重新"发现"期货

因"327国债期货事件"一蹶不振达六年之久的中国期货市场,最近受到关注.其契机是去年12月底中国期货业协会的成立.有专家称中国期货市场将进入"规范发展期".对中国市场经济体制的完善来说,期货市场的稳步发展具有重要意义,因为期货是成熟的市场经济不可缺少的.它具有几项重要功能:     

喻猛国:新型期货人的期货经

喻猛国说,早在1994年就从收音机里听说"股票造就百万富翁,期货造就千万富翁".正在读研究生的他就通过学校里开设的课程了解期货.1999年毕业后就义无返顾地踏入了期货市场.历经八九年的期货操作实务洗礼后,作为金鹏期货经纪有限公司主管投资营销服务工作的副总经理,对当今中国期货市场的期货及期货投资营销服务的见解颇有些与众不同.     

中国发展期货投资基金的重要性与相关法律问题研究

一、中国发展期货投资基金经济原因与法律条件 (一)中国发展期货投资基金的重要性与迫切性 1.为了改善期货市场投资主体结构,充分发挥期货市场功能.期货投资基金能为广大投资者提供了一个有效的投资工具,可通过购买期货基金实现投资期货的愿望,把中小散户投资转化为机构投资,从而改善了期货市场投资结构,形成稳定的市场投资主体.期货投资基余的巨额资金量一方面扩大了期货市场的规模,另一方面也有利于实现其价格发现和稳定市场的作用、为那些商品生产者和经营者实套期保值交易吸纳风险.     

我国黄金期货与现货市场的价格变动和价格发现机制

本文通过实证方法,研究了我国黄金期货与现货市场的价格发现机制,研究结果表明,目前我国黄金期货市场的价格发现功能尚未有效实现,主要原因在于我国黄金期货市场的投资者组成结构不合理以及期货市场和现货市场存在一定程度分割.因此,可以考虑适当放宽黄金期货市场准入,鼓励机构投资者进入黄金期货市场,整合现货市场和期货市场的交易规则,改进黄金期货的价格发现和套期保值功能,提高我国黄金期货市场的运行效率.     

期盼期货立法

据悉,3月17日,十届人大四次会议刚刚闭幕,全国人大财经委便立即启动了期货立法进程。在中国期货发展的十几年里,期货市场发生了巨大变化。目前期货市场正面临前所未有的历史发展机遇,迎来了规范发展时期的高速增长,主要体现在上市品种、交易额、投资主体均已大大扩容;金融衍生品交易所的筹建将彻底改变中国期货市场格局的金融期货。在一定程度上,可以说明金融期货的推出,预示着期货市场大发展时代的到来;股权分置改革也即将基本完成,为推出股指期货扫清了障碍;同时期货市场对外开放进程加快,对境外期货市场的交易产生了明显影响,从而增加了我国在世界市场上的定价权和发言权;证券市场近几年发展证券投资基金,引入QFII等机构投资者,逐渐改善了市场投资者的结构。然而,以现行的"一个条例"、"一个司法解释"、"四个办法"为主要内容的法规体系已经远远落后于期货市场的大发展。其中纲领性法规《期货交易管理暂行条例》曾是清理整顿时期推出的,有许多条     

期货新品种上市机制研究

期货新品种开发机制的扭曲与不到位目前已成为制约期货业发展的"瓶颈",理顺期货新品种上市程序,建立合理、高效的市场导向上市制度,必将大大推进我国期货市场的改革,迎来期货业的大发展.在市场价值取向已经确定的情况下,将核准制和注册制作为期货新品种上市机制改革的长远目标是适宜的.但鉴于我国期货市场的发展阶段以及经济体制转型现状,改良审批制应是目前的最佳选择.     

我国棉花期货价格影响因素分析

棉花期货属农产品期货,农产品期货品种是我国期货市场的主流,无论从期货交易量还是交易金额来看,农产品期货在我国期货市场上都占有十分重要的地位.棉花期货是国际期货市场上最早开发出来的期货品种,同时棉花是我国产量最大的经济作物,也是我国纺织工业最重要的生产原料.     

稳步推进我国农产品期货市场发展的建议

推进农产品期货市场发展的建议是:加深社会各界对期货市场的理解,为农产品期货营造良好的外部环境;加强大宗农产品期货的上市研究论证工作,扩大农产品期货品种;提高农业组织化程度,引导和带动农民参与期货交易;整合农产品信息统计和发布环节,加强对农民的期货知识培训;完善保证金体系,增加商品期货期权交易;拓宽期货经纪公司的业务范围和盈利空间;加快期货市场立法工作等.     

期货市场利润来源及其合理分配

从套期保值者连接现货市场与期货市场的风险利润转移的角度来看,期货市场不是零和博弈的市场.套期保值者在期货市场中规避风险、出让风险利润,投机者承担风险、获得风险利润,期货交易所与期货经纪公司获得期货市场正常运转的手续费收入.投机者的整体盈利水平的高低是决定期货市场基本功能发挥作用的关键     

我国期货市场市场化、法治化和国际化建设回顾与展望

市场化、法治化和国际化是成熟期货市场的标志。市场化、法治化和国际化是相互促进的有机整体。期货市场的国际化过程对现行的法律制度带来了挑战。如果仍然停留在《期货交易管理条例》框架下,意味着市场监管机构仍是"自我授权"而不是"法律授权",意味着期货市场的民商事法律关系仍然由政府主导,意味着期货市场的民商事法律关系不占据期货法的主导地位。《期货法》必须回应法律名称、立法目的、调整范围、秉承功能监管还是秉承机构监管的模式选择、立法的价值取向、期货市场的主体是投资者还是交易者、如何应对新兴技术的挑战、应该如何解决期货市场人才培养的悖论,特别是立法者应当将"期货合约"或者"衍生品合约"或者"商品合约"纳入未来的《民法典》,确立期货交易在民事基本法《民法典》中的地位等问题。