阚治东投资神话创新篇东方汇富“东开投资研究院”研创产业投资金融升级

行业领袖贡献社会中国证券金融领域连创第一阚治东先生是中国证券金融界的传奇人物.1990年,阚治东先生创立申银证券公司,并担任总裁、法人代表,后将万国证券合并,任申银万国证券公司总裁,法人代表.在阚治东先生领导下,申银万国自成立以来连续多年成为国内规模最大、盈利能力第一的证券公司.期间,阚治东先生领导团队创造了许多中国证券金融领域的第一,包括:第一个A股发行,第一个A股、H股同时发行,第一个B股发行,第一个证券营业部,第一个证券研究所,主持了中国证券行业第一起兼并收购等等.发行第一张金融债券、第一张企业短期融资券,设立第一个证券交易柜台,参与发起设立上海证券交易所,编制国内第一个股票指数和全国第一份股票年报等等.     

温家宝：注重对社会转型期道德文化建设的研究

国务院总理温家宝近日在同国务院参事和中央文史研究馆馆员座谈时说,近年来相继发生了＂毒奶粉＂、＂瘦肉精＂、＂地沟油＂、＂染色馒头＂等事件,这些恶性的食品安全事件足以表明,诚信的缺失、道德的滑坡已经到了何等严重的地步。他在讲话中强调,要注重对社会转型期道德文化建设的研究。温家宝说,我国改革开放30多年来,伴随经济社会的发展和民主法制的推进,文化建设有了很大的进步。同时也必须清醒地看到,当前文化建设特别是道德文化建设,同经济发展相比仍然是一条短腿。     

Quantitative history studies on China: State capacity,institutions, culture and human capital from prehistoric times to the present

Volumes of historical archives in China have been digitised, from which various datasets have been constructed for scholarly inquiry. Furthermore, the excavation of thousands of archaeological sites provided detailed data about prehistoric development across China's landmass. As a result, there has been remarkable progress in quantitative studies on China's past. This article reviews recent work in five theme areas to provide a background for the papers included in this special issue. These themes include state formation, Confucianism, human capital, Christian missionaries, and long-term persistence studies. The five papers in this issue fall into these themes and are introduced where appropriate.     

Revealed comparative advantage in manufacturing industry: The case of the Netherlands

Summary This article contains a survey of empirical evidence as regards the revealed comparative advantage of Dutch manufacturing industry. Besides, a comparison of the factors influencing comparative advantage is made for the Netherlands, Belgium and West Germany. From this review it seems rather clear the the Netherlands' industry has a revealed comparative advantage in skill-intensive products and in natural-resource intensive products. Economies of scale also seem to contribute to Dutch industry's revealed comparative advantage. The role of R&D is less clear, while physical-capital intensity apparently does not contribute to Dutch indutry's revealed comparative advantage. Also it looks like the Netherlands and West Germany have adjusted their industrial structure by moving away from simple products towards respectively skill-intensive products and fundamental products, while Belgium is rather behind in this process. The authors want to thank J. Kol for his valuable comments on an earlier version of this paper.     

Investment strategies by foreign automobile firms in China: A comparative study of Volkswagen,Honda, and Hyundai

The paper uses rolling sample tests to investigate time-varying calendar effects in the Chinese stock market, based on the GARCH (1, 1)-GED model. The Friday effect existed with low volatility at the early stage, but it seems to have disappeared since 1997. The positive Tuesday effect began to appear then. There is a small-firm January effect with high volatility. The turn-of-the month effect has also disappeared in the Chinese stock market since 1997.     

贫困地区发展农民合作经济组织的实证研究--以安徽省霍山县农民合作经济组织的调查为案例

安徽省霍山县农民在中荷扶贫项目的支持和参与式思路的启发下，依托本地某个特色农产品的生产经营，或为了保证某项工程能够长期发挥作用、无偿资金能够持续发展、山林资源能够得到保护，纷纷建立各种农民合作组织，共闯市场，共同发展。霍山农民合作组织的发展，反映了农民在新一轮的制度变迁中，通过发展中介组织来提高市场竞争力的愿望，是新形势下增加农民收入、推动农民脱贫致富的有益的探索和有效途径。     

Roman technological progress in comparative context: The Roman Empire,Medieval Europe and Imperial China

The Roman Empire experienced both extensive and intensive economic growth. This article first surveys the role of technology in that process, engaging with recent literature on intensive growth under Malthusian constraints. It goes on to investigate the difference in technological progress between the Roman Empire and medieval Europe. It argues that political fragmentation explains why medieval Europe was more innovative than the Roman world, invoking a comparison with imperial China to complement the analysis. The technological success of China under the Tang and Song shows that political fragmentation is not a precondition for progress. However, Roman emperors never invested in the practical application of useful knowledge, the way Chinese rulers did.     

The role of comparative advantage in trade within industries: A panel data approach for the European Union

The Role of Comparative Advantage in Trade within Industries: A Panel Data Approach for the European Union. — A large share of EU member states trade is intra-industry trade (IIT) in the period 1985-1996; in particular, IIT is based on products differentiated in quality (vertical IIT). Moreover, exports from southern countries are located mainly at the lower end of the price-quality spectrum, whereas those countries with higher per capita incomes are located at the higher end. According to the vertical IIT models, we hypothesize that commercial specialization of members states over the quality spectrum within industries is explained by differences in technological, physical and human capital. The results show that comparative advantage is an important driver of the pattern of European trade within industries.     

Real exchange-rate changes in the European community: The empirical evidence and its implications for European currency unification

Zusammenfassung Reale Wechselkurs?nderungen in der Europ?ischen Gemeinschaft: Der empirische Befund und seine Bedeutung für die Europ?ische W?hrungsvereinigung. — In diesem Beitrag wird-anders als von der Theorie des optimalen W?hrungsgebiets-ein umfassendes Kriterium für die ?konomische Wünschbarkeit einer W?hrungsvereinigung vorgeschlagen, das der empirischen Verifizierung zug?nglich ist: der Bedarf an realen Wechselkurs?nderungen zwischen den potentiellen Mitgliedern der W?hrungsunion. Die Europ?ische Gemeinschaft wird im folgenden an diesem Mabstab gemessen. Dabei zeigt sich, daβ die Europ?ische Gemeinschaft mit einiger Wahrscheinlichkeit ein weniger geeignetes W?hrungsgebiet ist als die Bundesrepublik Deutschland, Italien oder die USA. Ein Vergleich der realen und der nominalen Wechselkurs?nderungen zwischen den neun Mitgliedsl?ndern beweist jedoch, daβ die erheblichen (nominalen) Wechselkurs?nderungen der letzten fünf Jahre überwiegend auf mangelnde Koordination der nationalen Geldpolitiken und nur in geringem Maβe auf strukturelle Divergenzen (reale Wechselkurs?nderungen) zurückzuführen sind. Eine Gegenüberstellung der durchschnittlichen innergemeinschaftlichen realen Wechselkurs?nderungen in den Jahren 1967–1970 und 1971–1975 ergibt, daβ die Bereitschaft zur wirtschafts-politischen Koordination sogar im Zeitverlauf nachgelassen hat; der Fehlschlag der Bemühungen um eine europ?ische W?hrungsunion kann nicht durch ungünstige wirtschaftliche Ereignisse (einen verst?rkten Bedarf an realen Wechselkurs?nderungen) erkl?rt werden. Der Versuch, dem Ziel der europ?ischen W?hrungsunion durch wirtschafts-politische Koordinierungsbemühungen n?her zu kommen, ist — so lautet die abschlieβende These — wahrscheinlich aus grunds?tzlichen ?konomischen Erw?gungen zum Scheitern verurteilt; erfolgversprechend erscheint aus ?konomischer Sicht nur eine Strategie der Zentralisierung.

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Résumé Les variations des taux de change réels dans la Communauté Européenne: L’analyse empirique et ses conséquences pour l’unification monétaire européenne. Contrairement à la théorie de la zone monétaire optimale, l’auteur propose un critère de la souhaitabilité de l’unification monétaire qui est en même temps compréhensif et sujetible à la vérification empirique: le besoin de variations des taux de change réels parmi les membres potentiels de l’union monétaire. En suite, cette norme est appliquée à la Communauté Européenne. Il se montre que la Communauté est probablement une zone monétaire moins appropriée que la R.F.A., l’Italie ou les Etats Unis. Une comparaison des variations des taux de change réels et nominels parmi les neuf pays membres prouve que, cependant, les variations considérables des taux nominels pendant 1970–1975 étaient dues principalement au défaut d’une coordination des politiques monétaires et assez peu à des divergences structurelles (c.à.d., à des variations des taux de change réels). En fait, si l’on compare les variations intra-communautaires moyennes des taux de change réels en 1967–1970 et 1971–1975, il se montre que l’échec du projet de l’union monétaire ne s’explique pas par des événements-économiques défavorables (c.à.d., par un besoin plus fort de variations des taux de change réels), mais par un relachement de la volonté coordinatrice. Selon la thèse finale, il y a des raisons d’ordre économique qui indiquent que probablement chaque essai d’approcher le but de l’union monétaire par une stratégie coordinatrice est a priori condamné à l’échec; du point de vue économique seulement une stratégie de centralisation promet du succès.

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Resumen Variaciones reales de los tipos de cambio en la CEE: Los resultados empíricos y su importancia para la union monetaria europea. — En este trabajo se establece — a diferencia de la teoria de las zonas monetarias óptimas — un criterio general para la deseabilidad económica de una union monetaria, que es posible ser verificado empfricamente: la necesidad de variaciones en la tasa de cambio real entre miembros potenciales de una union monetaria. La CEE se analiza más adelante bajo este criterio. El resultado del análisis fue que la CEE es con alguna probabilidad una zona monetaria menos adecuada que Alemania Federal, Italia o los EEUU. Una comparación de las variaciones reales y nominales de las tasas de cambio entre los nueve estados miembros de la CEE demuestra, sin embargo, que las variaciones (nominales) sustanciales en las tasas de cambio de los últimos cinco a?os se debieron preponderantemente a falta de coordinación en las politicas monetarias nacionales y en menor medida a divergencias estructurales (variaciones en la tasa de cambio real). Una comparación de las variaciones promedio en las tasas de cambio reales dentro de la Comunidad en los a?os 1967–1970 y 1971–1975 muestra, que la predisposición para coordinar politicas económicas ha disminuido a traves del tiempo; el fracaso de los intentos por formar una union monetaria no se puede explicar por medio de hechos económicos desfavorables (una mayor necesidad de variaciones cambiarias reales). El intento de acercarse a la meta de una union monetaria europea a traves de empe?os en la coordinación de politicas económicas está — así dice la tesis final — probablemente condenado a fracasar debido a consideraciones económicas básicas; una estrategia de centralización parece ser desde el punto de vista económico la única que promete éxitos.

     

The quantity theory in New England, 1703-1749: new data to analyze an old question

The finding of Robert West that the classical quantity theory of money clearly holds for New England (at variance with results for the rest of Colonial America) is revisited, with care taken to guard against spurious data and spurious regression. Thus alternative measures of price and money and modern econometric techniques are employed. The quantity theory of Milton Friedman is shown to be complementary to classical quantity theory, and both theories are tested via modern time-series analysis. The West data lead to mixed results; but the new data and technique support both quantity theories.