信息不对称性与融资租赁资产证券化的定价研究

资产证券化产品在中国市场规模中的份额在逐渐扩大,与此同时在中国债券类金融产品中所发挥的作用也日渐重要。利用所构建的信息不对称性衡量指标,以2011—2020年中国融资租赁资产证券化产品为样本,研究信息不对称性对相关融资租赁资产证券化定价的影响。研究发现：信息不对称性对中国融资租赁资产证券化产品的发行定价有着显著的正向影响;对于原始资产分散程度低的融资租赁资产证券,信息不对称性对其产品发行定价存在显著的正向影响;与溢价发行的资产证券相比,信息不对称性对折价发行的证券有更显著的正向影响。     

资产证券化春风

相比企业资产证券化,信贷资产证券化在重启后监管层的推行力度更为强劲2014年年末,银监会和证监会先后发布消息,信贷资产证券化及企业资产证券化业务均由审批制正式改为备案制,标志着中国资产证券化将进入常态。历经多年谨慎前行,资产证券化产品很快爆发。2014年11月末,A股首个券商资管发行的企业资产证券化产品上市,金融租赁资产证券化亦正式破冰。Wind数据显示,2014年以来,全市场发行的资产支持证券(ABS)已达237只,发行总规模2003.95亿元。去年同     

北部湾开发中的资产证券化融资模式的可行性研究

资产证券化作为一种创新的金融工具，它是通过发行有具体资产作为支撑的证券来筹集资金，不仅扩展了国内金融市场．加快了银行、证券、信托等金融市场融合，增强了银行信贷资产的流动性．而且也增加了金融市场的品种，促进国内金融产品的创新。文章将从资产证券化的基本操作流程出发分析资产证券化融资模式在北部湾（广西）经济发展过程中的可行性。     

论我国开展租赁债权证券化的可行性

租赁债权证券化是集合一系列用途、性能、租期相同或相近,并可以产生大规模稳定的现金流的租赁债权,通过结构性重组,将其转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。租赁债权证券化为金融租赁公司提供了新的融资渠道,增强了金融租赁公司租赁资产的流动性,改善了金融租赁公司资产——负债的期限搭配。     

我国资产证券化发展对策研究

资产证券化（Asset-backed Securities,ABS）是指将一组流动性较差的（金融）资产进行一系列的组合，使该组资产在可预见的未来所产生的现金流量可以保持相对稳定，在此基础上配以相应的信用担保，将该组资产的预期现金流量的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。资产证券化的实质是（金融）资产所有权和收益权的某种程度的分离，是（金融）资产组合的一种方式，具体来说，资产证券化就是发起人把其持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出售给特设载体（SPV），再由特设载体把买下的金融资产作为担保发行“资产支持证券（ABS）”，收回购买资金。     

关于资产证券化的金融特性

资产证券化如同许多金融创新一样 ,最早起源于美国 ,而美国也是目前资产证券化最为发达的国家。资产证券化 (Securitization)的内涵是 ,将在当前和未来可产生现金流而流动性较差的金融资产组合为特定的资产集 ,再配以相应的金融服务支持 ,将之转变为可在资本市场上销售和流通的资产支持证券 (Asset -Backedsecuritization)的过程。简言之 ,资产证券化是将特定资产的未来现金流转化为可交易证券的金融过程。与一般的金融过程或融资过程相比较 ,资产证券化具有独特的金融特性 ,本文拟对此进行分析。     

论我国发展证券化的思路

“资产证券化(Asset Securitization)”被称为70年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新,它通过向市场发行资产支持证券(Asset-Backed Securities,简称ABS),将贷款资产进行处理与交易,最终实现融资。它源于美国的住房抵押贷款证券(Mortgage-Backed Securities,简称MBS),然后扩展到汽车、船舶贷款应收帐、基础设施收费等众多领域。它的推出改变了银行传统的“资金出借者”的角色,使银行同时具有了“资产出售者”的职能。由此发行的资产支持证券(ABS),是当今国际资本市场中发展最快、最具活力的金融产     

资产证券化中信用增级的法律研究

20世纪70年代以来，资产证券化作为金融创新的融资工具，发展十分迅速。美国是最早进行资产证券化、也是资产证券化最发达的国家。美国的资产支持证券总余额高达1．6万亿美元，资产支持证券市场已成为美国仅次于联邦政府债券的第二大证券市场，远远超过股票证券市场。     

从全球视角看资产证券化在中国的发展

“资产证券化(Asset Securitization)”被称为七十年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新,它通过向市场发行资产支持证券(Asset—Backed Securities,简称ABS),将贷款资产进行处理与交易,最终实现融资。它源于美国内住房抵押贷款证券(Mortgage—Backed Securities…….     

浅析我国住房抵押贷款证券化——基于建行试点的MBS

一、引言 资产证券化是金融业发展的一大创新和趋势，是以可预见的现金流为支持，在资本市场发行证券进行融资的一个过程。在西方发达国家和地区，资产证券化经过几十年的发展已经形成了规范的运作机制，积累了丰富的经验，证券化资产从最初的信贷资产证券化（住宅抵押贷款、汽车贷款、其他贷款证券化等）发展到各种非信贷资产证券化（信用卡、基础设施、     

首个资产证券化产品即将推出

在日前召开的“2005资产证券化国际研讨会”上获悉，我国首个资产支持证券产品将很快推出。中国人民银行金融市场司副司长沈炳熙在研讨会上表示，从国际经验看，资产证券化是比较成熟的技术，资产支持证券产品的推出将在很大程度上改变我国的金融市场结构。     

“中国特色”资产证券化瞭望

一如中国金融创新乃至制度创新的传统路径,资产证券化落地也被罩上浓重的本土气息;另一方面,这也使预期变得相对可靠即使在以试点方式破题之后,中国资产证券化的步调依然谨慎。 2005年12月15日,建行、国开行同日发行了首只信贷资产支持证券(ABS)和抵押贷款支持证券(MBS)。其中,建行发行总额约30亿元,低于前期各种渠道披露的数据,国开行发行总额为41亿余元,并表示争取当年底再发一批,但至今一个月过去未见动静。建行、国开行的资产证券化产品和运作本身,很大程度上仍是“特事特办”的产物,资产证券化在中国大规模发展,仍需要相关立法配套, 但据媒体援引证监会人士的说法称:“可能要再等五年才能出来。”     

浅谈实施住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化是信贷资产证券化的一种，是将住房贷款机构流动性较差的信贷资产转变成流动性较好的上市证券的过程。具体做法是在证券化过程中，信贷资产组合首先被转让给一个特设信托机构(SPV)，该机构以该信贷 资产组合为支持在资本市场发行证券筹集资金，并将所得资金转付给贷款机构，资产支持证券的本息支付直接依赖于该贷款组合     

我国资产证券化的实践与分析

2005年12月15日,信贷资产证券（ABS）和个人住房抵押贷款支持证券（MBS）同时面世,“开元”和“建元”分别发行41．77亿元和30.17亿元,并正式进入银行间债券市场,由此我国在资产证券化的道路上迈出了坚实的一步。而对于我国的债券市场而言,资产证券化产品存在着宽广的发展空间。     

我国文化产业引入资产支持证券模式的难点与对策

文化产业具有高资本密集特性,资本融通的有效性已成为其发展的瓶颈,我国文化产业引入资产支持证券(A B S)模式势在必行.本文在阐述国外文化产业资产证券化经验的基础上,从法律制度存在空白、税赋政策体系不完整和难以全面反映会计问题等方面,分析了我国文化产业目前试行资产证券化的难点.文章建议应重视和加快文化产业资产证券化的立法工作、完善文化资产价值评估制度、加强资产证券化的评级机制建设、借鉴国外文化产业A B S的发行模式,实现金融支持文化产业振兴和发展繁荣,拓展资本市场的广度和深度.     

汽车租赁企业创新型融资方式探讨

融资是企业发展的基础。文章从融资管理的角度,对汽车租赁企业的融资方式加以研究,通过比对传统的融资租赁渠道,分析汽车租赁企业的融资困境,并深入探讨了2种创新型融资方式:实体资产证券化和信贷资产证券化在汽车租赁企业中的应用。     

林业资产证券化融资模式探究

林业是一项重要的公益事业和基础产业,它承担着生态建设和林产品供应的重要任务,但目前林业资金投入与需求之间的差距成为制约林业发展的主要障碍,我国的林业建设迫切需要引入新的融资机制,资产证券化是一种以资产为基础的信用经济,特定金融机构以一定资产产生的未来现金流为支付保证,经过信用增级,以及严格的风险隔离安排,面向社会发行的一种资产支持证券.文章研究了资产证券化的运作过程,分析了资产证券化在林业发展的可行性,设计了林业资产证券化的融资模式,提出了林业融资进一步的发展策略.     

资产证券化"产权炼金术"

一、资产证券化，“产权炼金术” 随着国家开发银行、中国建设银行的信贷资产证券化产品在银行间债券市场挂牌，中国联通和东莞控股的两个企业资产证券化产品也在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市。“资产支持证券”这个20世纪70年代诞生于美国的重大金融创新将要在我国金融市场上发挥积极的作用。     

我国租赁资产证券化案例分析研究

本文对已经获批的三类融资租赁公司所获批产品案例进行对比分析,对其基础资产、发行人、增信措施特点进行了比较分析,最后对我国租赁资产证券化产品特点进行了总结.目前我国的租赁资产证券化主要采用由证券公司发起的“专项资产管理计划”的类信托模式,该品种发行人多为大型国企或实力强评级高的民营企业.承租人涉及行业以基建、医疗、矿业、汽车为主,所涉及承租人涉及医院、政府大型平台公司、能源电力企业、矿业企业等.     

中韩资产证券化的比较研究

资产证券化对于提高银行资产流动性,降低融资成本以及提高资本充足率都具有重要作用。2005年底,国家开发银行和中国建设银行分别推出信贷资产支持证券和房贷抵:贷款支持证券,至此,中国真正意义上的资产证券化在经历多年的研究后终于拉开序幕。资产证券化并不是一个陌生的事物,自上个世纪70年代末,美国开始推出资产证券化后,资产证券化便在全球蓬勃发展,成为最有生命力的创新源泉。亚洲金融危机后,资产证券化因其成为处置不良债权的最有效的工具而在亚洲得到快速发展。资产证券化在提高资产流动性、有效配置资源等方面具有无以替代的优势,然而,毋庸置疑,资产证券化在提高流动性的同时,也带来了操作风险、道德风险等各种风险。本文拟分析韩国资产证券化推出的背景、法律环境、资产证券化的特征,为我国进一步推进资产证券化发展确定正确的路径。