政策底已现 市场底何在？

虽然2012年仍有很多不确定风险，但是我们认为当前已经处于底部区域，2012年年初随着流动性的改善和通胀回落带来政策放松预期，2012年市场很有可能在一季度末二季度初迎来反弹。但是受制于长期经济与政策的权衡，反弹难有大的空间。     

大盘已处安全区域

三季度是反弹的有利时期,PMI新订单有较强的季节性，再加上目前原材料库存不高，我们预计新订单在三季度可能触底反弹。而随着通胀下降和政策日趋宽松，市场利率也会进一步回落，因此三季度将是A股反弹的有利时期。但在四季度，随着地产价格和通胀的压力再次出现，我们担心逆周期政策会有所顾虑，市场也会出现摇摆。     

中国信保发布2013年二季度ERI指数

中国出口信用保险公司(简称:中国信保)近期发布2013年三季度ERI指数。中国信保认为:在前期经济增速回落和通胀稳定的背景下,新兴经济体纷纷采取宽松货币政策或财政政策,经济增速出现反弹,但中期增长态势趋于放缓。就整体而言,世界经济仍处在下行周期,尾部风险犹存     

后市仍有上升动力

反弹仍将持续 未来一段时间，经济增长回落至潜在增长附近，通胀将快速下降，政策放松预期也将变得日益强烈，市场反弹有望延续。至于反弹幅度，由于此轮政策放松的预期较6月底那次更为真实，因此，反弹的幅度也应高于6月底的行情。     

国内经济稳增长仍需努力

今年第二季度GDP增速同比从第一季度的81％放缓至76％,为三年来的新低。但第二季度的环比增速则从第一季度的16％略加快至18％。因而对于经济增速可能加速下滑的担忧可以稍减。从政策层面来看,稳增长的决心明确;通胀快速回落也为进一步政策刺激提供了充裕空间。此外,从投资以及信贷增速的反弹也可以看到前期政策宽松开始见效。随着政策效果进一步显现,第三季度国内需求有望继续回暖。     

9月市场或现转棚

中报已披露完毕。经济下滑企业盈利负增长对股指的利空因素已基本释放。通胀加速回落。全年通胀无忧,政策调整空间加大。“十八大”召开在即,政策维稳基调触发反弹行情,9月份我们不悲观。收阳的概率较大。     

机构PK台

世纪证券A股单边下跌可能性不大略高的估值压力在市场回调之后已经回落到平均水平附近。在目前银行资本充足率下降、下半年银行信贷投放量较上半年明显回落的背景下,我们认为证券市场的融资功能应在下半年实体经济的回暖中发挥其作用,A股市场重演2008年单边下跌的可能性不大,市场短、中期通过震荡在合理估值区间内寻求多空平衡点的可能性较大。     

L底也是底：中级反弹倒计时

近期发改委审批一批总体价值接近1万亿元的投资项目，我们认为这可以视为经济稳增长政策的信号，市场有望反弹一波。中期内，如果稳增长的政策能够持续，并能在四季度促成经济库存周期见底，那么市场反弹有望演化为中期反弹。我们认为四季度这种概率较大。     

不如退而结网 守候成长

忍”在等待通胀回落中“磨、8月份，经济数据难有惊喜，政策难松政策难松，符合我们的判断。7月22日中央政治局会议对下半年经济工作的部署，使得市场对政策的预期从过度乐观转向理性，即通胀明显回落之前，政策偏紧的大基调难改变。去年底以来，我们反复强调，     

新兴产业类基金大赚 基金经理看好全年表现

A股二月经历反弹之后的回落，偏股基金业绩表现整体出现回落，但今年以来，聚焦新兴产业的成长股荩金仍然表现出色。     

市场弱势格局不改

政策不松 市场难涨 国际五大央行联手注入资金,反而有可能增加大宗商品价格和国内通胀预期,成为国内货币政策松动的制约·预计在欧债危机、国内经济和盈利下滑预期影响下,市场仍缺乏明显的上涨空间松动,待四季度进入类衰退后,货币政策或有所松动,市场环境或有所好转。配置方面,未来比较长时间内可能都需要坚持配置稳定增长行业和成长股,在经济持续低迷环境下,周期型行业即便因货币政策放松而反弹也难以持续。     

声音

周小川（中国人民银行行长）： 中国经济不存在中期通胀加剧趋势 虽然过去四个月中居民消费价格指数上升，但并不说明中国经济存在中期通胀加剧的趋势。我们担忧的是通胀趋势，而不是当前的通胀水平。中国将继续调整结构性政策以鼓励消费，经济很有希望避免硬着陆；美元下跌不会对中国经济产生重大影响。     

券商策略分享

中信证券:弱势中渐现转机9月份依然是等待期,市场应在2500附近完成筑底,看好四季度的反弹。其主导因素是经济继续回落,在9月份投资者需要确定通胀的拐点,PMI指数的低点,以及在9-10月份由于出口和投资回落造成一定的就业压力,从而带来政策氛围的一定转变,这是市场最终能在     

数字经济

52.9％ 2011年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为52．9％，环比降1％。该指数显示出当前经济增长态势基本平稳，但通胀压力有所反弹。预计2月份PMI将继续下滑，但仍处扩张状态，3月将再回暖上行。     

利好探明底部 信心仍需恢复

从历史上数次大幅调整之后的反弹来看,中期底部基本都有二次回落、考验前期低点的走势,之后才会展开真正的中期反弹。我们认为,此次下调印花税,有助于推动股市软起飞,预计快速反弹之后,仍有可能出现二次回落。市场能否展开更大级别的反弹行情,要看宏观调控预期、"大小、非"解禁等决定性因素。     

2023年通胀水平温和可控

<正>预计2023年国内物价水平温和可控2022年，国内通胀呈现出“PPI高位回落，CPI低位回升”的特征，通胀剪刀差逐步收窄。进入2023年，在外需持续走弱、内需企稳回升的背景下，预计CPI温和上涨、PPI低位震荡，通胀压力总体可控。笔者预计，2023年CPI同比中枢为2.2%,PPI同比中枢为-0.5%。从CPI方面看，防疫政策优化将带来年内消费需求回暖，通胀中枢或将小幅上移，食品与非食品走势相反，结构性通胀特征明显。     

商业零售业下半年可望全面回暖

今年上半年商业零售业呈现触底回升趋势：社会消费品零售总额、核心消费品零售额,重点零售企业销售增速均触底反弹,居民消费能力指标平衡增长,消费信心、行业景气指数均在回升,下半年,宏观经济转好将促进零售业回暖。通胀预期有助于刺激消费,推动零售商业绩提升。股市楼市财富效应将提升居民消费能力和消费意愿。国家扩投资、促消费、保增长的刺激经济政策将延续,促消费政策还将进一步出台。因此,我国商业零售业在三季度将全面回暖,步入新一轮上行周期。     

全球经济复苏风险犹存 中国经济回暖隐忧依旧—2009年上半年宏观经济金融走势及下半年展望

从2009年上半年的总体形势来看，全球经济基本结束了加速下滑的势头，开始步入由衰退走向复苏的转折时期，中国经济的回暖态势也更加明朗。但需要强调的是，国内外经济金融形势仍然错综复杂，金融危机与实体经济的交相影响仍未结束，经济回暖态势与潜在风险并存，通缩迹象与通胀预期同在，关于超常规刺激政策延续与退出的争议再起。     

韩海平:债市迎来中长期配置价值

近1个月以来,债市率先上演绝地反弹,当前的行情可否持续?投资者能否开始播种债券基金?韩海平认为,从目前经济走势、通胀形势和国内货币政策走向来看,今年四季度至明年前三季度CPI逐季回落的趋势基本确立,考虑到国内经济增速的惯性回落以及外     

A股中期底部基本确立

继美国出台新一轮量化宽松政策后，日本亦开始主打“央行无限量货币宽松”和“上调通货膨胀率至2％”两条经济纲领。全球量化宽松对A股市场会有什么影响？而始自1949点的反弹已经将近一个多月，这是大底的确立还是中级反弹而已？度过了“跌跌不休”的2012年，2013年的A股市场将会给投资者带来怎么样的投资机会？