央行：实施好稳健货币政策

中国人民银行12日发布的《2011年第二季度中国货币政策执行报告》称,物价形势仍不乐观。下一阶段要实施好稳健的货币政策。     

我国宽松的货币政策是否需要微调

一年一度的中央经济工作会议于2009年12月7日在京闭幕,会议为2010年的宏观调控定下基调。会议决定,在宏观调控方面要“保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性”,“要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,巩固和增强经济回升向好势头。     

央行降息,稳健货币政策不会改变

正中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。两年来的第一次降息,意味着什么?此次利率调整是否意味着货币政策取向的转变?央行的解读告诉我们,此次利率调整仍属于中性操作,并不代表货币政策取向发     

货币政策应在稳健基调下适当放松

当前,国内外经济形势复杂多变、不确定性很大。从物价形势看,尽管CPI涨幅逐步回落,但未来快速、大幅回落的可能性不大,中长期通胀压力依然不小。从经济增长看,近期工业增加值、同定资产投资和社会消费品零售总额增速均有所回落,加上PMI连续回调、11月落至50％以下、M1增速持续下降,预计四季度GDP增速将继续回落。     

2012形势严峻转型升级任务艰巨

虽然世界经济已经从金融危机的深度桎梏中挣脱出来,但2011年的全球经济体依然处于疗伤康复的阶段,欧洲债务危机的恶化、通货膨胀的蔓延,都对全球的经济复苏产生重大的影响,而世界各大经济体增速放缓,全球经济的波动性和不稳定性格外明显,进入2012年将面临着更多的风险挑战和不确定性因素的干扰。     

货币政策调控:要稳健 更要灵活审慎

我国稳健货币政策的调控应更加灵活和审慎;政策工具的运用频率可以适当减低,力度可以适当减弱。未来应该创造条件大力发挥央票的作用,使得央票和准备金率这两项工具并肩运用。     

2011-2012年中国货币政策分析与展望

本文回顾了2011年中国货币政策操作的主要措施和金融运行情况,分析了2012年货币政策运行环境,提出了货币政策建议。本文认为,2011年,面对不断上升的通货膨胀压力,中国人民银行实行了稳健的货币政策,货币信贷条件向常态水平回归,有效遏制了物价过快上涨的势头。2012年,在经济增长下行压力和物价上涨压力并存的局面下,中国人民银行需要继续实施稳健的货币政策,进一步增强货币政策的针对性、灵活性和前瞻性,根据经济形势的变化,适时适度进行预调微调,保持货币信贷总量和社会融资规模的合理适度增长,更好地服务于实体经济发展。     

“稳健货币政策”怎样“稳健”？

经过30多年的高速发展,中国经济的巨轮在2014年终岁尾之际,终于行进到了一个重要的历史关口,呈现出新常态。此刻,全世界的目光都聚焦到刚刚闭幕的中央经济工作会议。因为这次会议所确定的新年度经济工作任务和方针,不仅将影响中国经济的走势,也必将对世界经济大趋势产生不可忽视的重要影响。     

专家称CPI涨幅下降未必通缩货币政策应稳健

国家统计局日前发布报告,7月全国居民消费价格总水平（CP1）同比上涨1．8％,涨幅比上月回落了0．4个百分点。笔者认为,CPI显示的是当期的价格水平,单月数据不能作为对未来物价态势和政策取向的判断依据。为避免被不正确的数据信息挖掘思路误导,笔者希望能讨论CPI没有告诉我们什么。     

稳健货币政策中的新动向

稳健货币政策主要包括三方面内容:要控制好货币信贷总量;要保持贷款总量合理适度增长;要继续优化信贷结构,引领商业银行为正常的经济可持续性发展提供动力支持,同时提升贷款投放的效益,降低信贷资产的风险。     

货币政策今年将延续“稳健”

今年央行仍然会继续“稳健的货币政策”,但具体措施却有了变化。近日,央行召开的2014年工作会议提出,今年将继续实施稳健的货币政策,不断完善调控方式和手段,增强调控的前瞻性、针对性和协同性。而去年的表述则是“保持政策的连续性和稳定性”。在不少业内人士看来,央行对货币政策表述的改变,是为应对今年国内经济更多的不确定性。     

央行：继续实施稳健货币政策 推动经济平稳发展

近期,人民银行党委中心组召开专题会议,集中学习中央经济工作会议精神,对新形势下深入贯彻落实中央经济工作会议精神,继续实施稳健的货币政策,推动经济平稳健康发展进行了深入讨论和研究。党委书记、行长周小川主持会议并讲话,党委中心组成员畅谈了对中央经济工作会议精神的学习体会。     

实行稳健的财政政策和从紧的货币政策

新华社报道，国务院总理温家宝2008年3月5日在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告时说，根据国内外经济形势和宏观调控任务的要求，2008年要实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。     

解读从紧的货币政策

2007年12月5日结束的中央经济工作会议指出,要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务,2008年将实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。这是我国十年来首次将稳健的货币政策调整为从紧的货币政策。     

论经济复苏中的宽松货币政策退出

所谓货币政策的退出,是指金融危机中宽松货币政策的结束,包括低利率状态的结束与定量宽松货币政策工具的回收两个部分,前者具有传统紧缩的概念,后者主要指央行资产负债表的管理,涉及到在危机中由于定量宽松货币政策的使用造成央行持有的大量证券,以及相应的商业银行在央行的过度储备     

2012年国际大宗商品市场将继续走低

2011年国际大宗商品价格先扬后抑.1～4月受世界经济复苏、美元贬值、全球流动性过剩、西亚北非政局动荡因素推动,价格在前一年的基础上继续攀升;5月以后,由于欧债危机加剧,全球经济增速明显放缓,市场信心受挫,资金从商品期货出逃,价格逐步震荡下滑,但全年价格总水平仍高于2010年.截至2011年10月,全球初级产品价格指数(IMF)比年初上涨0.5％,比上一年同期上升14.7％.其中,能源类商品同比上升25.1％,金属类商品同比下降7.1％,食品饮料同比上升1.8％;工业用农业原料同比上升6.2％.     

新型货币政策与地方经济增长：隐性债务渠道

地方政府的财政刺激政策积累了大量的隐性债务,释放被隐性债务占用的信贷资源,有助于缓解企业融资约束与提振地方经济。本文借助2018年6月央行扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围的准自然实验,采用双重差分法识别抵押品扩容政策对地方经济增长的影响效应与作用机制。研究发现：将符合规定的城投债纳入抵押品范围能够显著促进地方的经济增长,该结论不受变量设定和干扰性因素等影响,并通过了平行趋势与安慰剂检验。进一步研究表明,抵押品扩容通过释放隐性债务占用的信贷资源,能够显著提高地方金融机构的信贷投放能力,促进企业的投融资,提高企业劳动力雇佣数量和员工薪酬,并有助于扩大内需,改善居民的就业、收入和消费。本文的启示在于,抵押品框架下的新型货币政策可以通过地方隐性债务渠道,促进货币政策与财政政策的协调配合,发挥促进经济增长与稳定就业的作用。     

警惕量化宽松外溢

美国推出量化宽松贷币政策造成了国际社会非常大的争论.其核心点就是外溢效应,造成了对新兴市场国家经济的冲击。     

美欧日货币政策退出说易行难

截至2011年3月美国失业率从10.1%的高位回落至8.8%,非农私人部门就业连续13个月实现净增长。但是现有的复苏还是在极低的利率环境和两次量化宽松的支持下取得的。出于理性考虑,美联储很可能会推迟加息时点和货币