宏观冲击与股票收益率——基于日度数据的分析

本文利用中国A股市场日度数据研究了宏观经济冲击对于股票收益率的影响,同时使用金融机构的预测数据计算了市场对未来宏观经济的预期,从而可以准确识别宏观经济冲击对股票收益率的影响。本文的结果发现,在主要宏观经济变量中,工业增加值和生产者物价指数这两个宏观经济变量会对上海和深圳主板市场股票收益率产生显著影响。具体而言,工业增加值超预期冲击会对收益率产生正面影响,而生产者物价指数超预期冲击会对收益率产生负面影响。但在创业板市场中,所有宏观经济变量对市场收益率均没有显著影响。     

我国股票价格变动影响因素的实证分析

随着我国经济的快速发展,以股票为代表的资产价格的大幅波动,不仅影响着经济的平稳运行,还影响着人们的生产和生活。研究股价的影响因素对于经济决策有重要价值。本文综述了国内外股价影响因素研究的现状,基于2006年-2013年各指标月度数据,运用AEG协整检验和格兰杰检验等计量方法,研究影响我国股票价格的主要因素。实证结果表明：消费者物价指数与广义货币供应量均与上证综指存在长期均衡关系,其影响程度要比生产者物价指数、汇率、利率等因素大。     

系统性金融风险与我国宏观审慎管理体系研究

国际金融危机以来,加强宏观审慎管理已成为国际金融管理体系改革的核心内容。本文应用宏观压力测试和蒙特卡洛模拟,选择GDP、银行间同业拆放利率、失业率、房地产价格指数、出口增长率、生产者物价指数,对我国金融体系的系统性风险进行了分析。模型分析得出三个结论:我国商业银行面临的信用风险水平与宏观经济形势相关,当宏观经济形势恶化,我国商业银行的信用风险水平将会大幅增加;生产者物价指数、银行间同业拆放利率和出口增长率对信用风险产生正向影响,房地产价格指数对信用风险产生负向影响;银行间同业拆放利率和出口增长率会在短期和长期对信用风险产生相对重要的影响。最后,本文对构建我国宏观审慎管理体系提出了相关建议。     

我国交易所上市企业主体债券利差的影响因素研究

文章参考国内外众多学者的研究成果,以中国债券信息网公布的交易所国债到期收益率曲线和交易所企业债(AAA)到期收益率曲线为研究对象对其利差的影响因素进行了分析。研究结果表明,交易所上市企业主体债券的利差主要受到宏观经济运行态势的影响,这些因素包括物价指数、货币供应量、股指变动以及国债收益率等,而国外学者重点关注的流动性指标还没能对企业主体债券的利差产生显著地影响。对于同信用级别的债券来说,剔除了宏观经济因素和流动性因素的利差成正态分布,中期债券信用利差波动幅度高于短债,长债信用利差波动幅度最小。     

我国宏观经济统计数据对金融市场的影响

国家统计部门一般采用诸如城镇固定资产投资增速、消费者物价指数、货币信贷信息及贸易顺逆差等宏观经济变量来披露相关经济信息。统计部门公布宏观经济统计数据之前,市场参与者会依据自己获得的信息进行预测,这种预期值与实际公布的数据值之间的差距叫做"偏差",在引入预期检验模型与未引入预期检验模型情况下,在股票市场上,消费者价格指数统计数据的公布加大了日收益率的波动,其他宏观经济统计数据的公布降低了其波动率,而债券市场与外汇市场由于市场化程度较低,宏观经济数据的公布对其价格行为的影响相对较小。     

能源经济学的发展现状与趋势

当前，能源在经济生活中扮演着越来越重要的角色。对大部分的开放经济来说，国际市场上能源价格的剧烈波动会引起国家经济走势的变动。首先，能源作为一种原材料或是作为一种极其重要的要素投入，几乎蕴涵于经济中的所有产品的生产之中。其次，在衡量宏观经济通货膨胀的重要指标——消费者物价指数和工业品出厂价格指数中，也都包含了各类能源消费的价格。所以能源价格的波动既会影响经济增长也会影响通货膨胀水平。因此，对能源进行深入的经济学研究是非常必要的。     

我国实征会计研究存在的问题及思考

一、我国实证会计研究中的一些问题 1、数据不可比。首先，最近几年我国的宏观经济状况波动很大，比如1994的通货膨胀率（零售物价指数）达到了21.7％，而1998年出现了通货紧缩，为-2．6％（中国统计年鉴1999），这两年的会计数据尤其是一些增长指标会存在很大差异，所以说通货膨胀会导致数据不可比，虽然我们可以应用物价指数对通货膨胀情况进行调整，但如果1994年时没有通货膨胀，     

货币供给、股票价格波动与物价水平的联动关系——基于VAR模型的实证分析

物价指数作为宏观经济健康运行的诊断指标之一,与股票市场、货币供给有着系统的联动关系。文章选取我国2007年1月—2021年10月的178期月度数据资料,运用VAR模型对货币供给、股票价格波动和物价水平三者之间的联动关系进行实证分析。研究表明：其一,货币供给、股票价格波动和物价水平之间存在不对称的联动关系;其二,货币供给、股票价格波动、物价水平之间存在长期稳定的均衡关系,当受到外界冲击影响后较难回到初始状态;其三,货币供给增加会冲击股票市场繁荣,也会推动物价水平上升,但这种影响具有时滞性,股票价格波动会反作用于物价水平。今后,政府应进一步加强对货币供给的宏观调控,加强对股票市场的监管和调控,继续实施稳健的货币政策,更好地引导市场投资和消费。     

宏观经济波动与服务业结构变动的相关分析

随着我国经济发展,服务业在推动经济增长、优化产业结构中起着越来越重要的作用,宏观经济变化与服务业结构变动的关系也越来越密切.为深入揭示宏观经济波动指标与服务业结构变动之间的内在联系,本文基于改革开放以来的中国宏观统计数据,运用Moore结构变化值、HP滤波方法、格兰杰因果检验等定量方法,系统分析宏观经济波动与服务业结构变动的相关性.分析表明,服务业结构变动是影响宏观经济波动的重要原因,并且其影响是中期的,并不具有短期和长期影响.服务业结构变动主要来源于服务业内部增长率的波动.运用VAR模型分析表明,服务业内部增长率波动与宏观经济波动之间存在四条传导途径,其中以房地产为枢纽的途径作用明显.总的来说,服务业结构变动对宏观经济波动具有中期影响,政府应当通过控制传导途径以平抑服务业结构变动对宏观经济波动的影响.     

现金指标映射宏观经济量化关系研究

现金指标作为货币政策的重要指标之一,与宏观经济指标之间有着不可分割的关系。文章以我国2000—2012年的相关统计数据为样本,选取现金指标货币供应量M0,宏观经济指标中国内生产总值GDP、消费者物价指数CPI为变量,分别利用ADF检验、线性回归分析、格兰杰检验进行研究,分析三者之间的关系。结果表明:M0增长率、GDP增长率与CPI增长率之间存在长期稳定的均衡关系,CPI是M0的Granger原因,且CPI快速上涨是导致M0增长率提高的主要原因,但是M0增长率对GDP增长率、CPI增长率没有直接的影响,从货币发行角度看M0对宏观经济的影响是局限的。针对研究提出中央银行控制M0的对策建议。     

对我国实证会计研究问题的若干探讨

一、我国实证会计研究中的一些问题 1.数据不可比。首先,最近几年我国的宏观经济状况波动很大,比如1994的通货膨胀率（零售物价指数）达到了21．796,而1998年献出现了通货紧缩,为-26％（中国统计年鉴1999）,这两年的会计数据尤其是一些增长指标会存在很大差异,所以说通货膨胀会导致数据不可比,虽然我们可以应用物价指数对通货膨胀情况进行调整,但如果1994年时没有通货膨胀,那么企业的投资决策和经营活动将是另一种隋景了,这是无法调整的;     

从历次通货膨胀看我国当前宏观调控政策选择

目前,我国物价持续上涨,居民消费价格指数、生产者价格指数等各种物价指数居高不下,通货膨胀已经初露端倪。继续加息和提高准备金率会带来较大隐患,货币政策只有与财政政策、汇率政策等组合政策配合,减少自身数量指标控制,加大其结构指标调整,才能更好地解决物价上涨问题。     

中国房地产经济周期与宏观经济周期对应研究

作为一种产业周期,房地产周期波动必定受到宏观经济波动的影响。为了考察房地产经济与宏观经济之间存在的关系,本文对房地产周期与宏观经济周期的关系进行了深入细致的探讨,结论对于政府制定房地产业政策具有一定的参考价值。     

物价指数变动的城镇居民收入超分配效应

物价指数变动对城镇居民可支配收入购买力具有较大影响。文章提出并定义了物价指数变动的收入超分配效应,就物价指数变动对居民收入分配格局的影响,从收入组别、地域层面和累进程度三个方面进行了定性和定量分析。分析指出,物价指数变动对我国城镇居民收入具有逆向调节作用,恶化了我国居民收入分配格局。2010年,由于物价指数变动,低收入组居民由此产生的负担是高收入组的2倍左右。在三大地域中,西部地区居民受到的负面影响最大。在物价指数变动的情况下,食品和衣着等项目的消费产生的负担具有累退性,同样扩大了居民收入差距。控制物价波动区间、对低收入者的补贴与物价指数挂钩、引导价格变动预期以及努力推进市场化建设,是控制这种任意超分配效应、改善城镇居民收入分配格局的解决之道。     

中国股市与宏观经济关系的实证分析

股票市场与宏观经济关系一直是我国经济界研究的热点问题。中国股市是否为经济晴雨表?中国国股市是否与宏观经济关系存在长期均衡关系?国内许多学者对此结论不一。因此,本文期望通过采用协整检验和格兰杰因果检验法的方法对1997年1月到2007年10月的上证指数与宏观经济指标(如工业增加值、物价指数、广义货币供应量、银行间7天同业拆借利率)关系进行实证分析,来揭示我国股市变动与宏观经济变动的关系。     

宏观经济

宏观经济是研究经济总量和总量之间的相互关系。研究总量问题 ,如 :总的经济增长率、总的就业率、总的价格指数、税率、利率、汇率、经济周期等。研究这些总量指标让我们看到 ,当某个指标变化的时候 ,我们就想到了什么。当看到物价指数一直下降的时候 ,我们想到可能经济太不景气了 ;当看到利率特别低的时候 ,会想到借钱合适 ,但赚钱也难了 ;当看到股价指数很低的时候 ,可能想到场内人的财富在缩水 ,而场外人的机会也许来了。总之 ,宏观经济就是研究总量和总量之间的相互关系 ,通过这些指标让人们看到宏观经济的变化。如果你了解这些宏观指标…     

政策调整对股票市场波动的影响

以利率调整、存款准备金率调整、货币供应量变动作为货币政策调整变量,以印花税调整和财政支出变动作为财政政策调整变量,来研究股票市场的波动,分析了单个政策调整对股票市场波动的影响和政策调整组合对股票市场波动的影响。研究发现,单一货币政策中存款准备金率调整对股票市场波动性影响显著,而利率调整对股票市场波动性影响不显著。单一财政政策中印花税调整在中期对股票市场波动性影响显著。不考虑宏观经济指数变动时,只有利率调整对股票市场波动性的影响显著为负向,印花税调整和存款准备金率调整对股票市场波动性影响不显著;考虑宏观经济指数变动时,三个政策调整对股票市场波动性的影响不显著。不论是否考虑宏观经济景气指数的变动,财政支出变动对股票市场波动的影响显著负向,货币供应量变动对股票市场波动的影响显著为正。     

河南省玉米价格波动及其影响因素分析

文章采用时间趋势分解法对河南省1978-2014年的玉米价格波动进行测定,界定了玉米价格波动周期,分析了玉米价格总体波动特征。根据内部传导和外部冲击理论选取农业生产资料价格指数、玉米产量、滞后期玉米价格、居民收入等九项指标构建玉米价格波动影响因素的多元回归模型进行实证分析,结果显示,成本因素、生产者价格预期、替代品小麦的价格、城镇居民家庭人均可支配收入和政府粮食政策为主要影响因素。最后根据结论提出平抑玉米价格过度波动,促进玉米产业健康发展的政策建议。     

利用合成指数预测经济周期波动转折点

通过时差相关分析并结合实际情况筛选出中国宏观经济景气先行、一致和滞后指标,构建合成指数,进而对宏观经济波动转折点进行分析与预测。研究结果显示,2011年中国宏观经济景气呈现前低后高的走势,预计2011年GDP当季同比增速在基数效应影响下将呈现前低后高的走势。     

农村劳动力转移的波动研究

波动是农村劳动力转移过程中存在的重要现象。这种波动有一定的周期性,从已完成的周期看,周期长度为10年左右；对波动的机制及影响因素的分析表明,宏观经济及相关政策等是影响农村劳动力转移波动的主要因素,而且这种波动与宏观经济波动的周期基本吻合；在此基础上,文章最后建立了一个对劳动力转移波动预测的计量模型。