VaR主要计算方法介绍及实证分析

本文首先介绍了VaR的定义,然后对VaR以及VaR的计算方法进行了较详细的分类介绍,对各种方法的特点进行讨论和评价,最后用蒙特卡罗模拟法对浦发银行的股票数据进行实证分析。     

LSM可转债定价模型及其应用研究

可转债定价一直是可转债发行与投资分析的关键,通过引入最小二乘蒙特卡罗模拟法(LSM)对可转债进行定价研究,利用GARCH模型对股价波动率、无风险利率等参数进行估计,并利用平赌过程适配法提高LSM的执行效率.实证结果表明,最小二乘蒙特卡罗模拟法具有较好的预测效果,为可转债定价提供了一条有效途径.     

高性能计算技术在金融风险管理系统中的解决方案设计

本文主要介绍高性能计算技术在金融风险管理系统中的应用。金融风险管理信息系统是建立在数据大集中基础上的全面统一的集中风险监控体系，是我国金融行业提高核心竞争力、应对国际竞争的必要工具。本文分析了金融风险管理信息系统的基本要求，探讨了金融风险管理系统的高性能计算解决方案，给出了用蒙特卡罗模拟法计算风险价值（Value at Risk，VaR）的分布式并行算法。     

篮子期权定价的蒙特卡罗方法研究

篮子期权是多标的资产的一个投资组合期权,随着投资者对其投资组合分散化日益增长的要求,人们对这种投资组合期权的需求也不断增加.当维数不断增大时,运用蒙特卡罗模拟法来定价相对来说更可行.但是随着维数的增多,模拟的效率将大幅度下降,因此对模拟进行适当的改进是十分必要的.本文在给出篮子期权定价的蒙特卡罗模拟模型基础上,应用方差减少技术中的控制变量法进行改进,并以欧式看涨篮子期权为例,进行了模拟分析.     

对美式期权定价的蒙特卡洛模拟方法的研究

针对美式期权的定价问题,把蒙特卡洛模拟法与二叉树法、有限差分法二种数值方法进行比较,得出它的优缺点;介绍蒙特卡洛模拟法的基本思想,并以单个标的资产美式看跌期权为例说明其具体算法步骤。     

可转换债券风险价值衡量及影响因素分析

可转换债券的价值包括债券价值和期权价值两部分,而短期内债券价值保持稳定,可转换债券价值的波动仅取决于期权部分价值的波动。本文借助期权价值与发行公司股票价格的关系,将风险价值的概念应用到可转换债券风险的度量之中,并利用蒙特卡罗模拟法计算出招行转债的风险价值,最后通过建立计量经济学模型,对可转换债券风险价值的影响因素进行了分析。     

金融风险管理的VaR方法及其应用

近年来,巴林银行、长期资本管理公司等一系列因承担市场风险而发生巨额损失甚至倒闭的案例,使得无论金融机构还是监管当局都日益重视对市场风险的管理。与传统风险测量技术相比,VaR模型体现了更大地适应性和科学性,并且已得到大多数金融机构的认可。文章主要对VaR模型的概念、VaR模型的计算方法和VaR模型的应用进行了介绍,并借助于Excel、Matlab、SAS等软件,通过实例,详细介绍了VaR模型的两种计算方法,即历史模拟法和蒙特卡罗模拟法;另外,也借助该实例,阐述了VaR模型在风险度量和业绩评价中的实际运用。     

金融风险管理的VaR方法及其应用

近年来,巴林银行、长期资本管理公司等一系列因承担市场风险而发生巨额损失甚至倒闭的案例,使得无论金融机构还是监管当局都日益重视对市场风险的管理。与传统风险测量技术相比,VaR模型体现了更大地适应性和科学性,并且已得到大多数金融机构的认可。文章主要对VaR模型的概念、VaR模型的计算方法和VaR模型的应用进行了介绍,并借助于Excel、Matlab、SAS等软件,通过实例,详细介绍了VaR模型的两种计算方法,即历史模拟法和蒙特卡罗模拟法;另外,也借助该实例,阐述了VaR模型在风险度量和业绩评价中的实际运用。     

商业银行不良贷款的经济资本配置：方法与差异

我国商业银行经济资本计量方法都是基于巴塞尔监管资本要求,却忽略或无法准确衡量不良贷款的经济资本问题。事实上,商业银行不良贷款的经济资本配置和正常贷款是不同的。文章利用解析法和蒙特卡罗模拟法对三类具有不同粒度构成的不良贷款组合进行计算、分析和比较。结果表明,贷款组合分散化程度越高,损失分布与正态分布越接近,此时适合采用解析法计算经济资本。当贷款组合分散化程度较低但不含支配型贷款时,采用解析法和模拟法所得结果相差并不大。但是当组合含支配型贷款时,损失分布与正态分布出现较大偏离,模拟法更加适用。另外,贷款组合所需的经济资本量与贷款组合的分散程度大小一般呈负相关。     

VAR值的三种估算方法及其比较

VAR(Value at Risk),即"处于风险中的价值”,我们简称为"受险价值”.它是指在一定持有期之内,一定概率条件下,可能被超过的损失的临界值.VAR值是一个简单明了的度量市场风险的统计指标,它有助于某一机构的管理者迅速、全面地了解所面临的市场风险的大小.本文着重以单个投资工具为例,介绍了VAR值的三种估算方法--历史模拟法、Delta正态法和蒙特卡罗模拟法,并进行了比较.通过比较,可以看出各种方法在不同方面各有优劣.我们找不到最优的估算方法,而只能根据实际情况相机抉择.VAR值及其方法的引入对于我国金融机构和投资者管理市场风险以及金融监管部门进行金融监管具有一定的参考价值.     

项目风险量化评价方法比较

在风险识别估计的基础上,把风险因素发生的概率、损失程度结合其他因素综合考虑,得出系统发生风险的程度以及可能性就是风险评价,它是应用各种风险分析的技术,用定性、定量的方法或是两者相结合,来处理不确定性风险因素的过程。风险评价方法有很多,如调查和专家打分法、层次分析法、模糊数学法、信息熵评估法、蒙特卡罗模拟法等常用方法。本文着重对后面三种较为量化的方法进行分析比较。     

蒙特卡罗模拟方法在期权定价中的应用

蒙特卡罗模拟作为金融衍生证券定价的一种有效的数值方法之一,近年来得到了不断的应用和发展。本文简要介绍了蒙特卡罗模拟在金融衍生证券定价的应用,评价了蒙特卡罗模拟的三个改进方向：基本方差减少技术、拟蒙特卡罗模拟、随机化的拟蒙特卡罗模拟,提出了利用超均匀序列Halton序列的拟蒙特卡罗模拟技术,以欧式看涨期权定价为例,比较了三种蒙特卡罗模拟结果。     

混合历史模拟法在金融风险度量中的应用

随着银行业务的不断发展和市场竞争的加剧,银行业风险呈现出复杂多变的特征,<新巴塞尔协议>的出台对银行风险管理提出了更高要求.由于中国大多数银行开展风险管理的时间不长,相关数据积累不足.因而选择合适的模型显得尤为重要.本文针对风险计量VaR模型的历史模拟法,运用回溯检验的原理,比较分析了混合历史模拟法与一般历史模拟法在小样本情形下的表现,得到了相对于一般历史模拟法而言,混合历史模拟法能更好地度量风险的结论.     

浅议基于历史模拟法计算VaR的一种改进方法

金融风险管理中常利用VaR技术进行管理。VaR技术具有简单明了的特点。计算的方法也很多。本文提出的一种基于历史模拟法的改进办法,初步克服了历史模拟法对近期风险的不敏感性。并与目前流行的极值理论计算所得VaR做比较,得到在所选数据中,改进的历史模拟法更精确地预测未来的损失。说明在某些场合下,改进的历史模拟法仍然具有操作上的优势。     

美式期权的Monte Carlo模拟法定价理论及应用

近年来随着计算机技术的飞速发展,美式期权的Monte Carlo模拟法定价取得了实质性的突破。本文分析介绍了美式期权的Monte Carlo模拟法定价理论及在此基础上推导出的线性回归MonteCarlo模拟法定价公式及其在实际的应用。     

基于一致性原则的偿二代TVOG风险因子校准

论文基于期权定价法和最小二乘蒙特卡罗模拟法计算分红保险、万能险隐含的退保权和保证收益率的价值(TVOG)。研究发现,我国试行的偿二代规则中TVOG因子偏低,存在风险资本金不足的风险。另外,TVOG因子随保证收益率和合同期限的增加而不断增加,保证收益率较低时,保单隐含的退保权价值较大,随着保证收益率的增加,隐含的退保权的价值不断降低,而收益保证的价值将不断增加。     

蒙特卡罗模拟在收益法评估中的应用

收益法是预测性和主观性委强的一种价值评估方法.本文介绍了蒙特卡罗模拟预测原理对收益法价值评估的优化作用,并在一个评估实例中对蒙特卡罗技术进行了两个层次的应用.本文认为蒙特卡罗模拟可以扩大收益法参数分析的覆盖范围,提高评估计算的精确度,增强评估结果的说服力和可信度,同时减少评估人员对评估结果的人为操纵.     

VaR模型在不同银行理财产品风险管理中的应用——基于历史模拟法的VaR分析

近些年来,理财产品的"刚性兑付"问题正面临严峻的挑战,同时我国的金融市场化改革也在稳步进行中,这就需要摆脱金融理财产品原有的"高收益、低风险"的风险-收益不匹配问题。在此框架下,广大民众需要培养独立的风险-收益衡量意识。本文从Va R风险分析模型中的历史模拟法切入,通过运用不同角度的历史模拟法,比较分析了在2008~2011年期间,基础资产为股票、票据的不同理财产品应选用的不同风险衡量方法,在样本期间内,得出结果表明,股票类银行理财产品更适用于历史收益率模拟法下的风险评估,而票据类也同样展现了类似的结果,历史收益率模拟法更加精确地衡量了理财产品的Va R值。     

融资融券数量性风险管理指标的合理性分析--关于G证券公司的实证研究

由于融资融券具有杠杆性和做空机制等特点，我国证券公司在享有这一新利润增长点的同时也面临着很大风险。本文在对行业内具有代表性的 G证券公司进行实证研究，采用蒙特卡罗模拟法计算浦发银行 A股的 VaR和 L_VaR，并确定其折算率和保证金比例的理论值，最后与 G证券公司实务中设定的指标进行对比后发现均远大于理论值。得出的结论是，目前我国开展融资融券业务的证券公司虽然能够有效控制融资融券业务的主要风险，但数量性风险管理指标的设定过于保守且缺乏灵活性，限制了资金的使用效率和利润空间。因此，权衡风险和收益，灵活制定风险管理指标是保证我国融资融券业务持续健康发展的关键。     

融资融券数量性风险管理指标的合理性分析——关于G证券公司的实证研究

由于融资融券具有杠杆性和做空机制等特点,我国证券公司在享有这一新利润增长点的同时也面临着很大风险。本文在对行业内具有代表性的G证券公司进行实证研究,采用蒙特卡罗模拟法计算浦发银行A股的Va R和L_Va R,并确定其折算率和保证金比例的理论值,最后与G证券公司实务中设定的指标进行对比后发现均远大于理论值。得出的结论是,目前我国开展融资融券业务的证券公司虽然能够有效控制融资融券业务的主要风险,但数量性风险管理指标的设定过于保守且缺乏灵活性,限制了资金的使用效率和利润空间。因此,权衡风险和收益,灵活制定风险管理指标是保证我国融资融券业务持续健康发展的关键。