风险投资中“双重道德风险”及其控制

风险投资作为融资方式的创新和经济发展的推动工具,虽然充满着巨大收益的诱惑,却也存在着风险和失败的可能。由信息不对称而产生的道德风险属于非系统风险,是可以通过采取有效的资本运作模式和科学的投资方式来规避。本文分析了风险投资中双重道德风险控制的必要性和可行性,设计了控制道德风险的机制模型,就如何规避风险投资中的双重道德风险提出研究对策。     

风险投资中VC与EN的博弈研究

在风险投资中,风险投资家(VC)与风险企业家(EN)在信息不对称条件下进行博弈。本文从风险投资中博弈双方的特点出发,利用相关模型进行分析,指出风险投资中的影响因素,从而提高双方合作的可能性。     

风险投资中道德风险的信息化处理方案

风险投资是一种新兴的、迅速发展并有巨大增长潜力的企业,尤其是高科技企业,提供股权投资以获取高资本收益的投资行为。正如我国其它类型的企业一样,在风险资本运行的过程中,也会产生明显的委托代理关系,从而对高科技企业的治理结构及其治理机制安排产生影响。以往和现在的许多文献都是从契约的角度来降低由于信息不对称带来的逆向选择和道德风险。本文从信息化的角度对风险投资的委托代理关系做一些探讨。     

风险投资中的交易设计

风险投资家是风险投资运作过程的核心,负责投资机会的发现,投资项目的选择、投资交易机制的设计、投资资金的退出。风险投资家的主要目的是获取高收益,但是与高收益共生的是投资的高风险。创业家作为典型投资理性人,也总是希望把风险承担缩减到最小程度,得到最大化收益。在既定的风险企业技术条件下,两协调的途径在哪里？风险投资家与创业家（含企业各级管理人员）可以通过合理的投资交易设计,界定双方的风险和利益地位,从而使风险投资家所承担的风险减小到最低程度。     

政府在风险投资中的作用

<正> 从1946年第一家现代风险投资公司"美国研究与发展公司"(ARD)成立以来,现代意义的风险投资已有了近半个多世纪的发展历程。作为一种新兴的金融中介,风险投资的重要性日益受到各国的重视。虽然风险投资市场的产生是经济发展到一定阶段的产物,但是这一过程并不是完全自     

基于博弈模型的风险投资阶段差异性分析

文章从风险投资机构和风险企业两个角度出发,结合风险企业种子期、初创期、成长期、成熟期的风险特征建立完全信息混合战略的博弈模型,在此基础上进行风险投资阶段差异性分析。     

政府在风险投资中的促进作用

发达国家的经验表明，在高新技术产业化的进程中，风险投资具有十分重要的作用。因此，对于正在全面规划并已开始启动新一轮技术创新事业的浦东新区来说，目前迫切需要研究、实施和推进风险投资，为高新技术产业的发展注入催化剂。而风险投资是一项复杂的系统工程，其中政府的促进作用又是必不可少和至关重要的。所以，了解当前国际上风险投资的最新动态，借鉴先行国家在风险投资领域中的成功经验，对于我们尽快规范有序地开展风险投资，是十分有益的。 发达国家和新兴工业化国家政府为推行各自国家的风险投资、主要采取以下一些有效措施。 …     

创业投资公司投资经理的道德风险问题研究

文章讨论了创业投资公司进行项目选择时投资经理的道德风险问题,并结合目前中国创业投资发展的实际情况,从投资经理、投资决策委员会以及专家咨询委员会这三个方面,提出了一些防范措施。     

风险投资的控制权分配与双边道德风险激励

在风险投资过程中,由于信息的不对称以及不确定因素的存在,努力的不对称性和对剩余索取权的安排使得风险投资家与创业企业家都有动机谋求私人收益,从而导致双边道德风险的形成。文章回顾了关于风险投资中双边道德风险的研究,为了克服单纯契约工具都不能完全解决风险投资中双边道德风险的问题,指出将可转换证券和控制权相机安排结合起来,可以为双方提供激励,解决风险投资中的双边道德风险问题。     

基于政府视角的国有创投跟进投资方式的效用价值研究

政府应参与到创业风险投资领域已达成共识,但是关于政府的参与方式问题依然存在争议。本文在委托代理理论的基础上,以多重任务的委托代理模型为原型,构建了政府与投资机构之间的委托代理模型。比较政府在直接投资方式和跟进投资方式的效用价值,得出在引导基金模式下,跟进投资与直接投资相比,政府的效用价值更优的结论,并通过统计数据进行了实证分析及验证。     

风险投资基金的监督博弈分析

风险投资基金主要有公司制和有限合伙制两种组织形式,运用委托代理理论对这两种形式的最优监督问题进行了探讨。通过以发现风险投资家“偷懒”的概率作为公司制的选择变量与以风险投资家行为的观测信息方差作为有限合伙制的选择变量,分别建立了两种组织形式下的监督博弈模型,分析了影响选择变量的相关因素,为投资者实施有效的监督提供了决策依据。     

美国风险投资与经济增长分析

用格兰杰因果检验、回归等计量分析方法，对美国风险投资和经济增长的因果关系进行实证研究，得出美国风险投资业和经济增长互为因果的关系，并具体分析美国风险投资对经济增长的贡献，最后提出发展我国风险投资必须营造良好制度环境、促进风险投资市场化、构建风险投资生态系统模式的战略对策。     

中关村再掀“风投”热浪——访中关村管委会副主任夏颖奇博士

在经历了中国早期致富热潮的都市人群．对“空手套白狼”的做法甚至有几分留恋的心情。那个时代一去不复返了。可是在中关村．依然不断地上演着这一类创富神话。最为大家所熟知的就是李彦宏的百度。在中关村的创业孵化园的小小办公室里策划出来的方案．却引起了国外风险投资的关注，第一期融资50万美元．第二期就是5000万美元．第三期就在纳斯达克上市了。百度在纳斯达克创造了美国股票市场213年以来单日最高涨幅。百度成功了．李彦宏成功了。     

声誉效应对联盟伙伴道德风险行为约束的博弈分析

在重复博弈及信息充分传递的情况下,声誉效应可以成为一种影响行为主体行动选择的激励机制。基于古诺博弈模型的扩展分析表明,不考虑声誉时,战略联盟中的企业具有很强的道德风险等机会主义行为倾向,联盟伙伴间的博弈会陷入囚徒困境,并使得联盟走向解体。但重复博弈时声誉效应会起到积极作用,对联盟中的企业道德风险行为产生有效约束。