制造业跨国并购的转型升级效应研究——基于潍柴动力案例分析

近年来,我国制造业面临着市场增速放缓、生产技术冲击、环境污染严重等内外部发展新约束,传统低附加值的发展模式已难以推动产业的进一步发展。许多制造企业以期通过跨国并购推动转型升级来获取新的成长,然而跨国并购能否有效推动制造业的转型升级,仍未得到充分的理论解释。本文基于汽车制造业的发展现状,以转型升级与产业链延伸为视角,深入剖析潍柴动力跨国并购的背景、过程及动因,并探讨不同发展阶段的跨国并购特征及其转型升级效应。案例分析表明：潍柴动力跨国并购后转型升级效果良好,并购绩效符合预期,综合竞争力进一步提升。明确战略规划,清晰并购目标,审慎制定并购方案,完善并购整合机制是潍柴动力跨国并购取得成功的原因。由此可以得出：制造业尤其是汽车制造企业可以在依托政策支持的前提下,匹配自身战略规划,明确目标公司,注重并购前的规划和并购后的整合,从而加快企业转型升级。     

制造业数字化转型对企业绩效的影响

数字化转型已经成为中国制造企业摆脱发展瓶颈、驱动其转型升级的重要途径。本文基于沪深A股制造业上市公司2016—2020年年报，采用文本挖掘的方法构建制造业数字化转型指标，并研究数字化转型对企业绩效的影响及其路径。研究发现，数字化转型显著提升了制造业的企业绩效。具体路径为：制造业数字化转型通过促创新、增效率、提质量来促进企业绩效的提升。     

支付方式对并购企业绩效的影响

随着产业转型和升级,我国出现并购浪潮,支付方式的选择是并购决策的重要一环,支付方式会通过信号效应、控制权、自由现金流等因素影响并购企业绩效,然而国内外文献对现金支付与并购企业绩效的关系看法并不统一。本文选取2008年~2011年发起并购的A股上市公司作为样本,发现现金支付不利于企业并购绩效。     

基于因子分析的上市公司并购绩效分析

目前中国经济进入新常态,企业并购已成为中国企业战略实施和资源配置的重要手段。本文采用因子分析法,以2012年在沪深股市发生并购事件的制造业上市公司为研究样本,对制造业上市公司并购事件前1年,并购当年和并购后1、2、3、4年的经营业绩水平进行研究,结果表明,我国制造业上市公司并购短期效益高,有长期上升趋势,但趋势不稳定。     

我国制造业企业逆向跨国并购研究

我国制造业企业逆向跨国并购具有获取稀缺战略性资源、重构企业内分工以及增强消费者认同等独特功效,同时也面临缺乏价值链高端环节运作经验、缺乏高级垄断性生产要素和强势企业文化等弱势困境。通过对经典案例的分析发现,具有某些特定的所有权优势、实施"借力"策略和渐进式文化整合有助于我国制造业企业逆向跨国并购的成功,而预设交易成功、信息不对称、道德风险等却使我国部分实施逆向跨国并购企业付出惨重代价。     

数字化转型视角下家电制造企业海外并购的动因及启示

计算机信息技术在进入21世纪后取得了突飞猛进的发展,新一轮科技革命应时而来。我国目前正处于高速发展向高质量发展转变的关键时期,“中国制造2025”直指其核心是实现制造业的数字化、智能化的转型升级。“十四五”智能制造发展规划则提出打造“工业4.0”。现阶段,传统的制造业市场趋于饱和,竞争压力越来越大,消费者的需求也在提高,数字化转型已经成为传统制造行业避免被市场淘汰的必然选择,而对于一些家电制造企业来说缺乏核心技术,独立转型升级之路蜿蜒曲折,那么数字化并购就成为其转型的重要手段,在并购后被并购方为收购方提供技术、财务、管理等核心资源,助力其转型升级。     

双循环战略下数字经济促进制造业转型升级的机制与路径研究

抓住数字经济时代机遇,对制造业实现转型升级至关重要。双循环战略下,数字经济促进制造业转型升级的机制主要体现在：数字经济引导消费结构转变促进制造业转型升级;数字经济实现制造业企业柔性生产促进制造业转型升级;促进价值链高度化实现制造业转型升级。因此,应完善数字化基础设施建设,将数字经济赋能传统制造业,推动数字化企业与制造业融合发展,以“一带一路”驱动制造业转型升级。     

全球价值链、融资约束与跨国并购绩效——来自中国制造业企业的证据

本文以2001—2015年跨国并购的A股上市中国制造业企业为研究样本,利用混合截面门槛模型实证分析融资约束对企业跨国并购绩效的非线性影响,并采用Zhi Wang等(2017)新近提出的全球价值链指标体系,研究行业全球价值链地位与嵌入度对企业融资约束与跨国并购绩效的影响。研究结果显示:融资约束对制造业企业跨国并购绩效的影响存在门槛效应,适度的融资约束有利于提高企业并购绩效;当前中国制造业的全球价值链地位抑制了企业跨国并购绩效,并对融资约束与并购绩效的关系有负向调节作用;中国制造业较高的全球价值链嵌入度促进了企业跨国并购绩效,并对融资约束与并购绩效的关系有正向调节作用。     

我国制造业企业跨国并购绩效的影响因素分析

随着我国经济的快速发展以及一带一路战略的提出,企业纷纷开拓国际市场,跨国并购成为企业扩大规模、优化资源配置、提升竞争力的主要模式。在我国企业的跨国并购活动中,制造业企业的跨国并购交易额占到了我国跨国并购交易总额的一半以上,其在资源获取、市场开拓、突破贸易壁垒、提高企业国际竞争力等方面都具有重要的作用,同时,由于制造业企业跨国并购存在较高的风险,研究其并购后能否达到预期的绩效水平,哪些因素会影响其绩效水平成为人们研究的关注点。本文通过研究影响我国制造业企业跨国并购的因素,进而为提升其并购绩效提出相应的对策建议。     

制造业市场环境和国有企业并购活跃度

随着中国市场的不断开放和市场化,中国企业规模不断扩大和产业结构的改变,中国企业的并购也越来越热。针对竞争性的制造业市场的中的国有企业并购的非竞争性特性,本文选取中国制造业下22个细分行业2000-2010年并购样本,运用描述与回归分析手段,探索中国制造业市场环境与国有企业并购活跃度特征。     

产业升级背景下制造业企业商业模式创新研究

本文从商业模式概述入手,着重分析了制造业产业升级发展,探索了产业升级背景下制造业企业商业模式创新的策略。产业升级是现阶段我国产业发展的重要方向,产业升级能够有效调整产业结构,提高产业经济效益,使产业发展与我国经济发展相适应。因此,我国十分注重产业升级,积极制定了产业升级的相关策略,加快了产业升级的步伐。而制造业作为我国经济的重要支柱产业,积极开展产业转型升级,加快产业发展创新。而作为市场主体的制造业企业在产业升级背景下创新商业模式,加强企业经营才能够跟上我国制造业产业升级发展的步伐。研究产业升级背景下制造业企业商业模式创新不仅能够优化制造业企业的经营模式,而且对制造业转型升级有着深刻意义。     

探讨上市公司并购重组财务风险及应对措施

并购重组为实现股东权益最大化及上市公司升级或转型发展的重要途径,实际上,在并购重组活动过程中会面临可能导致失败和影响经营的诸多风险,本文对上市公司并购重组较为主要的财务风险如融资、被并购公司估值及对价支付、并购后整合这三种风险予以分析,并提出几点建议如采取灵活的融资手段,完善投资管理制度和有效的沟通途径,建立健全内控管理制度及关键岗位人员委派机制等。     

税费优惠助力企业促进技术创新研究——基于制造业上市公司数据的实证分析

近年来，税费优惠作为带动企业转型升级的重要政策手段，有利于促进制造业企业技术创新。本文选取2015-2021年1396家A股制造业上市公司数据，就税费优惠对制造业上市公司技术创新影响进行实证研究。研究结果显示：税费优惠能够促进制造业企业提升技术创新。考虑企业类型及地区差异，税费优惠对高技术制造业技术创新投入越大，技术创新绩效越大，且独立技术创新优于联合技术创新。同时，经济发达地区效果明显好于经济欠发达地区。基于研究结果，建议进一步完善税费优惠政策提升精准性，细化政策体系，鼓励企业加强开展联合技术创新，以此促进制造业企业全面创新；根据不同企业类型及区域经济发展情况，有针对性地采取差异化政策策略，促使我国制造业整体协调发展。     

传统制造业集群低碳转型升级的演化机理及策略研究

我国传统制造业集群不仅仅要转型升级,而且要走低碳化转型升级的道路。传统制造业集群的低碳转型升级是一个集群内企业互相作用,互相博弈,最终导致复杂现象涌现的复杂动态过程。文章运用演化博弈理论,从集群主体及其博弈行为的视角出发,分析传统制造业集群内企业竞合博弈关系,构建了传统制造业集群低碳转型升级的演化博弈模型,基于MATLAB平台,对集群低碳转型升级的稳定均衡策略、关键影响因素等进行情景仿真分析,最后给出促进集群低碳转型升级的策略建议。运用演化博弈理论和仿真手段来研究传统制造业集群的低碳转型升级,能够很好地体现集群企业动态的低碳转型策略选择,反应出集群内企业根据所处博弈环境不断改变自身低碳转型策略的机理。     

绿色制造模式在江苏制造业转型升级中的研究与探索

传统制造业对生产资源进行处理的时候,会产生大量的对环境有污染性的物质,不能对其进行科学的处理,对生产环境造成较大的破坏。而绿色制造更加凸显对周边环境的保护,让生产过程更加具有绿色化,提升生产制造的有效性。所以,制造企业在进行结构调整时,可以依据绿色制造促使其开展转型升级。为此,文章对江苏省制造业呈现的状况和传统制造企业呈现的弊端以及绿色制造呈现的优势开展分析,之后提出几点绿色制造模式在江苏省制造业转型升级中的实践探索,促使企业能够实现更好的创新升级。     

企业并购、融资约束与研发创新投入

创新是促进企业转型、技术升级以及可持续发展的重要驱动力,但在现实情况下我国企业长期受到融资约束的影响,其创新活动受到抑制,而并购可以缓解企业的融资约束情况,是促进企业创新的重要手段。文章利用2013—2017年我国沪深A股市场的上市公司数据,检验并购对企业研发创新投入的影响,以及主并企业的融资约束情况对并购的创新促进作用的差异性影响。研究发现:并购对主并企业研发创新投入有显著的正向影响,并且这一影响具有持续性;融资约束虽然抑制企业的创新效应,但对并购行为的创新激励效应具有差异性影响,即高融资约束的企业,并购行为对企业创新的促进作用更加有效。这些研究发现丰富了并购促进企业创新的作用机制研究,对企业间并购、技术创新活动等行为具有一定的参考价值。     

论全流通时代零售业上市公司的改革并购

并购是现代企业扩张的重要手段,零售企业为抢占商业资源正加快并购扩张的步伐。而进入全流通时代,股权分置改革带来的股权平等、控股地位危机、融资创新、业绩预期向好等变化,进一步激发了零售业上市公司并购的机会和风险,并购与反并购的争夺战必将愈演愈烈。本文从并购和股改两线出发分析零售业上市公司的特点,最后对全流通背景下零售业上市公司并购进行了论述。     

上市公司并购重组的内部控制研究

上市公司并购重组成为经济转型升级重要途径。2019年A股并购重组持续高涨的同时,高估值、高商誉、高业绩承诺的并购重组"后遗症"凸显,并购标的业绩不达标,业绩补偿无法兑现,很多上市公司对商誉计提大额减值,业绩变脸导致亏损。大规模商誉减值扭曲了资本市场的价值体现,扰乱了正常的市场秩序,极大损害广大投资者的利益。本文从2017年COSO委员会发布《企业风险管理框架》及国内相关内部控制理论入手,从内控角度分析"三高"并购产生的根源。最后从优化公司治理结构、建立风险管控体系、消除信息不对称及加强内部监督几方面提出改善策略,帮助参与并购重组的公司克服并购的盲目性,降低并购风险,达到并购协调效应。     

制造业企业金融化的动因及结果：基于资产结构视角

改革开放以来,中国经济进入了新常态,金融业经历了前所未有的繁荣,经济呈现出了金融化的趋势,同时存在产能过剩、成本上升、实体经济利润缩小等问题。中国经济"脱实向虚"趋势凸显。中国制造业进入转型升级的关键阶段,本文从制造业企业资产结构的视角出发,探究制造业企业金融化行为的动因,通过分析金融资产在资产总和的占比进而探究企业金融化的程度,对促进企业创新发展和产业的转型升级具有积极意义。     

外资并购对先进制造业基地建设的影响

全球化背景下,先进制造业基地的形成路径发生了改变。外资并购对东道国先进制造业基地的形成产生重要影响,它不仅能促进东道国产业成长、技术进步,而且有利于东道国产业集聚形成、生产规模扩大及出口数量增加;但同时也可能使外资企业的市场支配力加强、抑制本土企业的成长、危害东道国产业安全。我国应利用外资并购这种高层次利用国际资本形式,为打造先进制造业基地提供新的推动力。