美国利率体系及对中国利率市场建设的启示

美国的利率品种可分为官方利率和市场利率两种类型,美国的官方利率为联邦基金利率和再贴现率。每年由联储公开市场委员会召开八次会议并在每次会议上公开一个当期联邦基金利率目标水平,通过联储的公开市场操作影响联邦基金利率在此目标水平内波动。同时,美联储会根据联邦基金利率相应地     

货币政策正常化：前景展望--耶伦在加州联储会议上的讲话

随着美国国内经济基本面的持续改善,美联储货币政策正在步入正常化的调整通道。本文首先阐述了当前美国经济基本面的运行情况,经济复苏基础的不断夯实表明联邦基金利率提高的时间窗口正在逐步逼近;其次,讨论了提高联邦基金利率的时间,并认为2015年晚些时候可能成为联邦基金利率上调的绝佳时机;再次,讨论了未来货币政策的可行路径,基于经济形势的前景预测,联邦基金利率存在稳步上升的动力;最后论述了决策者在当前环境下应该考虑的风险和相关因素。结论表明,为了实现最大就业和价格稳定的双重目标,美联储货币政策的具体实施路径将以数据为依托。     

货币政策正常化:前景展望——耶伦在加州联储会议上的讲话

随着美国国内经济基本面的持续改善,美联储货币政策正在步入正常化的调整通道。本文首先阐述了当前美国经济基本面的运行情况,经济复苏基础的不断夯实表明联邦基金利率提高的时间窗口正在逐步逼近;其次,讨论了提高联邦基金利率的时间,并认为2015年晚些时候可能成为联邦基金利率上调的绝佳时机;再次,讨论了未来货币政策的可行路径,基于经济形势的前景预测,联邦基金利率存在稳步上升的动力;最后论述了决策者在当前环境下应该考虑的风险和相关因素。结论表明,为了实现最大就业和价格稳定的双重目标,美联储货币政策的具体实施路径将以数据为依托。     

美联储影响原油价格的实证分析

本文运用自回归分布滞后模型研究美国联邦基金利率对原油价格的影响情况,结合对美联储性质、美联储影响原油价格的历史、机制等分析,得到三点结论:(1)美联储通过联邦基金利率影响原油价格变动;(2)原油期货价格变动量受当期联邦基金利率变动和滞后5期的货币供应量M2的影响;(3)美联储利率对原油价格影响非常迅速。因此,研究原油价格变动,决策当局需要关注其背后的美国联邦基金利率。     

欧美非常规货币政策的反思

美联储。美国为迅速摆脱危机,在美联储的操作下,将联邦基金利率一降再降,直至接近于0,随后又动用了非常规的货币政策工具。美联储通过演讲、政策声明和承诺等多次向公众传达经济形势,引导联邦基金利率未来的可能趋势,修正投资者和经济预测者的利率预期;     

速览

01美联储维持利率不变年内最多加息两次3月16日,美联储发布了3月份议息会议声明,维持联邦基金利率目标区间在0.25%至0.5%不变,符合市场预期。美联储并未就下次何时加息给出承诺,声明称加息取决于实际和预期经济状况,并重申加息过程将是缓慢的。值得关注的是,美联储大幅调低了联邦基金利率中值。按照美联储最新预期,2016年底、2017年底、2018年底联邦基金利率中值分别为0.9%、1.9%、3%,去年12月的预期分别为1.4%、2.4%、     

国际金融危机前后美国联邦基金市场的变化及其启示

联邦基金市场既是金融机构拆借准备金的市场又是美联储货币政策调控的市场,在2008年国际金融危机前后,由于美联储实施了非常规的货币政策与新的监管政策,导致联邦基金市场的交易行为发生了重要变化。从2008年国际金融危机前后联邦基金市场交易行为、美联储利率调控方式变化、联邦基金利率与泰勒规则的关系三个方面描述这些变化,并为我国货币政策从数量型调控向价格型调控转型提供一些对策建议。     

静观美联储降息

2007年9月18日,美联储宣布将联邦基金利率调低50个基点,从5.25%降低到4.75%。这是2003年6月以来美联储首次调低联邦基金利率。然而,令人吃惊的还不只这些,2007年10     

美国利率体系及其定价基准

美国利率体系 美国的官方利率为联邦基金利率，主要是通过公开市场操作来使该利率在一个狭窄的目标区间内波动，每年10次的联储公开市场委员会会议将选择并公开一个联邦基金利率目标水平。同时，美联储也会根据联邦基金利率调整对商业银行的贴现窗口利率。     

美国连续调整利率对世界及我国经济的影响

6月30日，美国中央银行——美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，8月10日，美联储又宣布美元利率再提高0．25个百分点，联邦基金利率提高到1．5％，引起了世界各国的普遍关注。     

2019年国际金融十件大事

1.美联储三次降息实施宽松政策框架2019年8月1日美联储宣布降息25个基点,将联邦基准利率下调至2%-2.25%,这是美联储自2015年12月升息以来首次降息;9月18日,美联储再次宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2%;10月31日,美联储第三次宣布降息25个基点,下调联邦基金利率区间至1.50%-1.75%。     

美联储发布利率预测的目的及影响

2012年1月26日,美联储公开市场委员会（FOMC）首次发布对2012年内以及未来较长期间联邦基金利率水平的预测。这是美联储提高货币政策透明度和有效性的最新举措。美联储长期维持超低利率有助于本国经济复苏,但其负面影响不容忽视。     

联邦基金利率发展经验及对Shibor推广的启示（下）

联邦基金利率是联邦基金市场上的隔夜拆借利率，是美国最重要的基准利率。联邦基金利率不仅是美联储公开市场操作的目标，也是各种短期融资工具、信贷产品、浮息债券及利率衍生品的定价基准。该文探讨了联邦基金利率发展的成功经验，取他山之石筑本土之堤，希望能对我国银行间市场基准利率建设和推广有所裨益。     

美联储进入加息周期，各国经济仍存差异北大核心CSSCISSCI

2004年6月30日,美联储公开市场委员会在2001年以来13次下调利率后首次上调利率,将联邦基金利率从1％升高到1,25％,成为美国货币政策的一个转折点。美联储在2004年共加息5次,联邦基金利率达到2．25％,预期今后美联储仍将以。慎重有序。的方式继续其加息进程。然而由于全球经济增长的不均衡,并不是所有国家都进入了收紧货币政策的阶段,     

联邦基金利率发展经验及对Shibor推广的启示（上）

联邦基金利率是联邦基金市场上的隔夜拆借利率，是美国最重要的基准利率。联邦基金利率不仅是美联储公开市场操作的目标，也是各种短期融资工具、信贷产品、浮息债券及利率衍生品的定价基准。该文探讨了联邦基金利率发展的成功经验，取他山之石筑本土之堤，希望能对我国银行间市场基准利率建设和推广有所裨益。     

焦点——美联储再度“放水”？

8月10日,美联储宣布将联邦基金利率继续维持在历史上最低点0～0．25%的水平,并表示将购买更多国债以刺激经济复苏。作为主要货币政策工具之一的联邦基金利率在被降至接近于零后,美联储的“弹药”已所剩无几。美联储此次政策调整,即可被视为重启购买国债计划的一个前奏。鉴于目前经济形势尚未显著恶化,     

美国超低利率时代终结

在经历了长达4年的连续降低利率之后，6月30日，美联储决定将美国的联邦基金利率由1％提高到1．25％。尽管幅度并不大，但由于此前美国的联邦基金利率已经处于46年来的最低点，因此美联储的这次举动引起了全球经济界的普遍关注。     

美联储货币政策传导和操作特点评析

美联储的货币政策中介目标经过了由利率到货币供应量,再到隐含中介目标的变化,目前以联邦基金利率为操作目标;其货币政策主要通过联邦基金市场向国民经济各个部门传导.在泰勒规则的指导下,美联储的货币政策操作具有自主性、公开性、前瞻性、市场化和模型化的特点.美联储的货币政策操作经验,对我国亦具有现实的借鉴意义.     

2006年国际金融十大新闻

1美联储暂停加息,货币政策走向引发关注2006年8月8日,美联储宣布维持联邦基金目标利率5.25%水平不变,从而结束了自2004年6月开始的连续17次以25个基点的幅度将联邦基金目标利率从1%提高到5.25%的进程。在随后9月20日、10月25日和12月12日的美国联邦公开市场委员会上,美联储又连     

入民币需要升息吗?

2004年6月30日,美国联邦储备委员会决定将联邦基金利率从1%上调至1.25%,这是美联储4年来首次提高利率.8月11日,美联储再将美国联邦基金隔夜拆借利率提高0.25个百分点,使其利率水平达到1.5%,紧接着9月21日,美国联邦储备委员会决定,将联邦基金利率从1.5%调整到1.75%.这是美联储6月底以来连续第三次提高利率.美联储认为,此次加息仍然是刺激性的政策,此项政策将与不断提高的生产率一道继续对美国经济增长提供支持.经济界则普遍认为,导致美联储加息的真正原因是一段时间以来国际能源价格的不断升高,还有美国经济面临通货膨胀的压力和美国经济面临"负利率"环境,因此,美联储升息实质上是向市场发出了明确的信号,即必须面对利率不断提高的现实.