围绕价值中枢大幅波动的动态运动市场——有关循环套利理论基础的实证研究

本文试图对循环套利理论的理论基础进行研究,文章通过对中国证券市场的实证研究,国际市场的实证研究,结合有效市场理论以及行为金融学的优点,提出了证券市场是围绕价值中枢大幅度波动的动态运动的市场,由于市场的这种特征使得我们可以利用价值的偏差,卖空一部分证券与买进一部     

上证50指数的套利定价研究

上证50指数自2004年上市以来，样本股多次调整，本文以2004年来经过调整的上证50指数50只成分股的最新数据，从2009年7月2日到9月30日，对其进行套利定价研究。套利定价理论（APT）与资本资产定价理论（CAPM）中单因素市场风险决定论不同，它认为证券系统风险由K个普遍存在的共同因子一起决定，每一证券对这K个共同因子的反应系数不同，从而导致不同证券之间收益率差别。     

信息与股票市场不同公司间的收益行为

在一个无摩擦的证券市场中，证券价格会对各种能够影响其运动的信息立刻做出反应，证券价格的调整是连续的，不会有任何套利和投机行为的存在，也不会有证券收益的序列相关现象。实际上，市场参与人的非同质性、交易成本、涨跌停板、不同的信息集、各种宏观政策等等都会使无摩擦是不可能的。     

从期权定价分析中国权证的投资价值

在对期权定价的理论基础上，本文结合中国证券市场中的认股权证进行实证分析，认为中国的权证市场投机因素比较大，权证的价格背离了理论价值。     

基于Black-Scholes模型的可转换债券定价及套利实证研究

本文运用Bhck—Scholes期权定价模型对2010年6月至2013年4月期间中行转债理论价值进行定价和套利研究,实证研究表明,中行转债2010年6月至2011年4月的理论价值高于实际价格,投资者通过对可转换债券和标的股票的买卖操作进行套利。     

海外证券市场卖空交易机制基本功能研究

证券市场的卖空交易机制通常具有稳定市场、发现价格以及提供流动性和调控 工具等基本功能。本文在介绍境外证券市场卖空交易机制实证研究的基础上,对境外证券市 场卖空交易机制的功能进行了深入的研究。研究结果表明,证券市场的卖空交易机制能发挥 稳定市场、发现价格和提供流动性的功能,但只有有限的市场宏观调控功能。     

在不同市场态势下证券系统性风险实证研究

本文通过实证研究的方法考察了不同市场态势下证券系统性风险度量指标β值的表现，揭示了绩优股和绩差股以及业绩普通股票在不同市场态势下β值的差别，并做了相应分析；又通过实证研究得出了在不同的市场态势下证券组合β值的稳定性要比单个证券β值的稳定性强，且证券组合中证券种类越多，稳定性越好；最后分别在牛市、熊市和不区分市场态势三种情况下检验了系统风险与收益之间的线性关系，即CAPM在我国证券市场上的有效性，指出了区分市场态势的重要性。     

公司财务指标分析在证券投资中的应用——来自中国沪市A股的经验证据

公司财务报告是一个复杂信息系统。已有研究表明，我国证券市场已基本达到弱式有效，会计盈余的披露具有价格效应；但也存在“功能锁定”和反应滞后的现象。那么，现在我国证券市场的有效性究竟达到什么程度，市场能否“看透”财务报告；如不能全“看透”，则到底能“识别”出多少财务报告中的信息含量？本文以财务指标作为切入点，运用Logistic逐步回归方法建立用财务指标预测盈利变动方向的模型；然后以模型为依据构造套利投资组合，并通过观察投资组合的收益率来检验财务指标分析的价值和市场有效性。研究结果证实了财务指标分析在证券投资中的增量有用性。     

中国证券市场秩序下证券投资高风险特征分析

中国证券市场是一个不成熟的、高风险市场。在我国的证券市场秩序下，进行证券投资有着不同于成熟证券市场的风险特征。造成这种状况的原因是复杂的。本文从中国证券市场特征研究出发，分析在我国证券市场秩序下证券投资的高风险特征，从而为进一步研究中国证券市场证券投资风险奠定基础。     

中国证券市场的前景分析

中国证券市场的前景分析口文／刘穗宏中国证券市场的前景如何，目前成为广大证券投资者和证券行业人士议论的热点问题之一。笔者认为，中国证券市场的前景不是取决于某些人的主观价值判断，而是取决于证券市场自身的客观价值。一、对证券市场发展现状的价值评估１、证券市...     

证券市场间溢出效应的研究综述

在全球资本市场一体化的背景下,不同证券市场间的相关性日益突出。当一个市场受到风险冲击而发生价格变动时,其他市场也可能跟随发生变动,金融风险在市场间的传递是指冲击的跨市场的溢出效应。因此,研究证券市场之间的溢出效应十分必要。本文通过研读大量文献,综述了国内外研究溢出效应的各种方法以及此领域的发展动态。     

The Political Economy of Finance

The regulations that shape the design and operations of corporationsand credit and securities markets differ vastly from countryto country. In addition, similar regulations are often unequallyenforced in different countries. Economists still have an imperfectunderstanding of why these international differences exist andof whether they tend to persist over time. However, a recentstrand of research has shown that some progress on these issuescan be made using the approach of the new political economy,which models regulation and its enforcement as the result ofthe balance of power between social and economic constituencies.In this paper we offer a first assessment of the results andpotential of this approach in three fields: corporate finance,banking, and securities markets.     

金融衍生证券在证券投资基金中的应用研究

金融衍生证券自其产生以来,在金融市场得到了广泛的发展和应用。它凭借其显著的特征和功能,能够克服许多传统金融工具的弊病,更好地为投资者控制风险和盈利。因此,本文从金融衍生证券的特征和功能出发,对金融衍生证券在投资基金中的应用进行研究,并提出证券投资基金金融衍生证券业务风险控制的建议。     

市场情绪形成机理及其对投资者行为的影响

市场情绪影响着投资者的行为,时市场情绪形成机理的研究将有助于对投资者行为的认识,具有重要的理论和现实意义。文章以行为金融学和心理学理论为基础,分析了市场情绪的形成机理及其对投资行为的影响,并由此得出关于证券投资和证券市场调控的重要启示。     

我国证券市场国际化的路径选择

本文从目前我国证券市场国际化的现状与障碍出发,分析了国外证券市场国际化的经验,对我国证券市场国际化的路径选择给出了一些建议。     

中国证券监管治理的国际经验借鉴与评估体系重构

通过借鉴证券监管治理评估的国际经验并加入独立设计的指标,构建中国证券监管治理评估指标体系并作出评估。研究结果表明,中国证券监管治理评估指数为68.48。考虑到中国证券市场所处的发展阶段,这个成绩反映了真实情形,说明中国证券监管虽然已基本具备良好监管治理的形式,但也存在不足之处,需要从独立性、责任性、透明度和监管操守四个方面加强监管治理。     

中国证券市场监管困境的原因分析

中国证券市场上诸多混乱现象的出现使证券市场的健康发展备受困扰,证券市场监管陷入困境之中.证券市场监管陷入这些困境的直接原因在于政府监管承载过重,范围过宽,导致力不从心;法律监管执法不力,推脱责任,导致威慑失效;自律监管力量微薄,碌碌无为,形同虚设;社会监管不遗余力,但是茫然无助,效果有限.证券市场监管陷入困境的最根本原因是证券市场的制度性扭曲.     

Prospects and Challenges for Developing Securities Markets in Ethiopia: An Analytical Review

This paper is an analytical review of the prospects and challenges of developing securities markets in Ethiopia. With the fall of communism and the emergence of capitalism, many countries around the world are moving toward market‐oriented economies and securities markets are springing up on all continents around the globe. Securities markets have come to symbolize to many the essence of capitalistic economic relations. When studying the economies of developing countries, the first thing that becomes apparent is the existence of immense and, to a considerable extent, unemployed human resources as well as an acute shortage of capital. Shortage of capital is a major constraint in the realization of economic development. Recognizing the role that securities markets play in mobilizing capital, more than a dozen African countries have established stock markets. Ethiopia is not one of them. There is little current research which focuses on Africa's securities markets. This study helps to contribute to that effort by focusing on Ethiopia, the second largest country in sub‐Saharan Africa plagued with major economic problems. The paper concludes by recommending the establishment of a stock market and providing suggestions on how to do it.     

法、美产权市场比较及对我国的借鉴

本文分析了法美两国产权市场发展的经验,提出了充分借鉴法国国有产权交易市场和美国产权交易市场的管理经验规范我国国有企业产权交易、发展我国产权市场的思路。