关于中国宏观经济变量与证券市场关联性的实证研究

检验股票市场与经济发展之间的关系是经济增长理论研究中的一个新课题,股票市场作为金融市场重要组成部分与经济增长、宏观经济变量之间的关系,更是当前研究的热点。文章将重点研究我国的宏观经济变量与股票市场之间是否存在关联性。文章选取了能够较为全面代表宏观经济运行情况的相关指标,并将这些宏观经济变量与代表中国股票市场运行的上证综合指数一起建立数据模型进行分析,探讨宏观经济变量与股票市场之间的相互关系,进而对中国股票市场的更好发展提出有效建议。     

财政支出预期冲击——来自金融市场的识别

公众对财政政策的预期是否具有重要的宏观经济效应?为探究这一问题,本文首先分析了财政支出预期对宏观经济动态系统和SVAR设定的影响;接着,基于中国财政政策实践和股市运行特征,构造适合中国财政政策实践的财政政策预期变量;最后,建立SVAR模型,识别出财政支出预期冲击效应和未预期到的财政支出冲击效应。研究发现：(1)本文基于上证180基建指数季度简单超额收益率构造的财政支出预期变量,对政府投资支出和总财政支出具有良好的预测能力;财政支出预期冲击能够产生明显的宏观经济刺激效应。(2)不含财政政策预期变量的SVAR模型将不同程度地高估主要宏观经济变量的脉冲响应函数。(3)未预期到的政府投资并不拥有明显高于政府消费的支出乘数。本文最主要的边际学术贡献是构建了一个适用于中国数据的财政支出预期的代理变量。     

罕见灾难风险和中国宏观经济波动

本文构建了包含灾难风险因素的RBC模型,通过区分TFP(全要素生产率)灾难、资本灾难与双重灾难三种灾难形式,分析灾难风险因素对我国经济波动的解释能力,并在此基础上量化灾难事件对宏观经济的影响以及政府财政政策支持对灾后经济复苏的作用。研究发现:(1)含灾难RBC模型能够有效改善无灾难RBC模型对我国宏观经济波动的解释能力,且双重灾难模型对中国经济的解释力要明显优于TFP灾难和资本灾难模型;(2)灾难事件对我国经济的破坏性远大于美国,且对各经济变量的相对破坏程度也与美国相异;(3)适度的政府补贴能够有效削弱宏观经济受灾难冲击的程度,但在缩短灾后宏观经济复苏时间方面的效果并不明显。同时,本文还通过引入偏好冲击与资本调整成本来检验模型的稳健性。     

消极经济管理与积极经济管理的关系

消极宏观经济管理和积极宏观经济管理是现代政府对经济进行管理的两种形式,消极宏观经济管理和积极宏观经济管理是现代政府的主要经济职能。理清积极宏观经济管理和消极经济管理的关系是经济学上的一个重要课题。但是,现代经济学并没有对消极经济管理和积极经济管理提出完整的理论体系。文章明确提出了消极宏观经济管理和积极宏经济管理的概念并详细论证了两者之间的关系。     

走出消费需求不足的政策选择

当前,ＧＤＰ增长速度问题仍然是人们关注的焦点。如何有效地解决消费需求不足已成为关系到我国宏观经济平稳运行的一个重要问题。为此,政府采取了积极的货币政策,然而效果并不明显。种种经济现象说明,我国的宏观经济运行已经处在凯恩斯的陷阱区域。政府应当改变货币政策的取向,去寻找新的政策措施。一、培育新的经济增长点．形成新的消费热点所谓新的经济增长点是指在经济成长和产业结构演变过程中,能够带动国民经济上一个新台阶的新兴产业或行业。许多人认为我国当前的经济增长点应主要是房地产业和汽车工业。而笔者认为,高等教育作…     

金融加速器理论述评

一、金融加速器概念与原理 理解经济总量波动的原因是宏观经济学的一个中心目标,不同宏观经济流派对引起经济总量波动的原因及其传导机制有不同的解释。真实经济周期模型强调技术冲击和政府购买冲击等实际变量对经济总量的影响;而货币经济周期模型强调名义变量     

我国利率期限结构对宏观经济预测能力实证研究

利率期限结构表达的是利率和期限之间的一个函数关系,它在金融分析的理论及实证研究中均起到非常重要的作用。利率期限结构蕴含着丰富的经济信息,能够对一些重要的宏观经济变量进行预测。随着中国市场经济的深化和利率市场化的推进,研究利率期限结构对宏观经济预测能力有十分重要的意义。     

全球经济现状研究及其启示

美国、欧洲和中国,由于经济现象的复杂性、宏观调控的滞后性、政府之手的非中立性,2008—2010年各国对抗市场震荡的调控政策并没有妙手回春,相反,宏观经济政策本身已经成为经济扰动的内生变量,全球经济复苏受阻,危机四伏,几乎走到"二次探底"的边缘。文章通过对美国、欧洲和中国经济现状的分析,得出2012年是构筑全球经济新增长的关键之年,并由此对全球宏观经济政策提出建议。     

从美国经济增长模式看国家总储蓄与内外部平衡

特定国家在不同经济条件下的经济增长模式,决定了对本国总储蓄(包括政府储蓄和居民储蓄、企业储蓄)不同的依赖程度和对经常账户影响的差异。总储蓄率作为影响经济增长和经常账户的关键变量,对实现一个国家宏观经济目标的内部平衡(经济增长、充分就业、物价稳定)和外部平衡(国际收支平衡)影响重大。     

人民币汇率、利率、货币供应量三者变动关系的研究

汇率是两种货币之间的兑换比率,汇率的波动会影响一个国家的进出口贸易甚至是经济稳定,尤其关系到外贸企业的生存以及一国的货币金融环境。本文着眼于汇率与宏观经济因素之间存在互动与反馈这个事实,利用能够揭示多变量间互动关系的向量自回归模型(VAR),揭示汇率、货币供应量、利率三者之间的联动关系和影响程度。     

经济改革与经济发展呼唤经济伦理

经济伦理对经济改革与经济发展有着巨大作用。就经济改革而言,我们的经济改革不可能离开经济伦理的支撑。就经济发展而言,经济伦理为经济发展创造良好的社会环境,并对其所要求的社会形式或体制予以正确地认可与选择;对经济活动的目的及其实现方式予以确认,并为之提供精神动力;给社会提供了一只强有力的手,为调节和指挥经济发展提供了可能。     

经济全球化与我国的经济安全

中国是最大的发展中国家，又是一个社会主义国家，面临着大量的、有些是独特的国家经济安全问题。能否解决好这些问题，关系到我国能否最终成为世界经济强国，关系到我国社会主义的前途和命运。目前，我国经济总体上处于良性运行状态，成功地实现了“软着陆”，避开了亚洲金融动荡的冲击。但我国经济安全仍然面临着许多挑战，主要反映在以下四个方面。一是产业安全。对外开放的步步深入，会对我国部分产业部门产生冲击，如汽车、机电、农业、电讯、石化等产业。由于国外企业尤其是跨国公司拥有强大的技术实力和先进的管理经验、丰富的营销手…     

论经济全球化条件下我国的经济安全

经济全球化已成为不可逆转的客观历史潮流。但在经济全球化条件下,由于各国在资源和产业等领域竞争的加剧,国家经济安全问题日益突出。本文首先从资源、产业、发展角度给出了国家经济安全的含义、核心以及本质表现。又分析了经济全球化对我国经济安全的影响,并提出提高我国经济安全度的相关措施。     

经济自由--经济全球化的最基本经济伦理原则

追溯现代市场经济发展的历史进程,经济自由乃是使市场经济富有活力的灵魂,也是今天全球经济一体化的内在依据和基本伦理准则,中国已经加入WTO,如何最大程度地实现经济自由,是确保我国在经济全球化浪潮中赢得竞争优势的重要砝码.     

Economic Diplomacy

We study bilateral conflicts that affect the welfare of third parties, the stakeholders. The conflict takes the form of a war of attrition and intervention is modeled as the possibility that the stakeholder “aids” the agreement with transfers to the contenders. We characterize the optimal policy when the stakeholder limits its intervention to a unilateral commitment to compensate the contenders if the conflict is resolved, and show that if contenders must be treated equally after agreement, then the optimal policy cannot eliminate the delay in resolving the conflict, and intervention is only advisable when the stakes are high enough. Economic diplomacy is modeled as a three‐player game where the stakeholder is actively involved in the negotiation where transfers are discussed simultaneously with a settlement for the conflict. We prove that, provided that none of the parties involved is too impatient, diplomacy benefits the third party in all conflicts.     

经济辐射理论与我国经济发展战略构想

辐射既表现为自然界不同物体间的能量相互传递，也表现为人类社会资源的互相流动。经济辐射理论既可以深化我们对扩大开放的新认识，也可以说明区域、产业等经济发展中的非均衡到均衡过程。