VaR风险度量方法评价及其修正模型CVaR

本文首先简要介绍VaR风险度量方法,并对其优点和局限性进行分析,然后从一致性风险度量出发,论述了VaR缺乏次可加性的缺陷,最后阐述并分析了VaR的修正模型CVaR模型。     

内部控制缺陷修正对盈余管理的关系研究

随着我国内部控制制度的日趋完善,企业加强自身内部控制的设计和实施成为必然趋势。然而,现如今对于存在内部控制缺陷的企业,是否及时修正内部控制制度的相关研究并不完善。现有文献集中讨论内部控制缺陷修正与审计收费、审计机构的关系。本文选取深沪两市2014~2015年间共4413家上市公司证据,实证发现内部控制缺陷与盈余管理的指标显著负相关,且进一步探究发现缺陷修正会减轻企业盈余管理程度。     

效益与缺陷:中小银行扩张的影响及修正

地方性小金融机构在县域的快速扩张给县域经济、金融带来一定的影响。本文以宜春为例,通过对不同县域进行对比分析,认为中小银行的扩张对县域经济金融发展有着积极的推动作用,但同时由于其自身发展速度过快,也存在着一些不足。本文据此提出修正建议,以期促进县域金融市场的完善和中小银行的有序发展。     

现行金融市场风险度量方法评析

风险度量是风险认知的核心,也是风险管理实践和许多金融理论的基础。长期以来,许多学者在对风险度量问题进行深入研究的基础上,提出了很多风险度量方法。本文通过对现有主要风险度量方法进行深入研究后发现,这些方法都存在着一定的缺陷。这些缺陷不仅使它们很难满足风险管理实践的需要,而且使得建立在这些风险度量方法基础上的许多金融理论如资产组合、资产定价及期货期权定价理论均面临着巨大的挑战。因此继续推动风险度量方法向前发展,仍然是学术界面临的重大课题。     

修正后的KMV模型对我国上市公司信用风险度量的适用性分析

信用风险已成为当今金融市场的重要风险之一。本文试图通过修正KMV模型使之更适用于我国上市公司信用风险度量。通过实证研究对其结果加以分析表明,修正后的KMV模型由于数据采集相对容易,计算操作简便,比较适合目前我国的信用风险管理水平,可用于对我国上市公司信用风险的度量,在我国信用风险管理领域有着广阔的发展空间。     

金融消费维权中司法实践的缺陷与修正

金融机构与金融消费者在司法实践中未能实现真正的平等,金融消费的被强制性为司法实践所默认或偏袒,加剧了金融消费中的金融抑制问题。因此,修正金融消费维权中司法实践的缺陷,必须坚持公正公平公开、坚持弱势群体保护、坚持强制信息披露、坚持规范发展并重。     

中国货币需求函数的误差修正模型估计:1995-2004

本文应用误差修正模型对中国1995～2004年各季度的相关数据,对货币需求函数进行了估计,结果说明：1995年以来的实际货币余额一直与GDP、一年期存款利率和预期通货膨胀率之间保持着协整关系,这一实证分析的结果说明十年以来中国货币需求函数的中长期关系相对稳定。同时建立的误差修正模型表明,中国利率和通货膨胀率的变化对M1增长率的影响并不显著,而且M2实际余额的短期调整速度要低于M1实际余额的短期调整速度。     

基于VaR模型的保险资金投资风险度量与优化

保险投资收益是我国保险业提高偿付能力、增加经营利润的重要支柱.随着险资运用渠道的不断拓宽,一方面有利于整个保险投资组合收益率的提高,另一方面增加了资金运用的市场风险.本文以484个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和一年期SHIBOR为样本数据,运用VaR模型对我国保险资金运用的风险进行了实证度量,结果显示:股票和证券投资基金是保险资金运用的主要风险来源;银行存款带来的投资风险正逐渐加大;国债依然是投资组合中风险最小的资产.对此,必须进一步优化保险投资结构,从而实现保险资金运用风险收益的有效匹配.     

证券系统性风险系数估计中应注意的几个问题

源于资本资产定价模型的贝塔系数(Beta或β)是证券系统性风险的度量指标，它反映了某种(类)资产价格变动受市场上资产价格平均变动的影响程度。在资本市场发达的国家或地区，如美国、加拿大、英国、德国等，标准普尔、道琼斯等名中介机构都定期公布各上市公司的系统性风险系数，向投资揭示上市公司的系统性风险，同时为投资组合管理提供了资产选择与风险控制的基本信息。     

征信信息系统风险评估问题探析

阐述开展征信信息系统风险评估的必要性和可行性,通过对人民银行征信信息系统资产的统计、分析系统可能遭受的威胁和系统的脆弱性,提出开展征信信息系统风险评估的主要方法、实施步骤和加固系统的原则,期望通过风险评估能够最大限度保障系统安全,降低系统自身风险。     

林业上市企业财务风险评价研究——基于因子分析法和聚类分析法

以33家林业上市企业作为样本,通过因子分析法对其2014年的主要财务指标进行分析,识别影响林业企业财务风险的主要因素,构建林业上市企业的财务风险评价模型,对林业上市企业的财务风险程度进行打分和排序;并采用聚类分析法根据样本企业的财务风险程度将林业公司归集为良好、一般、高风险三类。针对林业公司普遍存在的财务风险,应制定相应对策。     

财务分析法——个人消费信用贷款风险评估的探索

个人消费信用贷款是指商业银行提供的以特定商品(如耐用消费品、住房等)为对象的,不要求特定担保、抵押,并要求居民以未来收入作保证的贷款.     

慎选客户与客户风险评估

●慎选客户的要点 1.了解客户.许多审计失败的案例,均与审计人员对客户欠缺了解有关.因此,审计人员首先应对客户所属行业的发展趋势、营业特性及经营理念有通盘了解.     

Equity Analysts and the Market's Assessment of Risk

The traditional view of equity analysts is that they are a source of new information about future cash flows. We broaden this view by demonstrating that equity analysts are also a substantive source of new information about priced risk. In particular, we document that, when announced, changes in analyst risk ratings distinctly and significantly affect equity returns, and are generally followed by significant changes in Fama–French factor loadings. Also, while less frequent than credit rating changes, equity risk rating changes are timelier, and with a larger overall stock price impact than credit rating changes.     

基于动态因子分析的我国银行体系脆弱性的判断与测度

银行体系作为国家金融的命脉,对一国政治稳定和经济发展起着举足轻重的作用.关于银行体系脆弱性问题一直是研究的难点和热点.本文在借鉴国内外研究的基础上,利用动态因子分析的方法,构建了我国银行体系脆弱性指数.通过对1998-2007年十年间季度数据的实证检验,发现我国银行体系脆弱性程度总体上来说呈现下降趋势,但有明显的阶段性特征.因此,本文将整个脆弱性指数区间分成五个阶段并结合我国实际情况分析了银行脆弱性的动态变化.     

风险值度量与基金资产组合的风险分析

近二十年来,随着金融市场风险的加剧,以及金融数量分析技术、计算机技术的发展,金融经济学界和金融应用界都在发展和使用更新、更有效的风险管理工具和方法,以对付日益复杂化的金融风险.在风险管理革新的最前沿,发展最为迅猛、影响最广泛的一项新技术无疑是"风险值"(Value at Risk)方法.风险值有很简单的定义:"在某个置信度下以及在某个时间段内某个资产组合可能发生的损失的最大值".但是,它能够把整个机构的多种风险总结在一个数值中,而且对高级管理者来说,它归纳出了风险问题的焦点所在:"机构当前所持资产在未来可能发生的损失的最大值是多少",所以,风险值方法在金融业中得到了广泛的认同和应用.本文使用指数加权法(IGARCH),构造适应中国股票市场的资产组合风险值度量方法,在此基础上,我们计算基金资产组合的风险,并对各家基金资产组合的风险进行分析和评估.     

基于因子分析法的我国商业银行综合业绩评价

本文简要介绍了因子分析法,并选取了合适的指标变量,运用因子分析法对我国上市商业银行经营绩效进行全而综合评价.最后,对我国商业银行整体业绩的提升给出了建议.     

基于因子分析法的我国各地区社会保障水平综合评价

社会保障水平直接关系着一个国家人民的生活质量和社会的稳定,社会保障水平的发展不能脱离经济发展和居民生活的需要。目前学术界很多对于社会保障的研究都是从理论角度考虑,但如果能够对社会保障水平进行定量研究,无疑可以从一个新的视角更客观、更科学的把握一个国家、地区的社会保障水平。本文选取了11个影响社会保障发展水平的指标,运用因子分析法建立综合评价模型,对社会保障发展水平进行定量分析和综合评价,我们了解到我国地区间的社会保障水平发展很不平衡。社会保障水平不仅与经济要素相关,同时也受人口结构、投资环境、产业结构等多种因素影响。政府应该积极调整人口结构和产业结构,完善投资环境,同时增加对社会保障的投入来缩小我国地区差异。     

Index Revision,House Price Risk,and the Market for House Price Derivatives

It is widely recognized that options and futures markets for housing can reduce and manage the risks inherent in consumers’ large investments in housing equity. The integrity of such markets depends, however, upon the use of transparent and replicable benchmarks for house prices and settlement values. In the USA, a series of state and metropolitan indexes have been produced by a government agency (the US Office of Housing Enterprise Oversight, OFHEO), and they have been widely disseminated for over a decade. By construction, the entire historical path of each of these indexes is, in principle, subject to revision quarterly, that is, every time the index is recalculated and data are published. This paper provides the first analysis of the magnitude and bias of these revisions, and it analyzes their systematic effects on the settlement prices in housing options markets. The paper considers the implications of these magnitudes for the development of risk-reducing futures markets.