基于投资者预期的房地产价格及模型研究

文章通过分析，指出我国的房地产随着人们收入的提高已经慢慢从最初的消费品过渡到投资品，具有投资特性，其价格受到投资者预期的影响，以至于国家的各种针对房地产价格的宏观调控政策效果都不明显。通过研究投资者的预期形成，以及预期的影响因素，把投资者预期对房地产价格的影响程度用定量的方法表示出来，以引起对投资者预期的重视。     

从供求关系解读股票交易价格

交易价格是市场经济的核心，供求关系决定了交易价格，资源的稀缺性决定了需求对价格变化的主导作用。股票需求由投资者预期决定，而价格变化又是预期的输入变量，预期与价格变化容易形成正反馈，则价格波动可能会进一步扩大，股票价格具有内在的不稳定性。     

通胀预期与真实价格之间的关系

本文通过偏相关分析的统计方法,对通胀预期与真实价格之间的关系进行了数量分析.研究发现,通胀预期与消费价格指数存在相互的正向作用.通胀预期的形成具有短期特征,对未来物价的判断更多地依赖最近时段的环比物价水平,而通胀预期对后期物价指数特别是同比物价指数具有长期影响.以房屋和股票为代表的环比资产价格变动对通胀预期的形成具有正向作用,但通胀预期对后期资产价格走势不存在反作用.     

货币政策的价格预期传导机制

通过建立价格预期影响居民和厂商决策的数理模型,阐明了未来价格预期对居民的现期消费需求和货币需求,以及厂商投资需求、劳动要素需求和产品定价行为的影响。在此基础上,进一步研究了以价格预期作为传导中介的货币政策传导机制过程,并探讨了这种传导机制的目标体系,价格预期中介目标的可测性、可控性和相关性以及理想的货币政策操作规程。     

中国通胀预期、通货膨胀和农产品价格的关系研究

在引入通胀预期这一因素后,根据2002—2011年样本利用VAR方法对通胀预期、通货膨胀和农产品价格三者之间的动态关系进行实证分析。研究发现,三个变量具有很强的趋同性,通胀预期和通货膨胀均有明显的惯性,并且通胀预期对通胀的影响要大于通胀对通胀预期的影响;农产品价格和通货膨胀之间存在着双向的因果关系,农产品价格受到通货膨胀56%的决定性影响,而农产品价格对通货膨胀的影响仅为14%。     

异质有限理性预期与住宅价格动态反馈机制系统仿真

本文基于"异质有限理性预期",运用"系统动力学方法"分析了开发商、自住性及投资性购房者的预期与住宅价格之间的动态反馈关系及对住宅价格的影响。研究发现:开发商和投资性购房者的预期与住宅价格存在正反馈效应,自住性购房者的预期与住宅价格分别存在负反馈和正反馈效应;2006年以前,自住性购房者的预期与住宅价格之间的负反馈效应不明显,开发商和自住性购房者的预期与住宅价格之间的正反馈机制是推动住宅价格持续上涨的主要动力源;2006年以后,开发商和投资性购房者的预期与住宅价格之间的正反馈机制是支撑住宅价格持续上涨的主要动力;2007年之后,住宅价格和市场需求严重脱节;抑制投资性购房需求在采取"堵压"策略的同时,更应注重引导民间资本流向实体经济。     

年内油价第四次下调利好中国经济

国内成品油价格年内第四次下调在市场明确的预期中到来。国家发展改革委15日宣布，自16日零时起下调汽、柴油价格。此次油价小幅下调将对中国经济和百姓生活产生哪些影响？油价是否会进一步下调？成品油价格形成机制进一步完善的时机何时到来？记者15日采访了有关人士。     

农产品价格上涨的结构因素

2003年，中国主要农产品价格大幅上扬，12月份与年初相比，小麦价格上涨27％。稻米价格升幅为12％，玉米价格涨幅为19％。大豆价格上涨22％，畜产品、水产品价格也有不同程度的上涨，蔬菜价格随季节有所波动，棉花平均收购价格比去年同期上涨60％，而销售价格平均上涨61％，有专家计算2003年实际通货膨胀率达1.2％。预期2004年粮价上涨5％，由此推动∞(零售物价指数)上升1．7％，我国农产品价格上涨的产生因素是多方面的，有农业生产体制上的原因，有粮食流通体制上的原因．有农产品贸易机制及价格诱导机制的原因，还有国际农产品市场因素和我国宏观经济环境变化的影响。但总的说来，去年农产品涨价的主要原因就是供不足需。     

商品房定价策略的分析

房地产价格具有其特有的组织结构。房地产定价的目标是根据其价格组合的总和。设定可以实现预期利润率的价格水平,预期利润率不与价格上涨成正比。文章主要对房地产定价的通用方式、影响房地产价格定位的诸因素以及房地产定价后价格变动的灵活方法等问题进行了讨论。     

可储存商品期货的价格稳定作用研究——期货—商品市场动态均衡模型

文章通过建立期货--商品市场动态均衡模型,推导出在没有生产不确定性,商品是可储存的,所有市场参与者具有相同信息的假设下,期货市场几乎毫无疑问的会减少商品价格的波动.模型中,首次提出了"竞争性价格预期"的方程和概念,并分析了"竞争性价格预期"所反映的期货市场价格发现功能对于商品市场价格稳定的重要影响.     

扭曲的车价

纷乱的中国汽车价格正在逐步侵蚀着消费者的眼球，“降价”和“加价”大概是当前汽车市场最受关注的字眼。从今年初开始，汽车降价此起彼伏；而另一种声音是多种车型被加价销售、国产宝马定价大大高出人们预期、某车型价格下调但零配件却又大幅涨价。于是，在一片嘈杂声中，消费者开始逐渐失去对汽车价格的信任。     

对2010年经济与价格走势的一些看法

由美国次贷危机引起的金融风暴对整个国际经济产生的剧烈影响至今仍未平息。我国虽然也受到一定的影响，但已经比较稳健地走过了2009年。与此同时，通胀的预期开始出现。根据有关资料分析和预期，新的一年经济与价格走势仍然有望在一个比较健康的匹配下运行。     

基于异质理念的欧式股票期权价格模型

著名的B-S期权定价方法以及随后的鞅方法等都秉承了经典经济学的代表性经济人分析范式,忽视了人的行为本身所具有的异质特征,导致了理论模型与实际相悖诸多疑难.本文充分考虑投资者的异质理念,引入能够代表不同投资者情绪的参数,给出个体对欧式无红利看涨和看跌期权价格的预期.理论和实证分析显示,对看涨期权,参数越小于零,投资者越乐观,他的预期价格越高;参数越大于零,投资者越悲观,他的预期价格越低;参数等于零, “理性”投资者的预期价格与B-S公式一致.由于个体的预期价格与市场价格不尽相同,通过比较两者,投资者可以决定是否参与交易或进入多/空头.这样由于投资者间异质理念的存在,形成了交易,解释了期权交易的存在.     

预测与对策:未来中国房地产价格走势分析——以成都市为例

全球金融危机对中国房地产价格影响很大,通过对一系列影响因素的分析,发现这一时期人们的心理预期是所有影响因素中最为敏感的因素,能严重影响中国房地产价格。研究表明,四川省成都市的房地产价格走势与全国房地产价格走势接近,因而能够以该城市的房地产价格作为研究样本,在各种心理预期量化的基础上,预测出未来三年中国房地产价格并提出了相应的政策建议。     

预期、资产价格与总需求-一个简明的理论框架

本文在风险资产价格和总产出空间内,建立了无风险资产、风险资产、信贷和商品市场的联立均衡模型。与传统结构性宏观模型的主要区别是明确地将风险资产价格融入模型当中,强调了预期与风险资产价格变化对总需求的影响,对于现阶段的宏观经济问题提供了有针对性且易于掌握的分析工具。比较静态分析中讨论了人民币升值预期、风险偏好下降、货币政策变动、扩张性财政计划以及外部需求下降等几种外部冲击对风险资产价格和总需求的影响。     

浅析通胀预期、通货膨胀与资产价格之间的联系

通胀预期、通货膨胀、资产价格是当前经济领域学者们议论和关注的热门话题。文章剖析了三者之间的相互联系后,围绕加强通胀预期管理,积极治理通货膨胀;处理好资产价格与货币政策之间的关系等三个方面进行探讨。     

采购手记

价格一波三折 春节前，我们曾经向大家透露．很多大的CPU渠道商早就做好了准备，通过本月CPU的价格走势来看．也应了笔看的预期。INTEL，AMD货源充足，整体走势和节前相比没有太大的变化。具体来说：Athlon XP系列略有反弹．毒龙系列CPU价格稳定。相对AMD来说，Intel产品有涨有降．据业内人士透露．目前香港方面的渠道商已经开始调价，散装处理器有小幅下降，而三年质保的盒装产品因供货不足都有一定的上扬。     

人口老龄化、资产价格与资本积累

生育率降低和平均预期寿命延长会加深人口老龄化程度,它们通过储蓄和投资渠道影响资产价格和资本积累。本文引入凸调整成本的资本调整技术,在新古典增长模型基础上通过内生化资产价格建立了不同社会保障制度安排下的世代交叠(OLG)一般均衡模型。研究表明,生育率降低会减少当期国民储蓄和投资,从而使资产价格下降、资本积累上升;但在下一个时期,资产价格和资本积累存在均值回归过程。平均预期寿命延长会提高当期资产价格;但在长期,它与社会保障税、养老金替代率以及个人账户挪用比例都没有影响资产价格。生育率降低和平均预期寿命延长同时期发生会使长期资产价格产生通缩效应。此外,平均预期寿命延长会提高当期资本积累;在长期,当资本产出弹性较小时,长期资本积累会随着平均预期寿命的延长而增加;当资本产出弹性较大时,它会随着平均预期寿命的延长而呈现非对称的倒"U"型变化。本文的结论在政策含义上表明,在需求管理的同时应加强供给侧改革,提高全要素生产率是应对资产价格通缩和增加长期资本积累的有效方式。     

简析影响房地产价格的因素

房地产价格的变化对政府、开发商和消费者都会产生重大的影响,房地产价格关系到国计民生,是一个十分敏感的问题。影响房地产价格的因素是错综复杂的,众多因素相互交织,共同塑造了房地产价格。影响房地产价格的因素主要有自然因素、成本因素、经济因素、政策因素以及心理预期因素等等。     

PPI和CPI的非线性传导:产业链与价格预期机制

本文在PPI和CPI产业链传导机制的基础上进一步提出价格预期传导机制。产业链是物价传导的经济基础,价格预期是物价传导的实现基础。本文同时构建包含货币因素的非线性MG系统模型(MNMG模型)进行实证检验。研究发现:(1)PPI对CPI存在向下推动传导,平均时滞1至4个月,CPI对PPI存在反向反馈传导,平均时滞1至2个月;供给因素和需求因素在我国物价形成机制中均起显著作用,但需求因素更快地形成通胀(或通缩)的压力。(2)产业链和价格预期两种机制均发挥显著作用,两者一定程度上解释了物价传导的线性和非线性特征。产业链机制在CPI对PPI的反馈传导中作用更明显,而价格预期机制在PPI对CPI的推动传导中作用更明显。(3)我国PPI和CPI均存在显著的惯性持续效应,且通胀惯性作用强于物价之间的传导,一定程度上削弱物价之间的传导。(4)从政策上来看,生产领域和消费领域出现价格上涨或者紧缩时,尤其是面对当前严峻的PPI长期持续下降,预期管理是重要且必须采取的措施。