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一、资本资产定价模型回顾(一)投资组合理论与资本资产定价模型投资于证券及其它风险资产首先需要解决的两个核心问题即:预期收益与风险。如何测定组合投资的风险 相似文献
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一、前言 资本资产定价模型(CAPM)是由美国学者Sharpe在1964年提出的.它是第一个在不确定条件下,使投资者实现效用最大化的资产定价模型,导致了西方金融理论的一场革命.它是一种纯交换经济中的均衡定价模型,告诉人们按着投资组合理论去做会产生什么结果. 相似文献
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商业银行贷款定价是商业银行信贷业务中至关重要的环节。关系到银行的资产质量和盈利水平。本文主要对基于现代金融理论的商业银行贷款定价方法进行评述,介绍贷款定价的最新进展,其中主要评述资本资产定价模型、期权定价模型、VaR和RAROC理论等在贷款定价技术中的应用。 相似文献
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定价问题一直是金融问题中的重点研究问题,深刻了解资产定价模型既有助于金融市场的稳健发展,又有利于投资者的个人决策。本文介绍了资产定价的两个模型:资本资产定价模型和套利定价模型,同时提出了其适用条件及其应用方法。 相似文献
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本文的主旨在于提出用非合作博弈定价理论来解释资本资产的定价在分析中国问题时更合理更优越的假说,这与APT、鞅定价、行为金融学的定价理论等相比较走了不同的路^①。具体来讲,考虑到资本资产定价模型的逻辑悖论及市场是否能达到均衡,我们尝试用非合作博弈理论来探讨资本资产的定价问题。在资本资产定价的纳什议价模型中,资产的定价受到威胁点、谈判力及谈判破裂担心程度的影响^②。更进一步说^③,资本资产定价的纳什议价模型描述了资本资产定价模型中市场是如何达到均衡的过程。 相似文献
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以金融数学为对象,分析了数学在金融中的应用,从随机最优控制理论、微分对策理论以及资本资产定价模型,探讨了数学在金融领域中的应用。 相似文献
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资本资产定价模型是财务学形成和发展中最重要的里程碑。它第一次使市场的风险程度可以量化,并且能够对风险进行定价。资本资产定价模型出现以后,单项资产的系统风险计量问题得到解决。如果投资者选择一项资产并把它加入到已有的投资组合中,那么该资产的风险完全取决于它如何影响投资组合收益的变动性。 相似文献
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王永中 《广东金融学院学报》2004,19(1):31-34
Bencivenga和Smith(1991)模型分析单个投资者在面临流动性风险条件下的资产选择行为,即其可以投资非流动但具生产性的资本,亦可以投资流动性但非生产性的资产。如果在模型中引入金融中介,以Romer(1986)的资本外溢内生增长模型为背景,可以在一般均衡框架内分析金融中介的资源配置效应和经济增长效应。通过模型分析可知:在一定条件下,金融中介的引入,不仅能消除资本未到期兑现的现象,而且可以提高资本投资在储蓄中份额,从而促进技术进步和经济增长。 相似文献
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2008年美国爆发的次贷危机,不仅给美国经济带来了极大的破坏,也给全球经济带来了极大的不稳定。由此,国内外许多学者更加关注可能引发金融海啸的因素分析。在经济金融化的当今时代,证券投资风险的计量无疑是理论和实务工作者关注的焦点。本文对比了Markowitz的均值方差模型(Mean-Variance Model)、Sharpe资本资产定价模型(CAPM)、Harlow下偏矩风险计量优化模型等,充分考虑收益和风险的计量指标,根据双目标规划求解过程得到一个证券投资风险计量的优化模型。 相似文献
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《会计师》2013,(21)
资本市场的重要功能之一是为公司的实体经济活动提供融资,并对公司的经济活动结果进行定价。基于投资的资产定价理论从公司经济活动(投资支出、IPO及再融资等)出发,探讨公司经济活动与资本市场定价的联系。过去若干年来对资本市场的研究发现了许多经典的资产定价理论无法解释的现象,如规模效应、账面市值比效应、应计异象、资产增长异象等,但这些现象在基于投资的资产定价理论框架下都能得到很好的解释。这一新兴领域丰富了我们对实体经济活动与资产定价的联系的认识,是近几年来在资产定价领域最重要的进展。本文通过对这一领域的回顾,有利于促进国内的学者对这一新兴领域的了解,并应用这一思想开展对我国实体经济与资本市场联系的研究。 相似文献
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<正>资产定价是财务学研究的重点领域,也是现代证券投资理论的核心,Stephen A.Ross对资产定价进行了深入的研究。本文从两个方面对相关文献进行整理:一是从假设和应用等方面对资本资产定价模型提出质疑,二是套利定价理论的提出和实证检验。 相似文献
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<正>数百年的西方证券市场发展,推动了证券投资理论积淀形成了宝贵的理论财富。理论需要正本清源,才能正确分析理论发展的方向并指导日新月异的投资实践。证券投资理论成果浩如烟海,各种证券投资理论和思想层出不穷。如基本分析理论、价值投资理论、技术分析理论、趋势理论、波浪理论、形态理论、资产选择理论、资本资产价格模型、期权定价模型、公司资本结构理论、市场动能理论、市场异象理论、反向投资策略以及非 相似文献
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资本市场的重要功能之一是为公司的实体经济活动提供融资,并对公司的经济活动结果进行定价.基于投资的资产定价理论从公司经济活动(投资支出、IPO及再融资等)出发,探讨公司经济活动与资本市场定价的联系.过去若干年来对资本市场的研究发现了许多经典的资产定价理论无法解释的现象,如规模效应、账面市值比效应、应计异象、资产增长异象等,但这些现象在基于投资的资产定价理论框架下都能得到很好的解释.这一新兴领域丰富了我们对实体经济活动与资产定价的联系的认识,是近几年来在资产定价领域最重要的进展.本文通过对这一领域的回顾,有利于促进国内的学者对这一新兴领域的了解,并应用这一思想开展对我国实体经济与资本市场联系的研究. 相似文献
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资本资产定价模型(CAPM)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票、基金、债券等资产定价的分析和投资决策等领域。本文以上海证券市场A股上市的20支奥运概念股作为研究对象,采用时间序列分析的方法,选取这二十家公司自成立至今的全部股票数据对资本资产定价模型在奥运板块的股票市场进行实证分析,以检验CAPM在中国股市的有效性。得出的结论是:CAPM模型在我国现存的股票市场上尚不能成立。 相似文献
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资本资产定价模型(CAPM)是现代资产定价理论的核心,但因存在许多逻辑悖论,使其并不能成为一个精确的定价模型。国内外的大量研究也证明了该模型在现实应用中的尴尬。CAPM的真正意义在于该模型所表达的一种定价思想。在这种思想的指导下,资产定价新方法有着广泛的发展,理论研究成果也大量涌现,但目前还不能形成一个能够完全替代CAPM的新的资产定价理论体系,现有理论还需向更深层次突破和发展。建立良好的证券市场资产定价模型,在相当长时间内仍是金融研究者的重要任务。 相似文献
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基于ARCH族模型的上海股票市场波动性特征研究 总被引:1,自引:0,他引:1
《金融经济(湖南)》2006,(24)
一、引言资本资产定价理论已成为现代金融理论中颇为活跃的一个分支,对资产选择和资产定价的需要催生了对金融市场波动性的研究。很多年来,经济学家一直在努力构建合适的数学模型以捕获金融市场的波动性特征,这其中最成功的当属ARCH族模型。ARCH模型最早是由Engle于1982年提出, 相似文献