企业并购投资决策中实物期权的运用

并购是企业可持续发展和增强竞争力的重要手段,由于企业并购投资的不确定性、竞争性、不可逆性,因而常常导致传统的并购投资决策方法的错误。期权的理论方法克服了传统并购决策方法的局限与不足,将并购项目所面临的各种不确定因素纳入到同一分析框架下来进行分析,因而实物期权理论方法更适用于企业的并购投资决策。     

实物期权理论在企业并购定价中的应用

本文认为,企业价值可以划分为现实资产价值和期权价值两部分。前者可以运用传统的企业价值评估方法进行评估,后者则对企业拥有的期权进行识别和评估,两者之和即为企业价值。通过引进期权理论对传统方法进行改进,本文导出了基于并购特征和企业经营灵活性的并购企业的出价范围,为并购中对目标企业定价提供了一种思路和方法。     

基于实物期权模型的企业并购项目定价研究

为有效测度企业并购项目的价值,本文在整理相关并购项目价值评估研究文献的基础上,结合企业并购的基本理论及并购项目价值的实物期权特性,构建企业并购项目价值评估的实物期权模型,并利用构建的Black-Scholes模型对企业并购项目期权价值进行定量测算。结果显示,基于实物期权的企业并购项目定价模型弥补了现有模型对企业不确定性价值的低估,为企业客观评价并购项目的真实价值提供了新的思路和方法。     

基于实物期权方法的企业并购方案

近年来,随着经济的蓬勃发展,国内企业并购乃至跨国并购风起云涌,涉资上百亿美金的并购行动也频频出镜。但并购案例的高失败率与企业家们狂热的并购冲动之间的悖论,也引发了人们并购决策中传统判断的反思。企业家更渴望寻找一种兼顾战略与技术考虑的投资决策理论,以制定更科学而又更柔性的并购战略。而实物期权的思想和理论,正为决策者们提供了这样一种更富柔性战略思想的并购策略工具     

并购中企业实物期权价值评估的研究

本文采用实物期权法,建立了企业并购中目标企业的价值评估模型,认为并购中目标企业的价值不仅包括企业自身的价值,还应包括由于并购的实物期权特征和协同效应产生的目标企业的附加价值。目标企业自身的价值由传统的折现现金流法计算并通过实物期权理论调整;并购附加价值由实物期权法,改进的折现现金流法和专家评分法进行计算和分配。     

实物期权在企业并购中的应用研究

目标企业定价在并购行为中具有至关重要的意义,本文将实物期权方法运用于目标企业的定价,并运用Black-Scholes期权定价模型和二叉树定价模型分析了单一期权和多期权条件下并购企业的期权价值。通过例子证明实物期权的运用有利于并购企业更好地评估投资行为本身,并做出正确的决策。     

风险投资项目的模糊实物期权定价公式

现有的实物期权定价模型均假定公式中的变量取确定的数值,而实际上,由于风险投资的不确定性,有些数值是难以确定的.本文结合模糊集合理论和实物期权定价模型,提出评价风险投资项目的模糊实物期权定价公式,来描述符合实际环境下投资项目的期权价值.     

基于实物期权思想的企业并购价值评估方法

本文针对目前实物期权方法在并购价值评估中的不完善,从一个全新的视角,提出了充分利用价格、成本和产量等市场信息的实物期权价值评估方法,使实物期权方法在企业价值评估中得到了进一步发展。     

用实物期权模型对商业银行次级债定价

本文把商业银行次级债看成以银行价值为基础资产的期权组合，应用实物期权模型对其进行定价。在实际公开发布的数据基础上，本文研究发现：中国建设银行和华夏银行的次级债存在不同程度的高估，即票面利率没有足额反映债券实际的风险。     

浅议实物期权定价

在企业内部战略投资决策中,实物期权可以帮助经济主体规划和管理不确定性风险中所蕴含的投资机会,并且有助于评估其价值.并且由于同金融期权的相似性,从而可以利用衍生性品定价方法来确定实物期权的内在价值,从而能更准确的把握实体性经济的投资决策.本文重点引进布莱克-舒尔斯期权定价方法来研究实物期权的定价,并通过一系列推导得出实物期权定价公式.     

实物期权理论在公司并购价值评估中的适用性

实物期权的概念最早是由麻省理工学院的Stewart Myers教授于1977年提出的。Myers教授把金融期权的观念应用于实物资产上,为已经停滞的投资决策理论带来了新的思考方向。从此,期权定价理论应用     

实物期权在我国银行并购价值评估中的应用

加入WTO,我国的银行并购将从理论走向现实,本文首先阐述了期权和实物期权的定义,分析了目前我国银行并购的现状和并购价值评估的原理以及不足,从而进一步做银行并购中的期权分析,介绍了并购的期权性质,研究了并购中隐含的实物期权,最后对引出了银行并购价值评估中实物期权方法,深入剖析了该理论在银行并购价值评估中的应用,建立了银行并购价值评估的新的总体框架。     

实物期权定价模型的研究

实物期权方法是当今投资决策的主要方法之一,它对于不确定环境中的战略投资决策是一种有效的解决方法。本文通过对实物期权及其定价模型的理论发展进行了研究和比较,得出了实物期权的二叉树模型相比于其他模型的优点,并可用于对当前广泛的实物期权进行估值研究。     

基于实物期权的目标企业价值评估研究

在企业的并购活动中,能否正确地评估目标企业价值已经成为企业并购成败的关键因素。在不确定的市场环境和企业持续经营的前提下,传统的企业价值评估法不能准确地评估目标企业价值。本文提出了基于实物期权的目标企业价值评估法,研究表明,此方法更能接近目标企业的实际价值。     

企业并购决策和目标企业定价研究

企业并购是一种高风险的投资项目,科学合理的并购决策无疑是企业并购成功的关键。本文分别从传统的净现值和实物期权方法两个角度,阐述了企业并购决策的一般应用模型。并在定量化的基础上进行了案例分析,为企业的并购决策提供有意义的指导。     

实物期权理论评述

期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系.本文追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权的基本假设、应用逻辑、特征、分类和建模方法,比较了实物期权分析与其他传统工具,回顾了国内外的研究现状,并指出未来研究的关注点.     

实物期权与金融期权之比较

本文从标的资产、有效时间、执行价格、定价方法、隐蔽性、关联性等方面来比较实物期权与金融期权的差异,以此做出科学的决策,最终提高在进行管理时运用实物期权理论的准确性。     

实物期权与金融期权比较研究

实物期权与金融期权相比在标的资产的性质、执行价格、有效时间、定价方法、关联性等方面存在差异。     

基于实物期权的旅游企业并购估值研究

旅游企业相比传统企业的独特性决定了其企业价值评估方法的特殊性,若将传统的现金流量折现模型与实物期权理论有效结合,将大大提高旅游企业价值评估的灵活性和准确性。本文针对传统企业价值评估方法在不确定因素下无法有效评估的缺陷,构建了现金流量折现模型和实物期权理论相结合的定价模型。结果表明,旅游企业中确实存在大量的实物期权,并且基于实物期权理论进行估值能够更加准确地评估旅游企业价值。