随机过程理论在期权定价中的应用

数理金融学作为一门边缘学科,应用大量的数学理论和方法研究、解决金融中一些重大理论问题、实际应用问题和一些金融创新的定价问题等。由于金融问题的复杂性,所用到的数学知识,除基础知识外,还有大量的现代数学理论和方法。在本文中,我们将交易量引入股票价格的波动模型中,应用Poisson过程理论描述股票价格的波动性,并根据期权定价理论,推导出欧式买入期权的定价公式。在金融投资过程中,投资者通常把回避风险和控制风险放在首位,因此我们进一步给出了风险回避市场中欧式买入期权的价格范围,以便给投资者更加具体的参考。     

随机过程理论在期权定价中的应用

数理金融学作为一门边缘学科,应用大量的数学理论和方法研究、解决金融中一些重大理论问题、实际应用问题和一些金融创新的定价问题等。由于金融问题的复杂性,所用到的数学知识,除基础知识外,还有大量的现代数学理论和方法。在本文中,我们将交易量引入股票价格的波动模型中,应用Poisson过程理论描述股票价格的波动性,并根据期权定价理论,推导出欧式买入期权的定价公式。在金融投资过程中,投资者通常把回避风险和控制风险放在首位,因此我们进一步给出了风险回避市场中欧式买入期权的价格范围,以便给投资者更加具体的参考。     

现代金融经济学发展评述

现代金融经济学是人们从20世纪80年代后期开始,不断地运用经济学理论探索、研究金融学中的均衡与套利、单期风险配置以及多时期风险配置、最优投资组合、均值-方差分析、最优消费与投资、证券估值与定价等等,逐渐形成并发展起来的一门崭新的经济学与金融学交叉性的学科。金融经济学是金融学的经济学理论基础,是一门建立在经济学和数学基础上专门解决不确定性和动态性问题的经济学。     

负债驱动投资理念及对寿险公司战略资产配置的启示——以分红险为例

在当前全球经济基本面存在不确定性的背景下，如何进行有效资产配置依然是保险行业亟待解决的难题。而在各类寿险产品中，分红险具有一定的代表性和特殊性，其特殊之处在于风险与收益的非对称关系。基于此，本文首先分析了寿险公司战略资产配置的难点，以分红险为例指出固定给付类产品的隐含期权特征。之后，通过隐含期权的下行风险负债驱动投资模型，从理论上阐释了固定给付类产品的资产负债管理思路。紧接着又探讨了此类产品的成本评估和资产配置方法，从而发现基于负债驱动投资理念的动态财务情景分析法最为适宜。最后本文结合当前热点金融事件，给出了分红险等固定给付类产品的资产负债管理建议，为寿险公司等机构的战略资产配置提供了启示。     

论实物期权及其在风险投资中的应用

本文从广义的期权定义中引出实物期权的概念，对金融期权和产物期权进行比较分析，并借鉴金融期权的定价方法，得出实物期权的定价公式，在此基础上，对风险投资中的实物期权进行分析研究，通过计算风险投资项目中实物期权的价值，比较含有实物期权的风险投资项目与一般投资项目的价值，可以看出在风险投资中引入实物期权的思想，对风险投资家作出正确的投资决策，以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

看懂结构性理财产品的收益结构

结构性理财产品的投资对象由固定收益证券和以期权为主的衍生金融工具组成,到期收益包括两个部分:一是固定收益证券投资所带来的收益,二是衍生金融合同所带来的收益。投资者能否获得较高的预期收益率取决于后者的收益大小。产品设计者构建的风险事件在未来发生与否是结构性产品实现最高预期收益的充分条件。简单看涨、看跌期权看涨和看跌期权是两种最基本的期权形式,通过买入或卖出这两种期权并进行一定的组合,     

浅议实物期权定价

在企业内部战略投资决策中,实物期权可以帮助经济主体规划和管理不确定性风险中所蕴含的投资机会,并且有助于评估其价值.并且由于同金融期权的相似性,从而可以利用衍生性品定价方法来确定实物期权的内在价值,从而能更准确的把握实体性经济的投资决策.本文重点引进布莱克-舒尔斯期权定价方法来研究实物期权的定价,并通过一系列推导得出实物期权定价公式.     

浅谈现实经济中的期权

期权是一种收益无限,损失有限的投资。现实经济中有各种各样的期权,投资者应引入期权观念,更好地利用期权来获得超额收益。风险投资对风险投资家来说是一种期权,我们的国有企业投资者也应学习风险投资家,好好利用这种选择权来获得超额收益。     

金融发展对中国企业ODI的影响路径分析

论文从生产率路径、融资约束路径和风险降低路径来论述金融发展对企业对外直接投资的影响。生产率路径主要表现为金融发展能够促进企业增加研发投入,能够帮助企业选择潜在收益最大项目进行投资,能够分散科技投资的风险从而提升企业生产率;融资约束路径主要表现为金融发展能够通过金融规模扩张、金融结构调整、金融效率提升来降低企业的融资约束;风险降低路径表现为金融发展能够通过市场深化与风险识别来降低企业对外直接投资的风险。     

行为金融学与中国的资本市场

一、行为金融理论的概念 行为金融理论是从人的观点来解释金融学和投资是什么、为什么是这样以及怎样形成的,把投资决策看成是投资者在一种心理上计量风险与收益并进行决策的过程,因此受投资者的心理特征影响,是经济行为科学化研究方法的一种价值分析回归.     

金融投资风险分析及控制研究

随着金融市场的快速发展,众多企业参与到金融理财投资中去。但金融投资往往收益和风险并存,市场主体在追逐投资收益过程中,必然会面临各种风险。因此,企业在开展金融投资时,最重要的是做好投资风险的控制,制定行之有效的应对措施,争取将风险降到最低。本文在对我国金融市场状况和金融投资风险进行分析的基础上,研究了金融产品风险的产生原因,并提出了相关风险的防控措施。     

资产评估中实物期权应用的探讨

实物期权是金融期权在实体经济领域应用的拓展,可用于资产价值的评估和投资策略的分析。《实物期权评估指导意见（试行）》的颁布,开辟了评估业务的新方法和新思路。与金融期权相比,实物期权中参数的选取更为复杂,实际应用时也受到更多的限制。另外,评估对象的复杂性导致评估时可能涉及多因素标的资产上的复合期权,而非普通单因素标的资产上的单个期权。本文在比较不同期权定价模型适用条件的基础上,对模型中重要影响因素和参数的确定,以及多重复合实物期权定价方法的应用进行了探讨。     

关于金融投资收益与风险的分析与研究

伴随着社会的进步和社会主义市场经济的蓬勃发展,我国的金融投资市场也日益扩大,金融投资工具也与时俱进。金融投资既具有风险同时也会产生较高收益,它有利于提高我国的居民收入同时还有利于扩大消费,既可以培育新的消费热点同时还能够优化我国居民的投资模式;与此同时,也会使投资者承担不同程度的风险,收益越高承担的风险自然也会更大,对投资者来说最重要的便是规避风险、获得最大收益。本文就金融投资收益与风险之间固有的矛盾,从而提出规避风险、获取收益的相关措施。     

结构化产品构建模式研究——基于Delta动态对冲策略的实证分析

结构化产品是将基础金融资产与期权类衍生品相结合的一类金融创新产品,其核心技术为通过期权对产品的收益风险结构进行重组,并对不同结构下的收益进行差异化定价和风险对冲,是目前金融工程运用的主要方向之一。发行结构化产品本质上属于中低风险的资本中介业务,发行者不以判断市场未来走向为盈利手段,而是运用期权对产品风险进行精准化对冲,实现市场中性,获取产品定价与对冲费用之间的差额收益。因此发行结构化产品的核心竞争力在于产品的定价和风险对冲。本研究从产品发行者的视角出发,运用BS模型下的delta动态对冲策略对结构化产品的设计、定价和风险对冲进行全面分析,并结合历史数据对目前市场中两类主流的结构化产品构建模式(价差期权模式和障碍期权模式)的对冲成本、资金占用率、产品预期收益率、最大回撤等指标进行实证测算,从而得出能为产品发行者带来相对稳定盈利空间的结构化产品执行方案,为结构化产品管理人设计和发行相应产品提供理论依据和实证支持。     

现代金融分析：范围、路线和范式转换

文章讨论了现代金融分析领域所涉及的基本问题和研究范围，识别金融分析同货币分析的区别和联系，现代金融分析发展的思想起源以及随着这种思想路线的发展而形成新古典主义金融分析。并对现代金融学的理论框架进行评估，分析了行为金融学兴起的价值理论基础。其目的是对“现代金融学”教学和研究的理论框架、历史演变，以及变革发展的趋势作一个概括，从而为我国21世纪的条件下的金融学理论体系重建提供一个历史的参照。     

行走于风险和收益缝隙之间——访芝加哥期权交易所机构投资和国际投资总监保罗·斯蒂芬斯

5月24日，中国金融高峰会的最后一天，热烈的气氛仍然没有丝毫的减退，议题颇丰的平行会议在原本宁静的星河湾中热火朝天地进行着。各家媒体朋友忙碌地穿行与两个分会场，待芝加哥期权交易所机构投资和国际投资总监保罗·斯蒂芬斯就“证券市场的创新与振兴”演讲后，我刊记者同他进行了愉快而短暂的交流，从近距离领略到一个行走于风险和收益缝隙中的金融人对待风险的艺术。     

基于三种间接融资创新模式探讨中小企业融资创新

根据期权价值投资理论,本文分析和借鉴了中小企业间接融资的＂桥隧模式＂、＂担保换期权＂以及＂路衢模式＂的创新经验,总结得出中小企业融资创新的有效渠道之一,是运用金融工具和衍生品打通信贷市场和资本市场,平衡风险与收益。对此,本文结合珠三角中小企业的发展特点,提出以下创新融资模式：基于信用衍生品——抵押债务凭证（CDO）运作方式,并引入合格境外机构投资者（QFII）作为风险投资者,利用银行间债券市场进行CDO交易,以期为金融改革创新提供新思路。     

股票投资风险收益关系的实证分析

对证券投资风险的分析以及对风险收益关系的统计检验，已成为现代金融理论研究中最活跃的领域之一。股票投资风险收益关系的实证分析表明：系统风险的比例在逐年下降，标志着证券市场本身的规范化发展和投资者的成熟。     

混合型养老金产品的定价及风险分析

混合型养老金就是把DB模式和DC模式有效结合起来的一种新的养老金计划。本文主要分析了两种典型的混合型养老金——传统DB模式与DC模式混合型养老金和保证固定收益率的混合型养老金,将养老金的固定收益保证视为欧式期权,利用Black-Scholes模型进行期权定价。再对两种养老金计划下投资组合风险和宏观经济风险对期权价格的影响进行分析。最后,本文对这两种计划进行了比较,发现在实务中保证固定收益率的混合型养老金更具有优势。     

商品型基金的绩效评价

为了建立对商品型基金绩效的有效评价体系,本文从风险收益、整体绩效、基金管理者的投资管理能力3个方面对9只样本基金进行了实证研究,结果表明:在风险收益与整体绩效方面,可以通过使用相关指数来解释评估基金的收益能力,从而选出较为合理的基金;在基金管理者的投资管理能力方面,可以使用资本资产定价模型来进行评估,并且对模型进行多种类别的检验,从而得出样本基金的管理者是否具有显著的投资管理能力的结论。