论我国风险投资的发展

风险投资始于本世纪四、五十年代的美国。当时开始了一场以微电子技术、生物技术、材料技术为代表的高科技革命。大批高技术的迅猛发展为风险资本提供了广阔的活动空间,促使风险投资业的形成。风险投资分为广义和狭义两种。广义的风险投资泛指一切具有高风险和高潜在收益的资本投资。而狭义的风险投资是指风险资本专门用于购买在新思想和新技术方面独具特色的小企业的股份,并以股东的身份参与创新小企业的建立与管理。简言之,就是专门投资于高技术研究开发和新技术小企业的创建的资本投资。风险投资业可由三部分组成：风险资本、风险投资…     

名词解释

风险投资资本是指从高风险的新兴高科技产业中寻求投资机会的资本。鉴于风险投资的对象是新兴高科技产业,而新兴科技产业在成长过程中充满风险,因而人们形象地称之为“风险投资”,从事风险投资的投资者则被冠为“风险投资家”。从投资对象来看,风险投资的企业是高科技产业,这些企业往往处于起步阶段或者成长阶段;从投资方式来看,创业投资采取直接投资的模式;从投资收益来看,风险投资家在企业发     

建立创业基金 促进高科技产业发展

创业基金(venture capital)，也可翻译为“风险资本”、“风险投资”。它从事的是风险投资事业，专门对中小高科技企业进行风险投资，并期待获得高额投资回报。风险资本投资主要集中在信息产业，包括软件、电脑、通信、网络等行业，还有医药保健产业、主物工程等高科技产业。     

我国风险投资退出渠道的现实分析——基于MBO退出机制的理性选择

风险资本（创业投资）作为一种金融资本，是一种由专门的投资公司或专业投资人员在自担风险的前提下，通过科学评估和严格地筛选，把资金投向有潜在发展前景的公司、项目等，一定阶段后通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得投资回报的一种投资行为（郑可等，2003）。风险投资成功退出是实现风险资本增值的基本前提，是风险投资在时间上和空间上不断循环的保证。目前我国的风险投资规模，同发达国家相比，尚处于起步阶段。2002年，随着高科技领域的经济发展速度的减缓，我国的风险投资业也处于相对低迷状态。在目前400多亿元的创业资本总额中，真正做创业投资的不到25％。世界风险资金投入中国的速度也在放缓。因此，解决我国风险投资业发展减缓的问题，一方面要大力发展我国的科技创新产业，     

我国风险投资中存在的问题与对策

风险投资是同技术创新相联系的高科技产业创业的投资，是投向未上市的，具有高成长性的，新生中小型企业的一种投资。本以高科技产业的中小企业为主要对象，阐述风险投资的特征，分析我国风险投资业中存在的问题，进而提出了树立风险投资观念，培养风险投资人才；增加科技投入，扩充风险投资基金；通过政府立法，改善宏观环境；发展资本市场，建立撤出机制等促进风险投资业发展的途径和措施。     

风险资本与高新技术企业创业的融资

所谓“风险资本”主要是指一种对一些处于初创阶段和成长期的中小型高科技企业或创新企业甚至是一些处于构想中企业进行的股权和近似股权融资的资本。在现实生活中,风险资本的投资活动可以分这两大类：是技术风险投资。即专门对一些新技术和新产品所进行的投资：二是非技术风险投资,即对一些创新服务方式所进行的投资。根据投资的性质,风险投资家投入资金主要有三种形式：一是股票融资或股权融资,二是债权融资,三是混合融资。其中涉及股权融资包括四种形式：（）普通股。普通股是一种最简单的证券形式。（2）附认股权债券。附认股权债…     

上海建立高科技风险投资机制的思路

高科技风险投资机制是发达国家所采用的一种运用风险资本推动高科技产业发展的投资方式。为推动上海高科技发展，借鉴发达国家的成功经验，构筑上海高科技风险投资机制是一条可行的渠道。     

国家风险资本的不同模式

国家风险资本存在的理由主要有两条:第一,高科技企业的R&D投资所产生的社会效益,往往超过企业本身所获得的经济效益,即"溢出效益";第二,政府对高科技企业的投入会对私有资本起到示范和引导作用.基于上述两点,各国(地区)政府对高科技企业的风险投资不断增加,其中以美国、以色列、新加坡和我国台湾省最为典型.事实上,当今美国许多成功的高科技企业如苹果计算机、康柏、联邦快递和英特尔等都曾受益于多个政府风险资本项目的资助.据不完全统计,经合组织(OECD)国家每年大约投资40亿美元,用于支持和扶植中小创新企业的发展.     

风险投资—中小型高新技术企业成长的催化剂

风险投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本。并为其提供经营管理和咨询服务,以期在被投资企业发展成熟后,通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。世界很多著名的高科技企业的成长和发展,无不与风险资本的支持相关。风险投资提供了中小型高新技术企业成长急需的资金,加速了中小型高科技企业技术成果产业化的步伐,同时,风险投资的高参与性,有助于提高中小型高科技企业的管理技能。风险投资已经成为中小型高新技术产业成长的催化剂。     

风险投资中道德风险的信息化处理方案

风险投资是一种新兴的、迅速发展并有巨大增长潜力的企业,尤其是高科技企业,提供股权投资以获取高资本收益的投资行为。正如我国其它类型的企业一样,在风险资本运行的过程中,也会产生明显的委托代理关系,从而对高科技企业的治理结构及其治理机制安排产生影响。以往和现在的许多文献都是从契约的角度来降低由于信息不对称带来的逆向选择和道德风险。本文从信息化的角度对风险投资的委托代理关系做一些探讨。     

两岸风险投资的发展轨迹和模式

“Venture Capital”台湾称为创业投资,大陆称为风险投资。风险投资是指出一群具有科技或财务专业知识和经验的经理人操作,并且专门投资在具有发展潜力的新创公司或快速成长的未上市(未在资本市场公开交易)公司。纵观自1984年至今, 风险投资基金投入台湾高科技产业的金额高达1200 亿元台币,成功带动了台湾科技产业资本形成超过1 兆5千多亿台币;在台湾已上市上柜的科技公司中, 有47.2%的公司有风险投资基金投入过。由此可见风险投资事业对科技产业与经济发展的影响甚大。     

完善风险投资机制 加快推进高科技产业化

在当前的讨论中，风险（创业）投资越来越受到重视，但是，风险投资在推动高科技产业化方面的效应并不明显。如果将风险投资同加快推进高科技产业化结合起来，就要在发展新经济的背景下关注风险投资与科技创业的关系，关注风险投资与知识资本的关系，关注风险投资与资本市场的关系。在此基础上完善风险投资的机制和功能。     

透视“苹果”创业的奇迹

<正> 风险投资是一种特殊的投资形式,是指由专门的投资机构向那些成长潜力大、技术含量高,但又面临高度不确定性的中小科技型企业提供权益性资本,从高风险中获得高收益的投资活动。一般认为,风险投资起源于美国,以1946年世界上第一家风险投资公司——美国研究与发展公司(ARD)的成立为起始标志。风险投资经过半个世纪的风风雨雨,     

论风险投资基金管理人的法律制度——比较借鉴美国法律规定为视角

风险投资是指风险投资者将资金投入到未上市的企业尤其是高科技企业的一种投资行为。风险投资基金是风险资本的主要形式,风险投资基金是由基金管理人来运营的,因此基金管理人的行为决定了风险投资的成败。对此我国立法应该把建立风险投资基金管理人制度放在首要地位。本文主要分析我国风险投资基金管理人存在的问题,比较借鉴美国风险投资基金管理人的相关法律规定,对我国风险投资基金管理人的规制提出立法建议。     

风险投资在中国

当今世界，高科技产业带动整个经济的持续快速发展，已成为经济发展的大趋势和新潮流，西方发达国家中科技的进步和对经济增长的贡献已占到60－80％，而高科技的突飞猛进，主要得益于风险投资的鼎力支持，风险投资，一般称之为新技术创业投资，是二十世纪中期以来新技术革命浪潮中涌现出的一种新的投融资方式，世界经贸组织科技政策委员会在一份研究报告中认为，风险投资“是一种向极具发展潜力的新建或中心企业提供取权资本的投资行为”。其特点是：（1）投资周期长，一般为3－7年，（2）投资向投资对象提供资金投入和企业管理方面的咨询和帮助；（3）投资通过投资结束时的股权转让活动获得投资回报，一般认为，现代风险投资是在美国首先形成的，目前，美国有700余家风险投资基金，自有资金达500亿美元，融资能力1200亿美元， 种创新的金融工具－风险投资，以其资金募集分散，投资组合合理，投资风险拱担的独特优势和科学的运行方式，使大批高科技项目得以成功开发，并产生出类似英特尔，微软，苹果公司等全球知识经济领域中各领风骚的产业巨头和顶尖人物，这些企业成为美国经济稳定增箍的主要支撑力量，1982年以后，欧洲各国如法国，荷兰，瑞典和比利时的风险投资业事展起来，近年来，澳大利亚，以色列以及一大批发展中国家和地区高新技术业也得到了高速的发展，世界各国都把风险投资作为推动国民经济稳定调整增长，提高经济综合竞争力的得要工具，风险投资汇成了一种世界性的潮流。     

风险投资家联合投资的主要功能分析

风险投资（venture capital,又称创业投资）,是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本,并为其提供经营管理和咨询服务,以期在被投资企业发展成熟后,通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。其本质特征之一就是把资金投资于未做留置和抵押担保的、具有高增长潜力的未上市创业企业。与传统投资相比,风险投资是一种高风险投资,遵循业界人士广为流传的"大拇指定律"。为此,风险投资在运作过程中必须通过各种特殊机制来控制高风险,取得高收益,其中联合投资就是最有效的方式之一。     

完善我国风险投资政策的几点建议

所谓风险投资政策是指一国或地区政府在风险投资业的发展进程中 ,为鼓励风险投资的发展所采取的一系列政策、手段和措施。由于风险投资能推动高科技产业的发展 ,促进产业结构的调整与升级 ,带动经济的发展与繁荣 ,推动金融体系的发展与完善 ,因而受到各个国家的高度重视。各国政府都采取了一系列优惠政策 ,建立了比较完善的政策扶植体系 ,促进了各国风险投资业的不断发展。借鉴国外风险投资的成功经验 ,结合我国实际 ,笔者认为 ,我国在完善风险投资政策方面应采取以下措施 :一、制定优惠的财税政策和贸易政策 ,扶植风险投资业的发展在财税政…     

我国风险投资业健康发展的环境解析

风险投资，已成为当今世界资本市场上一股不可小觑的力量。无论在历史上还是在今天，风险资本投资在发达国家经济成长过程中都起了极其重要的作用，可以说，如果没有风险投资，就没有今天如此发达的计算机产业，目前，人们谈及高科技产业必定要涉及风险投资。在美国硅谷孕育、成长、壮大的风险投资对美国的高科技产业发展起到了催化剂和推动器的作用，     

创建具有中国特色的高科技产业风险投资公司

高科技风险投资公司是专门向高科技开发区和高新技术企业投入研究开发的资金,并从事这种贷款业务的一种金融机构。OECD24个工业发达国家1983年召开的第二次投资方式研讨会上确认:以高科技为基础,生产与经营技术密集型产品的投资,都可视为风险投资。而专门经营风险投资的金融组织即风险投资公司。李鹏同志在八届人大二次会议《政府工作报告》中指出:“改革开放以来,我国在推动科学技术与经济建设结合方面已经取得重大成就。一大批高新技术产业已在全国各地崛起,到1993年末,我国批准设立的国家级高新技术产业开发区52个,高新技术企业已达1.4万家。”因此,大力鼓励和引导高科技产业风险投资公司的建立和发展。     

校正风险投资的误区

<正> 目前,风险投资在我国已备受社会各界的重视和关注:但纵观我国风险投资业的发展,风险投资在实施及人们的认识上还存在许多误区,影响着我国风险投资业的健康发展。一、风险投资风险究竟有多大?风险投资作为一种高风险、高收益的战略投资与一般的投资相比,其风险程度非常高,无庸讳言,高科技成果转化是一项高风险活动,其风险既来自于外部环境的不确定性,又来自于项目本身难度与复杂性。由于高科技特别是处于幼小发展阶段的高科技产业,不同于成熟的工业制造业,它没有现成的技术、工艺与模式,也无法借鉴别国、别的企业的经验教训,只能