财务冲突及其纾解:一项基于契约理论的分析

财务契约是企业整体契约机制不可或缺的重要组成部分,各利益主体为了追求各自利益最大化,相互之间必然产生财务冲突。企业财务行为实际上是为满足各利益相关者利益要求的、一组复杂的且有交互影响的契约系统的均衡行为。沿着利益相关者合作逻辑,文章在分析企业各主要利益相关者的财务冲突行为及表现基础上,借鉴和谐管理理论,提出应通过利益相关者的财务平衡治理,进行财务冲突管理。     

企业集团内母子公司间契约关系模式研究

企业集团内母子公司间的契约关系有其自身的特点.本文首先回顾了前人研究的成果,接下来,从契约关系的不同分类方法的角度入手,剖析了其不完全契约、隐性契约和多重契约的性质,最后,根据这些性质,提出了其契约治理的一些特殊的模式.     

企业集团内母子公司间契约关系模式研究

企业集团内母子公司间的契约关系有其自身的特点。本文首先回顾了前人研究的成果,接下来,从契约关系的不同分类方法的角度入手,剖析了其不完全契约、隐性契约和多重契约的性质,最后,根据这些性质．提出了其契约治理的一些特殊的模式。     

集团母子公司关系及财务控制研究

企业集团是由众多具有法人资格的企业以资本为主要联结纽带,依据产权关系所形成的多层次、多法人的企业联合体。在企业集团组织结构中,母子关系处于中心环节。因此,以法律为依据,研究集团企业母子关系,并依此确定财务控制模式,对促进企业集团发展,提升其管理水平具有重要的现实意义。     

试论财务契约理论的基本假设与基本内容

从财务学角度来看,财务契约问题源于MM定理条件的放宽;从经济学角度来看,财务契约问题源于科斯定理条件的放宽。本文主要介绍财务契约理论的基本假设与基本内容。     

员工的心理契约及契约违背理论浅谈

本文结合国内外有关文献首先回顾了关于员工心理契约的基本理论,然后对契约违背理论进行了简要地介绍,分析了契约违背的内容、原因、导致的行为及后果、影响因素等内容,并提出了若干预防措施,尝试对人力资源领域这一热门话题进行简单的归纳。     

基于不完全契约理论的财务治理结构

由于某种程度的有限理性或交易费用,现实中的契约是不完全的,契约的不完全会导致事前的最优契约失效。财务治理是公司治理的核心,其主要解决剩余索取权与控制权的合理配置问题。本文以不完全契约理论为基础,对财务治理结构进行分析。     

我国企业集团公司治理中母子公司财务冲突与治理

随着市场经济的持续发展和企业规模的不断扩大,股份制经济己日渐趋于成熟,母子公司体制逐渐成为主要的组织形式。但是,由于企业集团在发展过程中,不同的利益主体为了各自的利益,会产生矛盾从而导致母子公司财务关系出现问题。本文通过分析母子公司财务冲突存在的原因及表现形式,重点阐述了财务冲突存在的不良影响,在此基础上提出相应的协调机制,促进母子公司有序、稳健地发展。     

基于财务契约视角的信贷融资关系治理研究

财务契约理论关于清算价值、再谈判和控制权配置问题的研究,对信贷融资关系治理具有重要的借鉴意义。资产抵押是保护债权人利益的一种机制,但抵押资产的清算价值受其专用性和外部环境的影响,设计抵押条款时应予充分考虑。债务重组(再谈判)是控制权和收益权向债务人转移以获得帕累托改进的一种机制,但是债权人对策略性违约进行惩罚的需求冲淡了这一机制的作用。债权人能够运用限制条款持续地影响企业决策,甚至在企业财务危机和破产程序中夺取整个企业的控制权。这种控制权转移是信贷契约治理代理问题的主要机制。当然,任何治理机制都是"双刃剑",最优契约需要权衡约束机会主义行为的利益和导致企业无效决策的成本。     

财务契约理论的演化与分类探析

一、引言 财务契约包括股权契约、债务契约和管理者报酬契约.股权契约规定股东的权利、义务和利益协调机制;债务契约规定债权人权利、义务和债权相机治理机制;管理者报酬契约规定管理者权利、义务和报酬.由此可见,财务契约与公司融资、公司治理和财务管理之间关系非常密切.财务契约不仅是公司取得融资的基本保障,而且规定了股东、债权人、管理者之问的责权利关系,奠定了公司治理和财务管理的结构基础和机制基础.     

现代金融契约理论研究述评——资本结构理论的新发展

20世纪七八十年代,随着企业契约理论的出现,金融学家开始从契约经济学角度考虑信息非对称因素,引入委托代理理论和交易费用理论对企业资本结构进行研究,而形成金融契约理论.该理论的发展经历了两个阶段,首先是基于完全契约的金融契约理论,然后发展为基于不完全契约的金融契约理论.后者克服了前者的许多缺陷,但后者在有关经济主体风险态度及分析结果的运用对象方面有待进一步探讨.     

货币政策与汇率政策有效协调机制——基于金融周期视角的研究

基于马尔科夫区制转移模型,在刻画全球金融周期特征的基础上,构建包含调节效应的面板模型,对货币政策与汇率政策有效协调机制进行实证分析。结果表明：全球金融周期处于高波动率区制,即市场风险厌恶水平较高时,资本流动水平较低,浮动汇率政策能够有效缓解资本流动对货币政策独立性的影响;反之,浮动汇率政策调节效果减弱。因此在推进金融开放与人民币汇率市场化改革的进程中,要充分关注全球金融周期波动状况。     

“一带一路”背景下国家间金融冲突及融合机制研究——基于金融文化的功能及运用模式思考

中国古代丝绸之路是象征着不同文明间商贸互通、文化沟通、友好往来的友谊之路。2013年9月、10月,习近平总书记在出访哈萨克斯坦和印尼时以古代丝绸之路为参照,提出了“一带一路”这一极具远见与变革性的区域发展理念,其本质是以共同发展为出发点实现沿途经济、文化等多方面合作交流。然而不同国家在历史、文化、制度上的差异会造成项目开展中利益、风险、法律上的冲突,具体表现在金融政策与金融文化冲突上。为此,在对我国与“一带一路”沿线国家金融文化冲突表现,对冲突根源进行探究的基础上,提出构建“一带一路”背景下国家间金融文化冲突及协调机制的设想,以构建各国共同的金融价值观,发挥文化磨合冲突的作用,解决合作发展中的金融纠纷和矛盾。     

环境驱动、冲突协调与政府财务信息披露

政府财务信息披露受制度变迁与公共受托责任履行等环境因素驱动,同时需统筹协调利益、制度、组织及技术等多个层面的矛盾与冲突。本文基于制度变迁理论、冲突理论等多重视角,深刻剖析环境因素对政府财务信息需求的驱动机理,解析关联主体利益博弈与各个层面冲突协调对政府财务信息披露持续推进的作用机制,构筑了环境驱动与冲突协调有机协同下政府财务信息披露的理论分析框架,在此基础上,提出完善政府财务信息披露的运行模式与标准体系、选择"渐进式"的信息披露强度以及构建监督约束机制等实施策略。     

我国金融监管协调机制透析

金融监管的协调已经成为金融全球化背景下金融监管部门重点研究的议题之一。自2003年以来,关于我国金融监管协调机制建设的呼声一直很高,但是进展不大。很多研究者提出了金融监管协调机制的设立方案,归纳起来主要有三种模式,第一种是     

基于博弈分析的人民币与外币汇率协调机制研究

人民币汇率的波动在一定程度上影响了中国和世界经济的平稳、健康、和谐发展.因此,本文通过博弈模型探索人民币与外币在汇率上的协调与合作机制.研究结果认为,在人民币与外币的协调过程中内部凶素与外部因素均占据核心地位.在国际经济形势日益严峻的情况下,中国应该积极改进与完善汇率制度,促使中国和全球经济的健康、稳定增长.     

对我国货币政策与金融稳定协调机制的思考

当前很多国家的中央银行都同时承担了货币政策和金融稳定的双重职能．但由于金融稳定难以量化和运行机制复杂的特点,二者的政策目标和操作工具存在一定冲突,此次金融危机凸显了货币政策与金融稳定协调机制的缺位。本文从二者的定义和关系入手,论述了协调货币政策与金融稳定的两种政策选择,并对建立适合我国国情的机制提出了自己的看法。     

中国DCEP的运行机制及对金融体系的影响研究

数字货币是一种特别经济技术,经济数据化逐渐成为全球经济发展趋势.中国人民银行将我国法定数字货币称为DCEP(Digital Currency and Electronic Payment),将其定义为"具有价值特征的数字支付工具".本文在对中国数字货币界定的基础上,分析了DCEP的运行机制,并深入比较数字货币与现金、电子支付以及跨银行存款之间的优势,通过苏州试点案例,讨论总结DCEP对货币政策、商业银行、跨境支付的影响.     

货币契约论——基于国际货币契约的研究

本文从国际货币契约视角探讨国际货币体系的演变发展.认为现行国际货币体系的最根本属性在于无约束的纯信用本位货币特质.当前全球经济失衡问题正是这种信用货币本位下的储备国道德风险作用的集中表现.本文对关于国际货币地位形成的抵押资产契约说进行评析,并认为未来国际货币体系将通过货币竞争朝着多元化方向发展来克服无约束的信用本位的弊端.