上海股市投资价值的实证研究

本文计算上海股市50只样本股自上市以来至2010年底的年平均投资收益率,通过与替代投资产品及CPI指数等相比较,据以考察上海股市的投资价值.研究显示,上海股市的投资收益率总体高于同期国债和银行存款收益率,与黄金投资收益率相当,但股市的投资收益主要来源于资本利得,其持有期间所获得的现金红利过少,反映出上市公司重融资、轻现金回馈的市场倾向.此外,上海股市的年投资收益率超过同期的CPI指数年平均增长率,表明投资上海股市并没有给投资者带来购买力损失;上海股市一级市场的收益率超过经济总体增长率,而二级市场的收益率低于经济总体增长率.上海股市的投资收益率显著低于同期M2年平均增长率     

浅析反映股市投资价值的比率

在对上市公司进行财务报表分析时，有关投资价值分析的比率财务信息使用最为关心的。投资价值比率是将财务报表数据与上市公司发行股份情况和股票市价等数据对比而得到的比率。反映投资价值的比率主要有每股收益、市盈率、每股净资产、市净率、每股股利和股利支付率等。     

中国股市价值投资问题初探

近年来价值投资理念在中国证券市场受到高度关注。对价值投资理念必须从其独特的经济学基础、与其他投资理念的关系、具体市场表现等方面进行深刻认识。当前中国证券市场的价值投资存在基础不牢固、价值变现困难、概念炒作等问题。全面推进价值投资理念，需要在提供更多蓝筹股、加快国有股减持及流通、推进金融创新、吸引更多投资性资金进场等方面加强相关的制度建设。     

我国股市投资价值分析和中长期走势预测

决定资金投向的是投资价值和投资价值率,与投资收益率没有直接关系。通过分析我国股市的投资收益率、相关投资的收益率和平均收益率,文章认为目前我国股市的投资价值为负数,上证指数在779点左右才能找到投资价指点。文章预测我国股市的中长期走势是大盘指数将逐步向股市投资价值收拢,上证指数将在1000点以下运行。     

股市困难重重和投资价值凸显的辩证分析

2012年中国股市持续低迷,上证综合指数甚至跌破2000点,对中国股市制度和文化的口诛笔伐经常见诸报端。中国股市制度和文化方面存在的问题并不是主要问题,股市持续下跌的根本原因来自于三方面,一是美国次贷危机、欧洲债务危机引发全球经济衰退,二是经济转型和受到国际经济环境影响造成国内经济整体下行,三是为应对通胀采取较紧的货币政策。同时,股票价格跌到如此低点,困难重重与投资价值凸显恰恰正是目前中国股市的双重特征。如果影响中国股市低迷的根本因素得以改变,再加上市场自身制度的健全和文化的培育,中国股市目前凸显的投资价值必将得到释放,对价值投资者来说终将形成丰厚的回报。     

赫斯特指数及其在我国股市应用的比较分析

本文首次将分形原理运用到具体股票的分析和比较中，通过对沪市45只股票的赫斯特指数分析，证实了赫斯特指数比其他传统分析指标具有更好的指示性，与投资收益率之间的相关关系较大，也从另外角度说明了我国股市的投机特征。     

股权投资与公允价值计量：价值相关性的实证研究

本文以2005～2006年拥有其他上市公司股权，且属于被投资公司十大股东之一的A股上市公司为研究样本，对股权投资中投资于上市公司与投资于非上市公司的相对价值相关性和投资于上市公司的股权投资在公允价值计量属性下的增量价值相关性进行了实证检验。结果发现：投资于上市公司的股权投资的价值相关性显著高于投资于非上市公司的股权投资的价值相关性，投资于上市公司的股权投资在公允价值计量属性下具有显著的增量价值相关性。这为公司的股权投资策略提供了一定的参考价值，也为我国新会计准则中公允价值计量更为广泛地运用提供了较有力的实证支持。     

中国股市投资价值分析:基于行业角度

自2008年金融危机爆发以来,又经历了欧债危机,中国股市持续低迷,大盘指数不断跌破低点,中国股市仿佛在一夜之间回到了十年前的水平。众多股民被套,财富大幅缩水,基金公司普遍亏损。中国股市到底具不具有投资价值?将从行业角度分析中国股市的投资价值。     

基于价值投资的Piotroski选股策略实证研究

本文通过Priotroski的基于P/B股票特征的财务指标评分选股方法对中国A股上市公司的股票2000～2012年的历史行情进行回溯实证研究,检验基于价值投资的Piotroski选股策略在中国股票市场的适用性。结果表明,Priotroski选股策略构造的股票组合盈利能力良好,远超过同期的市场指数的收益率,因而是值得推广使用的投资选股策略。     

基于价值投资的Piotroski选股策略实证研究

本文通过Priotroski的基于P/B股票特征的财务指标评分选股方法对中国A股上市公司的股票2000～2012年的历史行情进行回溯实证研究,检验基于价值投资的Piotroski选股策略在中国股票市场的适用性。结果表明,Priotroski选股策略构造的股票组合盈利能力良好,远超过同期的市场指数的收益率,因而是值得推广使用的投资选股策略。     

中国股市的周期性波动与价值投资的应用

中国股市由于世界经济发展周期、国家政策变动、信息流动机制和所处发展阶段等原因存在较强的周期性波动。实证研究表明月度上证指数对数序列满足随机游走模型假定。BP滤波方法确定上证指数存在明显的2~3年的循环周期。通过选取具有代表性的行业股票在股市周期波动中进行周期性的价值投资,结果显示大部分产业的收益率跑赢大盘,但在不同发展时期所密集使用的要素集聚产业则可享受估值溢价和获得超额收益。     

可转债的价值发现与非理性投资的实证研究

可转债的发行丰富了金融市场的投资渠道,然而投资者在进行可转债投资时对于转股时机的选择会因为其能力而体现出不同的结果。基于简化的近似模型体系下的可转债定价模型,对我国可转债的实证研究结果表明,可转债的实际价格与理论值差异较大,其价值发现功能只存在于股票性质较强的债券,市场波动性大。这反映出市场的非理性投资问题比较严重。     

CAPM在上海股市的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来,它的有效性经历了无数中外学者的实证研究和检验,有些支持和肯定,有些则提出了质疑和挑战。CAPM在上海股市是否具有适用性?笔者通过时间序列和横截面等检验方法进行了分析。结果表明,资本资产定价模型在我国上海股市并不适用。     

CAPM在上海股市的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来,它的有效性经历了无数中外学者的实证研究和检验,有些支持和肯定,有些则提出了质疑和挑战。CAPM在上海股市是否具有适用性?笔者通过时间序列和横截面等检验方法进行了分析。结果表明,资本资产定价模型在我国上海股市并不适用。     

浅谈QDII的投资价值

QDII（即Oualified Domestic Institutional Investors,合格境内机构投资者）,是指在人民币资本项下不可兑换．资本市场未开放条件下,在一国境内设立,经该国有关部门批准,有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。     

中国股市的周期性波动与价值投资操作策略总结

一、中国股市周期性波动的实证分析众所周知,在实体经济运行中,存在着繁荣—衰退—萧条—复苏的经济周期。关于实体经济周期性波动的原因,经济学大师熊彼特、萨缪尔森都做出了深入的分析。熊彼特的创造性破坏理论主要针对的     

回归价值投资

这本《价值评估》在国内出版时，正值证券市场监管加强、大盘下跌、各种矛盾纷纷暴露之时。随着自己的“辛苦钱”、“活命钱”莫名其妙地在股市上“蒸发”，投资者逐渐从“各种奇奇怪怪的分析”(吴敬链语)中苏醒时，不同领域的人士从不同的角度理解、思考以致规划着上市公司和证券市场的未来。“价值回归”、“价值投资”等投资理念被重新提了出来。