不仅在风险控制上相对有效,而且在费用控制上也较有效。     

金融危机背景下基金家族绩效与风险关系研究——基于面板数据模型的实证分析

以中国基金市场32家基金管理公司旗下的103只开放式偏股型基金作为样本,选择恰当的面板数据模型形式,分别建立金融危机之前、危机期间和危机之后三个时期基金家族绩效与风险关系模型,以剖析不同经济形势下两者之间的关系。结果表明,金融危机之前和危机期间基金家族绩效与风险显著负相关,而危机之后两者关系不显著,在金融危机期间和危机之后基金业绩效状况持续恶化,危机之后基金业整体风险水平降低;金融危机后,为弥补金融危机中造成的损失,各基金家族倾向于采取"打造明星基金"的投资策略以充分利用有限资源、提升家族整体绩效。     

VaR在证券投资基金风险管理中的应用研究

本文使用VaR对我国证券投资基金的市场风险进行度量。通过成分VaR概念的引入以及在此基础上对一只上海证券交易所样本基金的实证分析，剥离出投资组合中每一项资产的风险权重，揭示了证券投资基金的市场风险的组成结构，说明VaR技术可以帮助基金管理者进行更为有效的资产风险管理。     

关于社保基金入市投资风险的思考

最近由基金管理公司管理的社保基金已经入市，社保基金在投资运营中必然无法回避投资风险，从投资风险的来源看，主要包括证券市场固有的投资风险和基金管理公司运作风险。证券市场固有的投资风险主要表现为系统性风险，该风险是不能通过分散投资或组合投资来消除或减少的；基金管理公司的管理水平差异势必会导致社保基金在投资运营中收益水平的差异，因而基金管理公司的管理水平也是社保基金投资运营中风险的主要来源之一，本通过实证分析验证了这一点。既然投资风险是客观存在的，为了防止社保基金承担亏损的投资风险，有必要在对基金投资各个环节进行风险控制基础上，建立相应的风险补偿机制，即提供最低收益保证。     

基于copula函数的我国偏股型开放式基金业绩评价

本文对中国偏股型开放式基金进行研究,通过使用copula函数,计算基金收益率和上涨综指、沪深300指数间的上尾相关性,依此考察开放式基金的收益能力。通过分析结论得到,开放式基金对市场的稳定和价值投资起到了积极的作用。并且从历史数据来看,作为投资理财产品,开放式基金的整体收益还是可圈可点的,适宜作为长期投资产品配置。但是从抗风险能力来看,特别是在市场下跌阶段,开放式基金的控制风险能力并不令人满意。但考虑到中国基金公司作为一个新生事物,相信经过一段时间的发展和经验积累,会发展的更好。     

招商中证白酒基金的投资组合合理性——基于一般原则和最优原则

投资管理的核心就是组合投资。好的投资组合可以降低投资风险,获得更好的投资收益。本文基于风险与收益相匹配的一般原则和最优原则,来判断招商中证白酒基金的合理性,以期透视该基金的投资组合是否获得风险与收益的最大化。     

我国开放式基金绩效归属分析的实证研究

通过对基金绩效的分解以及对证券选择能力和市场状况把握能力进行的分析与评价发现,基金组合超额收益率由选择收益率与风险收益率组成,从而也揭示了基金超额收益的来源.这一评价工作有利于保护基金投资者利益,促进我国证券投资基金业的健康发展.     

国内主动管理股票型基金资产配置研究

基金可通过两种方式实现对中小板、创业板等新兴行业的配置：一是基金调整仓位;二是直接发行新兴产业基金。基金调整仓位会导致三方面的不利影响：一是影响基金产品的透明度和行业公信力,对投资者有效配置资产带来困难;二是难以有效评价基金经理的主动投资管理能力,对基金经理的考核基础提出挑战;三是频繁换仓势必提高交易成本,对基金产品的收益形成拖累。而直接发行新兴产业基金可以为投资者提供投资标的范围明确、风险收益特征明确的基金产品,并进行有效资产配置,有利于维护基金产品的透明度和基金行业的诚信度,从而维护基金行业的长期健康生态。     

基于信息熵的分级基金组合风险研究

本文以2015年6月至2016年8月交易量较大的40支分级基金为样本,论证如何通过"三维熵模型"来对分级基金组合面对的风险进行度量,并挑选出合适的分级基金形成证券投资组合,结合现代投资理论中的均值—方差模型进行投资组合优化。为论证该理论的有效性和预测性,结合沪深300指数以2016年9月1日至9月30日的日收盘价数据对这些分级基金组合的收益和Va R风险进行对比分析,结果显示经过风险度量构建的分级基金组合在投资风险更小的情况下有更高、更稳定的收益。     

借道REITs掘金海外地产

经过近8年的发展,QDII基金不仅在产品多样化布局方面已然成型,为投资者分散单一市场风险、实现资产配置的国际化和多元化提供了有力支撑,而且伴随投资经验的不断积累,其投资管理能力也在不断提升,为投资者带来了丰厚的回报：2012年以来持续实现正收益,进入2014年更有超过9成的QDII实现了正收益,简单平均正收益高达5．58％,超越同期国内基金整体水平。     

我国封闭式证券投资基金资产组合管理研究——基于组合构建合理性视角

我国基金市场目前主要是开放式基金,封闭式基金只有二三十家,究竟封闭式基金能否在没有自由申购和赎回压力的情况下保持较好的投资管理,给投资者带来较好的收益,本文通过参考李学峰、曹小飞(2008)的研究,构建衡量风险与收益匹配状态的的模型以及判断投资组合合理性的判别标准,对我国封闭式基金的资产组合管理研究进行实证分析。研究表明,我国的封闭式基金的投资组合整体上是合理的。