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企业传统的投资决策方法最根本的缺陷是忽略了投资决策的柔性价值。实物期权方法是在认识到企业传统的投资决策方法不足的基础上形成和发展起来的,是对传统的投资决策方法的批判和继承。企业在项目投资决策过程中必须考虑市场结构、市场竞争者状况和投资决策情况等,针对不同的市场结构和竞争者决策状况做出科学决策。拥有同一期权的不同企业之间的博弈促使了最新的投资决策方法——期权博弈方法的出现和发展。一、实物期权理论和博弈论的结合——期权博弈方法1.实物期权理论从狭义上讲,实物期权是金融期权理论在实物(非金融)资产期权上的扩… 相似文献
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柳治国 《中国商贸:销售与市场营销培训》2010,(16)
本文为了更好地对外贸企业风险投资项目进行评价,在传统的评价方法上引入了实物期权博弈理论,并针对竞争条件下的不确定性投资,建立了更适合于外贸企业风险投资决策分析的实物期权博弈模型。 相似文献
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从实物期权与金融期权的区别看投资决策方法的发展 总被引:2,自引:0,他引:2
蔡雅莉 《商业经济(哈尔滨)》2004,(7):83-84
实物期权在项目投资决策中的应用逐渐成为研究的热点。但大多数相关的研究都忽略了实物期权与金融期权的区别。与金融期权相比 ,实物期权具有先占性和非独占性。这一特性将影响竞争性投资项目所具有的实物期权价值 ,影响投资决策。竞争性投资项目的最优投资决策不仅取决于不确性 ,而且与竞争对手的决策有关 ,其价值的确定宜采用期权博弈法 相似文献
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技术资产的评估是资产评估的难点,技术商品不同于一般商品,具有报酬无限、风险有限的特性,尤其与支付红利的美式看涨期权特点极为相似.但应用传统的资产评估方法为技术商品定价,其结果很难真实反映技术商品的价值.本文在前人研究成果的基础上,对技术资产评估方法进行了综述, 说明了传统的评估方法在评估技术资产时存在的缺陷,通过对技术资产的期权特征进行分析,将期权定价理论引入到技术资产的评估方法中,通过对Black-Scholes 期权定价公式定量分析从直观上了解各个参数对技术资产期权价值的影响,同时用具体案例进行了进一步说明,但评估方法的应用是建立在一系列假设的基础上的,同时Black-Scholes 公式只能用于粗略的计算,因此,二项式模型和期权博弈模型将会是技术资产评估方法的新研究方向,本文只是将期权定价理论应用到技术资产的评估当中,为解决技术资产评估、高科技企业价值的评估提供了参考价值. 相似文献
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期权是两个人之间的一种合约,是其中一方授予另一方在约定的时间以某一约定的价格购买某种给定资产的权利。本文以股票为主要标的物的欧式买入期权作为研究对象,研究买入期权中期权购买者与期权立权人之间在自然选择条件下的博弈关系,最后求出最佳买权的定价。 相似文献
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期权是两个人之间的一种合约,是其中一方授予另一方在约定的时间以某一约定的价格购买某种给定资产的权利.本文以股票为主要标的物的欧式买入期权作为研究对象,研究买入期权中期权购买者与期权立权人之间在自然选择条件下的博弈关系,最后求出最佳买权的定价. 相似文献
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本文从期权的角度分析负债公司股东和债权人之间的博弈关系,探讨作为期权标的物的公司基础资产价值波动对股东和债权人利益的影响。在此基础上进一步分析目前我国上市公司股东和债权人的关系,并得出结论:我国上市公司需要加强债权人对公司的治理功能;股东和债权人应携手努力,共同提高公司业绩,使资源配置趋向最优。 相似文献
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期权是两个人之间的一种合约,是其中一方授予另一方在约定的时间以某一约定的价格购买某种给定资产的权利。本文以股票为主要标的物的欧式买入期权作为研究对象,研究买入期权中期权购买者与期权立权人之间在自然选择条件下的博弈关系,最后求出最佳买权的定价。 相似文献
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实物期权在项目投资决策中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
净现值(NPV)法是进行项目投资决策的传统方法,但是由于其自身存在的缺陷,不能对项目进行正确的估价。实物期权相关研究方法可以修正传统项目投资决策方法的不足。本文简要介绍了实物期权的概念,阐释了基于实物期权理论的投资决策方法,并举例进一步说明了如何应用实物期权定价模型进行项目投资决策。 相似文献
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投资风险对企业投资决策尤为重要,文章借助于实物期权理论和博弈分析方法,构建了一个企业投资的两阶段博弈模型。首先确定了企业的投资价值,即企业投资中产生的增长期权的价值,然后在考虑投入成本、风险中性、无风险收益率等主要影响因素的基础上,分析得出企业在不同阶段条件下的均衡投资战略。 相似文献
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近年来,随着实物期权理论的发展和完善,实物期权法已经成为项目投资决策的重要方法之一。本文结合实物期权的特点对利用实物期权法进行项目投资决策应注意的一些问题进行了分析,这将有利于实物期权法在项目投资活动中的进一步运用。 相似文献
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现代企业制度中 ,企业所有者和经理人员形成委托代理关系 ,所有者设置激励机制来获得最大效用。经过双方长期博弈 ,我国所有者改变了原来经理承包责任制、年薪制等激励因素 ,开始实行股票期权制度。文章简要介绍了股票期权制度和产生的积极作用。然后通过分析期股计划推行过程中存在的问题 ,介绍股票期权制度的缺陷与不足 ,最后提出解决办法。 相似文献