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本文选择2011-2015年被中债资信覆盖的发债A股上市公司作为主要研究对象,比较了“投资人付费”与“发行人付费”模式下的评级质量高低。研究发现:(1)与“发行人付费”评级相比,采用“投资人付费”模式的中债资信所作评级显著更低。(2)与“发行人付费”评级相比,当采用“投资人付费”模式的中债资信所作评级越低时,发行人未来盈利能力越差、预期违约风险越高,投资者要求的风险补偿也越高,这表明“投资人付费”模式下的信用评级质量更高。(3)“发行人付费”模式的评级结果可以在一定程度上反映公司的内部私有信息,但由于同时存在独立性缺失问题,“发行人付费”模式的信用评级质量仍然不如“投资人付费”模式的信用评级质量,这说明独立性对于评级机构尤其重要。 相似文献
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加强企业资信评级风险管理的思考 总被引:1,自引:0,他引:1
企业资信评级是对企业信用风险的评价。随着社会信用体系的建立和完善,资信评级结果越来越被市场经济主体广泛采用,同时,评级风险也日趋凸现。加强企业资信评级风险管理、有效防范评级风险十分重要。 相似文献
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小微企业信用问题一直是近几年来的热门话题。在我国小微企业寿命短,风险大,且不易控制,其融资难问题却一直困扰着其经营与发展。究其根本就是信用评级程序是影响融资的重要因素,跟踪评级又是信用评级程序的重要组成。本文将美国爱德华·琼斯公司模式带入跟踪评级阶段,可以动态连续的跟踪小微企业资信状况,及时对小微企业信用状况进行更新,有助于提高资本市场的总体效率,降低投资者风险,对小微企业信贷评级工作具有一定指导意义。 相似文献
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美国信用评级业发展已有一百余年的历史,资信评级机构也一直引用声誉理论说明其在评级过程中会保持足够的执业谨慎,但安然破产、次贷危机、欧洲主权债务危机等事件使监管者认识到,仅靠“声誉”无法保证评级机构勤勉尽责,必须加强监管。该文对美国资信评级监管历史进行了简要回顾,分析了资信评级行业存在的主要问题,讨论了多德法案对资信评级行业的监管重点,介绍了多德法案之后资信评级行业监管的后续进展,并对完善我国资信评级监管提出相关建议。 相似文献
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2007年9月14日下午,由中日韩三国最具影响力的民族信用评级机构——大公国际资信评估有限公司、日本评级投资讯息中心和韩国综合信用情报企业联合主办的第一届中日韩信用评级论坛在北京喜来登长城饭店举行。中国人民银行副行长苏宁、 相似文献
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面时入世,中国银行业应该补上信用评级这重要的一课.
所谓银行资信评级是指通过建立一套科学严谨的评估指标体系,采用定量和定性分析相结合的方法,对银行的经营实力、财务状况、资产质量、发展前景以及各种可能出现的风险进行客观、科学、公正的评估,并用简单、直观的评级符号表述其优劣,向社会大众公布的一种评价行为.作为对银行经营风险进行科学管理的一项基础性工程,银行评级的实质就是对银行债务偿付能力和可能性的评估.公正、准确的银行评级不仅可以为金融监管当局提供有效的监管信息,同时也可以帮助投资者和存款人了解银行的资信水平和经营能力,从而达到利用市场约束力规范和促进银行机构加强经营管理,改善资信状况,并最终实现保护存款人合法利益,维护银行体系稳健运行的最终目的. 相似文献
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信用评级是商业银行加强信贷风险管理的重要内容:即把授信企业分成三六九等进行评级,并根据资信评级的结果对企业进行授信,从而决定贷款额度、利率、期限等问题.银行内部的资信评级,虽然可以使银行信贷风险大大降低,但是随着经济的快速发展,银行内部信用评级也逐步呈现出了难以适应新情况、新形势的需要,引进外部评级已成为经济发展的必然... 相似文献
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<正> 企业债券的信用评级,是由介于投资者和债券发行体之间的一个法定的债券信用评级机构,对公开发行的企业债券到期能否如约偿还本金和利息的信用度评定等级。国外对债券评级的对象甚广,既有本国的政府债券、地方债券、公司债券,又有国外发行体在其市场发行的债券。我国对债券的信用评级刚起步,目前只对上市的企业债券进行信用评级。 一、对企业债券信用评级的必要性 一是维护投资者合法权益的需要。任何投资者都希望所购买的债券收益率高,风险小,甚至无风险。而债券到期的实际收益,既取决于发行体所许诺的收益率,又受发行体违约的可能性大小所制约,在收益未实现前,投资者要承担发行体违约的风险。因而,投资者在投资前必然要分析债券的违约风险。在商品 相似文献
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一、概述信用评级的内涵 信用评级是又称"资信评级"或"信誉评估".评级机构对信用评级的含义有不同的解释.综合起来可以表述为:信用评级就是信用评级机构作为独立的第三方、合格的专业评级机构,按照独立、公正、客观的原则及规范的评级指标体系和标准,采取科学的评级方法和规范的评级程序,对企业等筹资主体或侦券等融资工具的如期还本付息能力和可信程度进行科学评估,并以简明的符号表示出来,给投资者、贷款人决策提供重要参考,从而为社会各方实现投资和融资提供服务. 相似文献
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关于我国资信评级制度声誉体系建设的思考 总被引:1,自引:0,他引:1
资信评级制度建设的关键在于完善资信评级机构的声誉体系,提高投资者的认同度。本文通过一个博弈模型分析了资信评级制度内在的微观机制及其实现条件,并在此基础上对我国资信评级制度声誉体系建设中存在的问题进行了探讨。 相似文献
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本文揭示了多重信用评级的信息生产机制和信用认证机制,排除了“信用评级购买”假说对于多重评级动机的解释,研究发现:多重信用评级有利于降低债券融资成本;相对于不一致的多重信用评级,一致的多重信用评级更有利于降低债券融资成本。在多重信用评级中,相对于评级机构均为“发行人付费”模式,兼有“投资者付费”模式的信用评级更有利于降低债券融资成本。此外,当多重信用评级的评级意见不一致时,平均评级的信息含量最高,即综合不同信用评级所包含的多种信息比任何单一信用评级更加具有信息含量。本研究为我国债券市场双评级制度提供了理论和经验证据的支持,有助于完善多元化信用评级制度和债券市场监管制度,并提示发债企业可以通过多重信用评级向市场传递更多和更具效度的评级信息,以弥补单一信用评级的信息不足和评级结果失准,减少投资者决策的不确定性,从而降低债券融资成本。 相似文献
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评级机构提供的风险情报对于保护由于信息不足而易蒙受债券倒闭损失的投资者将起到重要作用。由于现代金融体系的全球化,以及参与美国次级债券的投资机构众多,美国次级债危机很快在全球蔓延开来,逐步演变成了一场全球信用危机,而一贯被人们寄予厚望的信用评级机构在这场愈演愈烈的危机中却备受指责。这场全球性的信用危机也为我国债券市场信用评级制度的完善提供了有益的启示。 相似文献
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债务抵押凭证(CDO)是金融市场重要的风险转移工具,具有信用级别高、收益水平高的特征,其市场规模扩展迅速。但这种金融创新产品因较复杂的基础资产和分层结构,产生出异于传统公司债券的风险特征。很多投资者没有真正了解其潜在风险,且信用评级质量不佳,致使CDO投资者在次贷危机中遭受严重损失甚至破产。因此有必要深入了解CDO所具有的风险特征和CDO产品信用评级的一般方法,纠正现有评级方法的不足,分析其对次贷危机的影响。 相似文献
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信用评级是综合经济分析、产业分析、竞争分析、财务分析与预测,并据此对评级对象相应资信能力做出评价的过程,其主要作用是降低投资人搜寻信息的成本,降低融资企业资金成本,提高金融监管效率.资信评级机构是资本市场正常运行的重要服务机构,为广大投资人规避风险发挥着重要的作用.在市场经济发达的国家,资信评级部门的评估意见对投资人、发行人都产生着非常重要的影响.良好的资信等级成为证券流通的护照和投资人认可的优良品牌,成为减少市场摩擦、提高市场透明度、缓解信息不对称问题的重要手段. 相似文献
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信用评级是随着市场经济的发展而发展起来的.它是指由专门的评级机构通过综合考察影响各类经济组织和金融工具的内外部因素,使用科学的评价方法引入市场对企业和经营者的信用道德、信用能力、信用行为及可信程度进行综合分析与预测,通过评级符号界定其资信状况,并将评级结果公布于管理层监督之外的社会性监管.它是隶属于管理层监管范畴之外的社会性监管. 相似文献