试论经理股票期权在我国的实践

怎样建立对经理人员的激烈与约束机制一直是我国国有企业改革的核心问题。纵观西方企业近30年的发展，股权激励，尤其是股票期权制，对企业的快速发展和国民经济的持续增长产生了显著的推动作用。本文通过对股票期权激励机制在我国的发展现状分析，指出目前在我国推行经理股票期权制存在的一系列障碍，并就股票期权制的实施如何与国际接轨进行了初步探讨。     

企业激励中的经理股票期权

委托代理理论认为,委托代理关系会导致代理人问题。经理股票期权作为一种新的激励机制,能够有效地解决代理人问题。通过将经理人的收入与公司股票价格联系起来,经理股票期权可以增强经理人工作的积极性、实现经理人收入与行为的长期化、促进公司的发展。     

经理人的“金手铐”——经理股票期权

从1997年开始，我国部分城市开始了股权激励探索，武汉、上海、北京、天津、浙江等地先后出台了各自相关政策，数十家企业率先进入试点，从试点比较成熟的企业看，股票期权激励机制的模式主要有以下几种。     

论经理股票期权制的激励作用

股票期权作为一和激励方式，在西方国企业中被广泛的使用，经理股票期权是一种机制，它使经理人个人收益成为公司长期利润的增函数，企业价值最大化成了股东经营者的共同目标，引入和实施经理股票期权，将对我国现代企业改善治理结构，提高经济效益地到极大的促进作用。     

论经理股票期权制的激励作用

股票期权作为一种激励方式,在西方国家企业中被广泛的使用。经理股票期权是一种长期激励机制,它使经理人个人收益成为公司长期利润的增函数,企业价值最大化成了股东和经营者的共同目标。引入和实施经理股票期权,将对我国现代企业改善治理结构、提高经济效益起到极大的促进作用。     

对经理股票期权的冷思考

股票期权（Executive Stock Options，简称ESO）是公司激励安排的一部分，它通常是指公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票作为“一揽子报酬”中的一部分，有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员及有突出贡献（已经或在可预期的未来）者，以期最大限度地调动管理者积极性的一种激励制度。     

经理股票期权行权定价问题

经理股票期权(Executive Stock Option,ESO),也称作经理人员股票期权,它不同于人们通常所说的作为金融衍生工具的股票期权,是公司对经理人员(或高级管理人员)实行的一种长期激励制度,具体而言是指公司授予经理人员在未来一段时间内按规定的价格(行权价格)购买一定数量本公司股票的权利.     

上市公司经理股票期权激励机制研究

本针对“委托-代理”关系，探讨了我国上市公司实行经理股票期权（ESO）逐步取代传统的工资、资金和福利等薪酬形式。分析了ESO激励的宏观和微观条件，给出了ESO设计方案及其在上市公司的应用，最后分析了ESO所带来的正负效应。     

中国高层经理股票期权最优激励比例研究

高层经理股票期权机制将经理人员的报酬与公司的市场价值联系在一起,从而达到降低代理成本,增加社会福利的目的。目前国内关于股权激励问题的研究很多,但还存在着一定的争议,特别是关于股权激励的定量分析。本文以经济分析法为基本研究方法,辅以实证研究的方法以高层经理股票期权为内容进行了分析,针对最优期权比例的确立进行研究,通过委托-代理模型分析方法建立最优股权激励模型,并对影响最优股权激励的因素进行讨论,提出建议,以促使股票期权激励制在中国达到应有的实施效果。     

我国上市公司实施股票期权的障碍与对策

股票期权产生于20世纪的50年代的美国，近而形成一种世界性的浪潮，成为一项使公司与公司雇员皆能双赢的现代企业制度。随着股票期权制度在国外的成功运用和推行，我国上市公司也开始尝试引进这一新的激励制度。该文对股票期权进行了简单的阐述，分析其在我国实施所存在的一些问题，并对此提出了一些初步的建议和对策。     

股票期权制引入的思考

党的十五届四中全会决定建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制 ,并且提出可以对经营管理者给予股权激励。借此改革之东风 ,作为薪酬制度的“经理股票期权”这个舶来品 ,目前已成为理论界和众多上市公司关注的焦点。一、何谓经理股票期权经理股票期权是指公司董事会在与经理人签定合同时 ,授予经理人在未来的某一段时间内 ,以签定合同时约定的价格购买一定数量公司股票的选择权。持有这种权利的经理人 ,可以在规定时间内自行决定何时购买公司股票 ,而购买股票的价格与市场价格之间的差额 ,就成为经理人员的收入。这项制度 ,作为西方…     

经理股票期权在中国的运用与思考

经理股票期权是西方发达国家一种常用的长期激励方式。由于股票期权制固有的缺陷以及我国客观环境的制约 ,中国目前推行的股票期权制与国外相比 ,存在不少差异。中国现行的股票期权制还存在不少需要改进的地方     

论股票期权在我国的适用性

80年代以来 ,许多西方国家 (尤其是美国 )出现了以股票期权方式作为企业职工 ,尤其是高级管理人员激励机制的薪酬制度。由于我国目前正处在国有企业改革的关键时期 ,激励机制对我国同样有现实意义。中共中央十五届四中全会通过《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》指出 :建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制 ,少数企业试行经理 (厂长 )年薪制、持有股权等分配方式 ,可以继续探索 ,及时总结经验 ,但不要刮风。最近有人提出我国上市公司采取股票期权激励机制的政策建议 ,那么股票期权目前在我国试行应具备什么样的条件呢 ?…     

建立经理股票期权机制的设想与建议

一、经理股票期权概述作为知识和创新载体的人力资本是保险公司最为稀缺的资源，必须高度重视高级管理人员对公司发展所做出的重大贡献，及其对公司发展的重要指引作用。因此，进行长期激励机制创新，推行高管人员股票期权制度，让企业高级管理人员薪酬结构能够真正反映其经营绩效，并使优秀的经理人员通过股票期权获得相应的激励，这对提高入世后中国股份制保险公司市场竞争力，培育和发展职业保险经理人市场，推动中国保险事业的发展都是十分有利的。二、我国股份制保险公司激励机制现状及存在的问题管理层报酬结构调整和激励机制创新是股…     

我国上市公司股票期权激励研究

所有权和经营权的分离带来了公司治理中的委托一代理问题。我国上市公司的公司治理,可以说是国内具有代表性的相对成功的公司治理,但也存在委托一代理问题。对上市公司高层经理进行股票期权激励是解决委托一代理问题的有效方法,进行股票期权激励时须注意的一些问题。     

经理股票期权制在美、日的发展及对我国的启示

经理股票期权制是公司所有者赋予经理人的一项长期薪酬激励机制。美国是经理股票期权制的发源地 ,而日本的初始条件与我国相似之处。经理股票期权制在美国、日本的产生、发展的社会背景及现实条件对我国具有指导和借鉴意义