流动性拐点来了吗?

下半年,央行流动性回收压力增加,信贷投放或趋于谨慎,但并不意味着是流动性拐点的来临。需要提醒投资者的是,为防止中长期通胀和短期资产价格泡沫风险,下半年央行货币政策的微调或许会影响市场的流动性。     

内需显著下降 流动性趋近拐点

从流动性平衡的角度看问题,投资活动减弱降低了对资金的需求,贸易盈余恢复增加了资金的供应,再加上经济名义增速的下降,这暗示我们正在进一步接近流动性由紧到松的转折点。     

从微观视角应对银行流动性过剩的对策选择

当前我国金融运行中存在着银行流动性过剩的突出问题。文章通过分析流动性过剩形成的原因,着重从微观运行的角度剖析了流动性过剩可能产生的微观金融效应,并基于基层央行视角提出了缓解银行流动性过剩的对策建议。     

全球经济拐点决定从流动性过剩到紧缩的逆转

华尔街常常这样描述流动性：所谓流动性,就是你不需要它的时候它无处不在;而在你真正需要它的时候,它却消失得无影无踪。目前普遍认为全球和中国流动性过剩的格局暂时难以逆转,但从美国爆发次债危机到欧美日等央行联手为国际金融体系注入流动性,已经显示出从流动性过剩到紧缩的逆转,进程往往出乎意料地快捷,因此我们不能不警觉地考虑,全球经济增长是否可能出现拐点？如果全球产出明显放缓或者美国经济陷入衰退,我们是否会遭遇突如其来的流动性紧缩？     

浅谈治理流动性过剩的经济金融政策

有效治理流动性过剩,是当前我国经济发展的重要课题。本文试从分析现行流动性过剩治理政策的局限和不足入手,提出解决流动性过剩问题的对策建议。     

从信用环境看流动性问题

一段时期以来，信贷资金沉淀导致的商业银行流动性不足现象已经在悄然改变。整个银行体系资金存差不断扩大，超额准备金居高不下，调整其利率对此亦影响不大。在一些经济欠发达地区。资金存差甚至出现加速增长之势，流动性过剩问题日益明显。     

从日本经济长期萧条的历史看当前“流动性过剩”对策

本文认为过度扩展的货币政策助推了日本经济泡沫的形成,而过度紧缩的货币政策捅破了日本经济泡沫。日本经济泡沫形成和破灭过程中,政府宏观货币政策的三次重大失误产生了不小作用。造成日本经济长期萎靡不振的原因是多方面的,既有外部原因也有内部原因,既有周期性因素也有政策性因素。简单地说,起因在于泡沫经济破灭,但日元升值不是后来整个90年代里日本经济长期低迷的主要背景。日本宏观经济政策失误和经济体制制约是导致日本经济长期萧条的关键所在。文章最后针对人民币升值和流动性过剩的大背景,提出了若干政策建议。     

刘易斯拐点后的中国经济

<正>一、中国经济走过刘易斯拐点了吗关于中国是否走过刘易斯拐点的问题存在很多争议,最大的原因是数据的处理和证据的收集存在技术上的困难。为了应对这样的局面,我们处理了一些独特的数据。接下来我们将对这些证据进行讨论。(一)不同农产品的横截面数据表明,农产品价格涨幅与劳动力密集度存在显著的正相关关系,暗示劳动力成本上升是过去几年农产品价格上涨的主要驱动力量图1是不同种类农产品的散点图,其横轴是不同农作物由它们各自的生产技术所决定的     

加强信贷资产流动性管理的思考

所谓信贷资产流动性,是指商业银行的各项贷款发放后,能够按照约定的时间收回本金和利息,保证银行的信贷资产有计划地在银企之间顺畅地流动。如果贷款不能按期偿还,信贷资金流动受阻,就有可能出现流动性风险。大量的贷款不能收回可能导致商业银行的倒闭。国外商业银行和金融理论界根据社会经济、金融的发展变化,不断地提出有关的理论,都把信贷资产的流动性管理放在重要地位。     

信贷下降 流动性担忧加剧

7月经济数据并无惊喜国家统计局11日发布数据显示, 7月份我国CPI同比下降1.8%,PPI降幅扩大至8.2%;规模以上工业增加值同比增长10.8%;社会消费品零售总额同比增长15.2%。前七月,城镇固定资产投资同比增长32.9%。海关总     

2012转折性抉择

这虽然是一场并不针对公司理财的讨论,但是,全球投资者、中国经济学家以及国内个人理财者关于2012年的预判,对CFO们却有"触类旁通"之鉴。2011年12月17日,广发银行在京主办的"国际视野,中国智     

刘易斯拐点到来会抬高通货膨胀水平吗

刘易斯拐点是工业化发展进程中,劳动力供给由无限转为有限,劳动力价格随之上涨的时间点。部分学者认为,我国刘易斯拐点的到来,将通过推高工资水平带来物价水平的整体提升。本文通过对二十世纪中叶以后经过快速的工业化发展、走过刘易斯拐点的日本、韩国、新加坡三个国家的通货膨胀水平和实际工资水平进行实证分析,研究发现实际工资上涨并不一定能够推高整体物价水平,中国的情况也是如此,此轮通货膨胀主要由原材料价格上涨、市场流动性过剩引起,需要及时转变经济发展方式,加快经济结构转型,并尽快建立多层次资本市场,丰富融资渠道。     

Liquidity from two lending facilities

We examine how the threat of disclosure (stigma) changes the quality of banks that approach emergency lending facilities. We study a financial crisis where two confidential facilities were available to banks. Unexpectedly, a partial list of bank names from one facility was published, suddenly stigmatizing that facility. We find that the composition of banks that approached each facility changed, where the newly stigmatized facility attracted weaker banks that maintained smaller liquidity buffers, while the alternative confidential facility attracted both weaker and stronger banks. Our results shed light on how stigma prevents regulators from reaching many banks to inject critical liquidity into the banking sector during a crisis.     

中国经济周期波动的新特征:一个流动性的解释

2000年至今,中国经济进入新一轮上升经济周期,本轮经济周期经历了8年持续上涨,呈现出上升持续时间长、周期跨度大、波动幅度小的特点,是之前从未有过的。本文从流动性视角分析本轮上升周期的因素特征。经检验,流动性是本轮上升周期的突出因素,货币不仅是“非中性”的,而且具有自我调节的“内生性”,在2008年从紧的货币政策实施后,本轮经济上升周期将可能终结,经济增速放缓,但降幅不大。     

转折中的美国货币政策及其影响

美国的经济波动,对世界经济来说,具有牵一发动全身的效应;美联储的货币政策更是备受各国中央银行的关注.一个时期来连续17次的加息,这在美国历史上是不多见的,作者认为,当美联储持续加息使美元利率达到5.25%高位时,将面临一系列的抉择:较低的通胀还是较高的增长,继续加息还是停止加息,是选择“中性利率“还是“量化通胀“.对此,作者就其影响所及,进行了深刻的分析.     

经济增长、结构失衡与流动性过剩——论我国当前流动性过剩的成因与对策

由于社会保障制度的不完善和分配结构的不合理,经济增长带来居民收入增长的同时,消费需求难以有效放大,储蓄和净出口的高增长成为必然。储蓄的高增长导致银行的存贷差上升,其分流导致股市和房市的流动性过剩;净出口的持续高增长和国际资本的大量涌入导致国际收支持续的高顺差。由于汇率缺乏弹性,基础货币的被动增加和货币乘数的预期外上升一并导致货币供给过剩。强化储备货币发行国的发行约束;调整外贸发展战略,优化产业结构;扩大消费需求;扩大汇率浮动区间;提高货币政策的科学性等措施可以有效控制和利用流动性过剩。     

Predictability of Term Spread for Economic Activity with Liquidity Premium Theory

In this article, we explore the predictive content of the term spread based on the liquidity premium theory. We decompose the contribution of the spread into the effect of expected future changes in short rates and the effect of the term premium. We also examine whether the predictive power of the term spread for real economic activity can be enhanced by such a decomposition. The basic finding is that both the expectations effect and the term premium effect are relevant for predicting economic fluctuations. In particular, we find that the decomposition might lead to a better prediction for the business-cycle turning points than the usual term spread.     

商业银行流动性过剩的经济效应分析

流动性过剩是我国商业银行当前面临的突出问题。流动性过剩在提高商业银行支付能力的同时,也削弱了商业银行的盈利能力,降低了金融资源配置效率,抑制了货币政策传导效力,同时还可能引发我国商业银行不良贷款反弹,产能过剩问题进一步激化,资本市场面临冲击。     

跨越金融进化的“断点”

达尔文发现,"进化论不止局限于生物进化,是一个更普遍而通用的现象和过程,也适用于其他领域。任何具有遗传、变异、选择机制的系统都可以被看做是一个进化的系统"。金融市场同样也是一个进化系统,新产品和服务基因往往会基于旧产品和服务基因改进和突破(遗传和变异),然后被市场选择或淘汰。不同进化系统的共同结构就是基因信息的传递、变异及选择,而互联网是基因信息自由传递、变异和选择的新媒介,能以极低成本