PE发展与监管

近年来,私募股权（private equity,简称PE）投资在中国急剧升温。PE投资基金在促进产业结构升级、促进多层次资本市场建设、完善公司治理结构、提升企业管理水平、推动企业规模扩张、推动中小企业尤其是高新技术企业发展、推动中国经济转型及经济发展等方面均具有巨大的作用。但因相关监管法律、法规滞后等原因,PE行业也存在一些亟待解决的问题。为此,记者采访了天津股权投资基金中心总裁、滨海股权交易所副总裁王树海。     

风投与私募——最热门的词汇

PE——一种逐步走入中国的新的投资方式 继风险投资越来越为人们所熟知之后，一种含义更为广泛的新的投资方式PE（Private Equity）在中国也日渐繁荣。PE通常被称为私募股权投资，是指通过非公开方式募集资金对企业进行的权益性投资。广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，     

商业银行在PE热潮中的机会与挑战

Private Equity在中国通常被称为"私募股权投资"或"私募股权基金".PE业务在国际资本市场发展了上百年,到现在已经非常成熟.在美国硅谷,上千家PE基金或PE投资商与大量高科技企业共同成长,可以说,美国科技的高速发展,PE基金起了决定性的作用.     

PE退出模式分析

对于PE而言,退出决策就是利润分配决策,以什么方式和什么时间退出可以使投资收益最大化则成为最佳退出决策的选择。私募股权投资基金(PE)的运作一般包括设立、募资、投资、退出四个阶段,每个阶段各有其特点,每个阶段在一个PE基金的整体运作中都必不可少。而其中PE的退出是最关键的环节,只有顺利的完成退出才能使PE基金收回投资成本和资本收益,才能保障PE基金存续的可能性。PE的退出不是一个简单的问题,一般包括退出的内涵、退出的方式、退出的障碍等问题。PE退出的涵义和意义PE的退出机制是指PE机构在其所投资的企业发展相对成熟之后,将持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现     

卖公司赚钱

创业者不再把公司盈利本身看成是其创业的最终目标．而是重点放在最大化企业价值上,也就是说．企业运作的最终目标可能不是靠卖产品赚钱。而是靠把企业做成以后以卖企业的股权赚钱     

国内外私募股权投资基金研究差异对比的启示

私募股权投资基金(PE)诞生于美国,大概兴起于20世纪70年代,一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资,并最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。全球第一家私募股权投资基金是由HenryKravis,JeromeKohlberg和GeorgeRoberts在1976年成立的KKR公司。在这之后,私募股权投资基金进入了快速发展阶段,现已成为全球金融市场上一种举足轻重的投融资方式。我国私募股权投资基金出现的时间比较晚。一般学者认为,上世纪90年代出现的产业发展基金是我国私募股权投资基金的雏形,但首笔真正意义     

研判金融

未来中国企业融资中,私募股权直接融资将是重中之重,新三板、私募股权（PE）、创业投资（VC）、企业间投资并购,都是私募股权直接融资的重要形式。     

VC／PE等待下一波浪潮

始于2004年的亚太地区私募股权浪潮,在2008年下半年开始降温。但是,中国的很多企业却是在2007年年底、2008年初才开始逐渐认识到私募股权投资对企业有非常大的帮助,进而关注这个行业。这形成了非常大的时间差。由于受到全球经济危机的影响,VC／PE趋冷,很多项目处于停滞状态,投资机构都在期待下一波投资热潮到来之前,行业的机会以及资本与企业融合的机会在哪里？     

PE向“前”走, 走向“蓝海”

近年,国内股权投资领域热闹非凡.企业上市方唱罢,PE投资又登场.2009年,中国推出创业板,旋即成了"造富板".企业一上创业板,亿万富翁成群赶.而到了2012年,情况却发生了逆转.企业虽然上市,但有的PE机构却不赚钱了.二级市场的发行价格被挤压到和当年投资价格一样的水平. PE机构的营利模式是什么? 当下,无论被标识为PE(私募股权投资)或者VC(创业投资)的股权投资机构,绝大多数都是以Pre-IPO(指投资于企业上市之前,或预期企业可近期上市时,其退出方式为上市后从公开资本市场出售股票退出)的企业股权为主要投资标的.     

论PE基金的合理经营期限

如同所有其它投资工具一样,PE基金有其经营期限,即在LP与GP各自目的实现或者特定情形出现之后,将PE基金解散。然而,相对于其它投资工具,PE基金又有其特殊性,从而根据PE基金的自身特性为其确定合理经营期限就显得至关重要。本文拟从我国相关法律针对股权"锁定期"的若干规定出发,将法律规范、理论研究与实务操作相结合,对PE基金的合理经营期限问题做简要探讨。     

私募股权融资的风险控制策略

私募股权融资(Private Equity,PE),是指私有企业通过私募形式,在上市之前引入权益性投资,在交易时同时考虑了未来的退出机制,通过管理层回购、上市、并购等方式,出售所持股权获利。PE有助于推动企业特别是中小企业拓宽融资渠道,缓解企业融资压力。同时也必须认识到私募股权融资是一把双刃剑,不仅有机遇,同时风险是必须面对的。本文论述的重点是企业在私募股权融资过程中可能遇到的风险及控制策略。     

U盾何不打折而售

这几年我行投入很多精力推广电子银行。电子银行U盾对上网的安全是很好的保护。但U盾应该卖多少钱？这看起来似乎不是一个问题，从经济学角度看，应该是成本＋适当的利润就是U盾的售价。但实际上并不是这么简单。如果从营销学角度看，情况就大不一样了。这里笔者先卖个关子，看看国外一家知名大企业——吉列公司对剃须刀是怎么定价的。     

商业银行与私募股权投资业务的重构与整合——基于价值链网络视角

正私募股权投资(即Private Equity,以下简称PE)是指通过非公开形式募集资金对企业进行的权益性投资,其突出的功能在于发现经济发展中的战略机会。PE与商业银行在汇集和配置社会资金方面有高度相似的一面,但PE上游资金风险偏好更高,下游企业成长性更强。正因为这些相似和不同,PE一度是欧美银行业高度活跃的业务领域。2008年金融危机爆发后,欧美银行业PE业务由于监管更趋     

国际私募股权投资基金的发展态势及我国的路径选择

近几年来,私募股权投资基金(PE)的快速发展是国际金融市场的一大热点,成为继银行信贷和资本市场之后的第三大融资市场主体。而我国的私募股权投资基金发展迅猛,已经成为世界上最具活力的、新兴的PE市场。不过,需要承认的是,目前我国对PE还缺乏有效的监管,PE的发展中还存在诸多问题。在私募股权投资基金投融资规模迅速扩张,风险开始呈现之时,如何根据国际经验及我国     

中国PE投资图之怪现状

很多东西来到中国都变了味,PE(私募股权)投资就是如此.在今天的中国,PE与其说是一个行当,不如说是一种景象. 1.谁都可以做PE.如果对今天A股上市公司做一个调查,恐怕至少有三分之一的公司都在琢磨着进入PE(或者早期一点的VC)这个领域.如果问的是已经有多元化布局的上市公司,那么考虑做PE的肯定超过一半.     

上海率先开闸外资PE试点

外商投资股权投资企业（PE）试点政策在上海率先开闸,意味着外资投资机构在中国直接投资打开了一条新通道,人民币资本项目开放也再迈出一步。日前上海市金融办等多家部委联合公布了《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》,办法规定．国外养老基金、慈善基金、大学基金等长期机构投资者参与的外资PE,以及曾管理过境外长期机构投资者资金和在我国有三年以上股权投资管理经验的管理公司．给予试点企业资格。     

PE时代呼唤“四有新人”

有人说,21世纪的头10年代,已经从"全民炒股"进入"全民PE"时代了。说实话,我并不认同这个说法。首先,"全民炒股"就只是一个夸张的说法。目前沪深两市各自拥有6000多万的有效股票账户,也就是大约6000多万的在册股民,这里面还有不少"被借用"或者开了户基本不操作的沉默账户。事实上,活跃的股票账户总量不会到"适龄人口"的十分之一。"全民PE"更是一个被夸大的事实。无论是企业还是个人,想介入PE(私募股权投资),难度肯定比炒股要大上百倍。无论是资金起点的要求,还是     

发展我国私募股权投资基金的思考

IPO、PE和LP这些原本专业性比较强的词汇随着去年IPO的重新启动所造就的一个个财富神话而引起我国普通百姓的关注。金融危机爆发后,特别是IPO重启之后,我国广大地区掀起一股私募股权投资基金(PE)的热潮。就PE产业现状来看,我国PE产业发展速度快,但也存在运作不规范、投机性较强等问题,这些问题如果得不到解决,势必会影响到我国PE产业的健康发展。本文首先介绍了PE在我国的发展现状,进而指出存在的问题,最后为改善发展我国PE产业提出了一些建议。     

校友关系与企业创新——基于PE管理人和高管的关系视角

在我国实施创新驱动发展战略的背景下,本文研究了私募股权投资(Private Equity,简称PE)管理人与企业高管的校友关系对被投资企业创新行为的影响。研究发现,PE管理人与企业高管的校友关系会促进被投资企业的创新投入。进一步分析发现:两者的校友关系对企业创新的促进作用在高创新需求的行业、民营企业、PE投资规模大的企业以及处于市场化程度较低地区的企业更加明显。通过影响机制检验,我们发现PE管理人和高管的校友关系通过缓解被投资企业的融资约束,进而影响企业的创新投入。与以往文献不同,本文从校友关系为代表的社会网络关系的角度出发,研究了个人层面的PE关系对企业创新的影响,研究结论丰富了相关文献,同时也为企业和PE充分利用社会网络关系实现创新发展提供了重要的实践启示。     

发展我国私募股权投资基金的思考

IPO、PE和LP这些原本专业性比较强的词汇随着去年IPO的重新启动所造就的一个个财富神话而引起我国普通百姓的关注。金融危机爆发后,特别是IPO重启之后,我国广大地区掀起一股私募股权投资基金(PE)的热潮。就PE产业现状来看,我国PE产业发展速度快,但也存在运作不规范、投机性较强等问题,这些问题如果得不到解决,势必会影响到我国PE产业的健康发展。本文首先介绍了PE在我国的发展现状,进而指出存在的问题,最后为改善发展我国PE产业提出了一些建议。