积极财政政策举措能够实现“自融资”吗——基于初始财政状态的分析

在经济发展面临三重压力的背景下，支出型和税收型的积极财政政策均大有可为，探讨如何破解财政增支减收与债务约束之间的难题，具有重要的现实意义。本文基于省份季度数据，使用工具变量局部投影法和面板结构向量自回归方法定量分析了外生的财政冲击对地方财政可持续性的影响。结果发现，这一影响具有初始状态依赖性，政策实施时初始财政压力越小，越有利于放大正向支出冲击的政策收益，最终能够改善市场预期并降低地方负债率，即积极财政政策举措可以实现“自融资”。但当初始财政状况已经较为严峻时，扩张型财政支出措施将给其财政可持续性带来威胁，尤其体现在经济紧缩时期。进一步对比不同类型财政工具后发现，相比于增加政府支出，基于减税措施的积极财政政策可以更有效减少对地方财政状况的负面影响，从而为当前减税降费的财政效应，实现“放水养鱼、反哺财政”提供经验证据。     

土地财政及其治理探析

近年来,土地财政由于对地方经济运行有着较为重大的影响而备受人们关注。本文主要分析土地财政的产生原因,并分析其对地方经济的重大影响,尤其是可能引致地方经济的不可持续性发展,在此基础上提出相应的治理对策。     

重大公共卫生事件对第三产业的影响分析

新冠疫情的暴发对中国各大行业造成巨大冲击,分产业来看,新冠疫情对中国第三产业影响最大。目前,在中国严格的防控措施和全民努力下,本次疫情基本已得到控制。本文整理了中国统计年鉴以及相关报告经济数据,分析新冠肺炎疫情和非典疫情两次重大公共卫生事件对中国宏观经济和旅游业、交通运输业、餐饮业、生鲜电商等第三产业主要行业的经济影响,最后针对疫情影响,提出应对疫情冲击的建议。     

美国反倾销立案调查对我国制造业上市公司影响的度量研究

本文采用事件研究法度量了美国反倾销立案调查这一事件对中国制造业上市公司造成的影响。总体上该影响显著为负,事件窗口期内平均累积异常收益率为-2.37%。与未直接受到反倾销立案调查的同行业上市公司相比,直接受到反倾销立案调查的上市公司遭遇更强烈和更持久的负面影响,美国反倾销立案调查的影响会扩散到同行业其他上市公司。这种负面影响还存在行业差异与区位差异。贱金属行业受到其负面冲击尤其严重;上交所上市公司受负面影响程度更大,但深交所上市公司受负面影响的持续时间更长。     

数字经济与地方财政可持续性——基于国家级大数据综合试验区的准自然实验

在数字经济时代及地方财政收支压力加大的双重背景下,从财政视角探究数字经济对地方财政可持续性的影响是值得关注的问题。本文选择2016年全国获批建设国家级大数据综合试验区的准自然实验作为数字经济的代理变量,利用2013—2022年31个省份的面板数据,测度了我国各地区的财政可持续能力指数,并采用倾向得分匹配双重差分法评估数字经济对地方财政可持续能力的影响及差异。研究发现：数字经济明显促进了地方财政可持续能力的提升,在进行了安慰剂检验和替换被解释变量后,结论仍然成立。作用机制表明,数字经济发展通过提升财政依存度和财政自给率来影响地方财政可持续性。异质性分析表明,数字经济能够有效改善和提升西部地区、政府负债率高水平地区和政府效率低水平地区的财政可持续能力,有助于减少财政失衡和地区差距。因此,本文建议政府应持续推动大数据产业发展,使地方财政更可持续。     

英国脱欧对不同经济体的影响研究

本文以英国脱欧这一重大国际事件为议题,回顾历史,展望未来,聚焦经济领域,深入研究英国脱欧在经济全球化中对不同经济体的影响。全文分为四个部分,第一部分介绍了英国脱欧对其自身经贸短期弊大于利、长期有着积极的影响;第二部分阐述了英国脱欧对欧盟国家在货币、金融、劳动力等方面产生的冲击;第三部分分析了英国脱欧对中国经济带来的阻碍和新的机遇;第四部分提出了对中英关系在金融领域、全球治理和科技领域开展多元化互惠互利合作的建议,以供参考。     

疫情冲击、收入差距与财政政策援助

2020年突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济造成了极大影响.本文研究了此次新冠肺炎疫情冲击对我国异质性企业就业居民收入差距的影响及其传导机制.研究发现:第一,疫情冲击会使得我国企业的产出、投资、消费和工资下降,然而疫情冲击对劳动密集型企业就业居民收入的负面影响大于对资本密集型企业就业居民收入的影响,使得异质性企业就业居民的收入差距扩大;第二,机制分析发现企业破产概率、劳动边际产出和投资转换能力差异是造成此次疫情冲击对异质性企业就业居民收入影响的根本原因;第三,福利分析发现疫情冲击使得总福利下降,其中劳动密集型企业居民福利损失大于资本密集型企业居民福利损失.政策方面,政府通过对劳动密集型企业和资本密集型企业进行结构性减税、对低收入居民进行工资补贴或发放消费券和鼓励及促进劳动密集型企业进行数字化转型可以有效缓解收入差距的扩大.     

重大公共卫生事件经济影响及政策效应分析

重大突发公共卫生事件冲击着人类生命财产安全和人身健康,全面系统地影响各区域及全球的经济、政治、文化、社会和生态。本文在回顾21世纪以来全球重大突发公共卫生事件及其经济影响的基础上,梳理新冠疫情以后,我国各级政府为了最大程度地抵御疫情对经济带来的冲击、增强逆周期调节给予的政策支持,并对比中美日三国GDP增速,分析经济影响与政策效应。最后提出进一步帮助我国企业渡过疫情难关的政策建议。     

资本流动突然中断、汇率制度与经济增长

2007年以来,中国发生资本流动突然中断的次数和规模明显增加,对我国汇率制度改革提出了新的挑战.本文利用全球149个经济体1992-2015年的年度数据,采用不同的实证方法进行一系列分析后发现:突然中断会造成经济增长速度显著下降,但对不同汇率制度经济体的影响却不一致;在发生突然中断时,弹性较小的汇率制度下的经济体受到的负面影响更小;导致这种差异的原因可能是汇率制度弹性较小的经济体通货膨胀水平通常较低,价格稳定有利于出口,从而有利于经济的恢复.这一发现为一些国家和地区在发生资本流动突然中断危机时重新回到盯住汇率制度的做法提供了经验上的支持,也为我国在增强汇率制度弹性的改革过程中有效应对资本流动突然中断的冲击提供了政策参考.     

PHEIC对中国的经济影响及对策

2020年1月31日,世界卫生组织宣布将中国新冠病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC)。尽管在之前的PHEIC中,世界卫生组织均强调不应限制国际旅行和贸易,但各国仍对目标国采取了一系列限制措施,对其经济造成负面影响。此次PHEIC后,越来越多的国家对我国采取了广泛的限制措施。对中国造成的短期影响是国内经济、国际贸易、双向投资、全球价值链均受到冲击;中期影响是外商撤资、产业链转移的可能性大幅增加;长期影响是面临与全球经济脱钩的风险。对此,我国应借鉴之前目标国采取应对措施的经验教训,尽快结束疫情、缓解对国内经济的冲击、推动国际贸易和双向投资、加快产业链布局调整、加强国际经济合作,以缓解PHEIC的短期冲击并避免中长期影响。     

中美疫情“错峰”:放下成见,联手抗疫

新冠肺炎疫情在全球持续蔓延,对全球供应链和需求链造成沉重打击,加之全球股市震荡,全球经济受到重大影响。当前,中国抗击疫情已取得阶段性成效,而美国疫情正向全境蔓延,确诊者数量猛增,中美面临抗击疫情的不同形势。作为世界上最重要的两大经济体,中美关系在很大程度上决定着此次全球"抗疫"成效,并将影响疫情下全球经济的复苏。近日,全球化智库以"中美‘战疫’合作与全球经济影响"为主题举办线上研讨会(下称研讨会),为促进中美共同"抗疫",抵御疫情对于全球经济的冲击贡献智慧。     

新冠肺炎疫情冲击下广东省对外贸易困境及应对策略

新冠肺炎疫情的全球蔓延加重了世界经济的不确定性,是"灰犀牛"遇见"黑天鹅"双重叠加的事件,对世界各国经济发展产生了严重负面影响.中国受新冠肺炎疫情的影响,对外贸易发展受到影响,供需两侧均受到负面冲击.其中,广东省作为中国对外贸易大省,在本次疫情冲击下出口增长减缓、加工贸易发展受挫.本文首先对当前新冠肺炎疫情对中国对外贸...     

外部冲击对中国资本市场的影响研究:基于企业出口的视角北大核心CSSCI

本文以新冠肺炎疫情全球蔓延背景下的美股熔断事件为切入点,聚焦企业出口的视角,采用事件研究法,对2020年美股熔断消息披露后中国不同出口规模上市公司在资本市场的反应及其影响机制进行了深入探析,系统揭示并考察了全球化背景下重大突发公共事件冲击对中国资本市场的影响及其传导机制。实证结果表明,中国上市公司出口规模越大,美股熔断消息披露事件窗口期内该企业受到的负向冲击越大,国内投资者对该企业的市场预期越差。进一步研究发现,当企业主要出口国疫情较严重、企业实际控制人性质为外资企业以及企业国内子公司所处地区疫情较严重时,企业在股票市场上所受的负向冲击越大;而当企业属于医药行业或者分析师对该企业关注度较高时,则能有效对冲美股熔断带来的负向冲击。本文研究一方面拓展了文献中关于外部突发公共事件冲击和市场投资者反应二者关系的认知,同时也有助于厘清全球化背景下企业出口贸易与企业资本市场表现的联动关系;另一方面为特殊时期企业应对突发公共事件冲击可能采取的各项措施以及有关部门调整制定相应风险防范政策以维护金融市场稳定提供了重要启示。     

传染病类突发公共卫生事件风险评估与应对

突发公共卫生事件会冲击社会经济运行,特别是具备传染性时这种冲击的程度和范围会更深更广,而通过建立模型来模拟传染病类突发公共卫生事件,将为传染病评估和应对提供积极有效的依据。故以SEIR模型为基准,针对SEIR模型存在的不足,将重大传染病事件分为三个阶段发展三阶段模型,将相关参数由静态参数改进为动态参数,分类模拟"封城"以及传染病存在复发可能性的情形,并利用2020年新冠肺炎疫情数据进行动态模拟。对经典SEIR模型以及改进的三阶段模型分别进行参数估计和系统仿真发现,在无人为干预的自然传播情况下,传染病感染数量峰值会出现在1~2个月后;加强隔离、加大医疗资源投入能显著减小传播规模;改进的三阶段模型能对传染病类事件起到很好的预测作用,可为未来传染病评估和应对提供有效依据。由此,为有效应对传染病类突发公共卫生事件,建议从加强隔离、加大医疗资源投入、疫情后期持续关注等角度着手完善我国传染病应急防控体系,在传染病发生时能够对相关人员做到尽早隔离,提高治愈率,减少传染数量,从源头上降低突发公共卫生事件对经济的负面影响。     

金融危机后中国企业海外直接投资面临的机遇与挑战

由2007年次贷危机演变而来的全球金融危机,对全球经济造成重大影响。金融危机在对全球经济体产生负面影响的同时,对我国经济体的促进和滞后作用也逐渐体现出来。本文从研究金融危机后我国企业海外直接投资的现状出发,对我国企业海外直接投资所面临的机遇和挑战进行分析,并提出相关政策建议。     

我国财政冲击的动态效应和传导机制研究

本文利用中国月度数据,在运用经济学理论对变量的Cholesky次序进行合理设定的基础上来设定财政冲击,然后分别研究了财政支出冲击和财政收入冲击对主要宏观经济变量的影响.我们发现宏观经济变量对财政冲击的响应大多存在一个月的时滞,对财政支出冲击而言,产出呈现出"高位波动"的特征,说明我国的财政支出冲击效应兼具增长和波动特征;财政支出冲击挤入了私人消费,表现为凯恩斯主义特征,但存在"偏城市"倾向;私人投资的波动很明显;财政政策对产出、消费以及投资的冲击存在一条利率通道;财政收入对宏观经济变量的冲击也十分显著,私人部门对税收冲击的响应十分敏感.本文的研究对财政政策工具的运用、宏观当局政策目标的实现有一定的参考价值.     

我国与新兴经济体数字贸易的效率与潜力测算:基于随机前沿引力模型

数字经济已成为驱动世界经济发展的引擎之一。互联网、大数据、人工智能、电商平台等数字基础设施的快速发展,加快了数据的跨境流动,促使数字贸易在全球范围内蓬勃发展。在新冠疫情对全球经济产生重大冲击的不利形势下,我国与新兴经济体的数字贸易发展规模却逆势上扬,呈现出巨大的发展潜力。在综述我国与新兴经济体数字贸易发展现状的基础上,利用随机前沿引力模型,对我国与新兴经济体数字贸易的效率和潜力进行测算,并探讨疫情后对双边数字贸易发展的影响因素及提升对策。     

税收分享与财政失衡:中国增值税分享制度的重构

区域财政收入分配不合理会造成财政失衡,缩小财力差距有助于建立财力协调、区域均衡的现代央地财政关系.本文利用2016年增值税分享改革研究了税收分享对财政失衡的影响,并提出了重构增值税分享比例的新方案.研究发现:增值税分享改革在一定程度上缓解了“营改增”造成的纵向财政失衡,但加剧了横向财政失衡,拉大了区域财力差距;横向财政失衡加深是由于增值税分享改革后区域财政能力分化程度扩大导致的;调整增值税征收原则和分享方式,有助于降低区域间财政失衡程度.本文的研究对于理顺政府间财政关系具有借鉴意义,有利于进一步厘清现代政府间财政关系的内涵,推进现代财政制度建设.     

我国国有控股与非国有控股上市公司重大资产重绩组效的比较研究

本文对我国上市公司在2002年～2004年度发生重大资产重组事件对上市公司的绩效影响进行了实证分析。我们的研究发现,总体来看,重大资产重组对总体上市公司短期业绩有负面影响,但长期影响为正;国有控股上市公司的重大重组事件对公司的业绩有持续的正面影响,增强了企业的长期绩效水平;而非国有控股上市公司的重大重组事件对公司绩效表现出持续的负面影响。     

新冠肺炎疫情对民宿行业的冲击影响研究——基于四象限模型考察

2020年年初暴发的新冠肺炎疫情对经济的冲击效应研究已经成为学术界的热点话题。文章通过构建民宿市场四象限模型,分析新冠肺炎疫情对民宿行业的影响。文章探讨在疫情冲击下民宿存量市场供求同时下降,导致存量市场交易大幅收缩;民宿增量市场,预期投资回报下降,造成增量供给停滞甚至呈现负增长;民宿增量-存量双重下降,揭示新冠肺炎疫情对民宿行业发展造成严重负面影响。从盘活存量、刺激增量两方面入手,为民宿行业应对新冠疫情提出建议策略。