疫情以来中、美、日、欧中央银行资产负债表变化研究——基于规模、结构两个方面

新冠肺炎疫情爆发后,世界主要经济体中央银行纷纷出手,实施常规或非常规货币政策,以稳定金融市场与经济发展。因此,各主要经济体中央银行资产负债表也发生了较大变化。本文选取中国、美国、欧盟、日本四大经济体,在总结疫情以来各经济体中央银行应对疫情所实施货币政策的基础上,从规模和结构两个方面,分析各经济体中央银行资产负债表变化的特点,最后提出人民银行需要关注的问题及相关措施。     

高通货膨胀冲击下关于疫情期间全球货币政策的反思与比较

本文在当前全球通货膨胀高企的背景下,对2020年以来各国中央银行的货币政策进行反思和比较。2020年,新冠肺炎疫情严重冲击实体经济,各国中央银行采取扩张性货币政策,以提高社会总需求水平和避免衰退;2021年,新冠肺炎疫情缓解,全球经济重启,供求失衡导致通货膨胀攀升,但并未引起主要发达国家中央银行足够的重视;2022年,随着通货膨胀压力增大,各国中央银行货币政策转向,加快紧缩进程。从目前情况看,各国中央银行在疫情期间采取的扩张性货币政策并无错误可言,此轮世界性通货膨胀是新冠肺炎疫情冲击期间货币政策操作的复杂性所致。     

中央银行在应对疫情中的职能与角色定位

中央银行作为货币政策的调控部门,属于纯货币调控,在本次新冠肺炎疫情中充分发挥了应有的调控作用,但新冠肺炎疫情冲击着供应链和实体经济,导致供给和需求不均衡,属于纯实物调控。在调节商品供求矛盾时,货币政策调控出现了不少短板,调控效果不佳。建议提高应对金融风险的警惕性、增强货币政策调控的精准与有效性、加强货币政策与宏观调控政策协同运作、运用窗口指导信贷投向多元化改善供应链布局、加强央行间国际合作与政策协调,切实提高抗击新冠肺炎疫情的能力和效果。     

新冠肺炎疫情对农村商业银行的信用风险冲击与异质性检验——以山东省110家农村商业银行为例

本文以山东省110家农村商业银行为样本,实证分析了新冠肺炎疫情对农村商业银行的信用风险冲击及异质性,并探讨了监管部门的政策效应。GMM估计模型结果表明：新冠肺炎疫情与农村商业银行不良贷款率显著正相关,中央银行货币政策工具对新冠肺炎疫情冲击具有抑制效应,新冠肺炎疫情前风险相对较高与欠发达地区的农村商业银行受到的冲击更大。基于此,提出强化政策扶持、加强流动性风险监测与资本补充、完善风险转移和分担机制建设、加快推进数字化与平台化转型等政策建议。     

疫情以来主要经济体货币政策对央行资产负债表影响的国际比较

2020年新冠肺炎疫情在全球范围内暴发后,各国和地区采取了多种非常规货币政策应对疫情对经济造成的严重冲击。目前疫情已持续两年多时间,各国货币政策实施效果如何？文章通过归纳疫情期间美欧日英四个主要经济体国家及我国央行推行的主要货币政策,从多角度、多层面比较分析货币政策对各国央行资产负债表在整体规模、组成结构等方面的影响,结合当前形势为新时期我国人民银行维持资产负债表的健康可持续,提出需关注的问题和政策建议。     

此轮全球性通货膨胀的原因：从中央银行角度讨论（上）

近期全球物价水平持续大幅上涨,许多国家面临严重的通货膨胀压力。有学者将其简单归因于政府的大规模经济刺激计划或俄乌冲突、新冠肺炎疫情等国际政治经济因素,这样的观点并不完全令人信服。面对日益严峻的通货膨胀形势,各国中央银行未能及时调整货币政策,这与2008年全球金融危机后中央银行独立性的削弱不无关系。事实上,中央银行在进行货币政策操作时必须在物价稳定与经济增长之间权衡,而经济状况又关乎选民的投票倾向,因而其往往承受着较大的国内政治压力。同时,凯恩斯经济学的广泛应用与供应经济学的式微也使各国中央银行低估了经济刺激计划可能带来的通货膨胀风险。引进负利率政策等创新性货币政策工具可能是中央银行对抗国内政治压力、保持物价稳定的有效手段,但无论如何,低通货膨胀时代已经结束,各国中央银行将面临比新冠肺炎疫情更加严峻的挑战。     

美、中、欧、日经济体中央银行资产负债表研究

由于中央银行职责定位，其资产负债表也有别于一般企业、行政事业单位，具有一定特殊性，中央银行资产负债表是货币政策执行结果和效果的反映，同时又能影响货币政策走向、空间。2020年新冠病毒暴发以来，全球主要经济体中央银行运用或创设多种货币政策工具，积极应对疫情负面影响，资产负债表因此也发生了较大变化，本文以美、中、欧、日四大经济体中央银行为研究对象，从总量和结构两个方面，分析总结疫情后各中央银行资产负债表的变化特点，最后提出建议。     

新冠肺炎疫情下货币政策工具中外比较分析

面对前所未有的新冠肺炎疫情冲击,各国央行迅速采取了强力有效的应对措施,主要包括资产购买、前瞻性管理、流动性和信贷支持等非常规货币政策工具;央行应对国际金融危机创设的非常规货币政策工具为迅速应对疫情危机提供了借鉴。国外央行应对疫情的非常规货币政策工具及时缓解了疫情冲击,但我国央行采取的货币政策措施更加稳妥有效,未来我国货币政策应继续保持战略定力,坚持稳健的货币政策灵活精准、合理适度。     

国家审计在疫情防控中的作用机制及实施路径研究

本文从疫情防控角度研究了国家审计在国家治理中的基本理论,重点分析国家审计在新冠肺炎疫情防控中的作用机制和实施路径,从而有助于加强对新冠肺炎疫情的防控,提高我国对重大公共危机事件的处置能力.     

国外财政货币政策组合的理论与实践

为应对金融危机和新冠肺炎疫情冲击,过去数十年来多数国家的财政货币政策运用比较充分。财政政策面临公共债务过高、货币政策面临零利率下限等问题,单独使用财政、货币政策难以实现宏观经济目标,财政货币政策组合越来越受到各国的重视,在总结财政货币政策组合的理论或及成功经验的基础上,探讨财政货币政策融合的困境与新思路,并提出政策融合应重点关注的相关问题。     

社会保险支持新冠肺炎疫情防控研究

随着2019年12月初新冠病毒肺炎疫情的爆发,我国举全国之力展开了卓有成效的抗疫防疫战.社会保险基金作为国家风险管理储备的重要组成部分,在新冠肺炎防控阻击战中发挥了重要作用.本文通过分析新冠肺炎疫情防控进展和对我国社会经济影响,指出了社会保险应对新冠肺炎疫情的机遇和挑战,借鉴日本和韩国健康保险在传染病防控中的作用,提出...     

推进现代中央银行制度建设

<正>疫情大考下,我们更加坚定了中国特色社会主义制度的自信,增强了推进现代中央银行制度建设的决心2月14日,在中央全面深化改革委会议上,习近平总书记指出,这次抗击新冠肺炎疫情是对国家治理体系和治理能力的一次大考。在党中央坚强领导下,人民银行作为我国中央银行,充分运用货币政策工具,发挥宏观调控职能,为疫情防控和经济社会发展提供了及时有力的金融支持。疫情大考下,我们更加坚定了中国特色社会主义制度的自信,增强了推进现代中央银行制度建设的决心。党的十九届四中全会审议通过的《中共     

动态随机一般均衡视域下新冠疫情冲击的宏观经济效应

在抵御新冠肺炎疫情产生的冲击过程中,各国均进行了货币政策调整。欧洲和美国均采用超低利率政策,期望通过“以直升机撒钱”的方式刺激消费和投资以抵御新冠肺炎疫情带来的消极影响。本文构建内含传染病(SIR)模型的DSGE模型,刻画新冠肺炎疫情影响宏观经济的总需求与总供给渠道,进而考察新冠肺炎疫情冲击产生的宏观经济效应。研究结果显示:第一,常规货币政策机制下,新冠肺炎疫情形成的总需求冲击与总供给冲击引起宏观经济衰退,具体表现为产出、消费和就业减少以及通胀下降,且这一衰退具有较强的持久性。第二,超低利率政策下,新冠肺炎疫情引起宏观经济“呆滞性”衰退,即产出、消费和就业表现出永久性减少;同时,这一冲击还引起通胀上升,使宏观经济呈现“低产出(就业)”与“高通胀”并存的“滞胀”特征。总的来看,超低利率政策下,新冠肺炎疫情对宏观经济产生的危害可能远超过常规货币政策情形,因此,采用超低利率政策并非最佳选择。基于此,我国应继续采用灵活适度的稳健型货币政策,并通过以“新基建”为重要内容的扩大内需战略拉动经济复苏。     

美联储应对新冠疫情的政策反应分析

新冠疫情在美国本土加速蔓延以来,美国实体经济受到严重冲击,金融市场剧烈波动。作为美国的中央银行,美联储在短时间内货币政策、监管政策齐出,并创设了很多新的政策工具应对疫情,呈现出反应速度快、政策覆盖广的特点。同时,政策还呈现出临时性的非常规化特征,政策的效果还需要更多的宏观政策配合。     

金砖国家数字金融合作探索

<正>《金砖国家经济伙伴战略2025》提出要顺应新工业革命的时代要求,深化在数字技术、电子商务、信息安全等数字经济领域的合作。在新冠肺炎疫情背景下,加快数字经济发展已是大势所趋,推动数字经济赋能金融等传统产业也正在成为金砖国家转型发展、深化五国战略伙伴关系的重要切入口。     

中国央行领跑全球疫情应对

由于新冠肺炎疫情在全球蔓延,疫情应对已成为当前各国货币政策的核心考量因素。中国货币政策已成为全球疫情应对的领跑者,盯着美联储研判中国央行政策操作已经不再有效。疫情年初在中国暴发,中国央行迅速行动,进入疫情应对模式。从迄今为止的操作看,中国央行可谓是有章有法、精准施策。在疫情应对的关键时期,货币政策主要是保证市场流动性充裕,重点支持疫情防控;随着疫情得到控制,生产经营活动逐渐恢复,货币政策迅速转向支持企业复产复工。在应对中,中国央行交替使用一揽子政策工具,既有数量工具又有价格手段,拓宽了政策空间;同时,还与其他政策充分协调,以进一步强化政策效果。     

疫情下的货币政策猜想

在本次新冠肺炎疫情应对中,货币政策及时且较全面出动,对于稳定市场预期发挥了重要作用。2月下旬以来,中国疫情防控取得长足进展,中央政治局、国务院开始强调经济社会发展,尤其是企业复工复产的政策支持,货币政策的方式手段开始更加灵活多元。本文梳理了近期推出的货币政策特征,在此基础上对相关热点问题进行猜想预测。     

珍惜正常货币政策空间

<正>从新冠肺炎疫情以来我国货币政策操作的发展脉络来看,中央银行在坚持不搞"大水漫灌"的基础上,更加注重运用结构性工具"精准滴灌",并根据疫情防控和市场形势的变化,灵活适度调整货币政策力度和节奏,构成了"珍惜正常货币政策空间"的具体实践。第一,疫情期间着力稳流动性、稳市场预期,更多运用结构性工具助力企业复     

新冠肺炎疫情对企业内部审计工作的影响和思考

新冠肺炎疫情对企业返工复工带来了挑战,也对企业内部审计工作提出新要求。本文分析新冠肺炎疫情对企业内部审计工作造成的不利,并提出保障企业内部审计工作效率和质量的应对策略。     

新冠肺炎疫情对医疗行业影响分析

岁末年初的新冠肺炎疫情,考验各行业的风险防控能力与自身免疫能力。医疗行业作为与新冠肺炎疫情防控最直接最密切的行业,承载着救治和防控的重大职责和服务职能。本文结合自身在医疗行业管理领域的具体实践,对新冠肺炎疫情带来的影响因素进行分析,并提出应对措施。