投资者情绪如何影响股市泡沫——兼议对股市泡沫监管的建议

本文基于2010—2022年沪深两市东方财富网股吧的股评,通过构建新型中文口语化金融情感词典来测度沪深两市投资者的正面、负面和综合情绪指数;在此基础上,采用TVP-VAR模型探究投资者情绪与沪深股市泡沫之间的交互影响效应。研究结论表明：第一,沪深股市泡沫与投资者情绪之间存在非对称的交互影响和因果关系。深市各类投资者情绪与股市泡沫均存在显著的交互影响效应,而沪市仅投资者正面情绪与股市泡沫存在显著的交互影响效应;第二,沪市投资者情绪所产生的传播效应以及对股市泡沫的冲击远大于深市;第三,重要宏观经济指标及金融市场指标也会对投资者情绪产生显著影响,但影响方向不尽相同。本文的研究结论有助于监管部门更加合理地监测和防范股市泡沫风险,促进股市稳定健康发展。     

猩猩、猴子、瞎子与股评人士

股评人士的水平到底如何?股民是否应对其奉若神明?有几个小故事似乎颇能说明问题：瑞典一家证券公司用一只六周岁的独眼猩猩与股评人士打擂台，比试一下谁选出的股票获利能力更强．时间以一年为期，结果大出人意料之外，这位股评人士用现代股市理论所精选出来的股票收获竞不如这独眼猩猩所选出的股票。     

等待解套与等待上涨

我是1999年7月入市的散户,当时对股票还很陌生,从5．19行情的大牛市到央行的再次降息;从大红大紫的大盘到《人民日报》恢复性行情的高级社论;看到身边同事从股市挣钱的兴奋,也按耐不住做起了自己的淘金梦。当股评人士大鸣大放股市将直奔2000点;多方吹响集合号,《证券法》将实施的前一天(6月30日),将自己的资金买入了1000股股评人士推荐的海信电器(每股成本价15．5元),     

中国股市指数与交易量之间的因果关系研究——基于线性与非线性Granger检验

作为技术分析常用的基础变量,股市指数与股市交易量之间的相互关系历来都是广泛研究的对象。本文基于最新的中国股市数据,通过构建VAR模型,运用传统的Granger因果检验方法以及最新提出的非线性Granger因果检验方法对中国股市量价关系进行研究。结果表明:沪深两市的股市交易量不是股市指数的线性Granger原因。而股市指数则是股市交易量的线性Granger原因。过滤掉线性因素以后,上海股市不存在从股市指数到股市交易量的非线性Granger因果关系;而在深圳股市中,这种关系在滞后阶数较低的时候依然存在。过滤掉线性因素以后,沪深两市的市场交易量是对应市场指数的非线性Granger原因。并且,这种关系在A股市场和指数之间更为强烈。     

不以涨喜 不以跌悲

我是个刚刚入市不久的新股民,虽然只有半年股龄,却也起起落落地尝尽了股市百味。就在半年前,我还对股票一窍不通,是个地地道道的“股盲”,不明白那些枯燥的阿拉伯数字有何魔力,让证券公司每天都是人头攒动,人满为患。办公室里的几位股民天天研读股评,谈论股市,乐此不疲。     

股市下跌与国有股减持无关

7月下旬以来,深沪股市出现了一轮深幅下跌的行情.市场中流行一个解释是,下跌的原因源于国有股减持.这个说法其实并无道理.股市目前的下跌是其内在运行规律使然,与国有股减持并无必然的因果关系.     

我是散户我怕谁

打从股市从中国浮出海面,它便不可避免地成了中国经济舞台上一道亮丽的风景线。当我们津津乐道中国股市为中国塑造了多少富翁的同时,事实上,我们必须明白,真正支撑着中国股市的基石并不是那些富翁,那些大户,而是那些成千上万在交易大厅里川流不息的散户们,这些年来,财经专家,专业股评人士一个劲地在电视里露面,却很少能听到那些作为股市基石的散户们心声的吐露。他们的感受知何,他们又是知何遨游股海的?本刊特此选发一组,期望广大股民共同参与。     

我国股市IPO折价问题研究及对策

本文针对当前我国股市IPO折价存在问题,利用沪深A股的股票发行上市数据,分析我国新股发行市场较高的IPO折价的原因,并提出了我国股市IPO市场化改革的一些对策。     

谁是可以信赖的人

现在,人们对股评存在着三种截然不同的倾向,一种是对股评奉若神明;一种是把股评骂得一无是处;还有一种姑且把股评作为一种参考,自己坚持自己的思想和观点,盈亏都能以一颗平常心处之。     

中国股市期待“空”想成真

现在的深沪股民还在受这种思维的影响:“不买股票到股市里来干什么?”确实,经过10年多股市思维培养的中国股民,大部分时间是满仓的,他们唯一盼望的是股市涨,再涨,但是,世界上哪有只上涨不下跌的股市,这就是大部分股民在一个重心不断下移的市场中被套住赔钱的原因之一。     

利率对我国股市波动性影响的实证研究

本文选取上海银行间同业拆放利率(Shibor)和沪深300指数收盘价的时间序列数据,运用ADF检验、协整检验、Granger因果检验、建立VAR模型等实证研究利率对股市的影响,格兰杰因果检验的结果表明利率是股市收益率的格兰杰原因。通过建立VAR模型,本文发现利率变动与股市收益率整体上呈负相关关系,且VAR回归方程通过显著性检验。实证研究结果表明:利率与股市收益率存在反向变动的趋势,且利率对股市波动性的影响显著。     

那些股市里的“不倒翁”

回看1990年12月19曰以来的沪市交易行情,一直到2007年10月16曰,沪指虽然几番波折,但始终是向上行情。到达6124点高点之后,沪指虽然有过两次较大幅度的上攻,但未能再创新高,更加谈不上诸多股评人士高喊的“万点不是梦”,曾经一段时间,中国股市呈现出了典型的“性子急、涨跌猛”的特征。     

制度性调整是中国股市2001年以来暴跌的原因

作者认为 ,中国股市 2 0 0 1年下半年以来的惨跌 ,是股市制度发生强制性调整的原因所致。虽然在深幅下跌后或救市下随时可能出现反弹甚至较强反弹 ,但下跌的运动还不会停止。这种制度调整的后果近乎于“推倒重来” ,虽然政府并没有声明选择“推倒重来”的政策 ,但阻止下跌和稳定股市需要的是一个实实在在的合理的制度安排     

基金持股期限对股市波动性影响的实证分析

随着我国基金规模的不断扩大,其市场行为对股市的影响也越来越明显.通过选取2001年到2007年沪深两市A股市场及基金的相关数据,从基金的重仓股投资期限与基金的股票周转率两方面分析得出基金持股期限与股市波动性存在显著的正相关,股市波动是基金的股票周转率变化Granger成因,并对我国基金普遍存在投资短期化的原因进行了分析.     

信贷资金流入股市对金融稳健运行影响的调查与思考

自2006年以来,我国股市行情一路看涨,沪深指数迅速攀升,两市市值超18万亿元,超过了储蓄总额,受当前"瞎购股票瞎赚钱,钱进股市就赚钱"的异常现象刺激,信贷资金是否以及如何进入股市也成了各方关注的焦点.为深入了解信贷资金流入股市途径及其对货币政策的影响,笔者以一地级市为例,深入全面调查了信贷资金流入股市情况,基本掌握了本地信贷资金流入股市的规模及途径,并分析了产生的原因及影响,最后提出对策建议.     

基于时变系数模型的中国股市投机动态行为研究

股票市场是金融市场的重要组成部分,对于一国经济的发展起着至关重要的作用。然而,我国股市对于经济的推动作用极其有限。原因可能在于我国股市的不成熟和不规范导致的投机交易泛滥。通过构建时变系数LMSW模型,选取了上证指数、深证综合指数和沪深300指数,分析中国股票市场投机行为的动态变化,并结合各阶段历史事件进行分析以探究其形成原因,最后给出相关的政策建议。     

互联网金融背景下个人投资者的发帖行为对股价的影响

随着互联网金融的不断发展，研究财经平台的发帖行为对股价涨跌的影响效应具有现实意义。本文以东方财富网股吧中的互联网金融上市公司的发帖行为为基础，使用2022年1—5月的股票相关数据研究股评数及股评情绪对股价涨跌的影响。研究发现：个人投资者情绪的高涨会使股价上涨，个人投资者情绪增加一个单位使股价上涨的胜算提高了24.69%;而个人投资者的关注度增加会使股价下跌，个人投资者关注度每增加1个单位使股价上涨的胜算降低了46.74%。发帖行为对股价涨跌的影响研究为个人投资者做出更合理的决策、互联网金融行业的发展及股市的平稳发展提供借鉴。     

从投资角度看1427点

最近，从《金融经济》杂志上看到一篇以猩猩和股评人士为题的章，作把股评人士打入三陪女一族，妄图以此将股民的思维引入歧途．激起人们对股评人士的公愤，其出发点令人心疑。我本不屑与其争论，但左思右想，觉得袖手旁观，未免太委屈了股评人士．故谈两点个人看法：其一，     

基于EGRACH模型的股指期货对股市非对称性波动影响的实证研究

本文基于EGRACH模型,利用高频数据,实证检验了沪深300股指期货对我国股市非对称波动的影响。实证研究表明,沪深300股指期货与现货市场之间存在互为格兰杰因果关系,在股指期货初期股指期货对股市的波动有放大作用,在远期降低了非对称性波动,具有稳定股市的功效。     

深沪股市中长期走势分析

一、投机——深沪股市股指运动的决定力量 我国自深沪股市开办以来,股指的大幅振荡已是司空见惯之事,仅从1992年底到现在的两年时间里,牛熊交替已达两次之多,高、低点之差约为5倍。股指的运动毫无规律和定向。投机成为当今深沪股市股指运动的主要力量。而造成这种投机性的主要因素有: 1、政策因素。我国股市发展较为迅速,但相应的政策法规还不配套,特别是国家的宏观管理部门