发展我国企业债券市场的路径选择

我国企业债券市场的发展主要受到政府干预过多、发债主体单一、市场流动性不足、企业积极性不高、信用评级体系不完善等方面的制约。我们应从正确评估我国的企业债券市场、大力发展信用评级机构、提高债券流动性、实现企业债券利率的市场化、改进和完善企业债券监管制度、积极引导国有企业利用债券融资、不断改善我国企业债券市场的发展环境等方面促进我国企业债券市场的发展。     

拓展企业债券市场的途径

企业债券作为一种直接融资的手段,在我国已经经历20年的风雨,为我国经济的发展作出了积极的贡献。但由于政府干预过多、发债主体单一、市场流动性不足、企业积极性不高、信用评级体系不完善等因素的影响,在一定程度上制约了企业债券市场的发展。     

关于发展我国企业债券市场的几点思考

长期以来,我国企业债券市场发展严重滞后于股票市场,由于监管体制、法制环境、市场运行机制、企业内部法人治理结构以及现行信用评级制度不完善等诸多因素的影响,导致企业债券市场发展存在一系列问题和缺陷,主要表现为:市场规模偏小,发展较慢;二级市场交易不活跃,流动性较差;企业债券市场化程度不高,定价不合理,品种单一,缺乏创新;投资者结构不合理,市场参与者单一。本文拟在对企业债券市场发展的制约因素及存在问题进行分析的基础上,从理顺监管体制、完善相关法规、健全和完善信评制度、推进企业债券利率市场化、规范发债主体行为、进行业务创新、提高债券安全性等八个方面提出当前发展我国企业债券市场的措施及对策。     

我国企业债券信用评级的因素分析——基于Altman的Z计分模型的实证研究

企业债券的信用评级是企业债券市场快速发展的基石.本文运用Altman的Z模型对我国发债企业的主体信用进行了评级,将其结果与现有企业债券评级结果相对照后,发现存在众多信用评级相背离现象,并对我国企业债券的信用评级提出了政策建议.     

大力发展我国债券市场的建议

我国债券市场在资本性资源的配置方面发挥了积极的作用，为我国经济建设筹集了大量的资金，对能源、交通、城市基础设施等大型建设项目给予了重点支持，但企业债券融资发展滞后，本文在分析我国债券市场问题的基础上．提出了完善信用评级制度、提高企业债券市场流动性等建议。     

用显著性检验方法判断信用评级对 企业债券市场定价的影响力

采用显著性检验方法,选取2008年、2009年和2010年发行的企业债券为研究样本,实证分析信用评级信息对我国企业债券市场定价的影响力,结果表明:信用评级信息已经成为我国企业债券市场投资者制定投资决策的主要依据,市场投资者对信用评级信息有很强的依赖性；信用评级信息在资本市场上对我国企业债券的市场定价具有显著的影响力；我...     

中国企业债券信用评级指标体系研究与创新

信用风险是企业债券的主要风险之一,降低信用风险的根本途径是建立信用评级制度来揭示每一只债券发行时及发行后的风险程度.因此建立健全的信用评级指标体系有利于充分揭示企业债券信用风险,提高债券市场流动性,积极促进企业债券市场的健康发展.本文在分析现有企业债券信用评级指标体系的基础上,对信用评级指标体系进行创新性改进.     

企业债券的发展及江西对策

企业债券市场是资本市场的重要组成部分,在发达国家起着举足轻重的作用,但我国的企业债券市场与发达国家相比严重落后,需要加速发展。文章分析了当前我国企业债券市场的发展历史和主要现实问题:信用评级、发行管制、利率管制、流通,在此基础上提出了加速我国企业债券市场发展的三个建议:加速信用评级业进化、逐步放松管制、扩大流通范围。同时,也提出了在企业债券市场加速发展的情况下江西的对策。     

中国企业债券市场发展对策研究

企业债券融资是推动企业资本来源多元化的重要途径。我国企业债券发行规模占债券总量比重一直偏低,其金融经济功能没有得到应有发挥。要健全企业债券市场就必须扩大企业债券发行规模,推动发债主体多元化,完善信用评级制度和信息披露制度。     

我国信用评级行业监管问题研究

随着我国资本市场的发展,信用评级将成为一种不可或缺的金融中介服务.我国的信用评级行业发展至今初具规模,但在监管方面仍存在诸多的问题,我们应该借鉴次贷危机后欧美等发达国家监管经验,进一步完善和加强对我国信用评级行业的监管,以保障信用评级行业能够充分发挥其功能优势,促进我国资本市场健康、稳定、有序地发展.     

中小企业债券融资相关法律问题探析

我国中小企业在促进国民经济稳定增长、缓解就业压力、拉动民间资本等方面都起了重要的作用.中小企业发展过程中的融资困难一直是困扰我国的难题,企业债券市场作为金融市场的重要组成部分,具有银行贷款、股票融资等无法替代的诸多优势.但由于我国目前债券相关立法不完善,发行门槛过高,交易市场单一,以及信用评级和信用担保体系不健全等原因,实际上剥夺了大部分中小企业发行债券的机会.只有通过修改现行的法律法规,制定符合中小企业发展实际的法律规范,中小企业才有望通过发行企业债券解决融资难的问题.     

企业债券市场业务的信用评级业务发展构想

从信用评级机构服务于我国企业债券市场的角度出发,分析了信用评级机构在发展中存在的主要问题及其影响因素,并对促进信用评级业发展提出了几点新的构想以及从新的角度分析旧对策的具体实施,以促进我国企业债券市场的发展.     

促进企业债发展的关键是建立偿债保障机制

目前,发展我国企业债券市场受到诸多因素的制约.要进一步推动我国企业债券市场发展,还必须进一步完善法制,培育和规范发债主体,强化发债企业的公司治理与诚信建设,培育机构投资者,加快债券咨询、评级及担保机构的建设,积极稳妥地推进债券市场的品种、结构和利率的合理化.     

企业债券市场发展存在的问题及建议

<正>企业债券市场是资本市场的重要组成部分,是衡量一国资本市场成熟与否的重要标志之一。其发展不仅能拓宽企业融资渠道、优化企业资本结构、满足投资者多样化的投资需求,而且对资本市场的完善及国民经济发展具有重要作用。目前我国企业债券市场发展存在许多问题,制约着资本市场融资功能的发挥。本文列举分析了一些问题,并有针对性地提出了促进我国企业债券市场发展的建议。     

资信评级作用、发展与监管初探

近年来,我国经济发展保持了较高的速度.随着我国经济体制改革的进一步深化,金融市场和证券市场日益繁荣,企业的投资欲望和资金需求都很旺盛.要满足日益扩张的资金需求,借贷市场、企业债券以及资本市场的发展至关重要.而要对信用市场进行规范,资信评级就有着不可替代的作用.本文在分析资信评级作用的基础上,借鉴国际资信评级资格认定的经验,提出我国相关的监管原则.     

我国企业债券市场发展的深层次思考

我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化程度不高、品种单一及流动性差等缺陷.有鉴于此,我们可以考虑通过以下措施:修正和完善相关法律法规;从制度安排入手,在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革,为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间;通过产权改革,塑造真正的企业债券市场主体;提高企业债券信用程度;调整企业债券的期限结构,并不断进行品种创新,满足不同投资者的投资需求;增强企业债券的流动性;等等,来促进债券市场健康发展.     

我国企业债券品种创新研究

一、我国企业债券的品种创新(一)现有债券品种企业债券非市场化发行的行政管制严重制约了企业债券品种的创新与发展,债券品种和期限结构较为单一,对投资者缺乏吸引力,这是企业债券市场供给方面的主要问题。中国资本市场发展已经进入关键时期,债券产品的金融创新有利于完善我国资本市场体制,重新激发债券市场的活力。2007年以来,我国企业债券市场的创新产品如表1所示。     

转换约束制度，促进企业债券市场的发展

我国企业债券市场发展相对滞后,不利于多层次资本市场的建设和发展。制约企业债券市场发展的根本原因在于企业债券市场的内外部制度性约束：一是企业债券市场现行行政制度的约束,二是企业债券市场发展外部制度性的约束。要发展我国企业债券市场,一方面要转换企业债券市场行政约束制度为法律约束、市场约束制度,同时又要相应的金融监管体系,做到金融监管跟进金融创新的步伐;另一方面要进一步改革银行信贷制度、完善国有企业产权制度、完善公司法人治理结构、股票发行和上市公司分配等外部制度约束。     

我国信贷市场评级市场化管理:国际经验和国内探索

近年来,国家大力扶持具有民族品牌的信用评级机构的发展,人民银行积极从信贷市场寻求信用评级业发展的途径,但受我国信贷市场市场化程度低,银行信贷授信方式和风险评估机制固化,对推动第三方评级意愿不强等因素影响,市场主体参与评级的积极性不高,导致信贷市场对外部信用评级的需求动力不足.如何改变发展模式,从根本上解决制约我国信贷市场信用评级行业可持续发展的“瓶颈”,借鉴欧盟等国际组织及美国、德国、日本等国家对信用评级机构监管方面的经验,分别从监管立法、完善准入机制等几个方面,探索构建我国信贷市场信用评级行业管理框架的路径.     

信用评级机构：公司债市场的新角色

信用评级机构作为现代市场经济中社会信用体系的重要组成部分，在维护市场经济秩序、提高证券发行的质量和效率、保护投资者利益、促进资本市场健康发展等方面发挥着重要作用。尽管在亚洲金融危机发生后，几家国际权威评级机构普受到各方面的批评和质疑，但信用评级机构己成为发达市场经济国家中不可或缺的金融中介机构。信用评级机构在公司债市场发展中的作用更是受到普遍重视，目前，在我国，公司债市场的发展也越来越受关注，预计新的《企业债券管理条例》将会在2003年出台。在这种情况下，探讨信用评级机构在公司债市场发展中的作用，在推动信用评级机构发展的同时，促进公司债市场的发展显得很有必要。