上海股票市场有效性实证研究

有效市场假说是现代金融理论体系的重要组成部分,对市场有效性的研究一直是金融学研究的重点。本文通过计量和统计方法对上海股票市场的有效性进行分析,对我国证券市场的弱式有效性进行验证分析,进一步阐述市场效率低的原因,并且结合我国证券市场实际情况提出相关的建议和对策。     

我国证券市场弱式有效的实证检验

有效市场假说解释了证券市场价格的定价机制，成为现代证券市场理论体系的重要支柱，也为理论界和实务界研究证券市场提供了重要工具。从发展历史上看，有效市场理论为国外资本市场的定位及其发展做出了卓越贡献。本文的研究基于有效市场理论体系。首先简介了证券市场效率的含义；其次运用序列相关检验方法对我国证券市场的有效性进行实证检验得出我国证券市场达到弱式有效的结论；最后根据检验结果分析原因并且提出应对策略。     

论我国证券市场的有效性

有效市场假说是现代金融学发展的基础。本文在回顾资本市场与技术分析的基础上,分析了我国证券市场有效性现状,并对中国证券市场有效性的研究方向和成果进行了总结,阐明技术分析在我国证券市场将长期适用,并提出了一系列增强市场有效性的建议和对策。     

证券市场效率与投资决策——由有效市场假说引起的思考

证券市场效率一直是证券市场发展中的核心问题,也是长期以来学术研究中的一个极具吸引力且富有争议的热点。研究证券市场的效率性必然涉及有效市场假说。有效市场假说包含证券价格的信息有效性和证券的配置有效性两个含义。证券配置有效性指证券配置是否达到帕累托最优,而证券价格的信息有效性是指证券价格是否完全反映了可利用的信息。无疑,如何准确地理解和认识有效市场假说,是正确地把握和运用信息进行投资决策的重要前提。     

用有效市场理论看我国上市公司的信息披露

有效市场理论是30余年来金融理论的核心命题,根据这一理论,提高金融市场的有效性必须增强信息披露,而我国的信息披露体系还不完善,因而证券市场也仅达到弱式有效。我们可以通过以下几个途径增强市场的有效性:建立上市公司信用评估体系,加大处罚力度,完善保荐人制度,扩大传播内容,提升传播速度,及时澄清小道消息和不实消息等。     

中国证券市场有效性的实证检验

只在有效程度较高的证券市场上,证券价格才能够及时、充分、准确地反映出公司的全部经营信息,证券市场的微观约束机制才能真正起作用,资本资源才会在价格信号的引导下实现合理有效的配置。本文在对有效市场理论和中国证券市场有效性的研究进行文献综述的基础上,通过对我国沪综指和深成指进行单位根检验,发现两指数都满足一阶单位根的平稳序列,股指服从随机游走,从而得出目前我国证券市场已经初步达到弱有效态势的结论,并对原因进行了分析,文章最后给出了政策建议。     

中国A股市场有效性研究——基于方差比率方法及sas软件的检验

金融的有效市场概念是现代金融经济理论的核心,也是在一般均衡框架下金融资产定价理论的基础。从20世纪初西方经济学家开始研究资本市场的运行效率之后,关于市场有效性的实证研究就从未间断过,不只在西方,在我国也有不少学者对我国的金融市场有效性问题进行了研究,但是由于采用研究方法或数据样本或研究角度的差异,我国学者在市场有效性的方面得到了不同的结论①。由于市场有效性对资本市场研究以及投资者的投资策略都有非常大的意义,中国股票市场是否有效,尤其是是否达到弱式有效,一直是理论界讨论的重要课题,具有重要的理论价值和实践意义。     

我国证券市场效率性的制度因素分析

一、证券市场效率性界定及我国证券市场效率现状分析证券市场效率一直是证券市场发展中的核心问题。在诸多经济与金融理论中,关于证券市场效率问题最有影响力的理论应首推E.F.Fama(1970)提出的“有效率市场假说”(Efficient Market Hypothesis)。该假说认为,若证券市场在价格形     

我国证券市场效率性的制度因素分析

一、证券市场效率性界定及我国证券市场效率现状分析 证券市场效率一直是证券市场发展中的核心问题.在诸多经济与金融理论中,关于证券市场效率问题最有影响力的理论应首推E.F.Fama(1970)提出的"有效率市场假说"(Efficient Market Hypothesis).     

中国与美国证券市场弱有效性检验及对比分析——基于上证指数与S&P500指数的检验

本文目的是对中国与美国证券市场的弱有效性做实证检验。首先会简要回顾一下市场有效性的相关理论及其实证研究,在此基础上构建本文检验市场弱有效性的模型。其次会建立模型对中美证券市场的弱有效性进行检验,并得出中国证券市场不满足弱有效性及美国满足弱有效性的结论。最后会对结论做简要的分析和解释。     

中国与美国证券市场弱有效性检验及对比分析——基于上证指数与S&P500指数的检验

本文目的是对中国与美国证券市场的弱有效性做实证检验。首先会简要回顾一下市场有效性的相关理论及其实证研究,在此基础上构建本文检验市场弱有效性的模型。其次会建立模型对中美证券市场的弱有效性进行检验,并得出中国证券市场不满足弱有效性及美国满足弱有效性的结论。最后会对结论做简要的分析和解释。     

中国证券市场弱有效性检验——来自收益率方法比的证据

论文采用方差比方法考察中国证券市场的弱有效性。结果显示,上证指数、深证成指的短期收益率的方差比统计量支持中国证券市场是弱有效市场,但是中长期收益率的方差比统计量不支持中国证券市场是弱有效市场。同时子样本区间的结果显示,近十年的证券市场改革,从市场有效性的角度来看是不成功的。     

中国证券市场非均衡性分析

一、引言1955年 ,格利和肖 (GurleyandShaw)首先提出了金融对经济发展的重要意义。70年代 ,麦金农(Michinnon)和肖又从金融抑制论的角度 ,认为打破金融抑制 ,发展高效的证券市场是发展中国家经济增长的关键。近几十年以来证券市场的发展史已经强有力地证明了他们的观点。中国在经济转型的过程中 ,也适时地建立和发展了有中国特色的证券市场。中国的证券市场是一个典型的新兴证券市场 ,其具备所有新兴市场的两个基本特征 :第一 ,存在着严重的市场结构非均衡性缺陷 ,表现为一种非常经典的非有效市场的本质特征。第二 ,只有高速扩容的内在需…     

中国证券市场有效性研究

本文先对中国证券市场有效性的现状进行描述,通过实证数据来检验中国的弱有效性市场,得出了中国处于进入弱有效市场,但这种有效性并不完整的结论．再对市场有效性建设方面给出一些意见加快中国证券市场有效性的增强。     

从证券化平台切入农村金融

市场的有效性分析美国学者尤金·法玛教授提出的有效市场假说,主要是基于商品价格是否充分反映其所在市场的历史市场信息、所有公开信息、包括内幕信息在内的所有信息这三个依次扩大范围的信息而划分为弱、半强和强有效市场三种类型。本文对于中国农村金融有效市场分析主要立足于尤金·法玛教授提出的有效市场假说,比较农村金融中正规金融和民间金融资金价格(即利率)并分析两种利率与信息的相关性,从而在判断市场有效性的同时尝试挖掘影响市场有效性的因素。由于农村金融范围较广,本文暂且选取乡镇企业融资行为这一部分进行分析,因为子集的…     

财经短讯

我国股市与国民经济日渐关联由于我国股市发展才十多年,很多方面还不成熟,因此很多市场人士还不承认股市是中国经济运行的“晴雨表”。不过,随着市场建设的不断推进,我国股市与国民经济已经逐渐表现出较强的关联性。中国证监会副主席屠光绍近日在京表示,尽管时值隆冬,中国证券市场近期表现却让人感到了些许暖意。种种迹象显示,随着国家有关大力发展资本市场政策的有力推进,我国资本市场必将与金融市场、国民经济一起得到迅速的发展。他说,近一段时间以来,市场人士评价中国证券市场出现了许多积极的变化,证券市场与国民经济发展逐渐表现较强…     

试论证券市场效率及对中国股票市场的影响

证券市场的效率一般是指证券市场的外在效率,证券市场有效性理论主要是基于对证券市场外在效率的解说。市场有效性理论是现代资本市场理论的重要基石,本文通过对证券市场的有效性理论的分析,提出中国加强资本市场朝向有效性方向发展的一些建议。     

关于发展证券市场的若干思考

<正>我国的证券市场建设始于1984年,经过几年的努力已初具规模,尤其是1991年底,上海证券交易所的建立,标志着我国的证券市场建设进入了新阶段。然而,证券市场的发展涉及到整个金融体制的运行效率和国民经济全面的发展,因此对于证券市场发展的指导必须十分慎重。 一、发展证券市场必须具有整体性观念 发展证券市场必须牢固树立整体观念。系统论认为,系统具有整体性,系统中每一元素都为其整体功能服务,各元素之间相互依存相互作用,如果某一元素与其他元素不相协调,则会损害系统的整体功能。证券市场是金融系统的一部分,金融是国民经济总系统的一个子系统。发展证券市场必须注意协调好证券市场与金融体制改革全局以及国民经济改革与发展大局的关系,以此提高金融与国民经济的整体功能。就此而言,我们不能脱离这个整体,孤立地片面地设计与实施证券市场的发展。否     

论我国证券市场的不规范性

中国证券市场的发展得益于中国经济和金融改革,随着证券市场各项功能逐步健全,它也推动了经济和金融体系的改革,引领了一系列经济和企业制度变革,促进了国民经济的增长。证券市场对我国经济和社会的影响日益增强。证券市场作为经济发展的风向标,在深化企业转制、助力企业的并购重组、优化资源配置方面,越来越显现出不可替代的作用。如何弥补缺陷,发挥证券市场的调节作用,对整个社会的国民经济发展具有重要的意义。     

论我国证券市场的不规范性

中国证券市场的发展得益于中国经济和金融改革,随着证券市场各项功能逐步健全,它也推动了经济和金融体系的改革,引领了一系列经济和企业制度变革,促进了国民经济的增长。证券市场对我国经济和社会的影响日益增强。证券市场作为经济发展的风向标,在深化企业转制、助力企业的并购重组、优化资源配置方面,越来越显现出不可替代的作用。如何弥补缺陷,发挥证券市场的调节作用,对整个社会的国民经济发展具有重要的意义。