创业板注册制改革对股权激励契约设计的影响

注册制改革是我国资本市场市场化进程中的一项重大制度变迁，此次创业板注册制试点的推行，标志着创业板进入了监管宽松、自主灵活的新时代，其股权激励设计也转向了市场导向明确和设计自主的新阶段。本文基于2010～2022年创业板上市公司的股权激励方案数据，主要结合制度变迁理论，考察注册制改革这一重大制度变革对创业板企业股权激励契约设计的影响及其背后的理论逻辑。研究发现：首先，在整体实施方面，注册制改革后创业板公司股权激励方案的推出数量出现较大增长，同时推出效率也大大提高；其次，在条款设置方面，注册制改革后的股权激励方案设计中新增了第二类限制性股票、扩大了激励范围、加大了激励力度、放宽了行权价格限制、延长了行权期限、业绩考核更具弹性和灵活性；最后，进一步分析了注册制改革后股权激励契约设置存在的问题并提出了相应的优化建议。     

我国创业板上市公司股权激励特征研究

本文主要通过激励模式、激励对象、激励额度分配、行权安排、业绩考核指标这5个方面研究创业板上市公司股权激励的特征,总结创业板上市公司实施股权激励的结果,并通过总结失败的公司的股权激励的特征,来分析股权激励特征对股权激励实施结果的影响。     

我国上市公司股票期权激励法律规制探析

我国从域外引入上市公司股权激励制度已有六年,激励对象、股票来源和数量、行权资金、税收政策已形成基本框架.但当前诸多上市公司实施股权激励计划的现状却不尽人意,需要坚持期权激励的人力资本本质,应采取“温和家父主义”(soft paternalism)的规制手段,一方面应当以加强政策引导和服务为主,另一方面则应对人获授期权的数量、行权方式等项目作出适当限制,以期引导上市公司股权激励的健康发展.     

股权激励机制中行权条件的确定与优化探讨——以万科为例

随着2006年《公司法》和《证券法》的相继改革,我国已有越来越多的上司公司宣告股权激励计划。在股权激励机制的设计中,行权条件、行权价格等因素会影响股票期权收入,而股票期权收入会影响公司业绩,因此,行权条件的确定和完善会影响到股权激励机制的激励效用。本文首先阐述股权激励国内外的研究成果及研究意义,借用万科2010年新实施的股权激励计划具体分析该公司的行权条件,总结出我国目前行权条件存在的问题及改进措施。     

上市公司高管股权激励动态博弈

运用博弈论基本原理对上市公司高管的股权激励机制进行了分析,探讨了公司产出与高管的努力程度之间的关系,对股东对高管进行股权激励时的股权比例、股票行权价值等变量的选择进行研究,并针对给高管股权激励现状提出建议。     

上市公司限制性股票股权激励计划的核算现状考察

由于限制性股票股权激励计划行权条件、股票来源、解锁期限和激励对象获授股票方式等的不同,导致实务中限制性股票股权激励计划会计计量、记录和披露方法呈现多样化。本文通过对实施限制性股票股权激励计划上市公司披露的财务报告和计划实施方案等信息的研究,探讨了限制性股票股权激励计划的会计核算现状,并提出了相应的建议。     

创业板股权激励问题研究 ——以石家庄通合电子科技股份有限公司为例

企业业绩受多方面因素的影响,股权激励是影响企业业绩的一种因素。股权激励作为企业留住人才,促进企业良好发展的手段在上市公司不断被实施。股权激励是否对公司业绩产生正面影响一直存在争议。股权激励常用的一种方式就是对员工发行限制性股票,限制性股票的行权条件和行权日期等因素都会影响激励的作用。本文以通合科技股权激励为例,研究通合科技股权的激励计划实施情况,并对实施股权激励前后公司业绩进行评价,发现通合科技在股权激励计划中存在业绩目标的制定不切实际、行权条件中业绩指标单一、公司创新能力差等问题,并对问题提出了解决措施。     

论我国上市公司股票期权激励制度的优化思路

我们知道,在股票期权激励制度设计中,行权价格：行权条件和行权时间等因素会影响股票期收入,而股票期权收入会影响公司业绩,因此,行权价格、行权条件、行权时间和行权特定条款等因素会影响到股票期权的激励效用,文章针对我国上市公司现有股票期权激励方案特点,从行权价格、行权条件和行权时间等方面提出优化股票期权激励方案的思路。     

探讨上市公司股权激励问题及建议

我国的股权激励机制刚刚起步,实施时间较短,经验不足,在很多方面还存在一定的缺陷.在股权激励模式上存在滥用股票期权、过度激励、盲目激励的现象.全文希望通过探讨当前上市公司股权激励过程中存在的问题,然后提出相关建议.希望为建立和完善我国上市公司股权激励制度能起到参考作用.     

上市公司股权激励方式的比较研究

股权激励制度作为一种长期激励机制是在企业的所有权与经营权相分离后出现的,良好的股权激励机制能充分调动经营者的积极性,将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起,从而减少管理者的短期行为,使其更加关心企业的长远发展。我国的股权激励制度在股权分置改革以来迅速发展,股票期权与限制性股票是我国上市公司实施股权激励的两种主要方式。本文从权利义务、估值、会计、税收、限制环节等多角度对股票期权与限制性股票进行了比较分析。     

上市公司股权激励方案分析与评价——以青岛海尔为例

由于公司所有权与经营权相分离,产生了传统的委托代理问题,而股权激励制度正是解决这一突出问题的最好工具,能促进两者利益一致化。文章通过对青岛海尔上市公司连续重磅实施的2009年、2011年和2012年三期股票期权激励计划进行全面研究分析与评价,从公司财务影响较大的方面探究股权激励实施结果,针对其设置的股权激励对象范围、股份锁定期及可行权数量、业绩考核指标进行分析与评价,分析其成功之处及出现的不足,并由此得出案例启示,提出了完善我国上市公司实施股权激励方案的建议。     

上市公司股票期权方案设计中的几个问题

中国证监会已于2005年11月14日发布《上市公司股权激励规范意见(试行)》,意在规范上市公司的股权激励行为.本文主要讨论上市公司股票期权方案设计中股票来源、授予数量、行权价格等问题,目的在于进一步规范上市公司股票期权方案设计.     

股权激励中限制性股票与股票期权对比分析

限制性股票激励和股票期权激励已成为我国上市公司实施激励计划的首要选择,但上市公司如何有效选择适合的激励方案,是当前企业面临的现实难题。文章以创业板为对象分析限制性股票和股票期权激励方式的有效期、行业分布、授予股票数量占比及其实施效果,以为上市公司进行股权激励方案决策提供理论依据。     

完善我国股票期权激励制度的几点措施

当股权激励在国外开展得如火如荼时,我国上市公司也从1999年开始尝试这种激励方式,然而激励效果却并不如人意。研究表明,我国上市公司管理层持股与否与持股多少跟公司绩效没有相关性,股权激励很容易沦为管理层掠夺股东权益为自己谋利的工具,甚至会成为国有资产流失的一个途径。很显然,在股票期权制度实施中,对有关管理机构的设置、激励方案的设计、实施原则的确定乃至行权实施的方法等一系列问题,我国企业还有很多需要改进的地方。     

对我国上市公司股权激励模式有效性的理论探讨

目前我国企业正在进行经营者激励机制改革,并把股权激励作为今后改革的方向。我国上市公司中目前实施的股权激励模式大致分为三类:业绩股票或业绩单位、虚拟股票与股票增值权、延期支付方式。延期支付方式作为一种终极评分的股权激励模式,在遏制高管人员的自利性盈余管理行为、解决委托代理问题方面相对有效,但在实施的过程中仍存在不完善之处,建议按以下思路进行改进:支付期限宜采用分期行权制;薪酬折算采用递增的动态折价方式;设置限制性的奖励条件及相应的惩罚机制;将经济增加值与现金含量的收益质量指标共同作为业绩评价的考核标准。     

论人力资本的股权激励

知识经济时代,人力资本在企业发展中发挥的作用日益显著。但由于人力资本产权特性及权利与义务的对等性,对其所有者的激励与约束成为人力资本管理的核心及新经济时代上市公司治理的重要内容。股权激励在结合短期激励和长期激励方面具有其他激励机制无法替代的作用,在设计股权激励方案时应关注受益人、行权价格、激励数量和行权时间等4个方面。     

试述我国上市公司股票期权方案设计

中国证监会已于2005年12月31日发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》,主要目的在于促进上市公司建立、健全激励与约束机制。本文主要讨论上市公司股票期权方案设计中的股票来源、授予数量、行权价格等问题,目的在于进一步规范上市公司股票期权方案设计。     

上市公司股权激励存在的问题与对策分析

我国上市公司的股权激励计划是我国社会主义市场经济发展和现代企业制度改革的产物。随着我国经济发展与世界经济发展的接轨，越来越多的上市公司引用西方发达国家股权激励的方案，特殊的市场经济环境使股权激励计划的实施问题逐渐显露，如股票行权问题、管理者操控问题、资本市场环境和法律监督问题等。这些问题无疑会增加公司运行负担。公司应该找出目前存在的问题以及相应原因，制定符合自身发展的长远方案，政府及相关部门也应维护良好的市场环境，积极发挥法律的作用。从实施股权激励的现状出发，阐述我国上市公司实施股权激励过程中的问题与产生问题的原因，在此基础上提出合理化的建议措施。     

浅述国内上市公司股权激励实践若干问题

作为企业的一种新的长期激励机制,股权激励自从1999年以来成为国内理论界、企业界和媒体议论的焦点,许多上市公司也开始在本公司尝试各种股权激励的方式.但囿于当时法律法规和诸多政策条件不成熟,股权激励受到较多限制,特别是当时《公司法》与《证券法》对于上市公司股权激励的股票来源、高管人员抛售股票等方面的限制,使得以股票为激励标的的股权激励方案受到诸多限制.     

匠心独具与饱受争议——伊利股权激励计划执行情况分析

伊利股份是股权分置改革后第一批推出股权激励计划的上市公司之一，其股权激励计划自2006年4月推出以来就饱受争议，先是由于表决程序违规被有关部门责令整改；后又因多个条款不合理被中国证监会要求修订，包括提高业绩考核条件、增加首期以后行权条件、取消加速行权、不得MBO等。本文将对伊利股权激励计划的执行情况进行分析，说明伊利管理层是如何通过相应的决策应对现行制度性变化的，并进而说明我国上市公司股票激励制度性建设和公司内外部治理环境还存在许多问题，需大力完菩。