2013诺奖警示金融资产泡沫风险

2008年金融危机之后,经济学正存从理论范式而转向实证和政策实践的范式研究．而2013年诺贝尔经济学奖延凸显了这一点。     

诺贝尔经济学奖

每一年的诺贝尔奖都会引起国民大讨论。去年成功问鼎诺贝尔文学奖的莫言成为了历史上第一位中国大陆本土诺贝尔文学奖获得者。很多人都会认为诺贝尔奖的“中国季”要来了。然而今年的诺贝尔奖又延续了以往被欧美国家垄断的局面。瑞典皇家科学院10月14日宣布,,t,~-2013年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家尤金·法马、拉尔斯·彼得·汉森和罗伯持·席勒,以表彰他们对资产价格所做的实证分析。前两位可能不太为国人所熟悉,尤金·法马现任芝加哥大学布斯商学院教授。他在1970年首次提出金融市场著名的“有效市场假说”。也被认为是“现代金融之父”。拉尔斯·彼得·汉森现任芝加哥大学经济学教授。汉森的主要贡献是研究出一种统计方法,它适用于检测资产定价的合理性。他也是一位卓越的宏观经济学家,他的重点研究课题是金融和实体经济的关系。     

诺奖经济学家:理论与实践相得益彰

2012年的诺贝尔经济学奖由美国经济学家埃尔文·罗斯(Alvin E.Roth)与罗伊德·沙普利(Lloyd S.Shapley)共同获得。瑞典皇家科学院诺贝尔奖评审委员会宣布,两位经济学家因在稳定配置理论及市场设计实践研究上的贡献而获奖。与各预测机构一样,两人对自己的获奖     

李晶：地方债和影子银行风险可控

CE：摩根大通经济学家预期,今年全年GDP的增速为7．2％,低于政府工作报告中提出的7．5％左右的增长目标。这是否说明,对于中国经济的发展趋势,摩根大通没有政府乐观？     

创业板市场：市场风险和公司风险

成熟市场的公司和创业板的公司不同。主板公司是“向后看”的，必须有三年盈利的业绩，超过行业平均水平才可以；而剑业板公司只有营业记录，没有更多业绩，看的是高成长性，是“向前看”的。     

风险资本与风险资本市场

风险资本与风险资本市场存在着相互促进的关系。一个发达活跃的风险资本市场能够极大地刺激风险的扩张。流入高新技术企业的风险资本越多,成功上市的企业就越多,风险资本市场的功能发挥就越强,对社会资金的吸引力就越大,由此推动风险投资事业的发展。本文通过对风险资本与风险资本市场的关系分析,来论证我国二板市场的建立。     

克鲁格曼对中国的启示

北京时间2008年10月13日晚,瑞典皇家科学院诺贝尔奖委员会宣布将2008年度诺贝尔经济学奖授予美国经济学家、普林斯顿大学教授保罗·克鲁格曼(Paul Krugman).     

银行业风险防范与控制——“骆驼评级制度”的启示

“骆驼评级制度”是美国金融当局对金融机构的资本充足率、资产质量、管理水平、盈利性、流动性和市场风险敏感度六项指标进行分析评判，确定其经营安全性和稳定性的一种综合评判体系。因这六项指标的英缩写为CAMELS(骆驼)，所以称为“骆驼评级制度”。该制度因在加强金融机构的科学监管，促进金融机构稳健、规范、持续发展方面的重要作用而被国际银行业所广泛采用。     

斯蒂格利茨的战争账本

诺贝尔经济学奖和主斯蒂格利茨和哈佛大学教授琳达·比尔姆斯合著的新书《三万亿美元的战争》于今年3月在美国出版，甚受各界瞩目。斯蒂格利茨认为，美国在伊拉克战争的总开支将达三万亿美元，是导致美国经济减速的原因之一，并妨碍了目前的经济复苏。“以前人们总认为战争将给美国经济带来利益，但如今没有经济学家再相信这一点了。”     

试论资产评估的风险与控制

一、风险的概念 风险有许多种定义,就资产评估的角度来说,可以把风险定义为由于评估人员的失察,某些事项不可预见性或政策因素等非主观因素造成的评估额与实际额之间的偏差。 资产评估是科学、艺术、经验的综合,它是以资产为对象,按评估目的,运用一定科学的方法,对其价值的客观合理的评价。因此评估值的正确与否,很大程度上取决于评估人员掌握、领会有关政策的程度;运用评估方法得当与否,更取决于评估人员的素质包括政治素质、业务素质以及人格素质。有了好素质,不懂的会主动去学;学得不好的、领会得不透的,会虚心地去讨教,从…     

风险决策中的最小亏损概率原则与风险资产的组合

一、最小亏损概率原则 在现代投资理论中,人们往往用收益率去衡量风险资产的收益水平,而将风险定义为收益的不确定性或波动性。于是,如果把风险资产的实际收益率(R)看作一随机变量,则可以用其均值(?)与标准差(σ)来分别反映风险资产的收益与风险水平。一般地,当R     

基于审计风险角度的审计收费研究

关于审计收费问题,很多学者已经从经验和实证的角度进行了深入研究。笔者认为,真正决定审计收费的应该是审计风险。本文首先提出假设条件,在此基础上从研究审计风险入手,根据审计期望报酬率模型来确定审计收费的大小。     

调查显示：地方债风险成当前经济最大挑战

本刊讯由经济参考报社和厦门大学宏观经济研究中心联合开展的“年度中国宏观经济形势和政策问卷调查”近日公布结果,有63％的经济学家认为地方政府债务是当前中国宏观经济发展面临的最大挑战。而产能过剩加剧、经济增速放缓和房地产市场泡沫等方面也被认为是影响未来经济健康发展的决定性因素或重要因素。报告显示,接受问卷调查的多数经济学家认为全年GDP增速能够达到7．5％的预期目标,所有经济学家都认为全年CPI增长将低于3．5％的预期目标。仅有2％的受访者认为今年居民收入水平有望提高。多数经济学家认为,政府不可能重启以政府投资为主导的大规模财政激励政策和以信贷刺激为主导的货币政策,     

基于投资者意见分歧的风险与收益关系实证研究

以综合A股市场为研究对象,检验投资者意见分歧对市场风险—收益关系的影响。研究结果表明,当市场分歧较小时,风险和收益之间具有强烈的正相关性;当市场分歧较大时,两者之间的关系则变得十分微弱。投资者意见分歧会削弱市场上的风险与收益关系,影响人们对风险的厌恶程度。意见分歧不仅能够直接预测收益,而且能通过影响风险补偿进而间接地预测收益,使风险补偿更快地发挥作用。     

相机风险转移与金融机构的未来

目前,在一些发达国家,不同金融机构之间的功能界线正逐渐湾得模糊起来,金融机构的发展开始表现出一种趋同性,而推动金融机构功能逐渐趋同的内在力量则是相机风险转移技术（alternative risktransfer,简称ART）的发燕尾服。     

企业风险与财务会计变量指标关系研究

财务界关于一般性企业收益与风险的计量和测度研究，大多分别就市场的预期收益与市场风险的关系、企业预期收益与企业风险关系进行了大量研究，并获得了以资本资产模型、杠杆理论、MM理论为代表的理论成果。尽管可以把贝塔值（β）理解为企业特定风险与市场组合风险之比，但这些研究都是依据资本市场理论进行的，往过去的研究中，往往把企业销售量、市场占有率等指标抽象掉，缺少企业收益、企业风险与企业销售量、市场占有率、资本结构等会计变量指标之间以及与市场风险间的内在联系，因此，很难反映企业特定风险在整个风险中的位置和特征。     

浅析我国资产证券化的风险

资产证券是金融工程技术和衍生证券技术相结合的产物.它是将缺乏流动性的资产,转换为金融市场上可以自由买卖的证券行为,使其具有流动性.本文仅从资产证券化的交易结构风险、利率风险等进行分析,力图能够更加全面地看待资产证券化这一行为.     

基于金融资产价格冲击的综合风险压力测试

设计了一个整合流动性风险、信用风险和市场风险的宏观压力测试框架,分析金融资产价格冲击对银行体系的影响。应用蒙特卡罗方法模拟出各种金融资产价格冲击生成的市场风险路径,采用莫顿模型来分析银行的违约风险和市场风险的联系,同时也估计了违约风险和存款外流的关系,通过分析银行在银行间市场和资本市场的联系整合了传染性风险。在以上的理论分析框架下,用工行、建行、中国银行、农行和交行2008年的数据对我国银行体系进行了实证分析,其测试结果显示:银行体系的系统流动性风险很低,没有银行违约的概率是99.15%,说明整个银行体系是稳定的。实证分析的结果与2008年的实际情况相符,说明文章构建的压力测试理论框架是有效的。     

证券公司资产管理业务的规模风险控制

资产管理业务是证券公司的核心业务，也是未来潜在的利润增长点。该业务的拓展对于证券公司的意义非常重大。目前我国证券公司的业务尚处于粗放经营阶段，资产委托方式极不合理，业务规模盲目扩大。在市场风险日益积聚，制度环境不断变迁的情况下，如果证券公司不能合理的控制规模，势必形成巨额亏损。本文采用VaR方法来度量股票市场风险，并建立相应的风险控制模型来确定证券公司资产管理的适度规模，从而对规模风险进行有效控制。