基于投资者非理性行为的公司金融决策研究

本文将传统理论中完全理性的投资者还原为更接近现实的非理性投资者,从行为金融的投资者非理性的角度研究公司的融资、投资和股利政策三种最重要的金融决策,将公司金融理论与行为金融理论结合起来,在行为金融的投资者非理性的研究范式下来研究外部市场的无效性对公司的融资、投资和股利政策决策的影响,以及被假定为理性和忠诚的公司管理者又应该怎样正确决策,以达到公司价值的最大化这个目标。     

标准金融与行为金融的融合及创建新金融理论的构想

2002年诺贝尔经济学奖授予卡恩曼教授，这仅仅是表明了主流金融理论愿意接纳行为金融理论的一种姿态，但是，标准金融与行为金融基于在出发点理性与非理性的鸿沟以及由此造成的整个体系的对立并没有消除，金融学界在迫切地期待着两大理论的融合并在融合的基础上创立新的金融理论。因此，两大理论的融合已经成为金融理论最前沿的课题。本文是作者以博弈中理性异化的角度为切入点，在将标准金融和行为金融理性和非理性概念重新界定的基础上，进行标准金融与行为金融两大理论融合和创建新金融理论的一个尝试。[编者按]     

行为财务视角下公司财务决策研究

企业财务决策主要包括投融资决策、股利政策等。行为财务学放松了传统财务理论的非理性人假说,认为投资者和管理者都可能因为一些非标准偏好和主观偏好而表现非理性的决策行为。本文从行为财务学的视角分析了非理性的投资者和非理性的管理者对公司财务决策的干扰和影响,并且说明了认识到这些影响因素有利于管理者做出正确的财务决策。     

分析行为公司金融的最新发展与现实意义

自改革开放以来,随着我国市场经济的不断发展,现代企业制度的建立和完善,行为公司的金融管理制度越来越引起企业管理者的重视。金融的预算管理对一个行为公司的经营和发展都起到了重要的作用。而由于部分公司内部条件和外部各种不确定因素的影响,我国的企业在金融研究和管理方面还存在一定的问题,本文就以此为切入点,对我国现阶段的公司金融发展态势进行全面、系统的分析,并对其中存在的问题提出相应的解决方案。从而促进公司金融的发展。     

基于行为金融的股票个体投资者的行为分析

本研究的创新之处在于,从人并非完全理性的"经济人"的观点出发,结合全球性经济危机的历史大背景,分析当下股票个体投资者的决策特点及影响因素,为投资者的自我了解和提升提供可能。既具有时效性,又具有理论实践价值。研究发现:多数股民首选的三种股票类型分别是绩优股、低价大盘股和科技股,因为这几类股票市盈率低、业绩好。此外,由于个人获取的市场信息有限,厌恶损失、害怕后悔,以及把一部分希望寄托于他人建议和政府行为上,致使股票投资者的决策难免带有主观判断。因此,个体投资者应认识自身的不足,学习股票知识的同时注重提高综合素质,同时准确把握宏观经济政策,使投资行为更为"理性"。当然,研究也存在不足之处。问卷的调查是以网络形式进行的,调查的题目有限,不能挖掘出所有决策影响因素;此外,因为网络统计只有简单的计数结果,无法对其中的一些因素进行相关分析,说明的问题也就只能是现实存在的状况,无法做更深入的阐述。     

我国股票市场现存问题及原因分析——基于行为金融理论角度

我国股市虽然发展时间短,但是有许多研究已经证明其也存在市场异常现象,并且投资者存在非理性行为。因此,本文就从行为金融理论角度,探讨我国股市现今存在的问题,并从行为金融理论角度对其进行解释和分析。     

行为金融与证券投资分析

行为金融学是现代金融理论发展的新突破.行为金融对于证券投资的指导意义在于对传统金融学理论"理性人"假说的突破,由此可以解释金融市场上出现的各种"异象",投资者的行为思维受到社会、环境、心理等因素的影响而呈现非理性.基于对投资者行为金融表现的研究,投资者应建立起应对于自身非理性行为心态的证券投资分析方法.     

行为金融与证券投资分析

行为金融学是现代金融理论发展的新突破。行为金融对于证券投资的指导意义在于对传统金融学理论“理性人“假说的突破,由此可以解释金融市场上出现的各种“异象“,投资者的行为思维受到社会、环境、心理等因素的影响而呈现非理性。基于对投资者行为金融表现的研究,投资者应建立起应对于自身非理性行为心态的证券投资分析方法。     

金融素养、金融行为与金融资本:一个文献综述

随着金融市场体系的逐步完善,国民金融意识的逐渐成熟,金融素养在国民文化素质体系中的重要性日益凸显.为了探究金融素养对居民生活的影响,本文在对国内外相关文献梳理的基础上,首先,明确金融素养、金融行为和金融资本的概念,分析三者之间的相互影响并厘清它们的关系;其次,通过对金融素养测度方法的分析,探究提升国民金融素养的途径;最...     

非正规金融发展与政府行为:一个投资组合的视角

本文提供了研究非正规金融的一个新的视角,即站在非正规金融主体的角度,以非正规金融主体资产组合最优化的方法来研究非政府金融主体在政府行为下的对策。文章从Markowitz的资产组合理论出发,探讨了政府可能行为下的非正规金融主体的行为,这在国内外是一个新的尝试。本文的研究表明,政府允许非正规金融发展并进行相应的管制是政府的最佳行为。     

行为金融视野下的资本结构研究

资本结构理论是现代金融理论的重要基石之一。经典的资本结构理论以有效市场和理性人假设为基础，而一直忽视了对人心理活动及行为模式的研究，造成了理论与实际的背离。本文从行为金融角度出发，在一个全新的视野下，研究资本结构决策与非理性行为之间的关系。公司内部和外部行为阻碍对资本结构产生重要影响，在此基础上对我国公司技融资行为和股票市场实践有重要的现实意义。     

行为金融理论与证券投资分析

行为金融学是现代金融理论发展的新突破。行为金融对于证券投资的指导意义在于对传统金融学理论"理性人"假说的突破,由此可以解释金融市场上出现的各种"异象",投资者的行为思维受到社会、环境、心理等因素的影响而呈现非理性。基于对投资者行为金融表现的研究,为投资者提出一些有针对性的投资策略、建议。     

行为公司金融:研究上市公司并购动机的新视角

上市公司并购是资本重新配置的重要方式,而并购动机对并购又有着显著的影响。文章在从行为公司金融视角出发研究了股票市场误定价及管理者过度自信对公司并购活动的影响,这种视角的引入为研究上市公司并购行为提供一个全新的视角,这种视角有利于解释传统公司金融学理论所不能解释的上市公司并购中的"反常表现"。     

行为公司金融理论在我国的适用性研究

近年来我国证券市场在快速发展的同时,也出现了许多问题.目前比较令人关注的是上市公司不正常和不规范的股利分配现象.本文集中分析了我国股利政策发展的现状,探讨了政策执行情况中存在的不足和缺陷,并结合行为公司金融理论分析其在我国金融社会中实践的可能性和必然性.     

国外行为公司金融理论的发展及述评

行为公司金融突破了传统公司金融理论的理性框架和研究范式,注重对参与人的心理和实际行为进行分析,使它的假设更加贴近资本市场的现实,从一种全新的视角来研究外部市场的无效性和内部管理层的非理性对公司的融资、投资及股利政策等各方面的影响。本文对行为公司金融方面的研究文献进行了回顾,综述其主要理论、已经取得的成就,并对行为金融在我国的应用做了展望。     

金融市场投资行为分析

金融市场中的投资活动是个体或群体以有限理性为前提并在非理性因素的作用下产生满意决策并时常伴随非理性行为的投资行为。本文首先阐述了投资活动中的有限理性及非理性因素,最后重点分析了金融市场中的重要现象即羊群行为。以期为投资者行为决策提供借鉴。     

金融市场投资行为分析

金融市场中的投资活动是个体或群体以有限理性为前提并在非理性因素的作用下产生满意决策并时常伴随非理性行为的投资行为.本文首先阐述了投资活动中的有限理性及非理性因素,最后重点分析了金融市场中的重要现象即羊群行为.以期为投资者行为决策提供借鉴.     

集体行为与金融稳定:以金融系统论为视角

本文依据系统科学基本思想,构建了金融系统论,区分了金融要素之间的相互联系和数量对比关系。金融系统是由处于相互联系当中的众多金融要素构成的有序整体。金融稳定是由金融结构稳定决定的并反映金融结构变化的金融功能稳定,体现为金融服务的连续性。金融系统远离均衡并维持既有结构和获得新结构的驱动力量是集体行为。由于金融稳定兼具公共产品属性和公共资源属性,如果通过私人部门集体行为来提供和维护,则金融稳定将供给不足,且会被过度耗费。金融管理部门在承担提供和维护金融稳定责任的同时,需要降低私人部门集体行为的组织成本,加强私人部门通过集体行为提供和维护金融稳定的激励,限制私人部门过度耗费金融稳定的倾向性行为。     

行为金融视角下的证券投资分析

本文在综合国内外现有的研究成果的基础上,首先介绍了行为金融的发展背景及理论基础,然后分析了行为金融理论下投资者的认知偏差与行为偏差,最后,针对投资者投资理念的偏差用行为融理论深入探讨了中国证券市场的投策略,并指出了运用行为金融理论时需注意的问题。