国有企业政治资本和城市行政级别与经济资源获取

本文以国有企业的行政级别作为衡量其政治资本的重要指标,同时将国有企业所处城市的行政级别视为影响其经济资源获取能力的关键因素,使用2013—2019年沪深两市国有上市企业的数据,实证检验了国有企业行政级别和所处城市行政级别对其经济资源获取能力的影响。研究发现:国有企业拥有的政治资本越强,便越容易获得更多的经济资源;国有企业所处城市的行政级别越高,也越容易获得更多的经济资源。根据国有企业的功能定位将企业分类后,进一步研究发现,对商业竞争类国有企业而言,企业所处城市的行政级别越高,越有利于其获取更多的经济资源,而国有企业自身政治资本的作用有限;对特定功能类国有企业而言,企业自身的行政级别越高,越有利于其获取更多的经济资源,而国有企业所处城市行政级别的作用有限。     

金字塔层级降低了国有企业的政治成本吗?--基于经理激励视角的研究

文章使用2004－2013年我国国有上市公司数据,考察了国有企业金字塔层级如何影响经理激励契约,以及这种影响在不同政治关联的情况下是否存在差异。研究发现,国有企业的金字塔层级越长,经理薪酬与会计业绩的相关性越强,经理更可能因糟糕的会计业绩而被更换;同时,在经理没有政治关联的样本中,上述现象更加明显。上述结果说明,国有企业金字塔结构是政府放权的一种制度安排,降低了国有企业面临的政治成本。但文章也发现,对于业绩良好的企业,金字塔层级过长可能导致经理拥有过度权力,从而出现操纵薪酬的现象。文章的发现对于深化国有企业改革具有重要的政策含义。     

能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响机制——政治关联的调节效应

基于2008—2020年中国上市公司数据,实证分析能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响机制,以及在这一影响机制下政治关联的调节作用。结果表明：能耗约束能够有效推动企业绿色技术创新,并且在国有企业中尤为显著。进一步研究发现,能耗约束目标下,国有企业侧重于绿色发明专利研发,对绿色实用新型专利研发的关注较少,民营企业则二者兼顾。此外,在能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响机制中,国有企业政治关联发挥显著调节作用,削弱能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响,而民营企业政治关联的调节效应不显著。     

国有企业政治关联及对企业价值的影响分析

国有企业政治关联是影响企业行为的重要因素,但这方面的国内文献很少。文章在分析政治关联的界定、形成方式的基础上,对政治关联对国有企业价值的影响进行了研究,以期为该领域的深入研究进行理论铺垫。     

银行关系、政治关联与上市公司银行贷款的可获得性——基于我国上市公司的实证分析

以2001—2011年我国2373家上市公司为研究样本,检验了政治关联和银行关系对其银行贷款可获得性的影响。研究结果显示:对于所有的上市企业而言,政治关联和银行关系均有助于增强其银行贷款的可获得性,但同时具有两种关系反而不利于企业获得银行贷款;对于国有企业而言,建立政治关联或银行关系均有利于其获得长期贷款,但对短期贷款的获得没有显著影响;对于民营企业而言,政治关联有利于其获得长期借款,银行关系能显著增强其获得短期贷款的能力。     

高管政治关系对国有企业绩效的影响——兼论国有企业去行政化改革

本文实证研究了国有企业的外部区域环境和行业环境、内部创新环境,特别是内外部环境的纽带要素——国有企业的政治关系对国有企业绩效的影响。研究发现,国有企业高管的政治关系对国有企业利润提升产生了明显的促进作用;当高管所在企业与高管曾经的政治背景隶属于相同省份对企业绩效的促进作用相比不同省份更强,国有企业最终控制人的类型对国有企业的利润也有极为明显的影响。国有企业所在省份的产品市场发育程度在国有企业政治关系与国有企业利润之间产生了显著的调节作用。实证数据表明国有企业所处行业垄断程度对其利润产生了较显著的影响,但将国有企业政治关系纳入到模型后发现,垄断对国有企业利润影响不明显,同样的情形还表现在国有企业的R&D投入上。经过分析,本文认为,政治俘获理论在我国国有企业和地方政府博弈过程中有比较强的解释力,而国有企业高管去行政化改革将有利于改善政治关联对企业发展的影响。     

所有制、政治关联与企业超额信贷

关于政治关联的文献中,都提及了政治关联能够为寻求政治关联的组织带来额外的资源,这种资源大多直接表现为经济上的好处。但这些研究并未触及政治关联的效率边界问题。本文以我国2007-2010年A股上市公司为样本,实证检验政治关联对企业信贷融资的影响。研究发现:在我国银行业普遍"惜贷"的局面下,某些上市公司依然取得了银行的超额信贷支持;获得超额信贷支持的大多是国有企业,并且高管的政治背景以及企业对地方经济的影响力强化了国有企业超额贷款的形成;某些民营企业尽管也得到了超额银行贷款,但起主要作用的是银行关系,而非政治关联。此外,金融业的市场化改革对抑制国有企业的超贷行为基本上不起作用,却显著地抑制了民营企业超额贷款的形成。     

国有企业高管政治晋升研究进展

政治晋升形成的隐性激励对于国有企业高管治理具有重要意义。以晋升锦标赛理论为基础,现有研究主要考察了影响国有企业高管政治晋升的因素以及高管政治晋升对公司治理或决策的影响。本文首先简要回顾了锦标赛理论和政治晋升锦标赛理论,在此基础上,重点评述了国有企业高管政治晋升的学术文献。采用不同的政治晋升界定方法,现有研究发现,企业财务业绩和社会责任等是影响国有企业高管能否获得政治晋升的关键,而高管面临的政治晋升激励会显著影响在职消费、企业社会责任的承担以及企业投融资决策。与薪酬激励的大量文献相比,有关高管政治晋升激励的研究相对有限,本文从政治晋升的概念界定、理论构建、研究方法以及主题拓展等方面指出了值得进一步研究的方向,以期更好地推动对我国国有企业高管独特激励模式的探索。     

制度环境、政治关联与企业成长性——基于创业板上市公司

企业政治关联在世界上很多国家都普遍存在,中国也不例外。目前中国正处于经济转轨的过渡时期,制度等方面的特征决定了企业与政府建立关系的重要性。政治关联对企业的生产经营、财务活动、经营业绩乃至资本市场均产生了重要影响,是当前许多学者研究的热点。现有研究多关注政治关联对企业短期财务绩效的影响,而不是企业持续成长能力。本研究认为,政治关联对企业的影响往往体现在企业的长期发展过程中,是一个趋势和动态的过程,是个循序渐进的过程,并不一定直接体现在企业的短期经济绩效上,作为企业绩效的衡量方式之一——企业成长性,不仅关注企业短期的经营业绩,更关注企业的发展潜力,是个动态的概念,能更全面地衡量政治关联的作用。创业板与主板、中小板相比,其中最大的不同就是高成长性。为此,以创业板上市公司为样本,从企业成长性的角度检验政治关联对企业绩效的影响。     

政治关联与社会责任:自觉回馈还是战略选择

以我国化工行业上市公司为样本,手工收集关键高管的代表委员类和政府官员类政治关联的数据,实证检验不同政治关联方式对企业社会责任整体及其各维度的影响。结果表明,代表委员类政治关联能提高企业社会责任的整体表现,而政府官员类政治关联对其影响并不显著。进一步研究发现,代表委员类政治关联能提高股东责任、债权人责任和公众责任,但对政府责任、员工责任没有显著影响;政府官员类政治关联,除政府责任外,对企业其他维度的社会责任没有显著影响。政治关联企业承担社会责任过程中具有战略选择现象,政府部门应加强对政治关联企业的监管。     

官员任期、政治关联与城市商业银行的贷款投放

基于官员与银行的视角,本文以2006-2009年我国各地市委书记与城市商业银行的对应样本,考察了市委书记任期与银行贷款投放的关系,同时考虑了官员董事这一特殊的政治关联行为对任期与银行贷款关系的影响,并进一步分析了官员董事行政级别的作用。结果表明市委书记任期越长,当地城商行的贷款投放越多;官员董事则会强化任期与银行贷款之间的关系,且官员董事级别越低,强化作用越大。我们还考察了地区财政状况的影响,表明官员任期在不同财政状况下的作用存在差异。我们也检验了样本选择偏差问题,证实了结论的稳健性。     

银行关系、政治关联与信贷资源配置效率——基于我国上市公司的实证分析

我们以2003—2013年我国沪深两市2330家上市公司为样本,研究上市公司借助政治关联和银行关系获得融资便利后的经济后果以及是否会有过度投资现象。研究表明,对于所有上市公司,建立政治关联会导致企业的过度投资,而银行关系则不会。在国有企业中,两种关系对上市公司的贷款违约率均没有显著影响;而在民营企业中,政治关联能有效地降低银行贷款的违约率,而银行关系对此无显著影响。     

创业板公司上市后为何业绩变脸?

本文全面揭示了政治关联这一非正式的制度安排对创业板公司上市后业绩变化影响的作用机制。研究发现,在控制了行业环境和公司本身经营特点等因素后,作为一种只在上市时才能发挥作用且相对更容易获取的外部关系,发审委联系并不会导致创业板公司上市后业绩恶化;而作为企业构建后将长期存在的一种关系资源,政治关联才是带来创业板公司上市后业绩变脸的重要因素。政治关联的负面效应进一步表现为:(1)有政治关联的公司更可能进行盈余管理,盈余管理的不可持续性导致了上市后的业绩变脸;(2)政治关联抑制了公司的研发投资,削弱了公司上市后的研发创新能力。本文的经验证据表明,在政府主导资源配置的市场环境下,政治关联会破坏企业的持续成长能力。     

管理者政治关联、制度环境与企业绩效间关系的实证研究

以2008—2013年中国沪深两市的上市公司为研究样本,采用最小二乘法实证检验了管理者政治关联对企业绩效的影响,探讨了不同层面的政治关联对企业绩效影响的差异,揭示了管理者的政治关联在制度环境不完善时的替代效应。研究结果表明:管理者有政治关联会显著提高企业绩效;中央级政治关联对企业绩效的推动作用显著大于省市县级政治关联;管理者政治关联是一个有效的制度外替代机制,制度环境不完善地区的企业管理者拥有政治关联可有效提高企业绩效。     

国有企业政治关联对高管变更的影响——基于企业风险的实证研究

高管变更一直是公司治理的重要问题。尤其在中国,国有企业处于主导地位,其高管变更现象更值得研究。同时,金融危机以来,风险因素倍受关注。本文以中国2006~2011年上市公司为样本,基于风险因素考察了国有企业政治关联对高管变更的影响。结果发现,国有企业面临的风险越高,高管变更的概率越大;但是与非政治关联的高管相比,当风险增加时,与政治关联的高管不易被变更。上述结果表明,国有企业政治关联削弱了高管面对风险的敏感度,不利于公司治理效率的提高。     

独立董事政治关联会增加企业风险承担水平吗?

独立董事在执业过程中具有"天然"的风险规避效应,而学术界长期以来对这一问题关注不足.文章选择转轨经济体中普遍存在的政治关联为切入点,以2007-2014年中国A股上市公司为样本,实证检验了独立董事政治关联是否增加了企业的风险承担水平.研究发现,独立董事政治关联对企业风险承担具有显著的促进作用,当具有政治关联的独立董事人数较多时,企业的风险承担水平较高.进一步的分析表明,人口特征对上述关系具有明显的调节效应,表现为学历越高、女性占比越多,独立董事政治关联对企业风险承担的促进作用越小,但年龄不存在显著影响.此外,企业风险承担在独立董事政治关联影响经营业绩的过程中发挥了部分中介作用.文章将政治关联和人口特征纳入了独立董事如何履职的分析框架中,增进了关于中国情境下独立董事功能发挥问题的理解.     

国有企业薪酬支付考虑了职工教育与职位特征吗?

本文利用一家国有企业职工教育、职位特征与薪酬数据,探讨国有企业薪酬支付在多大程度上考虑了职工教育与职位特征。结果发现:职工学历、职称、工龄与行政级别对职工薪酬有显著正向影响,学历越高、职称越高、工龄越长以及行政级别越高,职工薪酬越高;不同岗位的职工薪酬存在显著差异,管理层薪酬显著较高,行政、财务人员薪酬次之,而生活后勤服务人员的薪酬最低,这说明国有企业薪酬支付更多考虑了学历、职称、工龄与行政级别等因素,使部分岗位薪酬支付偏离了岗位价值贡献程度。     

地方政府政绩诉求、政府控制权与公司价值研究

本文以2004—2010年的非金融类地方国有上市公司为样本,实证检验了政绩诉求目标下的各级地方政府对国有企业的控制行为差异,揭示了政府自上而下的分权是提高国有企业经营效率的重要途径。研究发现:(1)相对经济增长率、财政盈余等地方政府的政绩诉求目标构成了影响国有企业政府控制权的重要因素,且不同级别地方政府的政绩诉求的影响存在差异;(2)随着行政级别的下降(省一市一县),政府控制权对公司价值的损害效应逐层减弱。这表明基于不同的政绩诉求,相对于高级别政府,低级别政府与企业的利益更为一致,对国有企业的干预所带来的价值损害更小。     

城市行政级别、贷款规模与服务业发展——来自285个地市级的面板数据

城市行政级别是政府行政干预的产物之一,本文使用中国285个地市级的面板数据,探讨了城市行政级别对服务业发展的影响,特别关注到我国金融服务实体经济的大背景,在金融对服务业的影响机制中,我们重点考察了城市行政级别在其中的地位与作用。结果表明,金融对服务业的作用受到城市行政级别的影响,城市行政级别越高,则这种促进作用越明显。稳健性分析表明,以正部级城市为中心的区域内,城市行政级别越高,金融的促进作用越大;以副部级城市为中心的区域内,城市行政级别越高,金融的促进作用越小。暗含的寓意是,城市行政级别中隐含的官员政治联系可能会对经济有帮助。同时本文认为,城市行政级别其实是内生于市场中的,建议在级别设定时更多地考虑市场因素。     

企业政治关联及其对绩效的经济影响

政治关联现象已经屡见不鲜,在世界范围内,围绕企业与政府之间建立的政治关联话题也引起了不论是学者还是企业家的广泛关注与讨论.我国处于经济转型时期,要研究企业在不同政治背景下,其业绩差异的原因和政治关联给企业带来的种种经济现象,就是着重探讨企业与政府是如何建立联系,两者之间建立联系的动机是什么,以及建立后的影响机制与最终对企业或是社会产生的影响如何,这些都是本文要梳理和论述的问题.