美国量化宽松货币政策对中国通货膨胀的影响研究

2001年3月,日本最先实施了量化宽松货币政策。该政策真正得到推广是在2008年全球金融危机爆发后。当时,美国经济受到重创,为了复苏经济,在面对零利率下限令传统货币政策失灵的情况下,美联储相继推出了四轮量化宽松货币政策,以调整联储资产负债表规模和结构的方式向金融市场与实体经济注入大量的流动性。之后,西方许多发达国家开始纷纷实施该非常规货币政策。文章探究了美国量化宽松货币政策的实施对中国通货膨胀的影响。结果表明,美国量化宽松货币政策实施后,中国通货膨胀的影响短期内会有所下降,但之后会有所上升,长期来看会趋于稳定。     

民企盘活市场 有望后来居上——访宏源证券研究所所长董晨

2013年中国如何实现经济发展稳增长,是依靠持续的货币宽松政策还是借助民间资本提升整体竞争力,亦或是通过资本市场的带动?结构转型是摆在眼前的一项必答题,却也是一道难题.宏源证券研究所所长董晨向《经济》一一解读这几种可能. 拉动经济不能只靠货币增发 《经济》:可以看出,在全球经济增速步入下行区间的大背景下,欧盟、美国、日本及其他一些国家都采取了量化宽松的措施来避免经济触底.2012年中国的货币政策同样很宽松,那么增加货币供应量对经济的刺激力度究竟有多大?     

海外出击──我国利用投资的新思路

积权利用外资，是我国对外计放的一项基本政策，已在实践中取得了很大成绩。进入90年代．由于同际资本流向的变化和世界各门对吸引国际资本竞争的加剧，找门利用外资所面临的形势不容乐观。如何更好地、更充分地利用外资．填补找国资金、外汇、技术和管理的缺口，是世纪之交保持我国经济增长必须解决的问题之当的我同利用外资面临的竞争与挑战主要可归结为：国际资本流向和资本市场的结构变化使我国利用外资形势严峻.国际酱的流向目前趋向于三个循环，首先是在发达国家之间循外，全世界对外直接投资，85%以上流向了发达国家；其次是在经济区…     

复苏与通胀迷局

金融危机的重击仍在显现着后续影响。 2009年，欧美与新兴市场均出现大幅衰退。但随着发达经济体陆续推出量化宽松政策，全球经济开始出现奇怪的现象，一方面是缓慢的复苏，另一方面则是加剧的通胀。     

民企盘活市场 有望后来居上——访宏源证券研究所所长董晨

2013年中国如何实现经济发展稳增长,是依靠持续的货币宽松政策还是借助民间资本提升整体竞争力,亦或是通过资本市场的带动?结构转型是摆在眼前的一项必答题,却也是一道难题。宏源证券研究所所长董晨向《经济》一一解读这几种可能。拉动经济不能只靠货币增发《经济》:可以看出,在全球经济增速步入下行区间的大背景下,欧盟、美国、日本及其他一些国家都采取了量化宽松的措施来避免经济触底。2012年中国的货币政策同样很宽松,那么增加货币供应     

利用流动性过剩，加快资本市场发展

近些年,流动性过剩开始成为全球范围内长期趋势.但是,中外流动性过剩的产生基础明显不同,发达国家的流动性过剩以资本市场高度发展为存在基础,中国的流动性过剩则与银行主导金融体系、资本市场发展相对滞后有关.     

挑战与对策——90年代我国利用外资展望

90年代,我国利用外资面临国际资本变化新趋势的挑战。如何抓住时机,有效地利用外资,满足国内发展经济的资金需要,需要深入研究,采取相应的对策。一、90年代国际资本变化趋势1、国际资本流向的三个循环首先,国际资本在发达国家之间循环,其所占份额在80%以上。1983—1989年,全世界对外直接投资累计达15000亿美元,大部分流向发达国家。特别是1985年以来,流向发达国家的外国投资年均增长46%以上,1989年其投资总额占全球投资总额81%。预测90年代各发     

定向调控类货币政策的国际比较与我国的对策

在国际金融危机中,以量化宽松为代表的非常规货币政策给世界经济带来一定积极影响,但资本的逐利性也造成虚拟经济泡沫严重、实体经济供血不足的结构性失衡难题。在此背景下,市场与投资者期盼有关部门推出针对性更强、定向调控效果更为明显的货币政策。本文比较主要发达国家和我国定向调控类货币政策的传导机理、政策效果及存在的问题,并提出政策建议。     

从世界发展趋势看我国西部利用FDI

当前世界FDI呈现出高速增长，地理流向不平衡加剧，行业转向以资本技术密集型产业和服务业为主，跨国公司的跨界合并与盘购成为全球FDI的主体和主要动力，各国吸引FDI有关政策日益宽松等趋势，针对我国西部地区利用FDI存在的问题，应采取政策支持，取消行业限制，鼓励跨国公司投资与并购国有企业，充分发挥劳动力和自然资源丰富的比较优势等措施，积极利用FDI，促进西部地区经济快速发展。     

中国吸引FDI区位因素实证分析

近年来,随着国际资本流动的愈加频繁迅速,流向中国的外商直接投资越来越多,而FDI在中国经济增长中发挥着发动机的作用。东道国吸引FDI流入的因素有很多,如资源优势、宽松稳定的社会环境等。采用中国1983-2006年的Panel Data数据,在计量方法上采用的是加入虚拟变量的普通最小二乘法并结合格兰杰因果检验,发现FDI累计投资额、市场规模及制度因素促进了FDI的流入,而人力资本、市场开放度对FDI的流入无积极影响。并给出相关的政策建议。     

推进积极股市政策把握历史转折机遇

中国经济正面临重要历史转折机遇 全球第一轮量化宽松货币政策尚未消退之时,部分发达经济体又推出了第二轮宽松货币政策.同时有迹象表明美国并不排除实施第三轮量化宽松货币政策的可能.截至2010年9月,美联储总资产突破两万亿美元,而金融危机之前其资产仅为八千亿美元,期间美联储共发行了1.3万亿美元的货币.当前欧美的"流动性刺激"并不是经济向好的标志,而是其实体经济萎靡不振、复苏遭遇挫折的应对措施.美国的量化宽松政策不仅加大了全球通胀风险,而且长远来看也会损害美国自己的利益.此种损人不利己的做法将是其丧失全球金融主导地位的开始,而当前世界经济格局的调整对于中国而言是一次重要历史机遇.     

公允价值计量的价值相关性与经济后果——基于中国会计学会会计基础理论专业委员会专题学术研讨会的文献综述

随着欧债危机的持续蔓延以及美国新一轮的量化宽松货币政策的推出,2012年我国颁布了《小企业会计准则》,并于2013年施行,后金融危机时期的公允价值计量面临新的难题.对于公允价值计量存在着不同的观点.有学者认为,公允价值计量具有价值相关性与经济后果,体现了市场对资产价值的发现;而部分学者则发现,公允价值计量具有非完全存在性和自膨胀性,导致资本市场泡沫,从而引发金融危机.     

量化宽松、流动性溢出与新兴市场通货膨胀

全球金融危机愈演愈烈,各国政府使出浑身解数以刺激经济回暖,随着短期利率接近于零,常规货币政策几近失效之时,美、英等发达国家试图通过量化宽松货币政策的实施刺激国内私人部门消费和投资的增长。当国内实体经济无法容纳这部分过剩的流动性时,必然导致流动性溢出,大量国际资本涌入大宗商品市场和新兴市场,催生资产泡沫,给新兴市场国家造成通胀的压力。本文通过新近发展的面板VAR模型分析了量化宽松政策的流动性溢出效应及其对金砖国家物价的影响。     

龙年开年国际资本市场综述全球股市暂时休息和恢复

2012年,按中国农历是龙年,投资者期待龙年的股市能龙飞齐天.中国农历春节前后,海外股市也表现的可圈可点.尤其是2012年1、2月份的欧美股市表现更是令人鼓舞. 从国际金融危机的进程来看,2007-2008年是危机的孕育爆发期,2009-2010年各国采取了紧急救市对策,危机得以控制,是危机应对期;而2011年之后进入危机处理和消化阶段.作为经济晴雨表的资本市场,欧美及相关性较强的市场,指数大幅波动,并整体表现为向下的走势.但从2011年12月,海外市场开始表现为市场反弹,1月份不仅欧美股市继续向好,当月表现最差的阿根廷股市也涨了1.13％.而欧洲股市,包括受欧债危机牵连的国家,增幅都在12％以上(源自STOCKQ数据).     

中国将重陷资产泡沫?

在全球金融风险降低,经济转好,以及新一轮的政治经济周期的推动下,进入新年的中国经济显露出一幅乐观良好的图景.萎靡了很久的中国股市出现了较为明显的反弹,房产市场也开始升温,市场憧憬新年牛市的情绪开始高涨. 结束了10个季度的连续下滑后,在新一轮城镇化政策的带动下,中国经济在未来一年的表现令人期待,笔者也认为,中国经济在2013年的每季度经济增速应该可以平稳地维持在8％以上,全年的经济增速应该在8.1-8.3％.     

世界FDI发展趋势与我国西部利用FDI

当前世界FDI呈现出超高速增长，地理流向不平衡加剧，行业转向以资本技术密集型产业和服务业为主，跨国公司进行跨界合并与盘购成为全球外国直接投资的主体和主要动力，各国吸引FDI的有关政策日益宽松等趋势。本文结合我国的实际情况提出了给予政策支持、取消行业限制、鼓励跨国公司来西部进行投资和并购、充分发挥西部地区的劳动力和资源丰富的比较优势等建议来利用FDI。     

欧元区量化宽松政策面临的问题与影响

欧元区量化宽松政策的出台具有一定的必然性。欧元区经济复苏不力、就业市场疲软和财政整固等使欧元区逐步面临通货紧缩的风险,欧洲议会和希腊大选等政治事件使欧元区面临一定的分裂风险,拯救欧元具有经济和政治意义。欧元区量化宽松政策是一个涉及政策制定、执行、关键环节、工具及风险管控等的综合体系,预计到2016年9月欧洲央行将购买超过1万亿欧元的债券。欧元区量化宽松政策的实施整体有利于欧元区经济复苏和全球经济增长,但中长期而言,受制于欧洲联合的体制机制制约,欧元区量化宽松政策的效力可能有限。欧元区量化宽松政策将给全球经济格局、资金流动、汇率变化、贸易投资及大宗商品市场等带来极大的不确定性,也会使中国面临更加复杂的外部环境,贸易、汇率、资本流动等面临重大的风险。     

艺术的回归

2012年,艺术品市场终于不再充斥资本的味道. "去年中国艺术品市场成交额保守估计较2011年缩水40％以上,这主要是基于拍卖市场数据推断而出的."香港共同艺术基金执行董事、艺术总监王凯在接受媒体采访时做出上述表示. 数据显示,2011年,中国艺术品二级市场总成交额达到968亿元人民币,已是第二年雄冠全球.但有业内人士表示,这中间投资、投机的成分偏大,一方面有游资和热钱狙击市场的因素,另一方面拍卖市场又有一定水分,有许多不规范因素在作用.     

新金融背景下人民币的汇率走势分析

08年的金融危机,席卷全球,使得全世界大部分的国家都陷入了经济的困难.为了挽救本国经济,避免陷入经济大萧条,各国纷纷出台力度空前的经济刺激计划.采取宽松的货币政策,降低利率,尤其是11月美联储再起6,000亿美元规模的第二轮"量化宽松"政策,使得世界陷入"货币战争"的边缘.面对中国经济的强劲发展,以美国为首的西方国家纷纷把目光再一次聚焦到了人民币,要求人民升值的呼声日益高涨.在此背景下,本文认为人民币将遵循主动、渐进、双边波动、可控性的原则,进入缓慢的升值通道.     

动荡不定的世界 稳健创新的中国——2015年全球经济金融趋势

2月2日,来自各领域的专家参加了中信改革发展研究基金会和本刊编辑部联合举办的研讨会,对国际经济形势进行了热烈和深入的讨论。中国已经是全球经济体系的重要成员,世界经济走向对我国经济影响很大。2008年至今,世界经济一直未能从萧条中恢复,西方经济可能进入一个长期停滞期("新常态")。危机之后,从美国开始,各主要经济体纷纷采取宽松货币政策,带来"经济停滞与资本市场泡沫共存"局面。多数专家认为,当代西方经济进入金融资本主义阶段,金融和实体经济脱节,这是认识危机性质的关键。美国以货币霸权设局敛财,控制全球金融市场,终于触发断裂点。量化宽松实际上是用增发货币来稀释债务、转嫁危机,但这也腐蚀了美国金融资本赖以生存的信用基础。国际经济正在缓慢复苏。国际资本流向的不确定性更加突出。当前要关注美联储加息可能引起的国际资本流向的变动。有专家预测,美国未来几年的经济增长率将在1%~3%之间,很难恢复到4%以上的增长。最近欧洲推出QE,一个重要目标是帮助希腊、西班牙等国渡过危机,维持欧洲稳定。欧洲央行基准利率已降至负值,实属空前。日本实行量宽后股价上涨、日元贬值,过去两年日本出口缓慢增长,2014年底经济触底回升。中东经济形势可能进一步恶化,一般预测认为,石油价格可能会回升,但在相当一段时期内不可能回到高位。有专家指出:导致西方经济危机的基础矛盾并没有缓解。各大经济圈力图向外转嫁危机,甚至制造冲突与动荡、操纵大宗商品价格等,驱动与控制资本的流动。世界经济形势充满不确定因素。虚拟经济和实体经济之间的严重失衡,将成为再度爆发金融危机的导火线,实体经济无力支撑10倍于它的金融泡沫。在这一形势下,我们要未雨绸缪,做好应付可能的内外经济冲击的准备。要保持政策定力,保持适度增长,更要把调整结构放在重要地位。坚持实体经济为本,抑制投机经济,贯彻创新驱动战略,推动结构升级。