货币政策、融资约束与实体企业融资

实体企业融资受企业自身融资约束以及货币政策等因素的影响。本文运用2011—2021年中国A股上市实体企业微观数据,研究货币政策对实体企业融资的影响,并分析了融资约束对货币政策影响实体企业融资的调节效应。研究结果表明：货币政策对实体企业融资具有显著影响,宽松货币政策能够显著提升实体企业股权融资和信贷融资规模,对股权融资规模的提升作用更强。从融资约束的调节效应来看,实体企业融资约束越强,货币政策对其股票与信贷融资规模的提升作用越强。相对大型和国有实体企业而言,宽松货币政策对中小型和民营实体企业融资规模的影响更为显著。本文研究丰富了实体企业融资理论,为进一步优化不同类型实体企业的融资结构、推动金融支持实体企业发展提供微观层面的经验证据。     

商业银行集团化运营和管理

随着社会经济的快速发展,促进了金融行业的发展进步,投资者的数量呈现出逐年上升的发展趋势,投资者向金融市场提出了多样化的金融需求,促使市场化利率取得了较大的提高,商业银行的集团化管理模式成为商业银行的发展趋势。商业银行为了充分利用集团化运营模式,将综合经营作为商业银行的主要发展趋势,以分业经营为框架,促进了商业银行经营理念、业务流程、组织框架和考核体系的逐渐完善。从集团经营的角度出发,促进了商业银行集团的利益最大化,降低了商业银行的经营风险,解决了商业银行在发展中存在的问题。     

小微企业融资约束研究

随着大众创业万众创新时代的来临,小微企业发展越来越多,但小微企业还是面临着严重的融资约束。通过对湖南省内156家小微企业的问卷调查,结合报告中的数据对其融资现状进行系统分析,找出剖析了小微企业融资约束的表现,并对小微企业融资约束进行了原因分析,试图找出能够化解融资约束、优化融资行为的有效对策。     

企业“融资约束理论”文献综述与反思

对于企业的融资约束学者们进行了许多研究.融资约束程度高会影响企业的投资,制约企业的发展.本文对国内外的文献进行了梳理,分别从宏观和微观两个方面分析了对于融资约束的影响因素.并且认为,有效的把握融资约束影响因素,缓解企业融资困难,采取相关措施努力冲破融资约束的限制,才会拥有更多投资机会,为企业创造更大的价值.     

产业政策、融资约束与企业投资效率

本文基于双重差分模型(DID),从资金供给和资金需求两个方面动态地检验了省级政府发布的产业政策对当地上市公司融资约束程度的影响。研究结果表明:地方政府产业政策的出台加剧了辖区内上市公司的融资约束程度,并且这种影响在民营企业、金融市场发展程度较低地区的企业和不具有政治关联的企业中更为显著。进一步,本文探讨了产业政策的发布对企业投资效率的影响,结果发现产业政策的出台降低了企业的投资效率。本文研究发现地方政府产业政策的出台并未缓解公司的融资约束,同时降低了资本配置的效率,产业政策实施的效果并不理想。     

融资约束与企业投资的文献综述

融资约束是不完全市场的产物,降低了企业融资可能性,进而影响到企业投资,其结果最终会体现在宏观经济的发展中。我国正处在市场经济发展转型期,融资约束对企业投资的影响值得关注。本文通过对融资约束相关理论研究成果的回顾,希望能够对后续研究提供一些启示。     

数字金融、融资约束与企业价值

数字金融是在传统金融的基础上,利用数字技术重塑的新兴金融业态,对于支持实体企业的经营发展具有重要意义。本文在分析数字金融与企业价值关系的理论基础上,选取2011－2018年中国沪深A股上市公司的数据,实证检验数字金融发展对企业价值的影响及其作用机制。研究发现：数字金融发展有助于提升企业价值;数字金融发展能有效缓解企业的融资约束,促进企业价值增加。因此,在数字化时代下,应积极推动数字金融高质量发展,缓解企业融资约束,实现企业价值增值。     

实物期权、企业慈善与融资约束

以中国A股上市民营企业为样本,基于实物期权理论,揭示了民营企业一面有较高融资约束,一面慷慨捐赠的真实动因。研究发现,民营企业慈善捐赠行为显著降低了企业的融资约束,而且,慈善捐赠带来的实物期权累积得越多,慈善捐赠缓解企业融资约束的程度越强。研究结论深化了对我国民营上市企业慈善捐赠动机的认识,并对相关监管部门引导民营企业融资和推动社会责任投资具有一定的启示。     

民间融资的法规约束与伦理约束

所谓民间融资,是指出资人与受资人之间,在国家法定金融机构之外,以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为。长期以来,民间融资由于得不到官方的正式认可,一直处于半公开半隐蔽的状态,而且常常被冠之以各种名目,如"地     

浅析融资需求、融资约束与盈余管理

盈余管理是现代企业会计管理的重点,对企业投资决策起到了重要的作用.同时,盈余管理也被上市公司证券市场盈余数量.为了进一步促进我国制造业的发展建设,需要相关人员加强对融资需求、融资约束与盈余管理.文章结合融资需求、融资约束与盈余管理的内涵,以实证具体分析融资需求、融资约束与盈余管理三者之间的相互影响、相互作用关系.     

融资约束、投资效率与融资渠道选择

研究融资约束影响企业的现金持有量、盈利能力、融资渠道与其投资效率,发现融资约束主要通过银行信贷途径影响企业投资效率,对股权融资途径影响较小。充分现金持有、盈利能力强能缓解企业的融资约束。在融资约束条件下,国有企业通过债务融资可以提高投资效率,非国有企业投资效率下降。在非融资约束条件下,非国有企业债务融资的投资效率提高。     

不确定性、融资约束与企业投资行为研究

本文利用我国证券市场制造业的最新数据,分析了我国上市企业投资行为与不确定性和融资约束的关系,结果显示：内部现金流和不确定性对企业的投资有明显的影响,且两种因素对投资的影响具有加强的作用;随着企业的国有股份比例提高和净资产回报水平增加,投资-现金流敏感性递增;国有股比例越高,企业规模越大,投资对不确定性敏感性越大。     

银行业结构与企业创新活动的融资约束

金融市场如何支持企业的R&D融资一直是理论和实务界的一大难题,也是我国建设创新型国家过程中亟待研究的问题。本文基于我国银行业竞争性同时表现在中小银行与四大行之间、传统的国有银行和新兴的商业银行之间的现实背景,探讨了银行竞争性的市场结构对于企业R&D融资约束的影响和作用机理。我们以2002-2009年A股上市公司为样本,得出:银行业竞争性的市场结构有助于缓解企业R&D投资的融资约束,该影响分别在民营、高科技、小型企业中表现更加显著。本文为理解金融发展与经济增长之间的关系提供了新的视角,也为制定企业R&D投资贷款政策提供参考。     

所有权集中度、企业融资约束与企业社会责任

探讨所有权集中度、企业融资约束共同作用下的企业社会责任表现,研究不同的集中度和不同类别的融资约束对企业社会责任独自和联合的影响。利用润灵环球企业社会责任数据库和CSMAR数据库,通过基准检验和稳健性检验,结果发现不同的所有权集中度对企业社会责任的影响都显著为正,所有权集中度加强了企业社会责任表现;但是不同指标衡量的商业融资约束、银行融资约束及企业内部融资约束对企业社会责任的影响有所不同;而所有权集中度分别与商业融资约束、银行融资约束及企业内部融资约束的交互项对企业社会责任的影响存在明显差异。     

企业数字化转型、融资约束与成本粘性

本文选取2012—2021年沪深A股上市公司为样本,实证检验企业数字化转型对成本粘性的影响。研究表明,企业数字化转型抑制成本粘性;融资约束负向调节企业数字化转型与成本粘性的关系;数字化转型对成本粘性抑制作用在内控质量较低、西部地区及成长期企业中更显著。建议深入推动企业数字化转型以此缓解成本粘性,完善成本管理决策,激发企业的内在活力。     

货币政策不确定性、融资约束与企业创新

本文从融资约束的中介效应视角,分析并考察货币政策不确定对企业创新的影响路径,并基于2006～2017年中国上市公司数据加以检验.研究发现:我国货币政策不确定对企业创新具有显著的抑制作用,这既源于对企业创新活动的直接抑制效应,也源于其增加企业融资约束,进而抑制企业创新的中介效应.此外,货币政策不确定对民营企业创新活动的抑...     

规模经济与股权融资约束下的企业高负债融资行为研究

本文考虑规模经济的情形,提出了一个我国企业高负债融资的动因和权衡模型,以分析我国企业高负债融资行为的合理性。研究表明,在竞争日益激烈且股权融资受约束的背景下,企业外部融资权衡的因素不是传统资本结构理论中的资本成本,而是股权融资增加机会成本（经营风险）和高负债融资增加财务危机成本（财务风险）之间的均衡。模型进一步表明,当新项目确实对公司未来的竞争地位有利,且收益率和成功率都较高时,为了及时把握市场机遇,企业往往愿意承受高负债融资可能新增的财务风险。     

格尔木市中小企业融资约束分析

实施西部大开发战略以来,青海省各类中小企业发展迅速,尤其是格尔木中小企业融资需求旺盛,但融资难问题也日益突出。主要表现为融资渠道不通畅,担保体系不健全,为此需要结合其地方特点进行体制改革,发展民间资本融资。