“通胀预期”离通胀有多远？

无论是国务院常务会议提出的“管理好通胀预期”，还是中国人民银行第三季度调查表明的“居民通胀预期持续加强”，抑或是债券市场在通胀预期下显著上行的收益率水平，都在凸显，“通胀预期”已成为各方关注的焦点，并已逐步在一些经济领域产生影响。     

言论

“当前我国经济正朝着宏观调控的预期方向发展。要坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，保持宏观经济政策连续性和稳定性，增强宏观调控的针对性、灵活性，提高宏观调控水平，把握好政策实施的力度、节奏和重点，进一步巩固和发展好的经济形势。”     

通胀预期不是通胀

通胀预期，是指认识到流动性大大超过经济运行的货币需求，对未来通胀的恶化不可避免而产生的担心。显然．通胀预期不是通胀。不过，通胀预期的形成是否会推动通胀恶化是一个“进行时”状态。通胀预期一般是经济有效需求被激活的过程中，特别是为拯救经济发行的货币随经济活动开始较快循环．产生数倍的乘数效应和创造货币能力．推动经济较快地增长，带动价格水平上涨的时候，逐渐产生和形成。如果没有合适的提前量管理．通胀预期会不断被强化，推动通胀恶化。     

通胀预期的形成及其管理

尽管当前物价指数刚刚转正,但社会对通胀的预期增大。加强通胀预期管理是今年宏观调控的一个重要任务。管理好通胀预期,应准确把握政策取向,继续保持适度宽松的总体基调;真正做到“有保有压”。寻求信贷规模调整与信贷结构优化的平衡点;适时考虑退出策略,分步实施政策调整与转向;加强舆论引导,避免由非理性通胀预期引发“羊群效应”;综合运用其他经济政策,化解物价上涨和资产价格膨胀的压力。     

通货膨胀预期自我实现的影响因素及对策研究

中央经济工作会议提出：2010年要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。本文介绍了通胀预期自我实现的机理,从国际、国内、政策和市场多个层面分析了影响通胀预期的因素,并对有效管理通胀预期提出了多部门联动、多层面政策措施协调推进的对策建议。     

通胀指标CPI构成尚存缺陷

在10月21日召开的国务院常务会议上,温家宝总理指出,今年后几个月,要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。这是中国政府首次提出管理通胀预期。在此之前,央行行长周小川也曾表示,央行非常关注广大公众对通胀的预期。     

主动微调是管理好通胀预期的关键

目前,国务院常务会议指出,2009年后几个月,要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。这是危机爆发以来政策层面上首次将管理通胀预期与保增长、调结构相提并论。在国务院常务会议前后,中国人民银行多位主要领导也在不同场合强调了管理通胀预期在政策制定和执行中的重要性。     

灵活主动运用各种手段加强流动性和通胀预期管理

日前,国务院常务会议指出,今年后几个月,要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点.这是危机爆发以来政策层面上首次将管理通胀预期与保增长、调结构相提并论.在国务院常务会议前后,中国人民银行多位主要领导也在不同场合强调了管理通胀预期在政策制定和执行中的重要性.     

什么是通胀预期?

国务院常务会议近日提出要"管理好通胀预期",通胀预期已成为当前经济领域中一个较为关注的热点问题.     

"通胀预期"离通胀有多远?

无论是国务院常务会议提出的"管理好通胀预期",还是中国人民银行第三季度调查表明的"居民通胀预期持续加强",抑或是债券市场在通胀预期下显著上行的收益率水平,都在凸显,"通胀预期"已成为各方关注的焦点,并已逐步在一些经济领域产生影响.     

数字

央行“五大招式”管理通胀预期 中国人民银行近日发布的报告称,我国管理通胀预期将主要做好以下工作：一是做好与公众的沟通和引导工作,增强社会公众对稳定价格的信心;二是通过适当的政策操作切实管理好流动性和货币信贷总量,发挥货币政策工具在管理通货膨胀预期中的作用;     

加强通胀预期管理

通胀预期对通货膨胀(通货紧缩)形成有重要的作用。从某种程度上说,比通货膨胀(通货紧缩)更可怕的是通胀预期。十二五规划明确指出,更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,实现经济增长速度和结构质量效益相统一。中国人民银行一直高     

我国通胀预期的估计及对实际通货膨胀的影响

本文通过构建状态空间模型,利用我国宏观经济数据对通货膨胀预期进行了估计.分析通胀预期和实际通胀序列发现,“前瞻性”的通胀预期管理政策能有效地控制实际通胀的高涨.在此基础上,论文利用Geweke检验分析了通胀预期对我国实际通货膨胀的影响.研究结果显示,通胀预期对实际通货膨胀存在着长期影响和瞬时影响,但两种影响的程度不同.通胀预期对实际通货膨胀的长期影响程度约为35％,高于瞬时影响的影响程度,说明通胀预期对实际通胀的影响以长期影响为主.因此,中央银行应将“前瞻性”的通胀预期管理政策加入到货币政策中,通过稳定通胀预期和提高调控的“前瞻性”来控制实际通胀的长期高涨.     

中国经济:没有通胀和过热的风险吗

中国政府强调要调整好经济结构和管理好通胀预期。不少分析师和官员仍然认为目前通胀压力不大,明年通胀温和。但是,这种判断是建立在两个重要的前提之上的:一是美国经济复苏乏力,美联储相当长时期内不会收紧货币政策,更不会加息,因为通胀和通胀预期温和,失业率较高消费支出疲弱,经济远没有达到潜力增长水平;二是中国经济固定资产投资因为房地产投资可能的下降不会带来     

3%左右:CPI上涨 温和可控

温家宝总理3月5日在政府工作报告中提出,今年居民消费价格(CPI)涨幅3%左右,同时强调要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系. 以CPI为核心指标的物价,不仅关系千家万户的切身利益,也是经济运行情况的灵敏反映,随着中国经济的企稳回升,通胀预期逐渐显现,食品类价格涨幅近期比较突出,价格和通胀预期再度成为社会关注的焦点.     

把握好宏观调控的节奏和力度

当前。我国经济继续朝着宏观调控预期方向发展，可经济运行中的新情况、新问题、新矛盾不断出现，尤其是稳物价、防通胀的压力仍然较大，中小企业特别是小微企业仍需加大扶植力度。对此，国家宏观调控要在继续实施好稳健货币政策的同时，把握好方向、力度和节奏，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者之间的关系。本期《特别策划》将在一组系列报道中，与学界专家、业内人士等共同探讨如何在坚持宏观调控基本取向不变的基础上，化解小企业融资难题。     

业界大事

央行：把握好货币政策实施力度、节奏和重点 中国人民银行货币政策委员会2009年第四季度例会日前在北京召开。会议全面总结了2009年的货币政策。会议提出，2010年要认真贯彻落实中央经济工作会议精神，处理好保持经济平稳较陕发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。     

对管理通胀预期的认识与思考

本文认为随着2009年底我国经济回升向好的基础进一步巩固,通胀预期也在逐步增强,为了给我国经济创造一个良好的发展环境,党中央国务院及时提出要加强通胀预期管理。当前我国物价呈结构性温和上涨,通胀压力有所缓解,管理通胀预期取得了初步成效,充分体现了年初决策的前瞻性和及时性。下一阶段仍然存在推动物价上行的因素,要继续加强对通胀预期的管理。     

“宽货币”与“低通胀”难再并存

各国央行印刷的“钞票”处于空转状态,只有很小部分进入实体经济。应引导更多的融资活动最终进入实体经济,而且控制好通胀来临的预期。     

权威观点业界大事新政出台

周小川：通胀预期较强须保持必要调控力度 7月12日,中国人民银行党委书记、行长周小川撰文指出,当前我国宏观经济运行中最突出的问题是通胀压力依然较大、通胀预期依然较强,要进一步落实好稳健的货币政策,积极稳安地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,更多运用市场化的工具和于段,保持必要的调控力度,切实把好流动性总闸门,保持合理的社会融资规模,避免经济增长出现大的波动。他表示,要改善货币政策的传导机制和环境,选择具有硬约束的金融机构,通过逐步放开替代性金融产品的价格等途径,有计划、有步骤地推进利率市场化改革。