资产负债水平、估值判断与并购溢价

本文以2011—2017年沪深A股上市企业为研究对象,对资产负债水平、估值判断以及并购溢价三者间的关系展开研究,研究结果表明:估值判断与并购溢价之间呈正向关系;资产负债率水平与并购溢价之间呈正向关系;资产负债水平能够强化估值判断与并购溢价之间的关系.     

物超所值抑或物有所值——特斯拉股票市值合理性分析

特斯拉的股价是否被高估,一直是资本市场争议不断的热门话题。本文首先对比分析特斯拉与传统汽车公司的经营业绩,指出特斯拉估值与业绩的巨大反差,其次分析特斯拉估值高企的原因,指出特斯拉的股票市值蕴含着资本市场对科学技术进步、商业模式创新和企业家创新精神的独特溢价,最后剖析特斯拉在环保意识日益增强的时代背景下所面临的机遇与风险,指出应当从动态的时间维度看待特斯拉的估值。对特斯拉是物超所值还是物有所值的判断,取决于估值的参照体系和时间维度。环保革命势必增厚特斯拉的估值基础,在特斯拉这类“新物种”面前,旧的估值体系疲态毕露,估值体系亟待变革和重构,以适应新经济、新技术、新模式、新业态蓬勃发展的新形势。     

关于OTC市场股权估值的思考

健康的股权估值体系会促进OTC市场的长期发展,为中小微型与创新企业提供全国性、富有透明度的融资渠道。北美OTC上柜公司估值以主板上市公司估值方法为基础,同时估值调整项非常重要。对于我国中小微企业,需要根据上柜公司盈利特点选择合适的估值方法。估值时需要注重企业盈利趋势,多种估值方法互为补充,避免过于复杂的过程及过多的主观假设。估值水平的折价和溢价是风险收益权衡的结果。     

浅谈上市公司并购重组中的业绩补偿承诺及其影响

业绩补偿承诺作为上市公司并购重组中的重要契约安排,旨在促进交易的公平公正,维护交易双方的利益。但是现今市场上,过于乐观的业绩补偿承诺、过高的估值溢价以及巨额商誉等问题频现。业绩补偿承诺究竟是促进并购交易的公平,还是高估值、高溢价的幕后推手。本文在对业绩补偿承诺含义进行分析的基础上,进一步探讨其产生的积极影响与消极影响,并据此提出相关建议。     

基于知识管理的企业创新主体集成策略

企业作为创新的主体,如何通过加强知识管理,深入挖掘人才创新潜力,提高企业的持久创新能力和市场竞争力,是值得认真研究的课题。本文以企业创新主体集成为切入点,试图通过对创新主体的特点、价值取向、集成策略等方面的研究,探索企业知识管理的新途径、新方法,为企业提高自主创新能力与核心竞争力提供借鉴。     

互联网公司并购行为与创新绩效的关系

在知识经济和全球一体化时代,并购作为企业推行一体化战略和多元化战略,打造竞争优势和实现市场扩张的有效手段,对提升企业创新能力和企业综合实力有着显著的影响.本研究以互联网行业为研究对象,通过整理分析我国海外上市互联网企业并购的面板数据,对企业并购、创新、纵向一体化和创新绩效之间的关系进行实证研究.结果表明,互联网企业的并购对创新绩效的影响呈倒U型;纵向一体化并购的企业,并购削弱了其对创新绩效的正向影响;随着企业创新绩效的提高,并购削弱了创新能力对财务绩效的正向影响.     

中国大中型工业企业创新驱动增长的测度与分析

基于内生增长理论和CDM模型,建立四方程递归模型。首次用近几年中国大中型工业企业数据测度和分析企业创新驱动过程中创新决策、创新投入、创新产出和最终产出之间的关系和影响因素。对企业创新行为的关键变量设定不同的衡量指标,既分析了企业规模、市场力量、技术机会等传统熊彼特因素的影响,又考虑了政府政策、不同控股类型企业、高新企业等符合中国国情因素的影响。模型估计考虑了选择性偏差对创新的影响,并对相关结果进行了比较分析。     

估值指标与基本面指标的市场价值投资策略研究

本文选择2009—2018年计算机通讯设备制造业中181家上市企业,采用LSV方法和多元回归法,兼顾估值和基本面两个指标,分析了我国A股市场价值投资策略有效性.研究发现:我国A股市场价值投资策略有效,但反映价值投资有效性的企业基本面指标,而非股价估值指标,即基本面好的企业能获得超额股价收益,而估值高的企业并不能获得超额收益.进一步研究发现,价值投资策略有效性强度未出现逐年上升,熊市阶段的价值投资策略有效性强于牛市阶段.     

基于动力机制视角的传统企业创新转型路径选择

创新是推动企业转型发展的内生动力。本文在研究传统企业创新转型、创新转型的动力机制以及动力的影响因素的基础上,提出了传统企业创新转型的方向和创新转型的路径选择,包括市场培育下的企业创新转型、社会中介服务下的企业创新转型、市场调节和政府培育共同作用下的企业创新转型以及商业模式创新下的企业创新转型等,旨在加快传统企业创新转型的步伐。     

双向开放式创新、创新能力与新产品市场绩效

基于企业能力理论,本文探讨双向开放式创新、创新速度和创新质量与新产品市场绩效的关系,构建理论模型,并根据271份企业调研数据,采用结构方程模型等方法对理论模型进行实证检验。数据结果显示：内向型开放通过创新速度和创新质量影响新产品市场绩效;外向型开放通过创新速度对新产品市场绩效产生影响;内向型开放对新产品市场绩效的总作用效果大于外向型开放对新产品市场绩效的总作用效果。研究结论对企业的创新管理具有重要的理论和实践意义。