上市公司融资结构与公司治理的相关性研究

上市公司不同的融资结构决定不同的治理结构,而治理结构又影响着融资结构,这是近20年争论的焦点。对融资结构与公司治理相关性的研究,已成为一个前瞻性和挑战性的领域,日益引起实务界和理论界的关注,这使得本文具有一定的现实意义和理论意义。首先提出我国上市公司在融资结构和公司治理中存在的主要问题。然后从债务融资和股权融资的角度分析了融资结构对公司治理的影响。其次,从内部治理和外部治理的角度分析了公司治理对融资结构的影响。最后提出了对我国上市公司的改进建议。     

重视发展债权融资 建立良性的融资结构

文章通过对我国企业融资结构的分析,指出目前我国一些企业过分看中股权融资而忽视债权融资,造成融资结构不合理,从而提出要打破股权融资偏好,重视发展债权融资,建立良性的融资结构,推动我国经济整体的快速、健康、稳定发展。     

我国上市公司股权融资偏好的产权解析

融资问题历来是财务学研究的重点 ,从M&M理论到公司资本结构的排序假说。但我们国家上市公司却特别偏好股权融资 ,这与大多数发达国家实际情况及理论成果是相违背的。本文试图从产权的角度来解读这个现象 ,以便从根本上解决这个问题。     

上市公司融资结构探析

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验,上市公司在有融资需求时,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股权融资,现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国,大多数上市公司都表现出强烈的股权融资偏好,并且在整体的融资结构中,股权融资占大部分。这一现象对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都有不利影响。     

对我国上市公司履行公司债券的思考

在中国的资本市场上股票市场相比债券市场而言占据了绝对的主导地位，这与国际资本市场上债权融资的规模规定远远大于股权融资的规模截然相反，随着越来越多的外资企业入驻国内，在中国债权市场上发行公司债券成为其经营发展的必然选择，可以预见中国的资本市场结构越来越接近国际水平，这也预示着中国的债券市场特别是公司债券的加速发展，而作为国内企业领军人物的上市公司可以率先尝试发行公司债券以确立自己在债券市场的地位。     

论转型时期上市公司融资方式的选择

对于融资方式的选择,是目前大多数上市公司所面临的重要问题。本文从对融资结构的理论回顾出发,通过对上市公司在发展过程中所面临的资金筹措问题的两种不同解决方法,即股权融资和债权融资,从融资成本、金融风险防范角度对其进行了比较分析,并结合我国目前所处的转型经济时期的重要特征,指出当前对于大多数上市公司而言,发展债权融资是一个很好的选择。     

影响我国上市公司外源融资行为的若干因素分析

目前,我国上市公司的外源融资行为有着明显的“股权融资偏好”。为此,分别从公司内、外部两个角度,分析了股权融资成本较低、股权功能限制弱化及公司管理层偏好和融资渠道不畅、融资行为的政策导向性强等因素对我国上市公司融资行为选择的影响。     

我国上市公司的融资结构分析

随着我国市场经济的发展以及经济全球化的发展,我国的上市公司正不断的与世界接轨,但是从上市公司的融资结构方面看,我国上市公司与世界先进水平还有很大的差距。文章简要分析了我国上市公司在融资结构上的弊端及其产生的原因,并提出了改进现有融资结构的几点建议。     

对浙江民营中小企业融资创新的思考

浙江是民营经济大省，民营中小企业的蓬勃发展，大大增强了浙江经济的实力，发展了浙江的体制优势，推动了浙江的科技进步和结构调整：但是，尽管民营企业对浙江经济发展有着不可替代的作用，却日益受到来自资金融通的约束。促进民营经济发展，需要金融创新：这其中包括为民营企业发展创造良好的制度环境；大力发展资本市场；完善信用担保体系和金融机构融资创新等。     

浅析我国上市公司的融资结构

【摘要】本文对我国上市公司融资结构的现状进行分析,指出上市公司自我积累较低、融资渠道不畅、股权融资成本较低、股权结构是造成内源融资比重低于外源融资、直接融资中偏好股权融资的主要原因,同时提出应提高自我积累、扩大企业融资渠道,提高股权融资成本、优化股权结构等相应措施来改善我国上市公司融资结构。     

我国上市公司融资结构分析

我国股票市场设立10多年以来,利用资本市场的直接融资已成为上市公司资金的重要来源,与此同时上市公司出现了偏好股权融资,忽视债务融资的现象。上市公司偏好股权融资的原因是多方面的,诸如股权结构不合理,股权融资的实际成本较低,债券市场不发达等,其根源在于公司治理结构不完善而形成企业盲目扩张的冲动。上市公司过分偏好股权融资,会对其经营管理带来许多负面影响。     

外贸上市公司融资分析及其对策建议

外贸上市公司运作规范、实力较强,对整个外贸行业企业具有借鉴意义。本文首先甄选出目前国内外贸上市公司,进而分析其各类融资方式,通过比较,分析外贸上市公司融资的特点、成因,并给出外贸上市公司融资的建议。     

上市公司的融资结构与公司治理

企业融资结构的选择就是企业不同治理机制的选择，有什么样的融资结构就有什么样的公司治理机制，融资结构的合理确定是公司有效治理的基础。因此，目前上市公司的治理缺陷主要是由于上市公司的融资结构不合理造成的。要完善上市公司的治理结构，首先就要改善上市公司的融资结构，形成合理的股权结构；其次，要充分发挥债权的治理作用。     

中国制造业上市公司融资结构与TFP增长率分析

本文基于2008-2014年中国制造业上市公司面板数据,采用DEA-Malmquisit方法测算了TFP增长率及其分解指标,研究了不同所有制背景下融资方式对企业TFP增长率及其分解指标的影响。结果表明:从整体行业看,技术进步率对TFP增长率贡献最大,纯技术效率是制约我国制造业上市公司全要素生产率增长的关键指标;如果适度提高各行业纯技术效率,TFP增长率将会得到更大程度增加。企业债务融资、内部融资对制造业国有控制、非国有控制上市公司的TFP增长率具有正向推动作用,但作用机理不同:债务融资通过对技术进步率产生正向推动作用,继而推动TFP增长率提高。内部融资则通过对规模效率产生正向推动作用,继而推动TFP增长率提高。股权融资未能有效促进制造业非国有控制上市公司TFP的增长,说明在上市公司股权融资的募集资金使用监管等方面,存在进一步提升的空间。     

我国上市公司股权融资偏好的寻租经济学分析

我国上市公司之所以偏好股权融资方式，在于股权融资中存在着巨额的租金。巨额的租金诱使上市公司采取寻租行为，最终会导致社会资源的浪费，损害整个社会经济福利。因此，采取措施减少或消除租金的存在，才能够解决上市公司股权融资偏好这一问题。     

中国上市公司资本结构与融资方式分析

资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标，研究企业资本结构中债务资本和权益资本的比例变化对企业价值的影响。本文阐述了现代西方资本结构理论中的MM理论，权衡模型，激励理论，非对称信息论和控制理论的内容。在此基础上结合中国的实际情况分析了中国企业特别是上市公司偏好股权融资的现象，并对影响中国上市公司融资偏好的原因及股权融资偏好的影响进行了剖析。     

上市公司融资结构的国际比较研究与启示

本文通过对西方融资理论的简要回顾以及西方企业与我国上市公司融资状况的描述,指出西方发达国家普遍符合现代融资理论,而我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好.本文从股权结构、融资成本和资本市场结构等方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,最后提出了优化融资结构、拓展多元化融资渠道的政策建议.     

企业融资结构变动对公司治理结构的影响

企业融资结构的变动决定着融资企业的控制权在股东和债权人间的分配,决定着股东和债权人对融资企业的经营者的约束和激励的强度,这必然会影响到公司治理结构,具体表现为:激励效应、信息传递效应、控制效应;这种影响是通过激励机制、监督机制、外部接管市场以及代理权竞争实现的。我国上市公司的公司治理结构的变化验证了上述结论。     

融资结构、融资治理与企业价值——基于零售业上市公司的实证研究

我国零售企业由于行业的特殊性,融资结构不同于我国资本市场中的其他企业,其融资治理对企业价值的影响也不同。本文选取2004—2007年的数据就零售业上市公司融资治理对企业价值的影响进行实证分析,结果表明零售企业的债权融资并没有发挥其应有的治理作用;股权集中以及管理者持股对企业价值具有显著的正向影响;股权分置改革对零售企业融资结构及融资治理效应产生了显著影响。     

我国上市公司治理结构与融资偏好研究——基于创业板上市公司数据

本文通过数据整理发现创业板上市公司有着强烈的股权融资偏好,然后选取了54家创业板上市公司作为样本,采用Backward策略回归分析法,研究创业板上市公司的这种股权融资的偏好与其公司治理结构的关系.研究发现,公司的董事会规模、总经理与董事是否同为一人与股权融资偏好有显著正相关关系,资产负债率与股权融资偏好负相关.