我国保险公司治理机制有效性研究——基于上市保险公司的实证检验

本文选取2007~2013年保险行业上市公司的季报和年报数据,对保险公司治理机制与公司绩效之间的关系进行了分析。通过对检验结果的分析发现,我国保险公司治理机制经过近十多年的建设取得了较大成就,一些治理机制的有效性得到充分发挥。进一步的,随着外部监管力度的加大,外部治理机制不断完善,内部治理机制的有效性得到更大的提升。这表明对于保险公司而言,内外部治理机制之间存在互补效应。对我国保险公司治理机制的有效性进行考察具有重要的理论与实践意义。     

经济增加值方法在我国证券市场的有效性检验

引言 EVA是经济增加值(Economic Value Added)的英文缩写,等于调整后的公司税后净营业利润减去公司的加权平均资本成本率与其全部投入资本的乘积(Paul A Dierks & Ajay Patel,1997).剩余部分才是投入资金在特定时间段创造的利润,经济学家称之为剩余收入(residual income)、经济利润(economic profit)或者经济租金(economic rent).     

静态资本资产定价模型的有效性检验——基于Fama-Macbeth估计方法

本文利用36只深圳A股从1997年至2006年的月收益率数据,借助EXCEL软件,运用标准Fama-Macbeth估计方法来检验静态CAPM模型的有效性:以5年期的时间窗口进行时间序列回归,来估计CAPM模型的贝塔值;进行截面回归估计CAPM模型风险溢价和截距的平均值。并通过计算两个回归的值来判断静态CAPM模型对资产收益率波动的解释力。研究发现市场组合的超额收益率对个股、股票组合的超额收益率有较强的解释力;然而,CAPM模型的贝塔值对个股、股票组合的超额收益率的解释力均有限,但对股票组合的解释力要好于个股。     

我国货币政策工具有效性的计量检验

运用脉冲响应分析、方差分解,检验不同货币政策工具对产出目标变量和价格目标变量的有效性。结果表明:无论从产出目标变量还是从价格目标变量来看,法定存款准备金率的作用都很大;公开市场业务和信贷规模对产出目标变量的影响相对大而对价格目标变量的影响相对小;利率对产出目标变量的影响相对小而对价格变量的影响相对大。     

中国A股市场有效性研究——基于方差比率方法及sas软件的检验

金融的有效市场概念是现代金融经济理论的核心,也是在一般均衡框架下金融资产定价理论的基础。从20世纪初西方经济学家开始研究资本市场的运行效率之后,关于市场有效性的实证研究就从未间断过,不只在西方,在我国也有不少学者对我国的金融市场有效性问题进行了研究,但是由于采用研究方法或数据样本或研究角度的差异,我国学者在市场有效性的方面得到了不同的结论①。由于市场有效性对资本市场研究以及投资者的投资策略都有非常大的意义,中国股票市场是否有效,尤其是是否达到弱式有效,一直是理论界讨论的重要课题,具有重要的理论价值和实践意义。     

证券市场有效性检验理论与方法

“证券市场价格已经充分反映了所有可能获得的全部信息”这一现代证投资最重要的基础理论－证券市场有效性理论提出后的几十年来,经济学家和实际工作者对其进行了大量的实证检验和验证,形成了许多检验理论和方法。这些检验理论和方法对我国正处于成长时期的证券市场的有效性判断具有理论指导意义。     

Granger检验的定量拓展研究

通过引入概率指数和因果关系强度指数，对Granger检验进行定量拓展后，可使得Gmnger检验的结果不但能够用于两个序列之间各种因果关系的静态对比，同时便于定量考察这些关系在不同样本区间的变化情况。     

我国银行业整体风险的度量——基于CCA方法的定量测算

当前我国宏观经济存在一系列影响国民经济健康可持续发展的因素,地方融资平台、房地产等领域风险日益显现。银行业作为社会融资枢纽,与国民经济密切联系,在当前宏观经济形势影响下,其经营面临众多风险。使用CCA方法对当前银行业的整体风险水平进行定量测算,结果显示我国商业银行整体经营情况较为稳定。大型商业银行和全国性股份制银行有着较强的抗风险能力,但在未来宏观经济形势复杂多变以及监管标准日益严格的情况下,我国银行业应进一步完善经营管理机制,提高抗风险能力。     

基于Shibor样本的基准利率有效性检验

对Shibor作为基准利率的有效性检验表明:Shibor具有较好的基础性、稳史性和相关性,同时,由于其自身交易的高度市场化,Shibor已经基本具备基准利率的四个必备属性。也就是说,Shibor充当货币市场基准利率具有一定的有效性但同时也存在着市场代表性不强、对中长期利率传导不够、对市场利率影响力小、报价存在失准、对国民经济的影响较弱等问题。并提出通过扩大报价团成员的数量和范围、完善Shibor的形成和传导机制、推进中长端品种的发展、建立统一的金融市场等手段提高其行使基准利率职能的有效性。     

基于ADF检验的上海股票市场弱式有效性研究

本文首先对有效市场假设理论、单位根过程和ADF检验进行了简要介绍,然后通过检验单位根过程的ADF检验法,对上海股票市场的一系列指数进行了实证检验,最后得出上海股票市场是弱式有效市场的结论。     

基于ADF检验的上海股票市场弱式有效性研究

本文首先对有效市场假设理论、单位根过程和ADF检验进行了简要介绍,然后通过检验单位根过程的ADF检验法,对上海股票市场的一系列指数进行了实证检验,最后得出上海股票市场是弱式有效市场的结论.     

我国企业内部控制有效性评价指标体系研究

内部控制有效性评价是当前企业内部控制实施中必须面临的重要问题。本文从内部控制有效性的内涵入手,试图采用定性分析和定量分析相结合的方式来评价企业内部控制有效性。采用定性分析法构建对内部控制有效性判断的基本框架和总方向,在此基础上,运用模糊综合评价法构建内部控制有效性的评价指标体系和综合测评模型,以期确定企业内部控制的有效性程度。     

我国上市公司信息披露有效性评价指标体系——基于信息传播途径的视角

上市公司信息披露是一个信息的传播过程,其重要接受者(受众)之一是投资者,故上市公司信息披露有效性可以视为信息对于投资者的有效性。本文从信息传播过程中的传播信息源、传播信道和传播受众三个角度建立了一个信息披露有效性的三级评价指标体系。实证分析表明,该评价体系能够很好地从信息传播的角度对上市公司信息披露行为做出评价。     

基于“沪港通”的我国资本市场有效性实证检验

通过事件研究法,以2014年11月“沪港通”的正式实施为事件,以其中沪股通交易范围内上证180指数、上证380指数的成分股中 A＋H股为研究对象,对“沪港通”正式实施公告发出前后是否存在超常收益进行实证分析。实证结果表明,中国 A股市场尚未达到半强式有效。虽然“沪港通”受到广大投资者的广泛关注,但当前投资者并不看好;最后,根据实证结果进一步分析投资者不看好“沪港通”的原因,并对如何提高中国 A股市场的效率提出建议。     

中国证券市场弱有效性检验——来自收益率方法比的证据

论文采用方差比方法考察中国证券市场的弱有效性。结果显示,上证指数、深证成指的短期收益率的方差比统计量支持中国证券市场是弱有效市场,但是中长期收益率的方差比统计量不支持中国证券市场是弱有效市场。同时子样本区间的结果显示,近十年的证券市场改革,从市场有效性的角度来看是不成功的。     

基于“沪港通”的我国资本市场有效性实证检验

通过事件研究法,以2014年11月"沪港通"的正式实施为事件,以其中沪股通交易范围内上证180指数、上证380指数的成分股中A+H股为研究对象,对"沪港通"正式实施公告发出前后是否存在超常收益进行实证分析。实证结果表明,中国A股市场尚未达到半强式有效。虽然"沪港通"受到广大投资者的广泛关注,但当前投资者并不看好;最后,根据实证结果进一步分析投资者不看好"沪港通"的原因,并对如何提高中国A股市场的效率提出建议。     

对我国上证A股市场有效性的检验

证券市场的有效性,就是证券价格对市场信息反应的效率性。有效市场理论的中心思想就是市场能够最有效率地把市场信息包含在价格当中。以有效市场理论为基础,运用ADF检验和事件研究法对我国上证A股市场的弱势有效和半强有效进行系统性的检验。检验结果显示：我国上证A股市场已经达到了弱式有效,但尚未达到半强有效。投资者依据历史数据进行技术分析的手段来获得超常收益亦是十分困难,但由于上证A股市场尚未达到半强有效,有关红利分配等公开发表的信息在投资者之间无法均匀分布,这也就意味着投资者依然可以利用对选定目标股票的基本面分析（尤其是会计资料）及内部信息获得超额收益。     

基于路径传导的我国货币政策有效性研究

利用1997—2011年的经济金融数据,采用HP滤波法分离出各变量的波动成分后,通过建立VAR模型及脉冲响应函数对我国货币政策的传导路径及有效性进行了实证研究。结果显示:传导路径中三目标变量之间的动态相关系数均小于0.4,相关性不够显著,货币政策传导存在阻滞;货币供应量M2的波动对经济增长有一定的影响,但相比而言,M2的波动对于物价水平的影响更加明显,并且持续时间更长。     

基于修正BGT模型对我国冲销政策的有效性研究——来自2002～2011年的实证检验

基于修正BGT模型,用OLS对2002年1月到2011年12月我国冲销系数和抵消系数进行了估计,并用递归系数显示动态变化过程.结果显示,我国2002年到2011年的冲销政策完全有效,但是效率不高,很大一部分冲销会被国外资本流入抵消.央行维持内外目标受到很大牵制,在固定汇率制度下,需要在加强资本管制的同时从源头上减少外汇占款.