票据市场电子化的国际趋势与我国的选择

伴随着新技术的发展，金融市场的电子化成为市场迅速发展的动力，极大地提高了市场效率。票据市场的电子化在近年得到一定发展，在当前商业票据市场上，电子化发展趋势主要表现在两方面：一是交易操作方式实现了电子化；二是整个交易过程实现了电子化。我国票据市场实现电子化具有必要性与可行性，它决定着我国票据市场的发展方向。     

票据贴现业务的操作风险及化解对策

货币市场主要包括银行间的市场和票据市场。票据市场是以商业票据为金融工具,主要从事短期融资交易或融资业务的货币市场,其中经过承兑的远期商业汇票(包括银行承兑汇票和商业承兑汇票)的贴现市场属于典型的货币市场范畴,也是货币市场中较为悠久的子市场之一。我国近年来货币市场取得了一定的发展,与此相随的是大量风险也不断显现。当前我国票据贴现市场已经发生过或者潜伏的主要风险有：欺诈风险、政策风险、支付风险、流动性风险、操作风险、保管风险等。其中操作风险是与银行内部管理、操作流程直接相关的,相对于其他类型的风险,更具可控性。笔者试就操作风险进行详细分析并对解决的对策进行探讨,以引起同行的重视。     

挥之不去的流动性过剩

尽管今年以来央行采取了提高存款准备金率、发行票据进行公开市场业务操作等多项货币政策措施，紧缩流动性，但当前市场资金面仍显宽松，流动性依然过多。     

直接发行央行票据对我国公开市场操作的启示

央行首次在银行间债券市场直接发行票据,带来了中国金融宏观调控中的工具创新,表明我国金融宏观调控目标更加具有可控性.从市场操作工具、操作目标、灵活性和有效性以及基准利率的形成和货币市场发展方面来看,央行直接发行票据对于我国金融宏观调控工具的逐渐完善和调控效率的提高,具有十分重要的意义.同时,也说明公开市场操作必须以成熟的金融市场为依托.     

公开市场操作:国债与央行票据替代性分析

本文认为由于国债安全性高、收益稳定,尤其是短期国债具有期限短、变现性强、市场表现活跃等特点,符合公开市场操作的要求,理应成为央行公开市场操作的主流工具。目前,央行票据作为操作工具的局限性显现,国债具有的优势可弥补其局限。长远看,随着短期国债规模的扩大,央行票据将淡出,国债将成为公开市场操作的主流工具。但当前国情下,国债与央行票据短期内不可能完全替代,二者可能在一定时期内并存。     

市场快讯

一、公开市场操作 3月，央行进行了5次正回购操作，交易量为300亿元(见表1)；发行了18期央行票据，发行总量为3650亿元(见表2)，较2月增加了2500亿。一季度，央行共进行正回购操作10笔，交易总量550亿元；发行央行票据38期(包括5期远期票据)，发行总量7330亿。     

对票据业务风险防范的几点建议

票据业务因流动性强、收益稳定,已经被广大中小商业银行特别关注。各中小商业银行充分利用票据业务的信贷及资金双重属性,不断创新票据的操作模式,培育新的效益增长点,使票据业务逐渐成为银行业一项重要业务。在各中小商业银行大力发展票据业务、努力提升利润空间的同时,应该清醒地认识到票据经营中存在的风险。常见的票据风险主要包括以伪造、变造、克隆票据为手段的诈骗风险、付款人不能如期付款的违约风险、票据市场利率水平变化引发的损     

市场快讯

一、公开市场操作 5月，央行共发行了13期央行票据，发行总量为2790亿元，较上月减少430亿元（见表1）。3月以来，央行公开市场操作已连续三个月未动用正／逆回购这一操作工具。     

票据操作风险电子化管理创新与实践

本文在研究学者有关票据风险领域的基础上,提出基于操作风险知识库的商业汇票电子化管理模型,旨在弥补跨区域、内外勾结票据案件中的管理缺位.文章阐述了操作风险知识库的构建模式,以某省辖内7家股份制银行5个季度的票据数据为基础,应用原型系统进行实践,识别票据业务若干操作风险隐患.分析表明,这种方法能提高工作效率,较为准确界定操作风险环节和类别,是商业银行防控票据操作风险的有效手段.     

央行票据:我国公开市场操作的现实选择

本文从我国央行票据发行、交易的现状入手,通过分析央行票据在公开市场操作中积极作用及本身存在固有的局限,得出以下结论:目前,用其他货币政策工具取代央行票据的条件还不成熟,在今后相当一段时期内,央行票据仍将是我国公开市场操作的主要工具。     

市场快讯

4月，央行共发行了12期央行票据，发行总量为3220亿元，较上月减少6440亿元（见表1）。值得注意的是，3月以来，央行公开市场操作已连续两月未动用正／逆回购这一操作工具。     

市场快讯

一、公开市场操作 6月份，央行发行了12期央行票据，发行总量为2170亿元（见表1），到期票据4400亿元，净投放资金2230亿元。其中，第一周净投放资金900亿元①；第二周净投放资金370亿元；第三周净投放资金1000亿元；第四周净回笼资金10亿元，由于央行票据到期量不大，公开市场操作六周以来首次出现小额净回笼；第五周净回笼资金30亿元。     

票据市场发展需要多方联动

虽然近几年来我国票据市场发展迅速，但与整个金融市场发展一样，仍存在着法律法规建设滞后，市场主体欠规范，业务品种创新少，且形成规模推广慢和操作简化等多方面的问题，从而导致了我国票据市场业务工具单一、票据功能异化和基础建设的缺陷，严重制约了我国票据市场的发展。     

市场快讯

一、公共市场操作 10月，央行共进行了3次正回购操作，交易总量为150亿元（见表1），较9月减少了230亿；以价格招标的方式贴现发行了6期央行票据，发行总量为1980亿元（见表2），较9月增加了620亿。     

中央银行票据——有效的公开市场操作工具

公开市场操作作为一种重要的货币政策工具，具有操作灵活、作用迅速的特点，日益为我国中央银行所频繁采用。然而，公开市场操作要有效发挥作用，离不开适当的操作工具。在我国，中央银行公开市场操作的主要工具有国债、政策性金融债券与中央银行票据。针对公开市场操作工具的选择问题，本从我国金融市场状况、金融机构行为及这三种工具特点出发，通过对比分析，认为现阶段我国公开市场操作应更多地运用中央银行票据。     

市场快讯

5月，央行贴现发行了6期央行票据，除了第37期为定向发行外，其余5期票据皆采用了价格招标方式发行，实际发行总量为1128亿元。此外，央行每周增加了一次正回购操作，5月共进行了3次操作，全部为利率招标，交易总量为700亿元。     

银行承兑汇票业务的风险防范

规范的票据业务是以真实的贸易背景为基础，经银行承兑或贴现后，商业信用纳入银行信用体系内。我国现阶段的票据业务中，在银行承兑环节，要求有真实贸易背景，且票据承兑行是企业的开户行，对企业的经营状况和现金流掌握着较充分的信息，这使得银行易于甄别票据业务风险状况在票据贴现环节，由于以银行信用为保障，因而从理论上看，票据业务的风险度本应该是比较低的。但在我国票据市场实际操作中，因为诸如社会商业信用基础薄弱，某些市场主体恶意套取资金，个别银行分支     

要闻回放

央行出台《关于完善票据业务制度有关问题的通知》。中国人民银行9月20日发布了《关于完善票据业务制度有关问题的通知》。基于目前票据类非现金支付工具中存在的制假、逃废债和银行截留资金等问题，央行在《通知》中强调了票据的安全性和稳健性，主张票据真实交易背景必须得到保证；统一票据质押的操作规范，防止因票据质押而产生的经济纠纷；     

异地票据贴现中的风险与防范

近年来，票据市场票据异地融资成为部分商业银行业务的一项重要业务，导致异地票据量迅速扩大，而由于对交易背景的真实性、关联企业情况缺少调查，加之跨行、跨地之间的查询滞后等，为票据业务带来了潜在的操作风险。     

市场快讯

一．公开市场操作 8月，央行共发行了15期央行票据，发行总量为4390亿元，较7月增加1280亿元（见表1）。8月央行没有进行回购操作。