试论外资并购的规范问题

外资并购将逐渐成为FDI在中国的主要形式。为规范外资并购,应尽快出台外资并购法规,严格审查垄断问题,提高与外资谈判并购的水平,建立并购后的监管和评估机制,从而对外资并购实行全程规范。     

外资并购上市公司的实证效应和趋势分析

随着我国外资并购法律体系的逐步完善,外资并购中国上市公司的案例倍增。本文拟以中国证券市场上外资并购上市公司的事件为例,分析跨国公司对我国企业并购的现状与趋势,管窥跨国并购对于中国企业经营业绩上的影响。     

外资并购中的主体法律形态的研究

外资并购是外资通过企业兼并或者企业收购取得国内企业的控制权而进入国内市场的活动。外资并购中国企业前、后,其法律形态也相应的发生变化,同时也将面临适用不同法律体系的问题,因此研究外资并购中的主体法律形态具有重要的现实意义。本文首先概述了外资并购;其次分析了外资并购法律关系中的主体法律形态;再次探讨了外资并购后的主体法律形态;最后对外资并购中国企业主体法律形态的提出了自己的建议。     

2006中国并购市场大盘点

编辑指引2006年,中国并购市场精彩纷呈。一方面,并购案例与交易总额创出新高,外资纷纷抢滩中国市场,中国企业海外并购频频出手;另一方面,中国并购市场逐步得到了规范,出台并施行了一系列与并购相关的法律法规,其中主要对上市公司及外资并购进行了规范,尤其是9月8日开始正式施行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》,对外资并购的审查更加严格,必将对以后外资并购国内企业产生重大影响。     

外资并购的财富效应及影响因素的实证分析

本文以1995～2005年间发生的49起外资并购中国上市公司事件为样本,运用事件研究法对外资并购的财富效应进行了实证研究。研究结果表明,外资并购增加了我国上市公司的股东财富。研究还发现,外资并购方式、外资是否控股以及目标公司与政府的关联程度对外资并购的财富效应都有一定程度的影响。     

浅谈外资并购中国国产品牌的问题

纵观1990年以来我国的外资并购历程，中国的国产品牌正在日益减少甚至消失。与此同时，外资并购正在随着我国经济的不断发展而呈现快速增长的趋势。因此，对于外资并购给中国带来的影响及其应对策略的研究具有其现实和理论意义。本文通过分析外资并购的现状，对中国企业的有利和不利影响，进一步提出中国国产品牌在与外资企业进行跨国并购时应注意的问题和措施。     

引进来还是走出去?——中国企业涉外并购评述

2002年下半年以来,外资并购受到越来越多的关注.人们纷纷预测外资通过并购方式进入中国的案例会越来越多,甚至有人预测2003年将成为"外资并购年",但近来发生的较大并购案例中,除了新桥股份入股深发展,阿尔卡特控股上海贝尔等少数有影响的事件之外,外资并购中国企业的案例并不太多,"外资并购"显得"雷声大,雨点小".另一方面,许多中国企业却频频向海外出击,涉及金额巨大,颇为引人注目.这种局面多少有些出人意料.     

外资并购与空气污染：来自工业企业二氧化硫排放的证据

中国经济高速发展伴随着比较严重的环境污染,且中国过去四十多年的经济发展与持续引进外商直接投资密切相关,跨国公司全球经营的污染天堂效应一直被广泛关注。文章基于1998～2013年中国企业污染排放数据库和工业企业数据库的匹配数据,以中国本土企业被外资并购作为准自然实验,实证分析了外资进入对中国本土企业二氧化硫(SO₂)排放的影响及作用机制。文章研究发现,外资并购使中国本土被并购企业SO₂排放量整体降低了19%。当外资以多数股权并购、并购主体为港澳台企业、并购客体为民营企业以及在企业高集聚的地区实施并购时,外资并购的SO₂减排效果更加明显。文章的发现为通过调整存量企业股权结构进而改变其内部治理机制和经营行为来治理污染提供了新思路。     

东道国外资审查制度与中国企业的跨境并购

近年来部分经济体以国家安全为由,修改并强化了外资审查机制,给中国企业跨国并购活动带来新的严峻挑战,但目前文献对相关影响还缺乏系统的实证检验。文章采用2007～2021年期间中国企业在海外开展并购的微观数据,结合2023年Danzman和Meunier构建的PRISM数据,考察东道国外资安全审查制度对中国企业海外并购的影响。实证发现：(1)东道国的外资审查机制显著抑制中国海外并购规模,这一结论在考虑一系列可能干扰估计结果的因素后依然成立;(2)机制检验发现,东道国外资审查制度会通过增加并购交易成本、增加并购不确定性、间接威慑三种渠道抑制中国企业的跨境并购;(3)异质性分析表明,在跨部门审查、低审查门槛、欧盟国家和美国以及高科技行业中,外资审查机制对于中国企业海外并购的抑制作用更加显著。     

外资并购6大风险

自2006年开始,外资对中国企业的并购明显加速,其最显著的特征就是“斩首式”并购案例明显增多。从去年引发轩然大波的凯雷并购徐工到6家企业联合反对法国SEB并购苏泊尔,被并购者无一不是行业中的佼佼者、排头兵。因此,对国家经济安全的担心一时之间呼声甚高。但是,这种声音仍然未能占据主流,至少在企业界,许多企业仍然在延续过去的思维方式,认为被外资企业并购是好事,应该欢迎。盲目反对外资并购中国企业固然不符合一般的经济规律,但过分迷信外资并购也会带来出人意料的结果。以下是我们选取1990年代以来外资并购中国企业     

外资综合评价指标体系初探——以东部沿海十省市为例

本文试图建立一套较为完整的外资效益评价指标体系,并将之分为引资能力、外资效率与外资国民福利贡献三个层面。在实证分析中,本文利用因子分析法对东部沿海十省市的外资利用状况作出评价。结果表明,沿海省市确实存在外资数量与引资收益负相关的现象。这说明我国要全面提升对外开放的水平,就需要调整利用外资政策,提高利用外资的质量和水平。     

行业关联、外资进入与出口质量——来自中国企业的微观证据

外资合理利用对实现我国本土企业技术进步和转型升级具有重要意义,文章聚焦外资的行业关联从出口升级的视角再次探讨这一问题。文章运用中国工业企业数据库、海关统计数据库和投入产出表的匹配数据,从行业内水平溢出、产业间垂直关联等多个维度系统研究了外资进入对我国企业出口产品质量的影响。文章发现:(1)外资进入显著促进企业出口产品质量升级,外资水平溢出、前向关联和后向关联的质量提升效应均显著,其中后向关联效应最大。(2)外资水平溢出、前向关联和后向关联对企业出口产品质量提升的影响渠道分别通过研发效应、中间品投入效应和市场规模效应得以实现。(3)异质性结果表明,外资进入对非国有企业、一般贸易企业、东部地区企业以及与外资技术差距较小企业的出口质量提升作用更为突出。文章为外资利用与企业出口质量关系提供了更为丰富的微观证据和理论依据,能够为当前中国新一轮高水平对外开放下引资政策调整和优化提供一定的政策启示。     

中国利用外资综合状况分析

利用外资是中国对外开放的核心内容,是中国经济发展的重要动力,中国利用外资的实践和经验为世界所瞩目。文章按照改革进程中重要的时间节点,分四个阶段回顾中国利用外资的政策演变。在此基础上,文章从外资来源地结构、利用外资方式、外资的产业结构分布、外资流向地区结构四个方面归纳中国利用外资的特点。最后,文章对中国利用外资的经验进行总结。     

典型资源枯竭型城市利用外资情况研究——以阜新为例

中国资源枯竭型城市较多,这些城市大多本身财力有限,生产建设资金不足,要实现资源枯竭型城市的可持续发展,充足的资金是一个必要的前提条件,而大力吸引并有效合理利用外资无疑是一种必然选择。本文以辽宁省典型资源枯竭型城市阜新市为例,在实证研究的基础上,较为系统地分析了阜新利用外资情况,指出其中存在的一些问题,并提出阜新利用外资应该采取的措施和应注意的问题。     

宁波市利用外资负效果与可持续发展

新世纪宁波经济已进入一个新的发展阶段,改革开放26年来,宁波利用外资的数额不断增加。利用外资在带来积极效应的同时也带来一定的负面效应。本文根据利用外资和可持续发展有关理论对宁波利用外资的负效果进行了分析,并对新世纪利用外资提出了相应的对策。     

The role of foreign capital in the economies of regions of Russia: Possibilities of assessments and interregional differences

The article deals with methodological approaches to assessing the role of foreign capital in regional economy. Interregional differences in the structure of organizations with foreign capital by countries are analyzed, including the scale and factors of regional differentiation by the role of the organizations with Cypriot capital. The dependence of regions on the activities of organizations with foreign capital by the indicators of employment, organizations’ turnover, and fixed capital investments have been assessed.     

Development Paradox of FDI in China

According to the arising problems of foreign investment utilization, this paper analyzes the anbalanced market competition, absence of core technology, increasing implicit cost, growing dependency on foreign capital and impact of potential monopoly. At last the conclusion is that China should take constantly improvement of foreign investment utilization quality and positive expanding foreign capital utilization scale as its main goal of foreign capital policy within the mid and long-term period.     

安徽省吸引利用外资促进跨越式发展的战略思路

近年来安徽省吸引外资成果显著,但与临近省份相比还存在较大差距。为了利用外资实现跨越式发展,安徽省必须认清自身优劣势,在此基础上对吸引利用外资的思路进行战略调整。     

外资与内资对我国污染排放影响的比较研究——基于省级面板数据的实证分析

随着外资规模的逐渐扩大,其对我国环境污染的影响不容忽视。文章首先论述了应从与内资企业对比的视角来分析外资对我国污染排放的影响,借鉴Grossman分解模型构建了包括外资经济规模、内资经济规模、经济结构、技术水平等自变量的计量模型以比较外资与内资对环境污染的不同影响,并以1999～2009年我国30个省份的面板数据为基础进行了实证研究。结果表明,不论是全国层面还是区域层面,外资和内资企业经济规模的增大都在一定程度上增加了我国的环境污染排放,但是与内资相比外资对污染排放的影响相对较小;对于部分污染物而言,外资的不利影响由东至西呈现出逐渐递增的特征。