基于国际定价权导向的期货市场发展策略

期货市场是国际大宗商品主要定价中心,谁能左右和影响期货市场,谁就掌握了国际定价的主动权。笔者认为,中国的期货市场发展必须以争取国际定价权作为基本方向。基于此,我国期货市场发展策略建议如下：1．扩大交易规模;2.丰富交易品种;3．引入机构投资者;4．创新交易平台;5．提高市场开放度;6、夯实现货市场基础。     

我国股指期货套利交易策略模式初探简

2010年4月16日,中国股指期货正式上市交易,作为股指期货三大交易类别的股指期货套利交易在股指期货交易中起着举足轻重的作用,成为各大机构投资者的关注热点。本文主要研究了我国股指期货市场套利策略的应用和风险分析。结合中国目前的沪深300指数对各种有效的套利交易策略实证分析,得出在中国股指期货市场有效套利交易策略以及相应的风险。     

股指期货跨期套利模型研究与实证分析

我国已经推出沪深300股指期货,开始了沪深300指数合约的交易,作为股指期货三大交易类别的股指期货套利交易在股指期货交易中占有十分重要的地位,也是以各大机构投资者为主体的股指期货市场交易主体的关注热点之一.因此,研究沪深300指数股指期货套利交易策略具有很大的现实意义.本文主要对股指期货的跨期套利模型进行研究,利用模拟期货市场的数据进行实证分析,给投资者提供一些股指期货跨期套利方面的建议.     

期货投资者行为研究

自2001年以来,我国期货市场迎来了发展的春天,期货市场的广度和深度不断发展,具体表现在市场交易品种的增多和交易规模的扩大。金融交易所已获国家批准,进入筹建阶段,这意味着金融期货上市的步伐也越来越近。面对国内期货市场的快速发展,期货经纪公司之间的竞争也日趋激烈,这在客观上要求期货经纪公司实施差异化营销策略。因此,对期货投资者行为的研究就显得很有必要,只有充分了解了自己的顾客特征,期货经纪公司才能以此制定出有效的营销策略,进而实现公司的扩张。本文对期货投资者的行为进行了初步探索,并提出了一些相应的营销策略。     

浅析期货程序化交易

期货市场中的程序化交易逐渐被越来越多的投资者所青睐,使得程序化交易在中国的发展速度也越来越快,发展的空间也在不断地被扩大。随着计算机及网络技术在全球的普及,程序化交易的兴起对各国金融市场现行的运行模式和投资者的交易行为产生了翻天覆地的变化。程序化交易主要是指将投资者交易策略的逻辑与参数建立数学模型,再利用计算机系统来对其进行运算,并提供指导或直接进行交易,从而使投资者在市场行情不断变化中抓住机遇获取利益的一种交易方式。那么期货公司应如何对程序化系统进行有效的选择呢?本文将就此问题进行分析。     

浅析期货程序化交易

期货市场中的程序化交易逐渐被越来越多的投资者所青睐,使得程序化交易在中国的发展速度也越来越快,发展的空间也在不断地被扩大.随着计算机及网络技术在全球的普及,程序化交易的兴起对各国金融市场现行的运行模式和投资者的交易行为产生了翻天覆地的变化.程序化交易主要是指将投资者交易策略的逻辑与参数建立数学模型,再利用计算机系统来对其进行运算,并提供指导或直接进行交易,从而使投资者在市场行情不断变化中抓住机遇获取利益的一种交易方式.那么期货公司应如何对程序化系统进行有效的选择呢?本文将就此问题进行分析.     

四周法则在期货程序化交易中的实用性分析

在较长时期的期货交易实践中,逐渐认识到个人意志在投资交易中的负面影响进而走向程序化交易的道路,而程序化交易的影响在国内投资行业也日重,在其他相关文章中将会分析此一现象在带来的不利因素。而在程序化交易策略中,鼎鼎有名的海龟法则之一的四周交易法则是最为简单和容易测算的,本文探讨的就是该法则在我国目前期货市场商品中应用的效果分析。     

开放条件下原油期货市场投机和套利行为的风险度量

期货市场与投资者行为紧密联系,并相互影响。投机者和套利者是提供流动性的重要力量,投机和套利也是期货市场的主要交易行为类型。基于投资者行为对市场的影响具有一致性的特点,本文以开放市场的原油期货为研究对象,通过考虑便利收益和自适应预期条件,进一步完善了传统的投机与套利分析模型,并定量分析了投资者的投机和套利行为对原油期货价格形成机制的影响。市场不同的参与主体应采取符合自身特色的交易和风险防范策略。     

境外高频交易监管制度对我国期货市场监管的启示——基于经济和技术手段的视角

高频交易是近年来国内期货市场兴起的新型交易方式,该方式有利于期货市场功能发挥,但过度的高频交易则会误导市场,损害投资者利益。加强对高频交易的规范和监管对提高期货市场运行效率、保护投资者利益具有重要意义。本文以美国和欧盟为例,梳理了境外监管机构对高频交易的监管要求,并从监管的经济手段和技术手段出发,对监管制度进行了评价。其中,经济手段主要包括高频交易量比率、订单成交比、加权交易量比率等及其分类收费制度等;技术手段则包括增加减速带、要求订单驻留时间等措施。在此基础上,对国内监管机构针对高频交易的规范和监管提出了政策建议。     

QFII与国内封闭式证券投资基金交易策略比较研究

本文通过改进的GTW模型,从惯性和反转交易策略的角度对我国证券市场上的合格境外机构投资者与封闭式证券投资基金的交易策略选择进行实证检验,并对实证结果进行动态的比较分析。研究发现,总体上两类机构投资者采取了惯性交易策略,但其内部的个体则在惯性和反转策略上存在较大差异,从而导致了两类机构投资者对稳定市场起到了不同的作用。     

期货投资基金与期货市场发展探讨

现代期货市场在套期保值和价格发现功能基础上演绎出丰富的功能类型。在发达国家,期货投资基金规模庞大,具有成熟的交易策略和交易技术,已经成为期货市场所有功能有效发挥的中坚力量。中国要全面提升期货市场功能,确保价格安全和产业安全,应加快探索期货投资基金的具体模式、市场结构和法律框架,将期货投资产业链中的各要素进行重新整合,确立不同品种期货的产业集群式发展模式。为此,政府应主动打破路径依赖,实现以投资者结构多样化为基础的期货市场全面创新。     

投资者关注对金银期货市场收益影响的时频分位研究

根据Google投资者关注度指数和金银期货市场交易数据,构建基于小波分解序列的时频门限自回归分布滞后模型,通过分位数模型参数估计,基于时域与频域联合分析视角,考量投资者关注度对金银期货市场收益的影响。结果表明：投资者关注度对金银期货市场的影响具有异质性;在低频域内,投资者关注度对金银期货市场影响相对较小;极端分位数水平下,投资者关注度对金银期货市场收益影响的时效性较短,投资者关注度对白银期货市场收益的影响较弱。     

择良策以制胜

股指期货正式登场给金融市场注入新的活力,并给个人投资理财市场带来一些新的理念。股指期货市场复杂多变,对于投资者来说,选择正确的交易策略至关重要。     

中美农产品期货市场流动性比较研究

在梳理已有的关于期货市场流动性研究的基础上,通过对中美农产品期货市场流动性格局、换手率及期货与现货市场规模等比较分析,本文发现我国农产品期货存在以下特点:(1)中期月份合约活跃、且活跃月份不连续;(2)换手率高、且波动性大;(3)期货成交量(或持仓量)与现货规模比基本上远远低于美国同一品种。本文提出针对性建议:(1)应着重引进和培育机构投资者(尤其买方机构投资者和产业客户),改进和完善投资者结构;(2)应创新交易工具和交易方式,引导投资者交易行为由短线交易向中长线交易转变,改进和完善持仓结构;(3)应在有效防范风险前提下,完善梯度风险控制等相关制度,促进活跃月份向近月转移,形成连续月份活跃。     

期货投资主体均衡性指数的构建

期货投资主体均衡性是指在公开、公正、公平的交易原则下．期货市场的投资者结构呈均衡协调发展的一种状态。目前我国期货市场虽稳步发展．但投资者结构单一．比例失调,制约着期货市场持续发展。本文应用AHP理论。构建了期货投资主体均衡性指数．并对我国期货市场投资主体均衡性进行实证评价可知。我国期货投资主体均衡性表现为“差”。     

股指期货与股票现货市场竞争关系研究——来自中国的经验证据

本文利用模拟生态学中种群间动态关系的Lotka-Volterra模型,对沪深300股指期货同股票现货市场在交易规模方面的竞争关系进行实证分析。研究结果表明,沪深300股指期货推出初期,股指期货市场与股票现货市场在交易规模方面存在竞争性的交易转移效应;随着股指期货市场相关规则的不断健全和完善,股指期货市场与股票现货市场在交易规模方面由竞争关系转变为共存关系,出现交易引资效应。同时,研究还发现,股指期货市场与股票现货市场之间关系由竞争性转变为共存性的重要原因是股指期货市场监管力度的加大,股指期货市场投资者结构的优化,以及股指期货市场期现套利交易的盛行。     

股指期货创新中的投资者保护探讨

股指期货的推出,在交易机制和违规行为等方面,均对投资者产生了一定影响,因此股指期货创新中的投资者保护应成为其应有之义。本文认为股指期货在杠杆交易、双向交易和到期日制度方面会对投资者造成一定影响;另外在信息敏感性和跨市场联动性等方面也会对投资者造成影响。当前股指期货市场对投资者保护主要从投资者适当性,风险揭示和保护基金三方面着力,有待扩展和深化。本文在借鉴美国、日本、香港等成熟股指期货市场投资者保护立法及实践的基础上,提出了完善我国股指期货投资者保护的一些建议。     

基于做市商策略的股指期货市场自动化交易实证研究

为有效识别做市商交易对股指期货市场的影响机制,本文基于中国金融期货交易所提供的交易接口和仿真平台对做市商的自动化交易策略进行交易的模拟仿真实现和研究,克服基于报价信息回测方法的不足,保留计算实验前瞻性与可控性,尽可能的贴近真实市场,增强研究的可信度。同时还分析该交易策略对全市场的影响,对其交易绩效表现的参数敏感性实证检验能够指导投资者的交易实践,对其交易的市场影响研究则能够为监管者制定监管措施提供理论依据。     

个人投资者股指期货投资策略浅析

已平稳运行一年的股指期货不仅为机构和大资金运作者提供了很好的套期保值与套利交易的风险管理工具,为风险爱好者提供了一个全新的交易品种,而且对广大的股票投资者来说,也多了一个观察市场、对比市场和跟踪市场的好工具,从这点来说,即使不参与股指期货交易,也有必要了解和关注股指期货市场表现。本文将对股指期货以及个人投资者的投资策略进行分析。     

QFII与国内封闭式证券投资基金交易策略比较研究

本文通过改进的GTW模型,从惯性和反转交易策略的角度对我国证券市场上的合格境外机构投资者与封角式证券投资基盒的交易策略选择进行实征检验,并对实证结果进行动态的比较分析.研究发现,总体上两类机构投资者采取了衡性交易策略,但其内部的个体则在惯性和反转策略上存在较大差异,从而导致了两类机构投资者对稳定市场起到了不同的作用.